Từ đồ chơi của những người đam mê đến thú vui tài chính mới: Phân tích con đường trỗi dậy của Tài chính phi tập trung và ETF

Trong những năm gần đây, Tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã trở thành chủ đề nóng trong giới tài chính. Vài năm trước, các geek đã phát triển các công cụ tài chính trên Ethereum, và giờ đây chúng thu hút sự chú ý của Phố Wall.

Nhìn lại năm 2020-2021, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên. Tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) đã tăng vọt từ vài tỷ đô la lên đỉnh điểm 178 tỷ đô la. Những dự án như một số DEX, một số nền tảng cho vay đã từng trở thành hiện tượng nổi tiếng trong giới tiền mã hóa toàn cầu.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư thông thường, Tài chính phi tập trung vẫn phức tạp như một cái mê cung. Dữ liệu cho thấy, chỉ có dưới 5% các tổ chức tài chính truyền thống thực sự tham gia. Các nhà đầu tư tuy hào hứng muốn thử sức, nhưng lại do nhiều rào cản mà do dự không tiến lên.

Kể từ năm 2021, một công cụ mới ra đời: Tài chính phi tập trung ETF(DeETF). Nó kết hợp ý tưởng ETF truyền thống với tính minh bạch của blockchain, vừa giữ lại sự tiện lợi của quỹ truyền thống, vừa cân nhắc tiềm năng tăng trưởng cao của tài sản DeFi.

DeETF giống như một cây cầu, kết nối "khu vực DeFi mới khó tiếp cận" với các nhà đầu tư quen thuộc trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các tổ chức truyền thống có thể đầu tư bằng tài khoản quen thuộc, trong khi những người đam mê blockchain có thể dễ dàng kết hợp các chiến lược.

Tiếp theo, chúng ta sẽ xem lại sự ra đời của Tài chính phi tập trung, khám phá câu chuyện phía sau loại hình tài chính mới này.

Từ DeFi đến DeETF: Lịch sử phát triển của ETF trên chuỗi

Khám phá sớm (2017-2019): Những nỗ lực ban đầu và dấu hiệu.

Năm 2017-2018, các dự án đầu tiên trên Ethereum như một dự án stablecoin và một nền tảng cho vay đã lần đầu tiên cho thấy khả năng của tài chính phi tập trung. Mặc dù quy mô hệ sinh thái còn hạn chế, nhưng những cách chơi tài chính mới mẻ đã thu hút sự chú ý trong cộng đồng geek.

Cuối năm 2018 đến đầu năm 2019, một DEX đã ra mắt mô hình "nhà tạo lập thị trường tự động (AMM)", đơn giản hóa đáng kể giao dịch trên chuỗi. Tính đến cuối năm 2019, TVL của DeFi đã gần 600 triệu USD.

Trong khi đó, một số tổ chức tài chính bắt đầu chú ý đến công nghệ blockchain, nhưng vẫn gặp phải rào cản về độ phức tạp của công nghệ. Mặc dù chưa có khái niệm "DeETF" được nêu rõ, nhưng nhu cầu cầu nối giữa vốn truyền thống và Tài chính phi tập trung đã bắt đầu xuất hiện.

Thị trường bùng nổ và khái niệm hình thành ( 2020-2021): Đêm trước khi DeETF xuất hiện

Đại dịch năm 2020 đã thúc đẩy một lượng lớn vốn chảy vào thị trường tiền điện tử. Tài chính phi tập trung bùng nổ, TVL trong một năm đã tăng từ 1 tỷ đô la lên 178 tỷ đô la.

Các nhà đầu tư đổ xô vào, mạng lưới Ethereum bị tắc nghẽn, phí giao dịch từng vượt quá 100 đô la. Các mô hình mới như khai thác thanh khoản, nông trại lợi nhuận đang bùng nổ, nhưng cũng phơi bày rào cản tham gia lớn.

Một số công ty tài chính truyền thống đã nắm bắt cơ hội. Một công ty niêm yết tại Canada đã chuyển mình để ra mắt sản phẩm theo dõi các giao thức DeFi chính, cho phép người dùng tham gia DeFi một cách đơn giản trên sàn giao dịch truyền thống. Điều này đánh dấu sự hình thành của khái niệm "DeETF".

Trong khi đó, các nền tảng phi tập trung như một dự án đầu tư tổng hợp bắt đầu thử nghiệm quản lý danh mục ETF bằng hợp đồng thông minh, nhưng vẫn ở giai đoạn sơ khai.

Thị trường tái cấu trúc và mô hình trưởng thành ( 2022-2023): DeETF chính thức hóa

Đầu năm 2022, một dự án stablecoin theo thuật toán sụp đổ, một sàn giao dịch phá sản và các sự kiện khác đã gây tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của nhà đầu tư. TVL của thị trường Tài chính phi tập trung giảm từ 178 tỷ USD xuống còn 40 tỷ USD.

Khủng hoảng mang lại cơ hội. Sự biến động của thị trường đã làm nổi bật nhu cầu về các công cụ đầu tư an toàn và minh bạch hơn trong Tài chính phi tập trung, thúc đẩy sự phát triển và trưởng thành của DeETF. "DeETF" đã phát triển ra hai mô hình rõ ràng:

1. Tăng cường các kênh tài chính truyền thống: Các tổ chức mở rộng danh mục sản phẩm, ra mắt nhiều ETP ổn định hơn và niêm yết trên các sàn giao dịch truyền thống, giảm bớt rào cản tham gia cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

2. Mô hình phi tập trung trên chuỗi nổi lên: Một số nền tảng chính thức ra mắt, trực tiếp thông qua hợp đồng thông minh để thực hiện quản lý tài sản và giao dịch danh mục. Thu hút người dùng gốc crypto và những nhà đầu tư theo đuổi sự minh bạch tuyệt đối.

Hai mô hình này phát triển song song, giúp cho đường đua DeETF dần trở nên rõ ràng.

Lợi thế và thách thức của DeETF

Tài chính phi tập trung ETF展现出独特优势:

• Dễ sử dụng, ngưỡng tham gia thấp
• Đầu tư minh bạch hơn, linh hoạt
• Kiểm soát rủi ro và đa dạng hóa đầu tư

Đồng thời cũng đối mặt với thách thức:

• Môi trường quản lý không chắc chắn
• Rủi ro an toàn hợp đồng thông minh

Mặc dù có những thách thức, DeETF vẫn được coi là một sáng tạo quan trọng trong thị trường tài chính, làm mờ ranh giới giữa thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử, khiến việc quản lý tài sản trở nên dân chủ hơn và thông minh hơn.

Các dự án mới nổi, đường đua DeETF đa dạng phong phú

Từ mô hình đơn lẻ đến khám phá đa dạng

Sau năm 2023, DeETF bước vào giai đoạn "trăm hoa đua nở", phát triển theo hai hướng:

1. Đường đi tài chính truyền thống: phát hành ETP thông qua sàn giao dịch chính thức, làm phong phú thêm các loại tài sản DeFi.

2. Nền tảng hoàn toàn trên chuỗi và phi tập trung: Người dùng chỉ cần ví tiền điện tử để tạo, giao dịch và quản lý danh mục tài sản.

Trong hai năm qua, một số nền tảng đã trở thành tiên phong trong việc kết hợp tài sản gốc trên chuỗi. Chẳng hạn, một nền tảng hỗ trợ chiến lược kết hợp đa chủ đề, cung cấp trải nghiệm ETF "mua một lần + có thể theo dõi".

Trong lĩnh vực con đường thể chế, một công ty hàng đầu về RWA đã token hóa tài sản tài chính truyền thống theo cách tuân thủ quy định, thu hút các nhà đầu tư thị trường sơ cấp.

Những nền tảng này đưa ra quan điểm "giao dịch 24/7, không trung gian, người dùng tự do kết hợp", phá vỡ giới hạn của ETF truyền thống. Tính đến cuối năm 2024, số lượng tổ hợp ETF trên chuỗi hoạt động trên một nền tảng nào đó đã vượt quá 1200, tổng giá trị bị khóa đạt hàng chục triệu USD.

Hướng quản lý tài sản chuyên nghiệp, một tổ chức đã ra mắt danh mục tài sản blue chip DeFi, cung cấp cho người dùng lựa chọn đầu tư "sẵn sàng để sử dụng".

Xu hướng mới của danh mục tài sản thông minh

Lĩnh vực DeETF đã trải qua sự tiến hóa từ "kết hợp tự do" sang "mua vào một lần với tổ hợp đã đặt sẵn". Một số nền tảng khuyến khích người dùng tự chọn tổ hợp, trong khi một số khác lại thiên về sản phẩm hóa chiến lược theo chủ đề.

Các dự án mới nổi đang cố gắng làm cho DeETF trở nên "thông minh" hơn. Chẳng hạn, một dự án đã giành giải thưởng xây dựng hệ thống gợi ý phân bổ tài sản dựa trên AI, người dùng chỉ cần nhập yêu cầu là có thể nhận được danh mục được tạo tự động.

Dự án này chọn chạy trên chuỗi công khai hiệu suất cao, giảm đáng kể chi phí sử dụng. Hợp đồng thông minh của nó hỗ trợ công khai tất cả các thành phần, trọng số, thay đổi động trên chuỗi, tránh "cấu hình hộp đen".

Đường đi của loại sản phẩm này đại diện cho việc nền tảng DeETF chuyển từ "công cụ cấu trúc" sang "trợ lý nghiên cứu đầu tư thông minh".

DeETF đường đua phân nhánh tiến hóa

Theo nhu cầu của người dùng, "quản lý danh mục" đã chuyển hướng, đường đua DeETF phân hóa thành các hướng khác nhau:

• Một số nền tảng nhấn mạnh việc người dùng tự cấu hình.
• Một số ETF theo chủ đề trên chuỗi được ra mắt
• Một số sản phẩm chỉ số tiêu chuẩn tập trung
• Dự án truyền thống đại diện cho các con đường khám phá tuân thủ khác nhau

Xu hướng mới chỉ ra trải nghiệm phân bổ tài sản thông minh và tự động hơn. Một số nền tảng giới thiệu mô hình AI hoặc động cơ quy tắc, tự động tạo ra các đề xuất phân bổ, giảm bớt rào cản và nâng cao hiệu quả.

Nền tảng DeETF chuyển từ "công cụ thuần túy" sang "dịch vụ chiến lược", phản ánh sự tiến hóa cơ bản trong lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử: không chỉ phi tập trung, mà còn hướng đến trải nghiệm tài chính đơn giản và phổ quát hơn.

Kết luận: DeETF tái định hình tương lai quản lý tài sản trên chuỗi

Xem lại sự phát triển của Tài chính phi tập trung, từ thử nghiệm hợp đồng thông minh đến giao thức mở, rồi đến việc khơi dậy dòng tiền quy mô lớn, chỉ trong vài năm đã hoàn thành quá trình hàng thập kỷ của tài chính truyền thống. DeETF, như là "phiên bản nâng cấp trải nghiệm người dùng" của Tài chính phi tập trung, đang đảm nhận nhiệm vụ phổ biến và giảm bớt rào cản hơn nữa.

Dữ liệu cho thấy, thị trường Tài chính phi tập trung dự kiến sẽ tăng từ 32,36 tỷ USD vào năm 2025 lên khoảng 1.558 nghìn tỷ USD vào năm 2034, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 53,8%. Điều này có nghĩa là ETF có khả năng trở thành một trong những ứng dụng quan trọng nhất trong quản lý tài sản trên chuỗi.

Hiện tại đã có nhiều loại nhà khám phá khác nhau:

• Một số công ty chuyển từ tài chính truyền thống sang phát hành sản phẩm ETP tiền điện tử tuân thủ.
• Một số nền tảng kiên trì với tự quản lý trên chuỗi, nhấn mạnh sự kết hợp tự do và hoàn toàn minh bạch
• Lực lượng mới đưa AI vào hỗ trợ xây dựng danh mục, thúc đẩy quản lý tài sản trên chuỗi thông minh và cá nhân hóa.

Nếu nói rằng DeFi đầu tiên đã giải quyết vấn đề "liệu có thể làm tài chính phi tập trung hay không", thì hôm nay DeETF đang giải quyết vấn đề "tài chính phi tập trung làm thế nào để nhiều người có thể sử dụng và sử dụng tốt hơn".

Quản lý tài sản trên chuỗi trong tương lai nên trở thành khả năng mà nhà đầu tư bình thường có thể nắm vững. DeETF chính là chìa khóa để đạt được mục tiêu này. Từ các dự án DeFi ban đầu đến nền tảng đổi mới ngày nay, mỗi bước tiến đều làm mới khái niệm tự do tài chính, minh bạch và bao trùm. DeETF đang định nghĩa lại cách thức quản lý tài sản trên chuỗi, mang lại sức sáng tạo mới cho lĩnh vực này.

Câu chuyện này còn xa mới kết thúc, nhưng tương lai đang hình thành.