Từ vùng hoang dã quy định đến con đường tuân thủ: Sự phát triển của ngành tài sản tiền điện tử

Khi ngành Tài sản tiền điện tử dần bước vào dòng chảy chính, chúng ta đang trải qua một bước ngoặt. Hơn một thập kỷ qua, công nghệ blockchain đã mở ra cho chúng ta một thế giới song song thoát khỏi sự quản lý truyền thống. Tuy nhiên, hiện nay ngành này đang chấp nhận sự tuân thủ, tìm kiếm sự kết nối với hệ thống tài chính truyền thống.

Sự tuân thủ hóa xu hướng

Sự trỗi dậy của Tài sản tiền điện tử phần lớn nhờ vào các đặc tính nằm ngoài sự tuân thủ. Từ ICO đầu tiên đến cơn sốt DeFi sau này, và giờ đây là cách mạng stablecoin, tất cả đều được xây dựng trên nền tảng này. Tuy nhiên, với sự xuất hiện của các sự kiện mang tính biểu tượng như việc phê duyệt BTC ETF, "thời đại vàng" của Tài sản tiền điện tử gốc dường như đã khép lại.

Ngành công nghiệp bắt đầu theo đuổi sự tuân thủ, cố gắng lấp đầy khoảng trống của tài chính truyền thống. Tài sản ổn định, tài sản thế giới thực (RWA) và giải pháp thanh toán trở thành trọng tâm phát triển. Trong khi đó, việc phát hành tài sản thuần túy vẫn phổ biến, một câu chuyện hoặc một chuỗi địa chỉ hợp đồng có thể gây ra nhiều tranh cãi.

Nguồn gốc của sự chuyển biến này là do công nghệ blockchain hiện tại vẫn thiếu các biện pháp hiệu quả để ràng buộc hành vi xấu. Mặc dù chúng ta có thể đảm bảo tính trung thực của các nút và sự phi tập trung của DeFi, nhưng rất khó để kiểm soát hành vi của các bên dự án. Nhiều ứng dụng phi tài chính đầy tham vọng khó có thể triển khai, không chỉ vì những hạn chế về công nghệ, mà còn vì thiếu cơ chế quản trị hiệu quả.

Việc nhượng bộ cho sự tuân thủ có lẽ là con đường bắt buộc cho sự phát triển tương lai của các ứng dụng phi tài chính, mặc dù quá trình này đầy châm biếm và bất lực. Chúng ta đang bước vào một thời đại "độc quyền trên chuỗi", cơ hội đổi mới từ dưới lên đang bị thu hẹp.

Sự thống trị của stablecoin

Quyền lực trên chuỗi chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: vị thế thống trị của stablecoin và sự tái diễn của mô hình internet truyền thống.

Về mặt stablecoin, các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định và stablecoin sinh lợi (YBS) đang chiếm ưu thế trên thị trường. Đạo luật "Thiên tài" vừa được thông qua cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho việc phát hành stablecoin, điều này có thể đánh dấu sự chuyển mình của ngành công nghiệp vào một giai đoạn mới. Đạo luật yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép và chịu sự quản lý, nắm giữ tài sản dự trữ theo tỷ lệ 1:1 và thường xuyên công khai tình hình dự trữ. Điều này không chỉ xóa bỏ những lo ngại của thị trường về một số stablecoin, mà còn mở đường cho việc áp dụng thanh toán blockchain trên diện rộng.

Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là các phương tiện giao dịch trên chuỗi chính thức được đưa vào hệ thống quản lý. Điều này có thể mang đến những thách thức mới cho các lĩnh vực như DeFi, chẳng hạn như rủi ro đồng stablecoin bị đóng băng.

Mặt khác, đồng YBS ổn định đang trở thành tâm điểm mới. Từ quỹ đầu cơ đến nhà tạo lập thị trường rồi đến sàn giao dịch, các bên đều đang tranh nhau tham gia vào lĩnh vực này. Mặc dù mô hình này có những điểm đổi mới, nhưng cơn sốt hiện tại dường như đã lệch khỏi mục đích ban đầu, trở thành một cuộc chiến APY nhiều hơn.

Sự phát triển của việc phát hành tài sản

Chuỗi công cộng vẫn là nền tảng phát hành tài sản lớn nhất, nhưng mô hình của nó đang tiến gần hơn đến internet truyền thống. Một số dự án đã có mô hình kiếm tiền không khác gì Web2, và việc hồi đáp cho cộng đồng ngày càng ít hơn. Nền tảng phát hành tài sản đang trở thành tâm điểm chú ý của các tổ chức lớn.

Launchpad trở thành món quà mới mà nhà đầu tư theo đuổi lợi nhuận khổng lồ, nhưng mô hình hoạt động của nó cũng tồn tại vấn đề. Một số dự án thậm chí hoàn toàn rời xa blockchain, chỉ dựa vào việc phát coin để huy động vốn. Hành vi đầu cơ cực đoan này đang liên tục làm giảm chuẩn mực của ngành.

Đối mặt với tình huống này, một số người đã đưa ra các khái niệm mới như DeSci, cố gắng cân bằng giữa đầu cơ và đổi mới. Tuy nhiên, những nỗ lực này dường như khó có thể cạnh tranh với các dự án meme và AI đang thịnh hành hiện nay. Khi thị trường hạ nhiệt, một số dự án bắt đầu áp dụng mô hình Ponzi trực tiếp hơn, điều này càng làm dấy lên lo ngại về tương lai của ngành.

Sự nổi lên của kinh tế chú ý

Chiến lược quảng bá dự án cũng đã thay đổi. So với việc trình bày công nghệ, nhiều dự án chọn cách "mua" sự chú ý một cách trực tiếp, áp dụng các phương pháp tiếp thị tương tự như các nền tảng video ngắn. Mặc dù sự chú ý chắc chắn là một trong những tài sản quý giá nhất hiện nay, nhưng cách đo lường và sử dụng nó vẫn còn gây tranh cãi.

Một số dự án đang cố gắng thông qua AI để định lượng giá trị chú ý, nhưng mô hình này có thể nắm bắt giá trị lâu dài hay không vẫn còn phải quan sát. Hiện tại, Token đang dần trở thành một "sản phẩm tiêu dùng nhanh", các bên dự án và KOL đều có những lợi ích riêng, nhưng sự đổi mới thực sự và việc tạo ra giá trị dường như đã bị bỏ qua.

Triển vọng tương lai

Khi stablecoin và thanh toán blockchain trở nên phổ biến, ngành công nghiệp tài sản tiền điện tử đang đối mặt với sự tái định hình danh tính. Tuy nhiên, đối với "người bản địa" của ngành, điều thực sự cần thiết có thể là các giải pháp đổi mới nguyên bản trên chuỗi, chứ không phải chỉ đơn giản là bắt chước mô hình Web2.

Mặc dù tình hình hiện tại dường như chứng minh một số dự đoán của những người ủng hộ Bitcoin từ sớm, nhưng chúng tôi vẫn mong đợi tương lai sẽ mang đến những bất ngờ. Con đường phát triển của ngành công nghiệp tài sản tiền điện tử có thể gập ghềnh, nhưng tiềm năng và ảnh hưởng của nó không thể bị bỏ qua.