Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) có quan điểm bảo thủ về chính sách Bitcoin, nhưng phái Trump vẫn đang thúc đẩy.

Gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã tuyên bố rõ ràng trong cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách tiền tệ rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) không có ý định tham gia vào bất kỳ kế hoạch nào của chính phủ để tích trữ Bitcoin. Ông nhấn mạnh rằng những vấn đề này thuộc trách nhiệm của Quốc hội, và Cục Dự trữ Liên bang (FED) không tìm cách thay đổi luật hiện hành để cho phép nắm giữ Bitcoin. Phát biểu này ngay lập tức gây ra chấn động trên thị trường, giá Bitcoin đã nhanh chóng điều chỉnh từ đỉnh cao đầu tuần. Theo dữ liệu từ một thị trường dự đoán, khả năng dự trữ chiến lược Bitcoin đã giảm từ mức cao nhất 40% vào ngày 18 xuống còn 34% sau bài phát biểu của Powell. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử cũng giảm mạnh, bốc hơi khoảng 7,5%.

Phát biểu của Powell không chỉ khiến thị trường nghi ngờ về triển vọng "Bitcoin chiến lược dự trữ (BSR)", mà còn khiến mọi người tập trung trở lại vào một vấn đề sâu sắc hơn: Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thực sự có quyền ngăn chặn kế hoạch BSR hay không?

Để trả lời câu hỏi này, trước tiên cần làm rõ vị trí của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong hệ thống tài chính của Mỹ. Cơ quan cấp trên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) là Quốc hội Mỹ: Quốc hội là cơ quan quyền lực cao nhất của tất cả các cơ quan quản lý tài chính, thông qua lập pháp để ban hành các quy định và chính sách tài chính, ủy quyền cho các tổ chức tài chính khác (như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch SEC và Cục Dự trữ Liên bang (FED)...) thực hiện chức năng của mình. Trong thị trường tài chính Mỹ, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa là hai công cụ cốt lõi của chính phủ trong quản lý kinh tế, lần lượt do Cục Dự trữ Liên bang (FED) và Bộ Tài chính phụ trách. Những cơ quan này thông qua việc cân bằng lẫn nhau, cũng giữ cho sự độc lập của nhau để đảm bảo sự vận hành ổn định của nền kinh tế tài chính Mỹ.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) có sự độc lập cao trong chính sách tiền tệ và ổn định kinh tế quốc gia, nhưng trong quyết định thành lập BSR, Cục Dự trữ Liên bang (FED) không thể "veto".

Nếu chính quyền Trump muốn nhanh chóng thiết lập BSR, cách trực tiếp nhất là sau khi chính thức nhậm chức, ký sắc lệnh hành pháp chỉ định Bộ Tài chính Hoa Kỳ sử dụng Quỹ ổn định ngoại hối (ESF) để mua Bitcoin trực tiếp. ESF là quỹ đặc biệt do Bộ Tài chính Hoa Kỳ quản lý, chủ yếu được sử dụng cho can thiệp thị trường ngoại hối, hỗ trợ sự ổn định của đô la Mỹ và đối phó với khủng hoảng tài chính quốc tế, hiện bao gồm các tài sản như đô la Mỹ, Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) và vàng. Hoạt động của quỹ này không bị kiểm soát bởi Quốc hội Hoa Kỳ, Tổng thống và Bộ Tài chính có quyền tự chủ lớn trong việc sử dụng nó. Về lý thuyết, Tổng thống có thể thông qua sắc lệnh hành pháp trực tiếp chỉ định Bộ Tài chính điều chỉnh cách phân bổ quỹ của ESF để mua hoặc dự trữ các tài sản cụ thể, và vượt qua sự phê duyệt cấp phát trực tiếp của Quốc hội, giảm bớt cản trở chính trị.

Cách này dễ thực hiện nhất, việc sử dụng quỹ ESF cũng không cần sự phê duyệt trước của Quốc hội, nhưng Quốc hội có thể điều tra hoặc ban hành luật để hạn chế hoạt động của nó. Trong thời gian đại dịch COVID-19 vào năm 2020, Quốc hội đã từng đưa ra các hạn chế nghiêm ngặt đối với một số hoạt động quỹ của Bộ Tài chính. Hơn nữa, tính bền vững của BSR được thành lập thông qua lệnh hành pháp còn gây nghi ngờ, vì lệnh hành pháp về bản chất là sự mở rộng quyền lực hành chính, người kế nhiệm có thể bãi bỏ hoặc sửa đổi các quyết định liên quan trước đó thông qua lệnh hành pháp mới.

Nếu muốn thiết lập và duy trì BSR ổn định lâu dài, cần phải chọn một con đường khác, đó là thông qua lập pháp của Quốc hội, đưa Bitcoin vào "Luật Dự trữ Chiến lược" hoặc các luật tương tự, xác định rõ Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược quốc gia. Cách này có tính hợp pháp cao hơn và có thể thiết lập khung dài hạn cho việc dự trữ Bitcoin. Dự luật "Luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ" do Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Cynthia Lummis đề xuất đã chọn con đường này. Dự luật hiện đã chính thức được trình lên Quốc hội và đang được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét, sau đó sẽ còn phải trải qua Thượng viện, Hạ viện và sự phê duyệt của Tổng thống mới có thể hoàn tất lập pháp. Vì vậy, việc thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược thông qua con đường này sẽ mất nhiều thời gian hơn và có thể gặp phải nhiều trở ngại trong quá trình đó.

Dù là thông qua lệnh hành pháp của tổng thống hay luật pháp của quốc hội để thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược, từ các phương án đã được tiết lộ hiện tại, cuối cùng đều cần phải được Bộ Tài chính chủ trì thực hiện, chứ không phải Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Ngoài các phương án nêu trên, Cục Dự trữ Liên bang (FED) và Bộ Tài chính về lý thuyết cũng có thể chọn một con đường trung gian để tiến hành cấu hình Bitcoin. Cục Dự trữ Liên bang có thể mua Bitcoin thông qua các hoạt động thị trường mở và đưa vào bảng cân đối kế toán. Do có tính độc lập tương đối, hành động của Cục Dự trữ Liên bang không cần phải thông qua Quốc hội, nhưng cần có khung chính sách rõ ràng hỗ trợ cho việc mua Bitcoin, cộng thêm với những phát biểu gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, khả năng thực hiện phương án này trong ngắn hạn dường như không lớn. Bộ Tài chính có thể thiết lập quỹ chuyên biệt để đầu tư vào Bitcoin như một phần của kế hoạch đầu tư tài chính, tuy không thay đổi khung pháp lý hiện có, nhưng việc tài trợ liên quan cần được Quốc hội phê duyệt.

Dù được thúc đẩy bằng bất kỳ cách nào, "Cục Dự trữ Liên bang (FED) nói không" cũng không thể một câu phủ nhận đề xuất BSR, trong khi đó, đội ngũ của Trump lại thể hiện sự ủng hộ bằng hành động. Theo dữ liệu trên chuỗi, chỉ trong vòng hai phút khi Powell bắt đầu phát biểu, dự án tiền điện tử của gia đình Trump đã bắt đầu mua vào các loại tiền điện tử khác. Cảnh tượng này rõ ràng tiết lộ một cuộc chơi sâu hơn: một mặt, phản ứng lạnh nhạt của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối với kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin cho thấy thái độ thận trọng của chính phủ đối với tài sản mới nổi; mặt khác, bước đi của dự án tiền điện tử gia đình Trump lại tiết lộ cuộc đấu tranh tinh tế giữa quyền lực truyền thống và đổi mới thị trường. Cuộc chơi tinh tế giữa chính phủ, tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử, có thể chính là lời báo trước cho số phận tương lai của thị trường tiền điện tử.