SEC phê duyệt stablecoin YLDS đầu tiên tính lãi, mở ra kỷ nguyên mới về lợi nhuận từ stablecoin

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã phê duyệt YLDS, stablecoin có lãi suất đầu tiên do Figure Markets ra mắt. Động thái này không chỉ đánh dấu sự công nhận của cơ quan quản lý về sự đổi mới tài chính tiền điện tử mà còn báo trước sự chuyển đổi của stablecoin từ công cụ thanh toán đơn thuần sang tài sản thu nhập tuân thủ. Điều này có khả năng mở ra nhiều cơ hội hơn cho đường đua stablecoin, khiến nó trở thành một lĩnh vực đổi mới khác sau Bitcoin để thu hút tài trợ tổ chức quy mô lớn.

Lý do SEC phê duyệt YLDS

Vào năm 2024, lợi nhuận hàng năm của một nhà phát hành stablecoin sẽ đạt 13,7 tỷ USD, vượt quá lợi nhuận của những gã khổng lồ tài chính truyền thống. Các khoản lợi nhuận này chủ yếu bắt nguồn từ thu nhập đầu tư trên tài sản dự trữ, nhưng không liên quan đến người nắm giữ. Các stablecoin có lãi suất đã nhìn thấy cơ hội này và đề xuất khái niệm "phân phối lại quyền thu nhập tài sản".

Cốt lõi của Stablecoin tính lãi nằm ở việc giữ ổn định trong khi thông qua việc token hóa quyền lợi thu nhập của tài sản cơ sở, cho phép người sở hữu trực tiếp hưởng lợi nhuận. Mô hình "nắm giữ coin tức là sinh lãi" này đã giảm bớt rào cản, đạt được "dân chủ hóa lợi nhuận". Mặc dù điều này sẽ giảm lợi nhuận của tổ chức phát hành, nhưng đã gia tăng đáng kể sức hấp dẫn của Stablecoin tính lãi.

YLDS được SEC chấp thuận chủ yếu vì nó tuân thủ các quy định chứng khoán hiện hành. Vì Hoa Kỳ vẫn chưa đưa ra khung pháp lý có hệ thống cho stablecoin, các stablecoin có lãi suất như YLDS có thể tạo ra thu nhập có cấu trúc tương tự như các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống và rõ ràng thuộc loại "chứng khoán" và không có tranh cãi về quy định.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là những khó khăn về quy định của các stablecoin truyền thống khác sẽ ngay lập tức được giải quyết. Ngành công nghiệp dự kiến rằng, dự luật quy định stablecoin của Mỹ có thể dần dần được triển khai trong vòng 1 đến 1,5 năm tới. Trong 1-2 năm tới, có thể sẽ xuất hiện nhiều sản phẩm stablecoin tính lãi tuân thủ quy định hơn, điều này cũng sẽ thúc đẩy các quốc gia và khu vực khác xem xét các vấn đề quy định liên quan.

Ảnh hưởng của Stablecoin tính lãi

Sự chấp thuận của SEC đối với YLDS chỉ ra rằng stablecoin có thể phát triển từ một "giải pháp thay thế tiền mặt" thành một loại tài sản mới với các thuộc tính kép là "công cụ thanh toán" và "công cụ thu nhập". Điều này sẽ đẩy nhanh quá trình thể chế hóa và đô la hóa thị trường tiền điện tử.

Stablecoin tính lãi không chỉ có thể tạo ra lợi nhuận ổn định mà còn có thể cải thiện tỷ lệ quay vòng vốn thông qua giao dịch trên chuỗi liên tục và không cần trung gian. Một số tổ chức nghiên cứu chỉ ra rằng các quỹ đầu cơ và các tổ chức quản lý tài sản đã bắt đầu đưa stablecoin vào chiến lược quản lý tiền mặt. Việc phê duyệt YLDS sẽ tăng cường khả năng tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.

Một số nhà phân tích dự đoán stablecoin có lãi suất sẽ mở ra sự tăng trưởng bùng nổ trong 3-5 năm tới, chiếm khoảng 10-15% thị trường stablecoin, trở thành một loại tài sản tiền điện tử khác thu hút sự chú ý của các tổ chức quy mô lớn sau Bitcoin.

Sự gia tăng của các stablecoin có lãi suất cũng sẽ củng cố hơn nữa sự thống trị của đồng đô la trong thế giới tiền điện tử. Trong khi thế giới vật lý đang phi đô la hóa với tốc độ nhanh chóng, thế giới on-chain kỹ thuật số tiếp tục tiến gần hơn đến đồng đô la. Cho dù đó là ứng dụng quy mô lớn của stablecoin đô la Mỹ hay làn sóng mã hóa do các tổ chức khởi xướng, nó đang củng cố ảnh hưởng của tài sản đô la Mỹ trên thị trường tiền điện tử.

Kết luận

Sự phê duyệt YLDS không chỉ là một bước đột phá về quy định trong đổi mới tiền mã hóa, mà còn là một cột mốc trong việc dân chủ hóa tài chính. Nó tiết lộ nhu cầu liên tục của thị trường đối với "tiền sinh lời". Với việc hoàn thiện khung quy định và dòng vốn từ các tổ chức, stablecoin có lãi suất có thể tái định hình thị trường stablecoin và tăng cường xu hướng đô la hóa trong đổi mới tài chính tiền mã hóa. Tuy nhiên, quá trình này cần cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, để tránh lặp lại sai lầm trong quá khứ. Chỉ khi đó, stablecoin có lãi suất mới có thể thực sự đạt được mục tiêu phổ cập hóa lợi nhuận.