Một bông hoa nở rộ trong Mùa alt: Sự trỗi dậy của Maple Finance và Token SYRUP

Mùa alt của thị trường tiền điện tử dường như vẫn còn xa vời, hầu hết các altcoin thiếu tính thanh khoản, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển sang cổ phiếu Mỹ, Bitcoin và RWA (tài sản thế giới thực). Tuy nhiên, trong bối cảnh lớn này, một số altcoin lại xuất hiện hiện tượng tăng giá ngược dòng.

Token SYRUP của Maple Finance chính là một trong những cái tên nổi bật. Kể từ đầu năm 2025, SYRUP đã tăng 400%, hiện đã đạt mức cao nhất mọi thời đại. Một tổ chức trước đây cũng đã liệt kê Maple Finance vào danh sách 20 token đáng chú ý trong quý 2 năm 2025.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, một chủ đề rõ ràng nhưng không trực tiếp liên quan đến hầu hết mọi người đang nổi lên --- các tổ chức tham gia. Mặc dù các sản phẩm tiền điện tử dành cho cá nhân ngày càng phong phú, nhưng sự cạnh tranh ngày càng gay gắt và sự thiếu hụt thanh khoản trong ngành cũng đang giảm cơ sở của chúng. Ngược lại, dịch vụ cho các tổ chức lại là một con đường khác. Các sản phẩm này có thể không trực quan lắm và cần ngưỡng cao hơn, nhưng trong xu hướng các tổ chức tham gia hiện nay, chúng có thể trở thành cơ hội bị bỏ qua.

Maple Finance dường như đang tận dụng lợi thế của phiên bản này. Dự án tập trung vào việc cung cấp cho các tổ chức các khoản vay thế chấp thấp và đầu tư vào RWA, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa và các pool tài sản phải thu từ thương mại. Vào tháng 6 năm 2025, quy mô tài sản quản lý (AUM) của Maple Finance đã vượt qua 2 tỷ USD, đối tượng phục vụ của họ bao gồm các quỹ đầu tư phòng hộ truyền thống, DAO và các công ty giao dịch tiền điện tử.

Vốn hóa thị trường của SYRUP hiện khoảng 700 triệu đô la. So với những đồng Meme coin có vốn hóa lên đến 1 tỷ đô la chỉ dựa vào cảm xúc trong vòng thị trường trước, liệu giá trị của SYRUP có bị đánh giá thấp? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần tìm hiểu sâu hơn về mô hình kinh doanh của Maple Finance.

Maple Finance: Nền tảng cho vay trên chuỗi cấp tổ chức

Maple Finance là một nền tảng DeFi đa chuỗi, hoạt động trên Ethereum, Solana và Base, chuyên cung cấp dịch vụ cho vay và đầu tư trực tuyến cho khách hàng tổ chức. Khách hàng của nó bao gồm quỹ đầu hedging, DAO và các công ty giao dịch tiền điện tử. Nói ngắn gọn, Maple Finance có thể được coi là một công cụ quản lý tài sản, giúp các tổ chức lớn thực hiện cho vay, quản lý quỹ hoặc đầu tư trực tuyến, vượt qua quy trình phức tạp và tỷ suất lợi nhuận thấp của ngân hàng truyền thống.

Kể từ khi thành lập vào năm 2019, Maple Finance đã phát triển thành một nền tảng trưởng thành. Đến tháng 6 năm 2025, quy mô tài sản quản lý (AUM) của nó đạt 2,4 tỷ USD, tổng giá trị bị khóa (TVL) là 1,8 tỷ USD.

Người tham gia trên nền tảng Maple Finance mỗi người một nhiệm vụ:

1. Người vay: Thông thường là các tổ chức cần vốn, chẳng hạn như công ty giao dịch tiền điện tử. Họ sử dụng tài sản kỹ thuật số (như BTC hoặc ETH) làm tài sản thế chấp để vay các stablecoin như USDC.

2. Người cho vay: bên cung cấp tính thanh khoản, có thể gửi USDC hoặc ETH để kiếm lãi.

3. Người ủy thác hồ: Đội ngũ chuyên nghiệp, chịu trách nhiệm đánh giá tín dụng của người vay, đảm bảo an toàn cho khoản vay.

4. Người staking: Nắm giữ token SYRUP và thực hiện staking, chia sẻ rủi ro và nhận phần thưởng.

Sản phẩm cho vay của Maple Finance được chia thành hai loại:

1. Truy cập mở: bao gồm SyrupUSDC, cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (APY) 6.4%, phù hợp cho cá nhân và các tổ chức nhỏ đầu tư.

2. Quyền truy cập: Dành cho khách hàng tổ chức, bao gồm Blue Chip (7% APY), High Yield (9.7% APY) và Bitcoin Yield (4-6% APY). Các sản phẩm này yêu cầu xác thực KYC, số tiền đầu tư tối thiểu là 100.000 đô la, và cung cấp dịch vụ riêng 24/7.

Từ khủng hoảng đến quy mô quản lý tài sản 2 tỷ

Sự phát triển của Maple Finance không hề suôn sẻ. Năm 2022, ngành DeFi đã chịu đựng một cú sốc lớn, và Maple Finance cũng không thoát khỏi số phận đó. Ban đầu, nền tảng này áp dụng mô hình thế chấp một phần, điều này trở nên đặc biệt yếu kém khi đối mặt với các sự kiện đen tối, quy mô quản lý tài sản của nó đã giảm xuống chỉ còn 200 triệu USD, và tỷ lệ vỡ nợ trong một số thời kỳ thậm chí còn vượt quá 5%.

Đối mặt với khủng hoảng, Maple Finance đã quyết định chuyển đổi. Năm 2023, nền tảng đã giới thiệu việc thế chấp vượt mức (tỷ lệ thế chấp 150%) và thỏa thuận ba bên, làm tăng đáng kể tính an toàn trong việc cho vay. Sự chuyển đổi này không chỉ phục hồi lòng tin của thị trường mà còn cung cấp một môi trường cho vay an toàn hơn cho các khách hàng tổ chức.

Với việc câu chuyện chủ đạo của thị trường tiền điện tử chuyển từ đầu cơ cá nhân sang sự dẫn dắt của các tổ chức, cùng với việc ngày càng nhiều vốn tìm kiếm lợi nhuận thấp rủi ro và không rủi ro, Maple Finance đã thể hiện sức phục hồi mạnh mẽ:

• Giá trị tổng khóa của SyrupUSDC đã tăng từ 166 triệu đô la Mỹ lên 775 triệu đô la Mỹ trong 11 tháng.
• Kể từ tháng 1 năm 2025, tài sản quản lý (AUM) đã tăng gần 10 lần.
• Các khoản vay hoạt động chưa thanh toán trong hợp đồng tăng lên khoảng 8,8 triệu đô la.
• Doanh thu hàng tháng vượt quá 1 triệu USD vào tháng 5 năm 2025, thiết lập kỷ lục tăng trưởng doanh thu liên tiếp trong ba tháng.

Vào tháng 5 năm nay, một công ty dịch vụ tài chính nổi tiếng toàn cầu đã công bố một kế hoạch cho vay Bitcoin (BTC) trị giá 2 tỷ đô la và chọn Maple Finance làm đối tác ưu tiên. Điều này đánh dấu sự công nhận của các ông lớn tài chính truyền thống đối với tín dụng trên chuỗi, đồng thời làm nổi bật lợi thế cạnh tranh của Maple Finance trong lĩnh vực cho vay tổ chức.

Sự trỗi dậy ngược dòng của SYRUP

SYRUP có thể tăng giá ngược dòng khi thị trường giảm, chủ yếu nhờ vào một số yếu tố sau:

1. Đặc điểm tài sản trú ẩn: Sản phẩm RWA của Maple Finance và các khoản vay thế chấp quá mức cung cấp lợi suất cao ổn định, trở thành lựa chọn trú ẩn lý tưởng.

2. Người hưởng lợi trực tiếp từ câu chuyện RWA: Khi các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng quan tâm đến blockchain, Maple Finance với tư cách là "động cơ cho vay cấp tổ chức" của DeFi đã hưởng lợi trực tiếp.

3. Cạnh tranh khác biệt: So với các giao thức hướng đến bán lẻ, Maple Finance với định hướng tổ chức và tập trung vào RWA đã chiếm ưu thế trong thị trường ngách.

4. Định vị nhu cầu sản phẩm của đội ngũ: Maple Finance tập trung vào việc giải quyết các vấn đề thực tế, thay vì mù quáng theo đuổi việc nâng cấp công nghệ.

Lời khuyên rủi ro đầu tư

Mặc dù các yếu tố cơ bản của Maple Finance vững chắc và giá SYRUP tiếp tục tăng, nhưng các nhà đầu tư vẫn cần thận trọng. Dòng tiền trên chuỗi cho thấy, một số nhà đầu tư sớm có thể đang rút lui.

Dữ liệu cho thấy, trong 90 ngày qua, số lượng "tiền thông minh" nắm giữ SYRUP đã giảm hơn 83%, trong khi số dư SYRUP trên sàn giao dịch tăng 96%. Điều này có thể có nghĩa là nguồn vốn ban đầu đang rút lui.

Trong khi đó, một số nhà đầu tư lớn cũng bắt đầu tích lũy SYRUP, khối lượng nắm giữ của cá voi đã tăng 116.000% trong 90 ngày qua. Điều này cho thấy thị trường có thể đang ở một thời điểm chuyển nhượng và phân kỳ.

Nói chung, mô hình kinh doanh của Maple Finance phù hợp với xu hướng thị trường hiện tại và có tiềm năng tăng trưởng lớn. Tuy nhiên, vào bất kỳ thời điểm cụ thể nào, việc giữ thái độ quan sát có thể là lựa chọn an toàn hơn. Các nhà đầu tư nên nhận thức đầy đủ về đặc điểm rủi ro cao của thị trường tiền điện tử và đưa ra quyết định một cách thận trọng.