Tầm nhìn ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong thị trường pullback

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một sự điều chỉnh đáng kể, thách thức các loại chuỗi công khai. Mặc dù thị trường tổng thể giảm sút, Bitcoin vẫn thể hiện sự ổn định tương đối, củng cố vị thế dẫn đầu của nó. Trong khi đó, hầu hết các chuỗi như Ethereum, Solana và Avalanche đều chứng kiến sự giảm mạnh. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai không vì thế mà dừng lại, nhiều dự án quan trọng như mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và việc ra mắt giải pháp Layer 2 của một DEX nổi tiếng đã trở thành điểm nhấn của tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 rõ rệt có sự pullback: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%; Ethereum giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, do tâm lý lo ngại về an ninh lan rộng, áp lực bán gia tăng hơn nữa.

Đợt pullback này theo sau đợt thị trường tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, các nhà đầu tư đang dao động giữa tâm lý lạc quan và lo lắng do các rủi ro an toàn gây ra. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm xuống, đặc biệt là trong các lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á-Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ hơn về cú sốc từ các cuộc tấn công của hacker.

Xu hướng quản lý và chính sách

Sắc lệnh hành chính của chính phủ Mỹ về tiền điện tử tập trung vào phát triển tự quản lý và stablecoin, mang lại sự rõ ràng về chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, một sự kiện hack lớn xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây thiệt hại 1,5 tỷ đô la, lập kỷ lục tổn thất lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra mối lo ngại mới về an ninh, tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển đổi. Trong khi đó, thái độ của các cơ quan quản lý đã dịu lại, tạm dừng điều tra đối với một vài nền tảng giao dịch lớn và từ bỏ kháng cáo đối với "quy tắc nhà giao dịch". Dự luật được sự ủng hộ của cả hai đảng, Đạo luật GENIUS (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ) đã củng cố thêm khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quy định tại Mỹ.

Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự biến động này. Cơn sốt đầu cơ do các mã token liên quan đến tổng thống của một quốc gia đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, giá trị lao dốc mạnh, khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản có rủi ro cao.

Hiệu suất chuỗi công khai Layer 1

Các chuỗi công cộng Layer 1 đều chịu áp lực, tổng vốn hóa thị trường giảm 20.8% xuống còn 2.3 triệu tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71.3% lên 74.2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14.0% xuống 11.9%. Một chuỗi công cộng nổi tiếng đã tăng nhẹ lên 3.7%, nhưng Solana sau khi giảm giá 36.3% đã giảm thị phần từ 4.0% xuống 3.3%.

Litecoin tăng ngược chiều, tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và những đồng khác lại có hiệu suất kém hơn.

Tổng giá trị khóa trong DeFi (TVL) giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi lên mạnh mẽ, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi khởi động mainnet vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "chứng minh tính thanh khoản" - một cách thức staking đổi mới, biến tính thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng gọi vốn 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự hào hứng của thị trường. Khác với phương pháp chứng minh cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách mà chuỗi công cộng cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, biến Berachain thành một dự án đáng chú ý.

Sự cường điệu đầu cơ của Solana đã rõ ràng giảm nhiệt. Các trường hợp thất bại nổi bật đã làm tổn hại đến niềm tin của thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch của nhiều nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù các loại token đầu cơ này sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tập kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao cuồng nhiệt có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú trọng hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Sự phát triển của Layer 2 và sidechain Bitcoin

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm từ 2.7 tỷ USD xuống 2.1 tỷ USD, tương đương giảm 24.5%. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42.0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7.9% xuống 220 triệu USD.

Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9.3% xuống 150 triệu đô la. Các nền tảng nhỏ hơn thì đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31.5%, MAP Protocol giảm 29.6%, Interlay giảm 27.4%.

Sự suy thoái trong lĩnh vực này nhất quán với dự đoán của các chuyên gia trong ngành: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm đi, hơn hai phần ba các dự án Layer 2 Bitcoin hiện có sẽ biến mất trong vòng ba năm." Sự suy thoái trong tháng 2 cho thấy việc hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về tương lai, những nền tảng có thể chứng minh được tính hiệu quả thực sự có thể bền vững hơn những dự án chỉ duy trì dựa vào động lực.

Hệ sinh thái Layer 2 của Ethereum

TVL của Ethereum L2 giảm 23.4% xuống 14 tỷ USD. Một nền tảng L2 nổi tiếng giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4.5 tỷ USD (giảm 33.4%), trong khi một nền tảng khác tăng lên vị trí thứ hai với TVL 4.2 tỷ USD (giảm 10.6%), đẩy vị trí thứ ba (2.1 tỷ USD) xuống thứ ba. Polygon zkEVM tăng mạnh 104.1% lên 30 triệu USD, trở thành điểm nhấn hiếm hoi trong tháng này.

Một nền tảng L2 đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và các tài khoản con ví thông minh, nhằm giữ chân người dùng. Một L2 mới nổi khác đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, định vị mình như một kẻ thay đổi quy tắc cho hiệu suất mở rộng, với nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã cho thấy tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt 10,000 TPS và trong vài ngày đã mang lại 47,6 triệu USD cho một giao thức DeFi nào đó. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.

Nhà sáng lập Ethereum đã bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định vị trí của mình trong sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng gấp 17 lần giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa cấp cao cấp" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý đến giá trị thực thay vì bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch, tổng giá trị là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động 13,5 triệu USD cho chuỗi hỗn hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.

Tổng thể, vào tháng 2 năm 2025, ngành công nghệ chuỗi công khai đang phải đối mặt với sự điều chỉnh của thị trường, nhưng cũng thể hiện được sức sống đổi mới liên tục. Mặc dù gặp thách thức trong ngắn hạn, nhưng những tiến bộ công nghệ và sự xuất hiện của các dự án mới đã tạo ra động lực mới cho sự phát triển lâu dài của ngành.