Giấy trắng của Cơ quan Tiền tệ Singapore: Layer 1 toàn cầu - Tầng cơ sở của mạng tài chính

Giới thiệu

Sáng kiến Tầng đầu tiên toàn cầu (GL1) nhằm khám phá việc phát triển cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ đa chức năng dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT) do các tổ chức tài chính được quản lý phát triển cho ngành tài chính. Tầm nhìn của chúng tôi là cho phép các tổ chức tài chính được quản lý sử dụng cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ này để triển khai các ứng dụng tài sản kỹ thuật số tương tác nội bộ qua các khu vực pháp lý, những ứng dụng này được quản lý bởi các tiêu chuẩn tài sản chung, hợp đồng thông minh và công nghệ danh tính kỹ thuật số. Việc tạo ra cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ sẽ giải phóng tính thanh khoản phân tán tại nhiều địa điểm và cho phép các tổ chức tài chính hợp tác hiệu quả hơn. Các tổ chức tài chính có thể mở rộng các dịch vụ cung cấp cho khách hàng, đồng thời giảm chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng tự quản.

Điểm nhấn của GL1 là cung cấp cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ cho các tổ chức tài chính, nhằm phát triển, triển khai và sử dụng các ứng dụng phù hợp với chuỗi giá trị trong ngành tài chính, chẳng hạn như phát hành, phân phối, giao dịch và thanh toán, lưu ký, dịch vụ tài sản và thanh toán. Điều này có thể tăng cường thanh toán xuyên biên giới cũng như phân phối và thanh toán xuyên biên giới cho các công cụ thị trường vốn. Việc thành lập một liên minh các tổ chức tài chính sử dụng DLT để giải quyết các trường hợp sử dụng cụ thể như thanh toán xuyên biên giới không phải là một phát triển mới. Tiềm năng chuyển đổi của phương pháp độc đáo của GL1 nằm ở việc phát triển một cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ có thể được sử dụng cho các trường hợp sử dụng khác nhau và có khả năng hỗ trợ các giao dịch kết hợp liên quan đến nhiều loại tài sản tài chính và ứng dụng, đồng thời tuân thủ các yêu cầu quy định.

Bằng cách tận dụng khả năng của hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, các tổ chức tài chính có thể cung cấp cho người dùng cuối nhiều dịch vụ phong phú và đa dạng hơn, đồng thời đưa ra thị trường nhanh hơn. Hệ thống sổ cái chia sẻ của GL1 sẽ cho phép các tổ chức tài chính xây dựng và triển khai các ứng dụng phức hợp, tận dụng khả năng của các nhà cung cấp ứng dụng khác. Điều này có thể biểu hiện dưới dạng lập mô hình và thực hiện các thỏa thuận tài chính cấp tổ chức cho việc trao đổi và thanh toán ngoại hối. Điều này, đến lượt nó, có thể cải thiện sự tương tác của tiền tệ và tài sản được mã hóa, thực hiện việc giao hàng đồng bộ cho việc thanh toán (DvP) cùng với việc thanh toán cho trao đổi ngoại hối (PvP). Mở rộng hơn nữa, điều này có thể hỗ trợ thanh toán cho việc giao hàng đồng bộ (DvPvP), tức là chuỗi thanh toán có thể được cấu thành từ một tập hợp các đồng tiền và tài sản được mã hóa đồng bộ.

Bài viết này giới thiệu về sáng kiến GL1 và thảo luận về vai trò của hạ tầng sổ cái chia sẻ, hạ tầng này sẽ tuân thủ các quy định áp dụng và được quản lý bởi các tiêu chuẩn, nguyên tắc và thực tiễn công nghệ chung. Các tổ chức tài chính được quản lý có thể triển khai tài sản được mã hóa trên phạm vi các khu vực pháp lý khác nhau. Sự tham gia của các bên liên quan trong khu vực công và tư là rất quan trọng để đảm bảo rằng hạ tầng sổ cái chia sẻ được thiết lập theo các yêu cầu quy định liên quan và các tiêu chuẩn quốc tế, đồng thời đáp ứng nhu cầu của thị trường.

Bối cảnh và động lực

Cơ sở hạ tầng truyền thống hỗ trợ thị trường tài chính toàn cầu đã được phát triển từ hàng chục năm trước, dẫn đến việc tạo ra các cơ sở dữ liệu tách biệt, các giao thức truyền thông khác nhau và chi phí cao phát sinh từ việc duy trì các hệ thống độc quyền và tích hợp tùy chỉnh. Mặc dù thị trường tài chính toàn cầu vẫn mạnh mẽ và linh hoạt, nhưng nhu cầu của ngành đã trở nên phức tạp và quy mô hơn. Việc chỉ nâng cấp dần dần cơ sở hạ tầng tài chính hiện có có thể không đủ để theo kịp độ phức tạp và tốc độ thay đổi.

Do đó, các tổ chức tài chính đang chuyển sang sử dụng các công nghệ như công nghệ sổ cái phân tán (DLT), vì nó có tiềm năng hiện đại hóa cơ sở hạ tầng thị trường và cung cấp các mô hình tự động hóa và hiệu quả chi phí hơn. Đáng chú ý, các bên tham gia ngành đã khởi động các kế hoạch tài sản số riêng của họ. Tuy nhiên, họ đã chọn các công nghệ và nhà cung cấp khác nhau cho các kế hoạch của mình, điều này đã hạn chế khả năng tương tác.

Sự hạn chế về khả năng tương tác giữa các hệ thống đã dẫn đến sự phân mảnh thị trường, tính thanh khoản bị mắc kẹt giữa các địa điểm do cơ sở hạ tầng không tương thích. Việc giữ thanh khoản ở các địa điểm khác nhau có thể làm tăng chi phí vốn và cơ hội. Hơn nữa, sự gia tăng của các cơ sở hạ tầng khác nhau và sự thiếu hụt các phân loại và tiêu chuẩn về tài sản kỹ thuật số và DLT được công nhận toàn cầu đã làm tăng chi phí áp dụng, vì các tổ chức tài chính cần đầu tư và hỗ trợ cho các loại công nghệ khác nhau.

Để đạt được giao dịch xuyên biên giới liền mạch và phát huy hết giá trị của DLT, cần thiết phải thiết kế cơ sở hạ tầng tuân thủ dựa trên tính mở và khả năng tương tác. Các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cũng nên hiểu các quy định pháp lý liên quan đến việc phát hành và chuyển nhượng tài sản tài chính được mã hóa, cũng như cách xử lý quy định của các sản phẩm được tạo ra dưới các cấu trúc mã hóa khác nhau.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) gần đây đã công bố một tài liệu làm việc nêu rõ tầm nhìn về "Internet tài chính" (Finternet) và "Sổ cái thống nhất" (Unified Ledger), đồng thời hỗ trợ thêm cho việc mã hóa và vai trò của nó trong các ứng dụng như thanh toán xuyên biên giới và thanh toán chứng khoán. Nếu được quản lý đúng cách, một hệ sinh thái tài chính mở và liên kết có thể cải thiện việc tiếp cận và hiệu quả của dịch vụ tài chính thông qua việc tích hợp quy trình tài chính tốt hơn.

Mặc dù các thử nghiệm và thí điểm về token hóa tài sản đã đạt được tiến bộ tốt, nhưng việc thiếu các mạng lưới tài chính và cơ sở hạ tầng công nghệ phù hợp để các tổ chức tài chính thực hiện giao dịch tài sản kỹ thuật số đã hạn chế khả năng triển khai tài sản token hóa của các tổ chức tài chính ở quy mô thương mại. Do đó, sự tham gia của thị trường đối với tài sản token hóa và cơ hội giao dịch thứ cấp vẫn tương đối thấp so với thị trường truyền thống.

Đoạn văn dưới đây sẽ thảo luận về hai mô hình mạng thường được các tổ chức tài chính sử dụng ngày nay, cũng như một mô hình thứ ba, kết hợp sự mở cửa của mô hình 1 và các biện pháp bảo vệ của mô hình 2.

Mô hình 1: Blockchain công cộng không có giấy phép

Hiện tại, blockchain công cộng không cần giấy phép thu hút một lượng lớn ứng dụng và người dùng, vì chúng được thiết kế để mở và truy cập cho tất cả các bên. Về bản chất, chúng giống như internet, mạng công cộng có khả năng phát triển theo cấp số nhân, vì không cần phê duyệt trước khi tham gia mạng. Do đó, blockchain công cộng không cần giấy phép có hiệu ứng mạng tiềm năng đáng kể. Bằng cách xây dựng trên cơ sở hạ tầng chia sẻ và mở, các nhà phát triển có thể tận dụng các khả năng hiện có mà không cần tự xây dựng lại cơ sở hạ tầng tương tự.

Mạng công cộng không giấy phép ban đầu không được thiết kế cho các hoạt động có quy định. Chúng về cơ bản là tự trị và phi tập trung. Không có thực thể pháp lý nào chịu trách nhiệm cho các mạng này, cũng không có các thỏa thuận cấp dịch vụ có thể thi hành (SLAs) về hiệu suất và tính linh hoạt (bao gồm cả giảm thiểu rủi ro mạng), và thiếu tính chắc chắn và đảm bảo trong việc xử lý giao dịch.

Do thiếu trách nhiệm rõ ràng, tính ẩn danh của nhà cung cấp dịch vụ và sự thiếu hụt các thỏa thuận mức dịch vụ, các mạng này không thể được áp dụng cho các tổ chức tài chính có quy định mà không có các biện pháp bảo vệ và kiểm soát bổ sung. Hơn nữa, các cân nhắc pháp lý và hướng dẫn chung về việc sử dụng blockchain như vậy cũng chưa rõ ràng. Những yếu tố này khiến các tổ chức tài chính có quy định khó có thể sử dụng chúng.

Mô hình 2: Blockchain quyền riêng tư

Một số tổ chức tài chính đã xác định rằng các blockchain công cộng không cấp phép hiện có không thể đáp ứng nhu cầu của họ. Do đó, nhiều tổ chức tài chính chọn xây dựng mạng lưới riêng tư có cấp phép độc lập và hệ sinh thái của riêng họ.

Các mạng lưới cấp phép riêng này bao gồm các đặc điểm kỹ thuật, cho phép chúng thực hiện các quy tắc, quy trình và hợp đồng thông minh theo các luật và khuôn khổ quy định áp dụng. Chúng cũng được thiết kế để đảm bảo tính linh hoạt của mạng lưới khi phải đối mặt với các hành vi xấu.

Tuy nhiên, sự gia tăng các mạng riêng tư và có giấy phép, nếu chúng không thể tương tác với nhau, có thể dẫn đến sự phân mảnh lớn hơn về tính thanh khoản của thị trường tài chính tổng thể trong dài hạn. Nếu không được giải quyết, sự phân mảnh sẽ giảm hiệu ứng mạng của thị trường tài chính và có thể mang lại sự cản trở cho các nhà tham gia thị trường, chẳng hạn như việc không thể truy cập, yêu cầu thanh khoản gia tăng do sự tách biệt của các pool thanh khoản, và chênh lệch giá giữa các mạng.

Mô hình 3: Blockchain giấy phép công cộng

Mạng công khai cấp phép cho phép bất kỳ thực thể nào đáp ứng các điều kiện tham gia tham gia, nhưng loại hoạt động mà người tham gia thực hiện trên mạng sẽ bị hạn chế. Mạng công khai cấp phép do các tổ chức tài chính điều hành cho ngành dịch vụ tài chính có thể đạt được lợi ích của một mạng lưới mở và dễ tiếp cận, đồng thời giảm thiểu rủi ro và mối quan tâm.

Mạng lưới như vậy sẽ được xây dựng dựa trên các nguyên tắc về tính mở và khả năng tiếp cận tương tự như Internet công cộng, nhưng được tích hợp các biện pháp bảo vệ được thiết kế để hoạt động như một mạng lưới trao đổi giá trị. Ví dụ, các quy tắc quản lý mạng có thể chỉ giới hạn cho các tổ chức tài chính được quản lý trở thành thành viên. Giao dịch có thể được bổ sung thông qua các công nghệ tăng cường quyền riêng tư như chứng minh không kiến thức và mã hóa đồng nhất. Mặc dù khái niệm về mạng công cộng và mạng có giấy phép không phải là mới, nhưng chưa có tiền lệ cho loại mạng này được cung cấp quy mô lớn bởi các tổ chức tài chính được quản lý.

Sáng kiến GL1 sẽ khám phá và xem xét nhiều mô hình mạng khác nhau, bao gồm cả khái niệm cơ sở hạ tầng cấp phép công cộng trong bối cảnh các yêu cầu quy định liên quan. Ví dụ, các tổ chức tài chính được quản lý có thể vận hành các nút của GL1, và các tham gia viên của nền tảng GL1 sẽ phải chịu kiểm tra xác minh danh tính (KYC). Các phần tiếp theo sẽ mô tả cách GL1 hoạt động trong thực tế.

Sáng kiến GL1

Sáng kiến GL1 nhằm thúc đẩy việc phát triển một cơ sở hạ tầng lớp chia sẻ, được sử dụng để lưu trữ các tài sản tài chính được mã hóa và các ứng dụng tài chính dọc theo chuỗi giá trị tài chính.

Cơ sở hạ tầng của GL1 sẽ không thiên vị đối với loại tài sản; nó sẽ hỗ trợ các tài sản và tiền tệ được mã hóa do người dùng mạng (chẳng hạn như các tổ chức tài chính được quản lý) phát hành ở các khu vực pháp lý khác nhau và với các mệnh giá tiền tệ khác nhau. Điều này có thể đơn giản hóa quy trình xử lý, hỗ trợ chuyển tiền xuyên biên giới tự động ngay lập tức, và thúc đẩy các giao dịch hoán đổi ngoại tệ (FX) và thanh toán chứng khoán được thực hiện đồng thời dựa trên các điều kiện được định nghĩa trước.

Cơ sở hạ tầng này sẽ được các tổ chức tài chính phát triển cho ngành dịch vụ tài chính và sẽ hoạt động như một nền tảng, cung cấp các chức năng sau:

• Đồng bộ giữa các ứng dụng
• Tính khả kết hợp
• Bảo vệ quyền riêng tư
• Tương thích với các ứng dụng nội tại của tài sản đã được token hóa và/hoặc phát hành trên cơ sở hạ tầng.

Công ty vận hành GL1 sẽ đóng vai trò là nhà cung cấp công nghệ và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng công cộng xuyên thị trường và khu vực pháp lý. Để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái giải pháp, GL1 cũng sẽ hỗ trợ các tổ chức tài chính chịu sự quản lý xây dựng, vận hành và triển khai các ứng dụng trên một cơ sở hạ tầng số chung bao gồm những nội dung sau:

• Vòng đời giao dịch (phát hành sơ cấp, giao dịch, thanh toán, thanh toán, quản lý tài sản thế chấp, hành vi công ty, v.v.)
• Phát hành và giao dịch các loại tài sản khác nhau (ví dụ, tiền mặt, chứng khoán, tài sản thay thế)

3.1 Mục tiêu chính

Để thực hiện tầm nhìn tạo ra các giải pháp thanh toán và quyết toán hiệu quả hơn, và mở khóa các mô hình kinh doanh mới thông qua các tính năng lập trình và kết hợp, sáng kiến GL1 sẽ tập trung vào các khía cạnh sau:

a) hỗ trợ việc tạo ra mạng đa chức năng.

b) cho phép triển khai nhiều ứng dụng từ thanh toán, huy động vốn đến giao dịch thứ cấp.

c) cung cấp một cơ sở hạ tầng để lưu trữ và thực hiện các giao dịch liên quan đến tài sản được token hóa, tài sản được token hóa là đại diện số cho giá trị hoặc quyền lợi, có thể chuyển nhượng và lưu trữ điện tử. Tài sản được token hóa có thể là tài sản thuộc nhiều loại tài sản khác nhau (như cổ phiếu, thu nhập cố định, phần chia quỹ, v.v.) hoặc tiền tệ (như tiền tệ ngân hàng thương mại, tiền tệ ngân hàng trung ương).

d) Khuyến khích việc xây dựng và thiết lập các nguyên tắc, chính sách và tiêu chuẩn chung được công nhận quốc tế, nhằm đảm bảo rằng các tài sản và ứng dụng được mã hóa phát triển trên GL1 có khả năng tương tác quốc tế và giữa các mạng.

3.2 Nguyên tắc thiết kế

Để đạt được mục tiêu phục vụ nhu cầu của ngành tài chính của GL1, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số cơ bản của GL1 sẽ được phát triển dựa trên một loạt các nguyên tắc sau:

• Mở và dựa trên tiêu chuẩn: Các quy định kỹ thuật sẽ được công khai và mở, các thành viên có thể dễ dàng xây dựng và triển khai ứng dụng. Trong những trường hợp thích hợp, có thể sử dụng các tiêu chuẩn ngành và giao thức mã nguồn mở (dành cho thông điệp thanh toán và token). Nếu các tiêu chuẩn hiện có chưa được phát triển hoặc không đầy đủ, sẽ có những nỗ lực thích hợp để đảm bảo thiết kế có tính linh hoạt và có thể được đề xuất hoặc đưa vào các tiêu chuẩn tương lai.

• Tuân thủ các quy định áp dụng và mở cửa cho các cơ quan quản lý: Nền tảng GL1 sẽ tuân thủ các luật và yêu cầu quy định hiện hành. Chính sách kiểm soát tại các khu vực pháp lý cụ thể nên được phát triển ở lớp ứng dụng, thay vì được tích hợp sẵn vào nền tảng GL1. Các yêu cầu pháp lý và quy định áp dụng cho thành viên hoặc người dùng cuối có thể phụ thuộc vào các ứng dụng thương mại, dịch vụ và