Tác động tiềm năng của Đạo luật Genius đối với ngành Tài sản tiền điện tử

Thượng viện Hoa Kỳ gần đây đã thông qua một đạo luật mang tính bước ngoặt, cung cấp một khung liên bang toàn diện cho việc quản lý stablecoin. Dự luật này hiện đã được gửi tới Hạ viện xem xét, và nếu được thông qua thuận lợi, có thể trở thành luật vào mùa thu năm nay, từ đó tạo ra tác động sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử.

Nội dung cốt lõi của dự luật này bao gồm các yêu cầu về dự trữ nghiêm ngặt và hệ thống cấp phép toàn quốc, điều này sẽ có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh thái blockchain, tầm quan trọng của các dự án và việc sử dụng token, từ đó quyết định hướng đi của thanh khoản trong tương lai. Dưới đây là ba tác động lớn có thể xảy ra nếu dự luật này trở thành luật:

1. Tài sản tiền điện tử kiểu thanh toán có thể sẽ nhanh chóng suy giảm

Luật mới sẽ tạo ra giấy phép cho "người phát hành stablecoin có giấy phép thanh toán", yêu cầu mỗi đồng tiền phải được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc thỏa thuận tái mua qua đêm theo tỉ lệ 1:1. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với hiện trạng hiện tại gần như không có yêu cầu đảm bảo hoặc dự trữ thực chất.

Khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain, tỷ lệ của nó trong việc chuyển tiền tài sản tiền điện tử đã đạt khoảng 60%. Đối với thanh toán hàng ngày, các token có giá trị ổn định rõ ràng thực tế hơn so với các tài sản tiền điện tử truyền thống có sự biến động giá lớn.

Một khi các stablecoin được cấp phép hợp pháp ở Mỹ có thể lưu thông giữa các bang, các thương gia tiếp tục chấp nhận các đồng tiền có độ biến động cao sẽ phải đối mặt với rủi ro lớn hơn. Do đó, trừ khi có thể chuyển đổi thành công, tính hữu dụng và giá trị đầu tư của những đồng tiền mã hóa truyền thống này có thể giảm mạnh trong vài năm tới.

2. Các quy tắc tuân thủ mới có thể định hình lại cấu trúc ngành

Quy định mới không chỉ cung cấp tính hợp pháp cho tài sản tiền điện tử ổn định, mà còn có thể hướng dòng tiền đến các nền tảng blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.

Hiện tại, Ethereum đang lưu trữ khoảng 130,3 tỷ đô la tài sản tiền điện tử, vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó cung cấp cho các nhà phát hành nhiều công cụ và thực tiễn tốt nhất, giúp đáp ứng các yêu cầu quy định.

Mặt khác, một số nền tảng blockchain đang định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ. Những đồng tiền ổn định mà họ phát hành được tích hợp các chức năng như đóng băng tài khoản, danh sách đen và kiểm tra danh tính, phù hợp cao với yêu cầu của luật.

Mặc dù Ethereum cung cấp tính linh hoạt lớn hơn, nhưng việc triển khai công nghệ tương đối phức tạp. So với điều đó, một số nền tảng tập trung vào việc tuân thủ cung cấp các giải pháp đơn giản hóa và kiểm soát từ trên xuống. Hiện tại, các blockchain chú trọng tuân thủ dường như có lợi thế hơn so với các nền tảng tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ.

3. Quy tắc dự trữ có thể gây ra dòng vốn từ các tổ chức

Dự luật yêu cầu mỗi stablecoin phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, điều này thực sự sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ. Hiện tại, quy mô thị trường stablecoin đã vượt quá 2510 tỷ USD, và dự kiến sẽ đạt 5000 tỷ USD vào năm 2026.

Liên hệ này có hai tác động đến blockchain: Thứ nhất, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ và token gốc, thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với một số Tài sản tiền điện tử. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn quỹ cho các khuyến khích người dùng, tăng tốc độ khối lượng thanh toán trên chuỗi và khả năng xử lý phí.

Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là thị trường Tài sản tiền điện tử có thể nhạy cảm hơn với sự thay đổi trong chính sách tiền tệ. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh tiêu chuẩn đủ điều kiện tài sản đảm bảo hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ dao động đồng bộ.

Mặc dù có rủi ro, nhưng xu hướng này cho thấy tài sản tiền điện tử đang dần hòa nhập vào thị trường vốn chính thống, chứ không tách rời khỏi nó. Khi các dự luật được thảo luận và sửa đổi thêm, ngành công nghiệp mã hóa có thể sẽ đón nhận những cơ hội và thách thức phát triển mới.