Thị trường RWA có triển vọng rộng lớn, Aptos nổi bật lên.

Token hóa tài sản thực (RWA) là một lĩnh vực được mong đợi trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng hiện tại vẫn chưa hoàn toàn thể hiện khả năng kết nối với khối tài sản khổng lồ của thị trường truyền thống. Dữ liệu cho thấy tổng giá trị thị trường của tài sản RWA trong ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ đạt 24 tỷ USD, ngay cả khi đã tăng trưởng mạnh 56% trong nửa đầu năm nay, vẫn ở mức thấp. Điều này cho thấy sự phát triển của RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu, và trong tương lai, với nhiều loại tài sản được token hóa, RWA có khả năng đón nhận những cơ hội phát triển mới.

Trong thời kỳ then chốt này, Aptos đã thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ. Trong 30 ngày qua, tổng giá trị tài sản khóa trên chuỗi (TVL) của RWA trên Aptos đã tăng 56,4%, đạt 538 triệu đô la, leo lên vị trí thứ ba trong số các chuỗi công cộng. Khi ngày càng nhiều dự án DeFi tham gia, tài sản RWA trong hệ sinh thái Aptos có khả năng sẽ đón nhận nhiều cơ hội đầu tư hơn, giúp nó chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh RWA trong tương lai.

Tín dụng tư nhân: Những động lực chính của RWA

Hiện tại, tín dụng tư nhân chiếm 58% thị phần của tài sản RWA, trở thành loại tài sản được quan tâm nhất, tiếp theo là trái phiếu chính phủ Mỹ. Tài sản tín dụng tư nhân chủ yếu tồn tại dưới dạng trên chuỗi, phần lớn thiếu tính thanh khoản trong giao dịch; trong khi đó, trái phiếu chính phủ Mỹ đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ stablecoin sinh lãi, những stablecoin này được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ và cung cấp đặc tính lợi suất tương tự.

Cho vay tư nhân đề cập đến việc cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp hoặc cá nhân bởi các tổ chức hoặc nhà đầu tư phi ngân hàng trong thị trường không công khai. Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, cho vay tư nhân đã thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức nhờ tính linh hoạt và lợi suất cao. Tuy nhiên, nó cũng phải đối mặt với các vấn đề như chi phí cao, hiệu quả thấp và hạn chế về khả năng tiếp cận. Ví dụ, quy trình kiểm toán của cho vay tư nhân truyền thống thường phức tạp, chi phí giao dịch cao, và các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường gặp khó khăn trong việc huy động vốn do thiếu hồ sơ tín dụng.

Giao thức mã hóa đóng vai trò như một trung gian, với mô hình kinh doanh cốt lõi là phát hành và quản lý tài sản trên chuỗi, giảm chi phí bằng cách loại bỏ nhiều trung gian, và tăng cường tính minh bạch bằng cách cung cấp hiệu suất thời gian thực của các quỹ cho vay và tài sản cơ sở.

Quy trình token hóa tài sản tín dụng tư nhân

1. Tạo ra tài sản tín dụng ngoài chuỗi

Các nhà phát hành tài sản chịu trách nhiệm tạo ra tài sản tín dụng ngoài chuỗi. Các tổ chức tín dụng tư nhân, nền tảng tài chính cho doanh nghiệp vừa và nhỏ hoặc các nhà điều hành thị trường tín dụng khu vực ký kết hợp đồng vay, xác định tài sản thế chấp, lập kế hoạch trả nợ và điều khoản vi phạm, và kiểm tra tình hình tài chính của người vay. Ví dụ, một khoản vay 1 triệu đô la được cấp cho một công ty logistics, thời hạn 12 tháng, lãi suất hàng năm 12%, với 1,1 triệu đô la khoản phải thu làm tài sản thế chấp. Bước này đảm bảo rằng tài sản đáp ứng các tiêu chuẩn tài chính truyền thống, tạo nền tảng cho việc mã hóa sau này.

2. Xây dựng cấu trúc chứng khoán trên chuỗi

Thông qua giao thức RWA, các khoản vay đơn lẻ hoặc nhiều khoản vay được ánh xạ thành token trên chuỗi. Dạng token bao gồm NFT, SFT hoặc loại ERC-20. Dữ liệu metadata của token bao gồm danh tính ẩn danh của người vay, số tiền gốc, lãi suất, tần suất thanh toán, ngày đáo hạn, chi tiết tài sản đảm bảo và cơ chế xử lý vỡ nợ. Hợp đồng thông minh hỗ trợ quản lý trạng thái thanh toán, phân phối lợi nhuận tự động và khả năng rút tiền trước hạn hoặc chuyển nhượng theo kiểu điểm đến điểm.

3. Bao bì hợp lệ

Quy trình token hóa phải tuân thủ yêu cầu quy định. Thành lập các thực thể mục đích đặc biệt (SPV) hoặc nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) tại các khu vực pháp lý phù hợp làm bên lưu ký pháp lý, tương ứng với các token trên chuỗi. Tất cả các nhà đầu tư phải hoàn thành kiểm tra KYC/KYB và AML, các nhà đầu tư không đủ điều kiện bị hạn chế quyền truy cập và chuyển nhượng theo các quy định liên quan. Tài liệu công bố ngoài chuỗi xác định token là tài sản nợ, không kèm theo quyền biểu quyết hoặc thuộc tính sở hữu.

4. Phát hành và huy động vốn token

Hiển thị token thông qua giao diện người dùng hoặc nền tảng giao thức, chấp nhận đầu tư trên chuỗi. Nhà đầu tư cần hoàn thành xác minh KYC, sử dụng tiền điện tử để đầu tư, nhận token RWA làm chứng từ, và thu hồi vốn gốc và lãi suất hàng tháng hoặc hàng quý.

5. Phân phối lợi nhuận và thanh lý tài sản

Người vay thanh toán theo kế hoạch, vốn được bên phát hành thu thập và chuyển vào SPV, được ánh xạ lên chuỗi thông qua oracle hoặc hợp đồng thông minh, phân bổ cho các chủ sở hữu token. Hợp đồng thông minh tự động phân chia lãi suất dựa trên tỷ lệ nắm giữ, sau khi khoản vay đáo hạn sẽ tự động hoàn trả gốc hoặc sắp xếp gia hạn tài sản. Nếu cấu trúc token cho phép, có thể giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung hoặc thị trường chuyên dụng RWA, nhưng thường có thời gian khóa, chỉ hỗ trợ chuyển nhượng ngang hàng.

Aptos trong lĩnh vực RWA có lợi thế cạnh tranh

Ưu điểm kỹ thuật: Tiềm năng ứng dụng tài chính của blockchain hiệu suất cao

Aptos là một blockchain Layer 1 thế hệ mới, kiến trúc công nghệ của nó trở thành lợi thế độc đáo của nó trong lĩnh vực RWA, đặc biệt trong bối cảnh mã hóa tín dụng tư.

Khả năng thông lượng cao và độ trễ thấp

Aptos sử dụng engine thực thi song song Block-STM, đạt được hiệu quả xử lý giao dịch. Dữ liệu thử nghiệm chính thức cho thấy, thông lượng lý thuyết của Aptos có thể đạt 150.000 giao dịch mỗi giây (TPS), trong môi trường sản xuất thực tế ổn định ở mức 4000-5000 TPS. Trong bối cảnh tín dụng tư nhân, thông lượng cao hỗ trợ phát hành khoản vay quy mô lớn, phân bổ thanh toán theo thời gian thực và kiểm toán trên chuỗi, đảm bảo hiệu quả giao dịch.

Thời gian xác nhận giao dịch cuối cùng của Aptos chỉ là 650 mili giây. Tốc độ xác nhận dưới một giây này là rất quan trọng đối với tài sản RWA cần thanh toán ngay lập tức. Ví dụ, một giao thức đã thực hiện thanh toán T+0 trên Aptos, so với T+2 hoặc T+3 của tài chính truyền thống, đã giảm đáng kể chi phí chiếm dụng vốn.

Chi phí giao dịch thấp

Phí giao dịch của Aptos trung bình dưới 0,01 đô la. Đặc điểm chi phí thấp đặc biệt quan trọng đối với các trường hợp RWA, vì tài sản được mã hóa liên quan đến các thao tác trên chuỗi thường xuyên. Phí thấp đảm bảo khả năng kiểm soát chi phí hoạt động.

Kiến trúc mô-đun và khả năng mở rộng

Thiết kế mô-đun của Aptos tách biệt các lớp đồng thuận, thực thi và lưu trữ, cho phép mỗi lớp tối ưu hóa độc lập. Điều này rất quan trọng đối với việc quản lý tài sản RWA, vì tín dụng tư nhân liên quan đến siêu dữ liệu phức tạp.

Bố cục sinh thái: Chứng thực của tổ chức và thân thiện với quản lý

Hệ sinh thái của Aptos trong lĩnh vực RWA đã được củng cố đáng kể nhờ vào sự hợp tác với các ông lớn tài chính truyền thống và việc mở rộng hệ sinh thái DeFi.

Hợp tác và chứng thực của tổ chức

Đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị tài sản thực (TVL) của Aptos đạt 540 triệu USD, đứng thứ ba trong các chuỗi công khai, chỉ sau Ethereum và ZKsync Era. Thành tựu này có được nhờ sự tham gia của nhiều tổ chức tài chính truyền thống.

Vào tháng 7 năm ngoái, Aptos đã đưa USDY của một công ty tài chính vào hệ sinh thái và tích hợp vào các DEX chính và ứng dụng cho vay. Vào tháng 10 năm ngoái, Aptos đã thông báo rằng một công ty quản lý tài sản đã ra mắt quỹ tiền tệ chính phủ Hoa Kỳ trên Aptos Network đại diện bằng mã thông báo BENJI. Ngoài ra, Aptos cũng đã hợp tác với một công ty để thực hiện việc token hóa chứng khoán.

Các hợp tác này không chỉ mang lại vốn và hỗ trợ công nghệ cho Aptos mà còn tăng cường độ tin cậy của nó trong lĩnh vực tuân thủ.

Tính thân thiện với quy định

Token hóa tín dụng tư nhân liên quan đến các yêu cầu tuân thủ phức tạp, như kiểm tra KYC/AML, tuân thủ các quy định liên quan, v.v. Aptos đã tích hợp chức năng xác thực danh tính và theo dõi tài sản trên chuỗi bằng cách hợp tác với các nền tảng tuân thủ. Ví dụ, một giao thức đã lưu trữ thông tin danh tính cá nhân bằng mã hóa ngoài chuỗi và kết hợp với xác minh băm trên chuỗi, đáp ứng các yêu cầu pháp lý liên quan, đảm bảo tính hợp pháp của token cho vay.

Năm 2025, môi trường quản lý toàn cầu dần trở nên rõ ràng. Quy định MiCA của châu Âu cung cấp khung rõ ràng cho tài sản tiền điện tử, trong khi các dự luật liên quan ở Mỹ tạo điều kiện thuận lợi cho các dự án stablecoin và RWA. Các đặc điểm chi phí thấp và xác nhận nhanh của Aptos khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng cho chuỗi công khai thân thiện với quy định. Ví dụ, Aptos đã được một tiểu bang chọn làm chuỗi ứng cử viên có điểm kỹ thuật cao nhất cho dự án stablecoin và dự kiến sẽ sử dụng Aptos để phát hành stablecoin và token cho vay tuân thủ, dự kiến sẽ bao phủ 100 triệu đô la tài sản vào năm 2026.

Định vị thị trường mới nổi

Chiến lược RWA của Aptos tập trung vào các thị trường mới nổi, đặc biệt là ở những khu vực có tính bao trùm tài chính thấp. Một công ty với tư cách là nhà phát hành tài sản chính, thông qua việc mã hóa các sản phẩm tín dụng tư nhân, cung cấp các giải pháp tài chính đa dạng cho các thị trường mới nổi và các khu vực cụ thể, đã thúc đẩy sự phát triển sinh thái RWA của Aptos một cách đáng kể.

Sản phẩm chủ lực của họ nhắm đến người tiêu dùng cá nhân và các doanh nghiệp nhỏ và vừa ở thị trường mới nổi, cung cấp các khoản vay tiêu dùng ngắn hạn, quy mô nhỏ và hạn mức tín dụng lưu động, với quy mô đạt 160 triệu đô la, số tiền vay mỗi khoản từ vài trăm đến vài nghìn đô la, thời hạn từ 3-12 tháng, lãi suất lên đến 64,05%. Còn có quỹ đặc biệt cho các khoản nợ xấu hoặc nợ không trả, quy mô 188 triệu đô la, chỉ dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện tham gia. Ngoài ra, còn có sản phẩm cho vay thế chấp bất động sản dân cư tại Canada, quy mô 44 triệu đô la, được chia thành cấu trúc ưu tiên và thứ cấp. Sản phẩm cho vay hoạt động nhắm vào các doanh nghiệp nhỏ và vừa tại UAE, quy mô 16 triệu đô la, lãi suất 15,48%. Sản phẩm nhắm đến thị trường tín dụng bán lẻ tại Kenya, quy mô 5,6 triệu đô la, lãi suất 115,45%.

Các sản phẩm này được phát hành hiệu quả và quản lý minh bạch thông qua cơ sở hạ tầng trên chuỗi, đóng góp 77% TVL RWA Aptos (khoảng 420 triệu USD).

Tóm tắt

Sự bùng nổ nhanh chóng của Aptos trong lĩnh vực RWA là nhờ vào lợi thế công nghệ và bố cục sinh thái của nó. Đến tháng 6 năm 2025, TVL RWA của nó đạt 538 triệu đô la, đứng thứ ba trong các chuỗi công cộng, chủ yếu được thúc đẩy bởi tín dụng tư nhân. Một giao thức đã đóng góp hơn 420 triệu đô la tài sản (chiếm 77% RWA của Aptos) thông qua việc ra mắt pool nợ trên chuỗi, nâng cao đáng kể khả năng cạnh tranh của hệ sinh thái. Tín dụng tư nhân, như một động cơ tăng trưởng của RWA, đạt được tính khả thi trên chuỗi thông qua việc token hóa, cho phép các token tín dụng tham gia vào các hợp đồng DeFi như cho vay vòng, chiến lược đòn bẩy và pool thanh khoản, tạo ra lợi suất hàng năm từ 6% đến 15%. So với trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân được thị trường ưa chuộng hơn nhờ vào lợi suất cao và dòng tiền rõ ràng. Chi phí giao dịch thấp và thời gian xác nhận nhanh của Aptos hỗ trợ cho việc cho vay và thanh toán theo thời gian thực, trong tương lai, việc tích hợp với nhiều giao thức DeFi hơn có thể kích hoạt tiềm năng của nó.

Hiện tại, chênh lệch lãi suất trên thị trường tài chính truyền thống đang thu hẹp, thúc đẩy các tổ chức chuyển sang các giải pháp trên chuỗi. Aptos đang lấp đầy khoảng trống tài chính cho doanh nghiệp vừa và nhỏ thông qua việc phục vụ các thị trường mới nổi. Trong tương lai, với việc tối ưu hóa môi trường quản lý và mở rộng hệ sinh thái DeFi, Aptos có khả năng tăng thêm 500 triệu đô la RWA TVL vào năm 2026. Aptos đang thể hiện tiềm năng tăng trưởng liên tục trong lĩnh vực tín dụng tư nhân thông qua sự phối hợp giữa công nghệ và hệ sinh thái.