Sự khác biệt trong việc cắt giảm lãi suất của Fed đã được phơi bày! Thế giới đang theo dõi chặt chẽ tháng Chín, ví của bạn đã sẵn sàng chưa?

Vào lúc 12:00 AM theo giờ Bắc Kinh ngày 10 tháng 7, Fed đã phát hành biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) về lãi suất được tổ chức vào ngày 17-18 tháng 6.
Biên bản cho thấy rằng các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang có mặt có ý kiến khác nhau về hướng đi tương lai của chính sách tiền tệ. Mặc dù hầu hết các quan chức tin rằng "năm nay là thời điểm phù hợp để cắt giảm lãi suất," nhưng cuộc tranh luận về thời điểm và mức độ cắt giảm thì đặc biệt gay gắt.
Tại sao mỗi động thái của Fed lại thu hút sự chú ý lớn như vậy? Logic đằng sau việc cắt giảm lãi suất là gì? Tại sao lại nói rằng kết quả của việc cắt giảm lãi suất này sẽ ảnh hưởng đến ví tiền của mọi người?
Hôm nay, hãy cùng nhau khám phá các lớp và giúp bạn hiểu được logic cơ bản và tác động tiềm năng của sự thay đổi chính sách này.
Tại sao thế giới đang theo dõi chặt chẽ việc cắt giảm lãi suất của Fed?
Chính sách tiền tệ của Fed không chỉ là "vô lăng" của nền kinh tế Mỹ mà còn là "van chính" của thanh khoản toàn cầu. Ảnh hưởng của nó được thể hiện ở ba cấp độ:
1. "Thước đo" của thị trường vốn: Việc cắt giảm lãi suất của Fed thường có nghĩa là chi phí huy động vốn trên thị trường thấp hơn, giúp các doanh nghiệp dễ dàng tài trợ hơn, và các tài sản rủi ro như thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu có thể bước vào một chu kỳ tăng.
Ví dụ, sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang đã liên tục hạ lãi suất và phát động chính sách nới lỏng định lượng, trực tiếp đẩy thị trường chứng khoán Mỹ vào một thị trường tăng giá kéo dài mười năm.
2. "Kích thích" của biến động tỷ giá: Việc cắt giảm lãi suất có thể dẫn đến sự suy yếu của đồng đô la, dẫn đến sự tăng giá của các đồng tiền thị trường mới nổi, điều này ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty đa quốc gia và bối cảnh thương mại toàn cầu.
Sau khi Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2020, các đồng tiền như nhân dân tệ và euro đã tăng cường một thời gian, thu hút một lượng lớn vốn quốc tế vào thị trường châu Á.
3. Kỳ vọng kinh tế như một "công cụ đo lường": Quyết định của Fed phản ánh đánh giá của họ về triển vọng kinh tế của Hoa Kỳ và thậm chí là nền kinh tế toàn cầu. Nếu lãi suất được cắt giảm, điều này có thể chỉ ra sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ, và các nền kinh tế khác trên thế giới cũng có thể bị buộc phải điều chỉnh chính sách của họ để đáp ứng.
Tại sao Fed đang xem xét cắt giảm lãi suất? Yếu kém kinh tế hay áp lực chính trị?
Trên bề mặt, việc cắt giảm lãi suất của Fed dường như là một phản ứng đối với sự chậm lại của nền kinh tế, nhưng những lý do sâu xa hơn thì phức tạp hơn nhiều.
1. Sự phân kỳ trong dữ liệu kinh tế: Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp ở Hoa Kỳ thấp, nhưng những dấu hiệu về sản xuất yếu và động lực tiêu dùng suy yếu đã dấy lên lo ngại.
Goldman Sachs chỉ ra rằng thị trường lao động của Mỹ "dường như khỏe mạnh, nhưng việc tìm kiếm việc làm đang trở nên khó khăn hơn," và các yếu tố theo mùa cũng như sự thay đổi trong chính sách nhập cư có thể sẽ tiếp tục kìm hãm sự tăng trưởng việc làm.
2. Trò Chơi "Kỳ Vọng" của Lạm Phát: Chủ tịch Fed Powell đã nhiều lần nhấn mạnh rằng "sự giảm lạm phát là điều kiện tiên quyết để cắt giảm lãi suất," nhưng biên bản cuộc họp tháng Sáu cho thấy các quan chức dự đoán lạm phát sẽ tăng trở lại 3% trong những tháng tới.
Thái độ mâu thuẫn này phản ánh tình thế tiến thoái lưỡng nan của chính sách - một mặt, nó muốn tránh lạm phát không kiểm soát, mặt khác, nó lo sợ một cú hạ cánh cứng cho nền kinh tế.
3. Áp lực chính trị cơ bản: Chính quyền Trump gần đây đã thường xuyên gây áp lực lên Fed, kêu gọi vào thứ Tư rằng Fed nên cắt giảm lãi suất chuẩn liên bang ít nhất 3 điểm phần trăm để giúp giảm chi phí phục vụ nợ quốc gia.
Tuy nhiên, trước áp lực, Chủ tịch Fed Powell đã nhiều lần tuyên bố trong các dịp khác nhau rằng ông sẽ không nhượng bộ trước áp lực chính trị khi xây dựng chính sách tiền tệ.
Ông ấy khẳng định rằng, trong bối cảnh nền kinh tế mạnh mẽ và lạm phát không chắc chắn, Fed đang ở vị trí thuận lợi để kiên nhẫn trước khi thu thập thêm thông tin.
Những phản ứng dây chuyền nào sẽ xảy ra sau khi việc cắt giảm lãi suất được thực hiện?
Citigroup tin rằng mặc dù dữ liệu việc làm mạnh mẽ của tuần trước ở M đã chặn khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7, nhưng sự đồng thuận giữa các quan chức Fed về việc làm dịu lạm phát đang thúc đẩy quá trình bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Nếu Fed thực sự bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, các thị trường toàn cầu có thể cho thấy những xu hướng sau:
1. Thị Trường Chứng Khoán: Cơn sốt ngắn hạn và những lo ngại dài hạn đồng tồn tại. Goldman Sachs dự đoán rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ đẩy chỉ số S&P 500 tăng hơn 10% trong 12 tháng tới, với cổ phiếu công nghệ và các lĩnh vực tiêu dùng có khả năng là những người chiến thắng lớn nhất. Tuy nhiên, cần cẩn trọng về rủi ro "tất cả tin tốt đã được định giá."
Deutsche Bank chỉ ra rằng nếu việc cắt giảm lãi suất không như mong đợi hoặc dữ liệu kinh tế xấu đi, thị trường có thể biến động theo hướng ngược lại.
2. Đô la Mỹ: Dưới áp lực giảm giá, "hiệu ứng bập bênh" có thể khiến chỉ số Đô la Mỹ giảm xuống dưới mốc 100, trong khi các đồng tiền như Nhân dân tệ và Yên có thể tạm thời mạnh lên, mang lại lợi ích cho các nền kinh tế xuất khẩu như Trung Quốc.
Các tài sản thị trường mới nổi ( như vàng và cổ phiếu Hồng Kông ) sẽ thu hút nhiều dòng vốn hơn, nhưng các quốc gia có nợ cao có thể phải đối mặt với cú sốc tỷ giá.
3. Doanh nghiệp: Áp lực tài chính và chi phí tồn tại song song. Chi phí phát hành trái phiếu doanh nghiệp ở Mỹ đã giảm, và các tập đoàn công nghệ được kỳ vọng sẽ tăng cường mua lại cổ phiếu. Tuy nhiên, các doanh nghiệp xuất khẩu có thể chịu lỗ lợi nhuận do sự mất giá của đồng đô la.
Quyết định lãi suất của Fed chưa bao giờ chỉ là một "vấn đề kinh tế" đơn giản, mà thực sự là một trò chơi phức tạp của kinh tế, chính trị và quan hệ quốc tế.
Đối với chúng tôi, thay vì suy đoán về con đường chính sách, tốt hơn là tập trung vào hai điểm neo chính: hướng thực sự của dữ liệu lạm phát và các hành động phối hợp của các ngân hàng trung ương toàn cầu. #美联储降息#