Stablecoin trở thành thú cưng mới của thị trường

Gần đây, lĩnh vực Stablecoin đã xuất hiện những xu hướng phát triển mới. Một số công ty và dự án nổi tiếng bắt đầu gia nhập thị trường Stablecoin, nhưng những nỗ lực này giống như việc bắt chước mô hình hiện có. Trong khi đó, một loạt các dự án Stablecoin sinh lời mới nổi đang phát triển nhanh chóng, như Ethena, Sky( và MakerDAO).

Stablecoin ( YBS ) hiện vẫn được phân loại là một loại stablecoin. Chúng thu hút người dùng bằng cách cung cấp lợi tức và phân phối một phần lợi nhuận tài sản cho những người nắm giữ. Mô hình này có sự khác biệt về bản chất với stablecoin truyền thống, gần giống với logic huy động-cho vay của ngân hàng trên chuỗi.

Lịch sử phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử có thể được coi là lịch sử đổi mới mô hình phát hành tài sản. Hiện tại, làn sóng ổn định sinh lãi của Stablecoin, so với những đổi mới như ERC-20, NFT trong giai đoạn đầu, thể hiện những đặc điểm tương đối ôn hòa.

Lấy f(x) Protocol làm ví dụ, dự án này đã cho ra mắt nhiều sản phẩm stablecoin, bao gồm rUSD, fxUSD, btcUSD, cvxUSD, thậm chí còn phân loại fETH là stablecoin. Điều này phản ánh sự mở rộng liên tục của khái niệm stablecoin.

Nhìn lại quá trình phát triển của Stablecoin, có thể truy về từ Bitcoin. Nhưng do giá Bitcoin biến động mạnh, khó có thể đáp ứng nhu cầu thanh toán ổn định. Sự xuất hiện của USDT đã mở ra con đường cho Stablecoin gắn với tiền pháp định, sau đó DAI do MakerDAO phát hành là đại diện cho Stablecoin được thế chấp quá mức trên chuỗi.

Trong những năm gần đây, lĩnh vực stablecoin không ngừng đổi mới, xuất hiện nhiều hình thức như stablecoin thuật toán, stablecoin cơ chế hỗn hợp, v.v. Sự nổi lên của stablecoin sinh lãi là một thử nghiệm mới kết hợp cơ chế sinh lãi với stablecoin.

Hiện tại, trên thị trường đã xuất hiện gần trăm dự án liên quan đến Stablecoin sinh lời. Nhưng sau khi sàng lọc, có lẽ chỉ có khoảng chục dự án thực sự đáng quan tâm. Những dự án này có các đặc điểm riêng về tài sản nền tảng, cơ chế cốt lõi, TVL, v.v.

Giống như các dự án DeFi ban đầu, các giao thức stablecoin sinh lãi cũng đang kết hợp với các giao thức khác, thể hiện đặc điểm đa chuỗi, đa giao thức và đa bể. Nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với các thách thức về tính bền vững của lợi suất, giá của đồng token chính của giao thức.

Trong tương lai, có thể sẽ có 5-6 dự án nổi bật, trở thành đầu tàu trong lĩnh vực stablecoin sinh lãi. Những dự án này cần phải có lợi thế cạnh tranh về nhiều mặt như công nghệ, tài chính, tuân thủ. Mặc dù stablecoin sinh lãi có triển vọng rộng lớn, nhưng cũng cần phải xây dựng đủ uy tín và dự trữ, điều này đặt ra yêu cầu cao hơn cho các bên dự án.