Sự hội nhập giữa RWA và DeFi: Tiêm gen khả năng lập trình cho tài chính

Thị trường RWA có tiềm năng phát triển lớn, nhưng chỉ đơn thuần đưa tài sản lên chuỗi vẫn chưa đủ. Để thực sự giải phóng giá trị của RWA, phải kết hợp sâu sắc với Tài chính phi tập trung. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực RWA (ngoại trừ stablecoin) đã gần 20 tỷ USD, tăng 25,4% từ đầu năm đến nay, và tăng 109,27% so với cùng kỳ năm ngoái, thể hiện tốt hơn so với các lĩnh vực tài sản tiền điện tử khác.

Tuy nhiên, nếu đổi mới chỉ dừng lại ở cấp độ "tài sản trên chuỗi", RWA sẽ khó phát huy hết tiềm năng của nó. Lấy trái phiếu truyền thống làm ví dụ, mặc dù có thể đạt được thanh toán T+0 sau khi được mã hóa, nhưng nếu thiếu các bể thanh khoản, giao thức cho vay hoặc thị trường phái sinh, những token này vẫn tương tự như "chứng chỉ điện tử" do các tổ chức tập trung kiểm soát.

Mặc dù các tổ chức tài chính truyền thống tuân thủ quy định và ổn định trong quá trình token hóa tài sản, nhưng những hạn chế về địa lý, vấn đề hiệu quả và rào cản quản lý khiến cho tài sản được token hóa khó có thể lưu thông trên toàn cầu. Nếu hoàn toàn phụ thuộc vào các tổ chức tài chính truyền thống, RWA chỉ có thể lưu chuyển trong một vòng tròn khép kín, vốn toàn cầu khó có thể tham gia rộng rãi.

Tính mở và lợi thế phi tập trung của Tài chính phi tập trung đã mang lại sức sống mới cho việc token hóa RWA. Lấy bất động sản làm ví dụ, bằng cách đóng gói khoản vay thế chấp văn phòng thành NFT và chia thành các token với mức độ rủi ro khác nhau, kết nối vào các bể thanh khoản, nhà đầu tư thông thường có thể tham gia với số vốn nhỏ và chia sẻ lợi tức cố định; trong khi đó, các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể thực hiện giao dịch chênh lệch đòn bẩy.

Mô hình "phân mảnh + khả năng lập trình" này cho phép giá trị của một tài sản đơn lẻ phân tách thành các tổ hợp lợi nhuận đa chiều cho các nhà đầu tư toàn cầu. Thông qua các bể thanh khoản DeFi, token RWA không chỉ cung cấp nhiều lựa chọn đa dạng hơn cho các nhà đầu tư mà còn có thể nâng cao tính thanh khoản tổng thể của thị trường, thúc đẩy việc phân bổ vốn hiệu quả.

Sự kết hợp giữa RWA và DeFi cũng sẽ cung cấp cho thị trường các kênh thu nhập ổn định hơn. Nhờ vào các giao thức cho vay trong DeFi, các nhà đầu tư thường có thể đạt được mức lợi nhuận hấp dẫn hơn so với thị trường truyền thống. RWA cung cấp nhiều tài sản hỗ trợ thực tế hơn cho hệ sinh thái DeFi, trong khi cơ chế khớp lệnh và thanh lý hiệu quả của DeFi cũng cung cấp dịch vụ thị trường hiệu quả hơn cho RWA.

Ngược lại, sự phát triển của DeFi cũng không thể thiếu sự hỗ trợ vững chắc từ RWA. Việc đưa các tài sản RWA không chỉ có thể mang lại nhiều tài sản ổn định có giá trị thực cho hệ sinh thái DeFi, mà còn có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận không rủi ro ổn định trong thời gian thị trường suy thoái. Sự ổn định này chính là điều mà các nền tảng DeFi cần để thu hút vốn từ các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn.

Sự kết hợp giữa RWA và Tài chính phi tập trung, về bản chất là việc đưa logic tài chính truyền thống vào gen khả năng lập trình của blockchain. Khi văn phòng được mã hóa có thể tự động chuyển đổi doanh thu cho thuê thành lãi suất gửi tiền mã hóa, khi tác phẩm nghệ thuật số có thể được phân mảnh thành nhiều tài sản thế chấp cho các pool cho vay DeFi, tài chính sẽ không còn là trò chơi của một số ít người, mà trở thành một giao thức mã nguồn mở cho tính thanh khoản toàn cầu.

Cuộc cách mạng này không nhằm lật đổ giá trị của tài sản truyền thống, mà là để mỗi người đều có thể trở thành "nhà tạo lập thị trường" cho tài sản của chính mình. Việc mã hóa tài sản đang chạm đến rìa của việc tái cấu trúc tài chính truyền thống, và do đó, cấu trúc tài chính trong tương lai sẽ trải qua sự thay đổi sâu sắc.