Sự phát triển và cấu trúc cạnh tranh của thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả của các sự kiện trong tương lai, với chức năng cốt lõi là tổng hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong các điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được giải thích là dự đoán xác suất xảy ra của sự kiện. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường tốt hơn các phương pháp dự đoán truyền thống. Khả năng dự đoán này xuất phát từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động cơ kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó đẩy giá gần hơn đến xác suất thực tế.
Thị trường dự đoán hiện đại có nguồn gốc từ một số thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Thị trường dự đoán học thuật đầu tiên là Iowa Electronic Markets được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa(IEM). Dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài. Trong tuần trước cuộc bầu cử, thị trường này dự đoán tỷ lệ phiếu bầu của các ứng cử viên với sai số tuyệt đối trung bình là 1,5 điểm phần trăm, trong khi đó sai số của cuộc thăm dò cuối cùng của Gallup trong cùng thời gian là 2,1 điểm phần trăm.
Nhà kinh tế học Robin Hanson đã đưa ra khái niệm "Idea Futures" vào năm 1990, tức là thiết lập một tổ chức cho phép mọi người đặt cược vào các luận đề khoa học hoặc xã hội. Ông cho rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng của các chuyên gia", và thông qua việc thưởng cho những dự đoán chính xác, phạt cho những phán đoán sai lầm để khuyến khích các đóng góp trung thực. Ý tưởng này đã đặt nền tảng cho sự mở rộng lý thuyết của thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện. Ví dụ, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" của phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng tỏ rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé và giải Oscar.
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra cấu trúc tương thích với động lực, khiến các tham gia thị trường có động lực tiết lộ thông tin thực. Bởi vì các nhà giao dịch phải đặt cược bằng tiền thật ( hoặc tiền ảo ), họ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin thực và thông tin riêng.
Nghiên cứu học thuật phát hiện rằng thị trường dự đoán có độ bền cao đối với hành vi thao túng giá. Việc cố gắng làm cho giá lệch khỏi cơ sở thường tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch hợp lý hơn, họ sẽ chọn đứng ở phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý liên bang, cho phép người dùng giao dịch về kết quả của các sự kiện thế giới thực. Đây là sàn giao dịch đầu tiên nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), cung cấp các hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân ( có/không ), nếu sự kiện xảy ra, giá trị hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, giá trị là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có" / "Không" có giá từ $0.01 đến $0.99, giá đại diện cho kỳ vọng ngầm của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện. Nếu dự đoán đúng, hợp đồng sẽ thanh toán theo giá $1, trader sẽ có lợi nhuận. Kalshi bản thân không nắm giữ vị thế, chỉ đóng vai trò là nền tảng môi giới kết nối hai bên mua và bán, kiếm lợi từ phí giao dịch.
Thị trường sự kiện mới ( là hợp đồng nhị phân có/không ) có thể được đội ngũ Kalshi hoặc người dùng đề xuất thông qua "Ý tưởng Kalshi". Mỗi đề xuất phải trải qua quy trình xem xét nội bộ và phải tuân thủ các tiêu chuẩn quy định của CFTC, bao gồm định nghĩa sự kiện rõ ràng, điều kiện thanh toán khách quan và loại sự kiện được phép.
Sau khi được phê duyệt, sự kiện này chính thức ra mắt trên thị trường hợp đồng được chỉ định của Kalshi trong khuôn khổ (DCM), tài liệu sẽ nêu rõ thông số hợp đồng, quy tắc giao dịch và tiêu chuẩn thanh toán. Sau khi thị trường sự kiện ra mắt, người dùng Mỹ có thể giao dịch thông qua ứng dụng Kalshi, trang web hoặc các nền tảng tích hợp với các công ty môi giới như Robinhood, Webull.
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh sẽ trống, bất kỳ người dùng nào cũng có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch, nhưng một số thị trường đặc biệt có thể thu phí rất thấp. Giá cả thay đổi theo động lực cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu chính thức được chỉ định trước. Nếu sự kiện xảy ra, người dùng nắm giữ hợp đồng "Yes" sẽ tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" thắng, hợp đồng của bên thua sẽ về 0. Không có phí thanh toán bổ sung.
Polymarket
Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon, cho phép người dùng giao dịch các token kết quả nhị phân tương ứng với kết quả sự kiện (Yes/No Tokens). Nó sử dụng Conditional Token Framework (CTF), đảm bảo mỗi cặp token kết quả được thế chấp hoàn toàn bằng stablecoin (USDC), cơ chế giao dịch sử dụng sổ lệnh giới hạn trung tâm kết hợp (CLOB), để đạt được sự khớp lệnh hiệu quả cao. Thị trường được thanh toán thông qua Oracle Tối ưu của UMA, đây là một hệ thống phân tích phân tán có thể bị tranh chấp.
Polymarket sử dụng Gnosis Conditional Token Framework để biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một mã thông báo điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Token Yes và Token No, đồng thời với cùng một số tiền USDC như tài sản thế chấp.
Phân tách 1 USDC sẽ tạo ra 1 Yes Token và 1 No Token, gộp Yes/No Token lại có thể mở khóa hoàn trả 1 USDC, đảm bảo mỗi cặp token đều được đảm bảo hoàn toàn. Khi sự kiện kết thúc, chỉ có token tương ứng với kết quả đúng có giá trị 1 đô la, token của kết quả sai sẽ về 0.
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp được gọi là Binary Limit Order Book (BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và thanh toán giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoại tuyến, nút hoạt động tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp hay không, nếu có đơn hàng phù hợp thì sẽ hoàn thành việc trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh.
Khác với các sàn giao dịch truyền thống áp dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket thông qua Oracle Lạc quan của UMA để hình thành sự đồng thuận từ cộng đồng. Sau khi sự kiện kết thúc, bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả cho thị trường này (proposal), và đặt cọc, để vào giai đoạn tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Khối lượng giao dịch trên toàn nền tảng của Polymarket trong tháng 6 đạt 1,16 tỷ USD, cao hơn một chút so với khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
Chiến lược mở rộng thị trường và động lực tăng trưởng
Một nghiên cứu mới đây mang tên "Xu hướng đánh bạc của mã thông báo tiền điện tử?" đã cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về mối liên hệ giữa tài sản tiền điện tử và hành vi đánh bạc. Nghiên cứu phát hiện ra rằng những khu vực ở Hoa Kỳ có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao hơn thể hiện sự hoạt động tìm kiếm trên Google cao hơn đáng kể đối với các đợt phát hành mã thông báo lần đầu (ICO) và các dự án NFT. Điều này cho thấy có sự chồng chéo cao về mặt hành vi giữa những người chơi cá cược và các nhà đầu tư lẻ trong lĩnh vực tiền điện tử.
Nghiên cứu cũng phát hiện ra rằng, ở những khu vực có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao, sau khi phát hành ICO hoặc NFT, mức độ hoạt động của ví sẽ nhanh chóng tăng lên. Những khu vực này cũng thể hiện số tiền huy động cao hơn, nhiều người tham gia hơn và tốc độ đúc NFT nhanh hơn.
Khi cờ bạc trở nên hợp pháp ở một tiểu bang, mức độ quan tâm đến tiền điện tử giảm đáng kể ở các khu vực có doanh thu bán xổ số cao. Điều này có nghĩa là có hiệu ứng "thay thế" giữa mã thông báo điện tử và hành vi cờ bạc - ngay khi các phương thức cờ bạc hợp pháp xuất hiện, sự quan tâm đến việc đầu cơ vào tài sản điện tử sẽ giảm.
Sự gia tăng của các nền tảng đánh bạc gốc crypto như Stake.com cũng phản ánh quy mô thị trường. Stake đã ghi nhận doanh thu cá cược gộp khoảng 2,6 tỷ USD vào năm 2022, và đạt khoảng 4,7 tỷ USD vào năm 2024. Tính đến năm 2023, nền tảng này có hơn 600.000 người dùng hoạt động, mặc dù đang bị chặn tại các thị trường như Mỹ, Anh.
Thị trường dự đoán có ưu thế hơn các công ty cá cược truyền thống, vì nó cho phép người dùng mua hoặc bán vị trí khi sự kiện chưa kết thúc, khóa lợi nhuận và thua lỗ trước, mang lại quyết định đầu tư linh hoạt hơn.
Trong vài năm qua, câu chuyện tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử đã thay đổi lớn, từ "đổi mới tự do không bị quản lý" chuyển sang mô hình do các tổ chức dẫn dắt và tuân thủ quy định. Sự chuyển biến này đã mang đến một môi trường cạnh tranh thuận lợi cho các nền tảng được quản lý như Kalshi, đồng thời làm nổi bật giá trị chiến lược của "hàng rào bảo vệ" theo quy định, với (CFTC đã phê duyệt ).
Kalshi rất cẩn trọng trong việc định vị thương hiệu, cố ý tránh nhãn "cá cược", mà thay vào đó định hình mình như một nền tảng giao dịch mới: cung cấp công cụ đầu tư "hợp đồng sự kiện" và có đủ điều kiện là một sàn giao dịch được quản lý. Kalshi đã công bố hợp tác với Robinhood vào đầu năm 2025, nâng cao đáng kể khả năng tiếp cận của mình.
Bằng cách trừu tượng hóa nhãn "cá cược", ôm lấy ngôn ngữ của "thị trường", Kalshi đang kết nối hai nhóm người dùng lớn: những người muốn chơi và những người muốn giao dịch. Và trong quá trình này, nó không hy sinh bên nào, mà củng cố nhận dạng và giá trị hành vi của cả hai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainPoet
· 07-23 14:20
Trí tuệ tập thể cũng khá đáng tin đấy.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHarvester
· 07-23 14:16
Chơi cái này có kiếm được tiền không?
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCrybaby
· 07-23 14:11
Dự đoán cái quái gì chứ, tôi chỉ muốn dự đoán hôm nay chúng ta ăn gì.
Xem bản gốcTrả lời0
GasWhisperer
· 07-23 14:06
hmm thị trường dự đoán chỉ là những cảm xúc của đám đông được định lượng thành gwei...
Xem bản gốcTrả lời0
SigmaValidator
· 07-23 13:59
Lì dà pǔ Wán zhè zhǒng gēn dǔbó yǒu shà bié
Xem bản gốcTrả lời0
NervousFingers
· 07-23 13:53
Cũng không khác gì việc chơi cờ bạc chỉ đổi hình thức.
Sự trỗi dậy của thị trường dự đoán: Kalshi và Polymarket đang định hình lại bối cảnh đầu tư
Sự phát triển và cấu trúc cạnh tranh của thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả của các sự kiện trong tương lai, với chức năng cốt lõi là tổng hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong các điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được giải thích là dự đoán xác suất xảy ra của sự kiện. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường tốt hơn các phương pháp dự đoán truyền thống. Khả năng dự đoán này xuất phát từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động cơ kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó đẩy giá gần hơn đến xác suất thực tế.
Thị trường dự đoán hiện đại có nguồn gốc từ một số thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Thị trường dự đoán học thuật đầu tiên là Iowa Electronic Markets được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa(IEM). Dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài. Trong tuần trước cuộc bầu cử, thị trường này dự đoán tỷ lệ phiếu bầu của các ứng cử viên với sai số tuyệt đối trung bình là 1,5 điểm phần trăm, trong khi đó sai số của cuộc thăm dò cuối cùng của Gallup trong cùng thời gian là 2,1 điểm phần trăm.
Nhà kinh tế học Robin Hanson đã đưa ra khái niệm "Idea Futures" vào năm 1990, tức là thiết lập một tổ chức cho phép mọi người đặt cược vào các luận đề khoa học hoặc xã hội. Ông cho rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng của các chuyên gia", và thông qua việc thưởng cho những dự đoán chính xác, phạt cho những phán đoán sai lầm để khuyến khích các đóng góp trung thực. Ý tưởng này đã đặt nền tảng cho sự mở rộng lý thuyết của thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện. Ví dụ, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" của phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng tỏ rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé và giải Oscar.
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra cấu trúc tương thích với động lực, khiến các tham gia thị trường có động lực tiết lộ thông tin thực. Bởi vì các nhà giao dịch phải đặt cược bằng tiền thật ( hoặc tiền ảo ), họ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin thực và thông tin riêng.
Nghiên cứu học thuật phát hiện rằng thị trường dự đoán có độ bền cao đối với hành vi thao túng giá. Việc cố gắng làm cho giá lệch khỏi cơ sở thường tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch hợp lý hơn, họ sẽ chọn đứng ở phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý liên bang, cho phép người dùng giao dịch về kết quả của các sự kiện thế giới thực. Đây là sàn giao dịch đầu tiên nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), cung cấp các hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân ( có/không ), nếu sự kiện xảy ra, giá trị hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, giá trị là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có" / "Không" có giá từ $0.01 đến $0.99, giá đại diện cho kỳ vọng ngầm của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện. Nếu dự đoán đúng, hợp đồng sẽ thanh toán theo giá $1, trader sẽ có lợi nhuận. Kalshi bản thân không nắm giữ vị thế, chỉ đóng vai trò là nền tảng môi giới kết nối hai bên mua và bán, kiếm lợi từ phí giao dịch.
Thị trường sự kiện mới ( là hợp đồng nhị phân có/không ) có thể được đội ngũ Kalshi hoặc người dùng đề xuất thông qua "Ý tưởng Kalshi". Mỗi đề xuất phải trải qua quy trình xem xét nội bộ và phải tuân thủ các tiêu chuẩn quy định của CFTC, bao gồm định nghĩa sự kiện rõ ràng, điều kiện thanh toán khách quan và loại sự kiện được phép.
Sau khi được phê duyệt, sự kiện này chính thức ra mắt trên thị trường hợp đồng được chỉ định của Kalshi trong khuôn khổ (DCM), tài liệu sẽ nêu rõ thông số hợp đồng, quy tắc giao dịch và tiêu chuẩn thanh toán. Sau khi thị trường sự kiện ra mắt, người dùng Mỹ có thể giao dịch thông qua ứng dụng Kalshi, trang web hoặc các nền tảng tích hợp với các công ty môi giới như Robinhood, Webull.
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh sẽ trống, bất kỳ người dùng nào cũng có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch, nhưng một số thị trường đặc biệt có thể thu phí rất thấp. Giá cả thay đổi theo động lực cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu chính thức được chỉ định trước. Nếu sự kiện xảy ra, người dùng nắm giữ hợp đồng "Yes" sẽ tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" thắng, hợp đồng của bên thua sẽ về 0. Không có phí thanh toán bổ sung.
Polymarket
Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon, cho phép người dùng giao dịch các token kết quả nhị phân tương ứng với kết quả sự kiện (Yes/No Tokens). Nó sử dụng Conditional Token Framework (CTF), đảm bảo mỗi cặp token kết quả được thế chấp hoàn toàn bằng stablecoin (USDC), cơ chế giao dịch sử dụng sổ lệnh giới hạn trung tâm kết hợp (CLOB), để đạt được sự khớp lệnh hiệu quả cao. Thị trường được thanh toán thông qua Oracle Tối ưu của UMA, đây là một hệ thống phân tích phân tán có thể bị tranh chấp.
Polymarket sử dụng Gnosis Conditional Token Framework để biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một mã thông báo điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Token Yes và Token No, đồng thời với cùng một số tiền USDC như tài sản thế chấp.
Phân tách 1 USDC sẽ tạo ra 1 Yes Token và 1 No Token, gộp Yes/No Token lại có thể mở khóa hoàn trả 1 USDC, đảm bảo mỗi cặp token đều được đảm bảo hoàn toàn. Khi sự kiện kết thúc, chỉ có token tương ứng với kết quả đúng có giá trị 1 đô la, token của kết quả sai sẽ về 0.
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp được gọi là Binary Limit Order Book (BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và thanh toán giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoại tuyến, nút hoạt động tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp hay không, nếu có đơn hàng phù hợp thì sẽ hoàn thành việc trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua hợp đồng thông minh.
Khác với các sàn giao dịch truyền thống áp dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket thông qua Oracle Lạc quan của UMA để hình thành sự đồng thuận từ cộng đồng. Sau khi sự kiện kết thúc, bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả cho thị trường này (proposal), và đặt cọc, để vào giai đoạn tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Khối lượng giao dịch trên toàn nền tảng của Polymarket trong tháng 6 đạt 1,16 tỷ USD, cao hơn một chút so với khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
Chiến lược mở rộng thị trường và động lực tăng trưởng
Một nghiên cứu mới đây mang tên "Xu hướng đánh bạc của mã thông báo tiền điện tử?" đã cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về mối liên hệ giữa tài sản tiền điện tử và hành vi đánh bạc. Nghiên cứu phát hiện ra rằng những khu vực ở Hoa Kỳ có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao hơn thể hiện sự hoạt động tìm kiếm trên Google cao hơn đáng kể đối với các đợt phát hành mã thông báo lần đầu (ICO) và các dự án NFT. Điều này cho thấy có sự chồng chéo cao về mặt hành vi giữa những người chơi cá cược và các nhà đầu tư lẻ trong lĩnh vực tiền điện tử.
Nghiên cứu cũng phát hiện ra rằng, ở những khu vực có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao, sau khi phát hành ICO hoặc NFT, mức độ hoạt động của ví sẽ nhanh chóng tăng lên. Những khu vực này cũng thể hiện số tiền huy động cao hơn, nhiều người tham gia hơn và tốc độ đúc NFT nhanh hơn.
Khi cờ bạc trở nên hợp pháp ở một tiểu bang, mức độ quan tâm đến tiền điện tử giảm đáng kể ở các khu vực có doanh thu bán xổ số cao. Điều này có nghĩa là có hiệu ứng "thay thế" giữa mã thông báo điện tử và hành vi cờ bạc - ngay khi các phương thức cờ bạc hợp pháp xuất hiện, sự quan tâm đến việc đầu cơ vào tài sản điện tử sẽ giảm.
Sự gia tăng của các nền tảng đánh bạc gốc crypto như Stake.com cũng phản ánh quy mô thị trường. Stake đã ghi nhận doanh thu cá cược gộp khoảng 2,6 tỷ USD vào năm 2022, và đạt khoảng 4,7 tỷ USD vào năm 2024. Tính đến năm 2023, nền tảng này có hơn 600.000 người dùng hoạt động, mặc dù đang bị chặn tại các thị trường như Mỹ, Anh.
Thị trường dự đoán có ưu thế hơn các công ty cá cược truyền thống, vì nó cho phép người dùng mua hoặc bán vị trí khi sự kiện chưa kết thúc, khóa lợi nhuận và thua lỗ trước, mang lại quyết định đầu tư linh hoạt hơn.
Trong vài năm qua, câu chuyện tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử đã thay đổi lớn, từ "đổi mới tự do không bị quản lý" chuyển sang mô hình do các tổ chức dẫn dắt và tuân thủ quy định. Sự chuyển biến này đã mang đến một môi trường cạnh tranh thuận lợi cho các nền tảng được quản lý như Kalshi, đồng thời làm nổi bật giá trị chiến lược của "hàng rào bảo vệ" theo quy định, với (CFTC đã phê duyệt ).
Kalshi rất cẩn trọng trong việc định vị thương hiệu, cố ý tránh nhãn "cá cược", mà thay vào đó định hình mình như một nền tảng giao dịch mới: cung cấp công cụ đầu tư "hợp đồng sự kiện" và có đủ điều kiện là một sàn giao dịch được quản lý. Kalshi đã công bố hợp tác với Robinhood vào đầu năm 2025, nâng cao đáng kể khả năng tiếp cận của mình.
Bằng cách trừu tượng hóa nhãn "cá cược", ôm lấy ngôn ngữ của "thị trường", Kalshi đang kết nối hai nhóm người dùng lớn: những người muốn chơi và những người muốn giao dịch. Và trong quá trình này, nó không hy sinh bên nào, mà củng cố nhận dạng và giá trị hành vi của cả hai.