Sự tiến hóa của quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông: Từ định hướng rủi ro đến động lực cơ hội

Trong những năm gần đây, tài sản ảo phát triển nhanh chóng trên toàn cầu, không chỉ tác động đến ranh giới của hệ thống tài chính truyền thống mà còn mang lại thách thức cho khuôn khổ quản lý hiện tại. Đặc điểm biến động cao và đòn bẩy cao của tài sản ảo đã đặt ra cho các cơ quan quản lý và nền tảng giao dịch một loạt vấn đề chưa từng có, chẳng hạn như quản lý dòng tiền xuyên biên giới, nhận diện danh tính khách hàng, phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống, v.v. Những vấn đề này cho thấy việc quản lý tài sản ảo chắc chắn là một chủ đề tổng hợp cần sự hợp tác liên ngành và liên quốc gia.

Với vai trò là trung tâm tài chính lớn thứ ba toàn cầu, Hong Kong đóng một vai trò quan trọng trong việc quản lý tài sản ảo. Bối cảnh thể chế đặc biệt của Hong Kong yêu cầu phải tìm kiếm sự cân bằng giữa việc thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài sản ảo toàn cầu và đáp ứng yêu cầu của trung ương về ổn định tài chính. Đồng thời, Hong Kong cũng là cửa sổ và cánh đồng thí nghiệm quan trọng của Trung Quốc trong việc khám phá các thị trường tài chính mới nổi. Do đó, con đường quản lý tài sản ảo của Hong Kong chắc chắn sẽ phức tạp, là quá trình liên tục điều hòa giữa toàn cầu hóa và địa phương hóa, đổi mới và thận trọng.

Giai đoạn từ năm 2017 đến năm 2021 là "giai đoạn khởi đầu" trong việc quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông. Trong giai đoạn này, các cơ quan quản lý chủ yếu thông qua việc phát hành cảnh báo rủi ro và đưa vào các yếu tố thử nghiệm quản lý, dần dần chuyển từ thái độ quan sát sang quy định có trật tự. Vào tháng 9 năm 2017, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) lần đầu tiên làm rõ rằng một số ICO có thể cấu thành chứng khoán và cần phải được quản lý. Vào tháng 11 năm 2018, SFC đề xuất đưa các nền tảng giao dịch tài sản ảo đủ điều kiện vào sandbox quản lý. Vào tháng 11 năm 2020, Cục Tài chính và Ngân sách bắt đầu xem xét việc đưa các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) vào hệ thống cấp phép.

Năm 2022 đã trở thành một bước ngoặt trong chính sách quản lý tài sản ảo của Hồng Kông. Vào ngày 31 tháng 10, Cục Tài chính đã công bố tuyên bố chính sách đầu tiên về sự phát triển của tài sản ảo tại Hồng Kông, khẳng định sẽ "tích cực thúc đẩy" sự phát triển của hệ sinh thái tài sản ảo. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi trong tư duy quản lý từ "hướng rủi ro" sang "hướng cơ hội", thiết lập hướng chiến lược cho các cải cách thể chế tiếp theo.

Kể từ năm 2023, việc quản lý tài sản ảo ở Hong Kong bước vào giai đoạn "thực thi". Vào tháng 6 năm 2023, SFC chính thức thực hiện "Hướng dẫn về nền tảng giao dịch tài sản ảo", khởi động hệ thống cấp phép VASP. Cùng tháng, "Luật sửa đổi về việc chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố" có hiệu lực, yêu cầu các nền tảng giao dịch tài sản ảo phải hoạt động với giấy phép. Vào tháng 8, sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên mở cửa cho nhà đầu tư bán lẻ là HashKey, đánh dấu sự khởi đầu của việc tuân thủ thị trường bán lẻ.

Nửa cuối năm 2023 đến nay, Hồng Kông tiếp tục làm sâu sắc và hoàn thiện khung quản lý tài sản ảo. Vào tháng 11, SFC phát hành thông tư làm rõ các yêu cầu quản lý chứng khoán được mã hóa. Vào tháng 12, Cơ quan Quản lý Tài chính và SFC cùng phát hành phiên bản cập nhật của "Thông tư về các hoạt động liên quan đến tài sản ảo của trung gian", lần đầu tiên cho phép bán các quỹ ETF liên quan đến tài sản ảo. Năm 2024, Hồng Kông tiếp tục thúc đẩy các thí điểm đổi mới trong các lĩnh vực stablecoin, tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, RWA.

Tổng thể, Hồng Kông đã áp dụng chiến lược "quy định gắn thêm" dựa trên cấu trúc pháp luật hiện có, thông qua việc phát hành hướng dẫn hoặc thông báo để thực hiện việc quản lý "vá" cho tài sản kỹ thuật số. Cách tiếp cận này vừa duy trì tính liên tục và ổn định trong quản lý, vừa cung cấp tính linh hoạt cho công nghệ và mô hình kinh doanh mới nổi. Quan điểm quản lý của Hồng Kông có xu hướng coi tài sản ảo như một sự mở rộng của tài sản tài chính, đưa vào hệ thống quản lý tài chính hiện có, đồng thời tập trung vào các vấn đề cốt lõi như tuân thủ tài chính, phòng chống rửa tiền và bảo vệ nhà đầu tư.

Chiến lược quản lý này phản ánh vị trí và đặc điểm của Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế. Bằng cách dần dần thích ứng và bao dung các công nghệ mới trong khuôn khổ hệ thống hiện có, Hồng Kông vừa duy trì được sự ổn định của hệ thống tài chính, vừa tạo ra môi trường tương đối thoải mái cho sự phát triển của ngành tài sản ảo. Trong tương lai, khi thị trường tài sản ảo tiếp tục phát triển và trưởng thành, khuôn khổ quản lý của Hồng Kông có thể sẽ tiếp tục tiến hóa để cân bằng tốt hơn mối quan hệ giữa đổi mới và rủi ro.