Phân tích sâu về cơ chế giảm một nửa Bitcoin: Đánh giá toàn diện ảnh hưởng đến nhà đầu tư

Một, Giới thiệu

Bitcoin như là đồng tiền điện tử đầu tiên và nổi tiếng nhất, đã thu hút sự chú ý kể từ khi ra đời vào năm 2009. Đặc điểm phi tập trung, sổ cái minh bạch dựa trên blockchain và tính toàn cầu không bị kiểm soát bởi một quốc gia hay tổ chức nào đã khiến nó trở thành một tài sản số độc đáo.

Giảm một nửa Bitcoin là sự kiện mà phần thưởng Bitcoin được tạo ra trong mạng lưới giảm một nửa sau mỗi bốn năm. Đây là quy tắc được thiết lập trong giao thức Bitcoin, nhằm kiểm soát nguồn cung và mô phỏng sự khan hiếm của vàng. Sau mỗi 210,000 khối, số lượng Bitcoin mới mà thợ mỏ nhận được sẽ giảm một nửa, từ ban đầu là 50 Bitcoin mỗi khối dần giảm xuống còn 3.125 Bitcoin hiện tại. Sự giảm cung theo chu kỳ này lý thuyết sẽ làm tăng giá trong trường hợp cầu không thay đổi, từ đó có ảnh hưởng quan trọng đến thị trường.

Hai, phân tích cơ chế giảm một nửa của Bitcoin

Giảm một nửa Bitcoin là chỉ việc giảm phần thưởng Bitcoin mới được sinh ra một nửa sau mỗi 210,000 khối được tạo ra, khoảng mỗi bốn năm một lần. Đây là phần cốt lõi của thuật toán Bitcoin, nhằm kiểm soát lạm phát và mô phỏng tốc độ khai thác tài nguyên hiếm dần chậm lại. Từ 50 Bitcoin mỗi khối vào năm 2009, đến 3.125 Bitcoin vào năm 2024, phần thưởng khai thác sẽ giảm 50% sau mỗi lần giảm một nửa, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của thợ mỏ và toàn bộ nền kinh tế Bitcoin.

Nhà khai thác đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì an ninh của blockchain và xử lý giao dịch trong mạng Bitcoin. Mỗi khi xảy ra Giảm một nửa, phần thưởng cho thợ mỏ giảm, nhiều mỏ khai thác kém hiệu quả có thể rời khỏi thị trường do lợi nhuận giảm. Để đối phó với Giảm một nửa, nhà khai thác thường tìm kiếm thiết bị khai thác hiệu quả hơn và nguồn cung cấp điện chi phí thấp hơn để duy trì tính cạnh tranh và khả năng sinh lời.

Sự kiện giảm một nửa thường dẫn đến việc đánh giá lại đáng kể giữa chi phí khai thác và giá trị thị trường. Độ sâu khai thác bị ảnh hưởng trực tiếp, vì việc giảm phần thưởng có nghĩa là trong trường hợp giá Bitcoin không tăng, nỗ lực khai thác tương tự sẽ tạo ra ít doanh thu hơn. Điều này thúc đẩy các công ty khai thác đánh giá hiệu quả hoạt động, đầu tư vào công nghệ tiên tiến, hoặc tìm kiếm các giải pháp năng lượng hiệu quả về chi phí trên toàn cầu.

Để thích ứng với những thách thức do việc giảm một nửa mang lại, các thợ mỏ thường áp dụng nhiều chiến lược khác nhau, bao gồm nâng cấp phần cứng, tối ưu hóa thuật toán khai thác, chuyển đến những khu vực có chi phí điện rẻ hơn, v.v. Ví dụ, nhiều thợ mỏ đã di chuyển từ Trung Quốc sang Trung Á, Bắc Âu thậm chí Bắc Mỹ để tận dụng chi phí năng lượng thấp hơn và môi trường chính sách ổn định hơn tại địa phương.

Ba, tác động của việc giảm một nửa đến nguồn cung Bitcoin

Giảm một nửa trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ cung cấp mới của Bitcoin, về lâu dài, sự giảm cung này có thể thúc đẩy giá tăng khi nhu cầu giữ ổn định. Sự kiện giảm một nửa ảnh hưởng đến mô hình kinh tế của Bitcoin theo cách này, khiến nó giống như một "vàng kỹ thuật số".

Dữ liệu lịch sử cho thấy, sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đều có sự tăng trưởng đáng kể:

• Giảm một nửa năm 2012: Giá tăng từ 12 đô la lên 1.300 đô la, tăng hơn 100 lần, mất 357 ngày.
• Năm 2016 giảm một nửa: Giá từ 650 đô la tăng lên 18.000 đô la, tăng hơn 27 lần, mất 511 ngày.
• Giảm một nửa năm 2020: Giá từ 9,000 USD tăng lên 69,000 USD, tăng hơn 7 lần, mất 546 ngày.

Trong ngắn hạn, sau khi giảm một nửa, giá có thể xuất hiện biến động, nhưng sau đó trong vòng một năm thường sẽ tăng mạnh. Điều này cho thấy thị trường cần thời gian để tiêu hóa ảnh hưởng của việc giảm một nửa, nhưng cuối cùng sẽ phản ứng với sự giảm lượng cung. Về lâu dài, cơ chế giảm một nửa liên tục giảm lượng cung Bitcoin, trong khi tổng số chỉ có 21 triệu, khiến nó trở thành tài sản khan hiếm.

Tuy nhiên, các thợ mỏ có thể bán tháo Bitcoin sau khi giảm một nửa, gây áp lực lên giá trong ngắn hạn. Nhưng mức độ ảnh hưởng này phụ thuộc vào sức mạnh của nhu cầu thị trường, nếu nhu cầu mạnh, việc thợ mỏ bán tháo có thể được hấp thụ mà không ảnh hưởng đáng kể đến giá.

Vào tháng 1 năm 2024, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên sẽ được niêm yết tại Mỹ, đánh dấu sự công nhận của thị trường tài chính truyền thống đối với tài sản kỹ thuật số. Điều này sẽ thúc đẩy thêm các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, tăng cường tính thanh khoản và độ sâu của Bitcoin, từ đó có tác động tích cực đến giá.

Bốn, lợi thế của Bitcoin như một tài sản đầu tư

Bitcoin được gọi là "vàng kỹ thuật số", có đặc điểm không bị kiểm soát bởi chính phủ và tính khan hiếm, nhưng thể hiện những lợi thế độc đáo ở nhiều khía cạnh. Đầu tiên, tính toàn cầu và khả năng giao dịch dễ dàng của Bitcoin vượt qua các rào cản địa lý, lưu trữ và chuyển giao tiện lợi hơn và chi phí thấp hơn so với vàng. Thứ hai, thị trường Bitcoin hoạt động gần như 24/7, cung cấp tính thanh khoản cao và linh hoạt trong giao dịch. Hơn nữa, giá Bitcoin không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi hiệu suất của công ty hay chính sách kinh tế, có thể trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro tiềm năng, thể hiện tính không đồng bộ với thị trường truyền thống khi sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu gia tăng.

Trong năm qua, tỷ suất lợi nhuận tích lũy của Bitcoin vượt trội hơn hẳn so với các tài sản truyền thống khác. Vào tháng 10 năm 2023, Bitcoin đã trải qua một sự gia tăng mạnh mẽ, tỷ suất lợi nhuận tích lũy nhanh chóng tăng vọt, vượt xa các tài sản như vàng, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones, chỉ số Nasdaq Composite và chỉ số S&P 500. Sự gia tăng đột ngột này làm nổi bật tiềm năng và độ biến động của Bitcoin như một công cụ đầu tư, trong khi sự tăng trưởng của các tài sản truyền thống tương đối ổn định.

Giá Bitcoin có mối liên hệ đáng kể với độ sâu biến động trong 30 ngày của nó. Giá tăng thường đi kèm với việc tăng độ sâu, đặc biệt là khi giá đạt đỉnh vào đầu năm 2024, độ sâu cũng tăng đáng kể. Vào tháng 3 năm 2024, khi giá giảm mạnh, độ sâu cũng tăng mạnh, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường và sự thay đổi tâm lý của nhà đầu tư. Trong thị trường tiền điện tử, độ sâu biến động gắn chặt với giá cả, vì vậy cần xem xét điều này khi phân bổ tài sản.

Trong những năm gần đây, sự chấp nhận của thị trường đối với Bitcoin đã tăng lên đáng kể. Ngày càng nhiều tổ chức tài chính và công ty công nghệ hỗ trợ giao dịch Bitcoin hoặc chấp nhận nó như một phương thức thanh toán. Sự gia nhập của các ông lớn thanh toán quốc tế như PayPal và Square đã giúp Bitcoin trở nên phổ biến hơn, cung cấp cho các nhà đầu tư bình thường những cách thức đầu tư và sử dụng thuận tiện. Khi công nghệ blockchain phát triển và môi trường pháp lý về tiền kỹ thuật số dần hoàn thiện, tiềm năng tăng trưởng lâu dài của Bitcoin được nhiều người nhìn nhận tích cực. Là một loại tiền tệ vô biên, vai trò tiềm năng của Bitcoin trong nền kinh tế toàn cầu đang mở rộng, và tiềm năng tăng trưởng của nó được nhiều nhà đầu tư công nhận.

Đến ngày 6 tháng 4 năm 2024, nhiều ETF nổi tiếng và công ty niêm yết đang nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, phản ánh mức độ chấp nhận của thị trường và kỳ vọng vào tiềm năng tăng trưởng của nó. Khối lượng nắm giữ Bitcoin của các quỹ ETF giao ngay như Grayscale, BlackRock và Fidelity đã đạt hàng chục nghìn đơn vị, với tổng giá trị tài sản quản lý trên 50 tỷ USD. Các công ty niêm yết như MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings, Marathon Digital Holdings cũng nắm giữ một lượng Bitcoin khá lớn, tổng cộng vượt quá 250.000, trị giá trên 17 tỷ USD. Sự tham gia của các công ty công nghệ đa quốc gia như Tesla cho thấy sự khẳng định và kỳ vọng của lĩnh vực thương mại chính thống đối với giá trị tương lai của Bitcoin.

Năm, Triển vọng Tương lai và Cơ hội Đầu tư

Việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống có thể cung cấp lợi ích đa dạng hóa đáng kể. Do có mối tương quan thấp với các tài sản tài chính truyền thống, Bitcoin cung cấp một phương tiện phân tán rủi ro cho danh mục đầu tư. Trong môi trường kinh tế toàn cầu không ổn định hoặc lạm phát, Bitcoin thậm chí còn cho thấy đặc tính của một tài sản trú ẩn. Thông qua việc phân tích hiệu suất của Bitcoin trong các điều kiện thị trường khác nhau, các nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn cách tận dụng tài sản kỹ thuật số này để tối ưu hóa tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư.

Bitcoin và tài sản truyền thống có mối tương quan thấp, ngoại trừ mối tương quan cao với Ethereum, còn lại mối tương quan với các tài sản chính như Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và chỉ số Hang Seng thường không cao. Mối tương quan thấp này cho thấy lợi thế của Bitcoin như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư, giúp phân tán rủi ro hệ thống. Đặc biệt trong thời gian thị trường truyền thống biến động hoặc suy thoái, đặc điểm này của Bitcoin có thể cung cấp sự bảo vệ cho nhà đầu tư, giảm sự biến động của toàn bộ danh mục đầu tư.

Trong mười năm qua, các danh mục đầu tư có cấu phần Bitcoin đã có tỷ suất sinh lời cao hơn đáng kể so với danh mục truyền thống 60/40 ( với 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu ). Khi tỷ lệ Bitcoin tăng lên, tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư cũng tăng lên. Trong thời gian giá Bitcoin tăng, các danh mục đầu tư có cấu phần Bitcoin đã hoạt động xuất sắc, đặc biệt là sau năm 2020. Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với sự biến động cao hơn, đặc biệt trong giai đoạn giá Bitcoin đạt đỉnh và giảm. Điều này cho thấy việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư có thể tăng tỷ suất sinh lời, nhưng đồng thời cũng sẽ làm tăng mức độ rủi ro.

Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin ( đo lường phần thưởng vượt trội từ rủi ro đơn vị ) trong một số thời kỳ cao hơn nhiều so với các tài sản khác, đặc biệt là trong các đợt đột biến vào năm 2017 và 2021, phản ánh tỷ lệ lợi nhuận đầu tư xuất sắc so với rủi ro. Tuy nhiên, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin cho thấy sự biến động cực lớn, tương ứng với sự biến động giá mạnh mẽ của nó. Ngược lại, tỷ lệ Sharpe của các chỉ số chứng khoán truyền thống như S&P 500 và Nasdaq dù thấp hơn nhưng có sự biến động nhỏ hơn, phản ánh hiệu suất lợi nhuận điều chỉnh rủi ro ổn định hơn.