Blockchain vay mượn và tài sản thực: tình hình hiện tại và triển vọng

Sự kết hợp giữa cho vay blockchain và tài sản thực ( RWA ) đại diện cho sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và công nghệ mới nổi, mang lại cơ hội và thách thức mới cho thị trường cho vay. Bài viết này sẽ khám phá tình hình hiện tại, lợi thế, hạn chế và triển vọng phát triển trong tương lai của lĩnh vực này.

Tóm tắt bối cảnh

Thị trường trái phiếu truyền thống có quy mô khổng lồ, theo dữ liệu từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, tổng số trái phiếu chưa thanh toán toàn cầu vào năm 2021 khoảng 123 triệu tỷ đô la. Tuy nhiên, thị trường này gặp phải nhiều thách thức như chi phí giao dịch cao, thiếu minh bạch, hiệu quả thấp, v.v. Sự xuất hiện của công nghệ Blockchain đã mở ra khả năng giải quyết những vấn đề này.

Blockchain cho vay sử dụng công nghệ sổ cái phân tán, số hóa tài sản thực và sử dụng làm tài sản thế chấp để phát hành khoản vay. Mô hình này có các đặc điểm sau:

• Tăng cường tính minh bạch và hiệu quả của quá trình cho vay
• Giảm chi phí giao dịch
• Mở rộng khả năng tiếp cận thị trường cho vay, đặc biệt là đối với các nhóm dịch vụ chưa đủ.
• Đã nâng cao tính ổn định thông qua việc hỗ trợ tài sản thực.

Lợi ích của việc vay mượn trên Blockchain

So với việc vay truyền thống, những lợi thế chính của vay mượn trên Blockchain bao gồm:

1. Khả năng tiếp cận toàn cầu: Cho vay không bị giới hạn bởi địa lý, có thể phục vụ người dùng toàn cầu

2. Tính khả dụng của các công cụ tài chính mã hóa: có thể tích hợp với các dự án DeFi khác, tạo thành hệ sinh thái liên kết.

3. Tính linh hoạt: Người vay có thể chọn các tài sản vay khác nhau dựa trên sở thích rủi ro

4. Quyết định dân chủ: Các thành viên trong mạng cùng nhau quyết định, nâng cao tính công bằng.

5. Độ minh bạch: Hồ sơ giao dịch công khai và minh bạch

6. Hiệu suất: Thực hiện tự động giảm chi phí vận hành

Hạn chế chính

Mặc dù triển vọng rộng lớn, Blockchain cho vay vẫn phải đối mặt với một số thách thức:

1. Rủi ro tín dụng: Tài sản thực vẫn có khả năng vỡ nợ.

2. Tuân thủ xuyên biên giới: yêu cầu quản lý khác nhau giữa các quốc gia

3. Rủi ro kỹ thuật: Công nghệ Blockchain vẫn đang phát triển

4. Đánh giá tài sản: Việc đánh giá giá trị tài sản thực tế gặp khó khăn

5. Tính thanh khoản: Một số dự án thiếu tính thanh khoản.

6. Rủi ro tập trung hóa: Quyền quyết định của một số dự án tập trung

Dự án điển hình

Centrifuge

• Thị trường cho vay tài sản thế chấp RWA lớn nhất
• Áp dụng cấu trúc trên chuỗi-dưới chuỗi để giảm rủi ro tín dụng
• Tài sản thế chấp đa dạng, bao gồm cả khoản vay tiêu dùng ở thị trường mới nổi.
• Tỷ lệ vi phạm hợp đồng khoảng 5.6%

Maple

• Chuyển đổi CLO truyền thống sang dạng mã hóa
• Áp dụng đại diện, đại diện chịu trách nhiệm về vốn tổn thất lần đầu.
• Tỷ lệ vi phạm hợp đồng khoảng 2.935%

Goldfinch

• Giao thức cho vay phi tập trung không cần thế chấp mã hóa
• Áp dụng mô hình đòn bẩy và cơ chế khuyến khích người ủng hộ động.
• Người vay đa dạng, rủi ro vỡ nợ phân tán
• Hiện tại tỷ lệ vi phạm hợp đồng là không.

Credix

• Hướng tới người vay và nhà đầu tư tổ chức
• Quy trình phát hành tập trung
• LP token cụ thể cho thị trường
• Cơ chế bảo vệ vi phạm ba lớp

TrueFi

• Cho vay không cần thế chấp dựa trên điểm tín dụng trên chuỗi
• Phụ thuộc nhiều vào quyết định của quản lý danh mục đầu tư
• Tỷ lệ vi phạm khoảng 0.258%

Kết luận và đề xuất

Kết hợp giữa cho vay trên Blockchain và tài sản thực chứa đựng tiềm năng lớn, nhưng vẫn còn ở giai đoạn phát triển ban đầu. Các kết luận chính như sau:

1. Tài sản thế giới thực rất quan trọng đối với việc tăng cường giá trị tín dụng DeFi

2. Sự phát triển không đồng đều của hệ thống tài chính toàn cầu tạo cơ hội cho cho vay RWA

3. Cơ sở hạ tầng không đầy đủ là rào cản chính cho sự phát triển hiện tại.

4. KYC và tuân thủ vẫn cần được hoàn thiện thêm.

5. Trong ngắn hạn khó có thể đạt được sự mở rộng quy mô lớn, nhưng triển vọng dài hạn rất rộng mở.

Gợi ý phát triển trong tương lai:

1. Hoàn thiện xây dựng cơ sở hạ tầng Blockchain

2. Tăng cường hợp tác quản lý xuyên biên giới

3. Nâng cao khả năng định giá tài sản và quản lý rủi ro

4. Tối ưu hóa trải nghiệm người dùng, nâng cao tính khả dụng

5. Khám phá nhiều mô hình kinh doanh đổi mới hơn

Sự kết hợp giữa cho vay blockchain và tài sản thực sẽ mở ra những con đường mới cho đổi mới tài chính, cần có sự nỗ lực chung của các cơ quan quản lý, nhà phát triển công nghệ và các bên tham gia thị trường để thúc đẩy sự phát triển lành mạnh trong lĩnh vực này.