Bitcoin Giảm một nửa: sự thúc đẩy từ cảm xúc và logic

Nhiều người cho rằng "Giảm một nửa" mang lại ảnh hưởng chính cho Bitcoin là sự khan hiếm, từ đó kích thích hành vi tích trữ và đầu cơ. Tuy nhiên, thực chất của việc giảm một nửa là sản lượng bị giảm một nửa, tức là toàn bộ mạng lưới sử dụng cùng một sức mạnh tính toán, nhưng số lượng Bitcoin sản xuất ra giảm xuống một nửa.

Nếu sức mạnh tính toán toàn mạng giữ nguyên, chi phí khai thác Bitcoin sẽ tăng lên. Xem xét đến kỳ vọng của mọi người về việc giá Bitcoin tăng, cùng với yếu tố chi phí máy khai thác là một chi phí chìm, sức mạnh tính toán toàn mạng rất có thể sẽ cao hơn trước khi giảm một nửa. Điều này có nghĩa là chi phí sản xuất Bitcoin sẽ tăng thêm, và với việc ngày càng nhiều Bitcoin có chi phí cao được sản xuất, giá của nó cũng sẽ được đẩy lên mức cao mới.

Cần lưu ý rằng đỉnh cao của thị trường bò Bitcoin thường không xuất hiện ngay trước hoặc sau khi giảm một nửa, mà là trong hơn một năm sau khi giảm một nửa. Do đó, logic "giảm một nửa" thúc đẩy thị trường bò không chỉ bao gồm các yếu tố cảm xúc mà còn liên quan đến các yếu tố chi phí. Tất nhiên, chi phí không thể quyết định giá cả, đặc biệt là đối với tiền điện tử, tình trạng giá giảm xuống dưới chi phí không phải là hiếm.

Giảm một nửa Litecoin và kinh tế vĩ mô

Có quan điểm cho rằng, hiệu suất của việc giảm một nửa Litecoin vào năm 2023 sẽ không bằng năm 2019, có thể báo hiệu rằng hiệu ứng của đợt giảm một nửa Bitcoin lần này cũng sẽ không lý tưởng. Tuy nhiên, đỉnh giá trước đợt giảm một nửa Litecoin năm 2019 trùng hợp cao với thời điểm Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, điều này có thể không phải là ngẫu nhiên.

Kinh tế vĩ mô và thị trường bò của tiền điện tử

Mặc dù nhiều nhà đầu tư tiền điện tử không coi trọng các yếu tố kinh tế vĩ mô, nhưng thực tế là Bitcoin có thể luôn bị ảnh hưởng bởi chu kỳ vĩ mô.

Sự liên kết rõ ràng giữa ba lần giảm một nửa của Bitcoin và các điểm cao về giá:

• Khoảng 12 tháng sau lần giảm một nửa đầu tiên đạt đỉnh
• Khoảng 17 tháng sau lần giảm một nửa thứ hai đạt đỉnh
• Sau khoảng 18 tháng đạt đỉnh sau lần giảm một nửa thứ ba

Đồng thời, đỉnh điểm tăng trưởng của cung tiền M2 ở Mỹ có mối liên hệ với đỉnh giá của Bitcoin:

• Sau khoảng 22 tháng kể từ khi tỷ lệ tăng trưởng M2 đạt đỉnh vào năm 2012, Bitcoin đạt đến đỉnh cao.
• Khoảng 14 tháng sau khi đạt đỉnh tỷ lệ tăng trưởng M2 năm 2016, Bitcoin đạt đến đỉnh cao.
• Sau khoảng 9 tháng kể từ khi đạt đỉnh tỷ lệ tăng trưởng M2 năm 2021, Bitcoin đã đạt đỉnh.

Thú vị hơn nữa, có một khoảng thời gian ổn định 12 tháng giữa cuộc bầu cử tổng thống Mỹ và đỉnh giá Bitcoin. Thiết kế này có thể không phải là ngẫu nhiên, mà là xem xét đến chính sách và chu kỳ kinh tế của Mỹ.

Những bài học từ năm 2015

Phân tích cho thấy, thị trường bò của Bitcoin diễn ra mỗi bốn năm vừa bị ảnh hưởng bởi "Giảm một nửa" vừa bị thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô. Do đó, việc giảm hiệu suất của Litecoin vào năm 2023 không có nghĩa là thị trường bò vào năm 2025 sẽ bị ảnh hưởng. Các yếu tố tích cực từ việc giảm một nửa Bitcoin vẫn tồn tại, Fed cuối cùng sẽ giảm lãi suất, và tính thanh khoản của đô la cuối cùng cũng sẽ chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng.

Xem xét ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô, quá trình từ khi giảm lãi suất đến khi tỷ lệ tăng trưởng M2 đạt đỉnh có thể kéo dài chu kỳ thị trường bò. Thị trường bò có thể bị hoãn đến năm 2026, thay vì dự kiến trước đó vào cuối năm 2024.

Thời điểm bắt đáy

Về thời điểm bắt đáy, cần chờ đợi sự công bố biểu đồ điểm của Cục Dự trữ Liên bang. Việc ngừng tăng lãi suất và bắt đầu giảm lãi suất là hai điểm chuyển biến quan trọng, có thể gây ra sự hồi phục tâm lý ngắn hạn. Tuy nhiên, xét đến việc M2 tiền tệ của Mỹ lần đầu tiên xuất hiện tăng trưởng âm, cùng với áp lực trả nợ từ các khoản vay lãi suất cao, giai đoạn này vẫn tồn tại rủi ro.

Do đó, việc bắt đáy có thể cần một chút kiên nhẫn. Trong ngắn hạn, một số đồng coin có thể có cơ hội, nhưng về lâu dài, vẫn cần giữ thái độ thận trọng đối với các đồng coin.