Thảo luận về cơ chế giảm một nửa của Bitcoin và ảnh hưởng của nó đến thị trường

Cơ chế giảm một nửa của Bitcoin không chỉ đơn giản là giảm cung, mà nó còn có tác động sâu sắc đến toàn bộ thị trường tiền điện tử. Nhiều người cho rằng việc giảm một nửa sẽ gây ra tâm lý khan hiếm, từ đó kích thích việc tích trữ và hành vi đầu cơ. Tuy nhiên, bản chất của việc giảm một nửa là trong trường hợp sức mạnh tính toán toàn mạng không thay đổi, sản lượng Bitcoin giảm một nửa.

Cơ chế này có thể dẫn đến hai kết quả: hoặc là toàn bộ sức mạnh tính toán của mạng giảm một nửa để duy trì chi phí khai thác không đổi, hoặc do các yếu tố kỳ vọng và chi phí chìm, sức mạnh tính toán có thể cao hơn so với trước khi giảm một nửa. Kịch bản sau có khả năng xảy ra hơn, điều này sẽ đẩy cao chi phí sản xuất Bitcoin, theo thời gian, sự gia tăng của Bitcoin có chi phí cao có thể thúc đẩy giá tăng. Điều này giải thích tại sao đỉnh điểm của thị trường bò Bitcoin thường xuất hiện hơn một năm sau khi giảm một nửa.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào yếu tố chi phí không thể hoàn toàn quyết định giá cả, đặc biệt là trong thị trường tiền điện tử, tình huống giá cả giảm xuống dưới chi phí không phải là hiếm.

Hiệu suất của Litecoin (LTC) trong đợt giảm một nửa năm 2023 không bằng năm 2019, điều này đã dấy lên lo ngại về hiệu ứng giảm một nửa trong tương lai của Bitcoin. Tuy nhiên, đáng chú ý là đỉnh giá trước đợt giảm một nửa của Litecoin năm 2019 trùng với thời điểm Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu hạ lãi suất, sự trùng hợp này gợi ý về tầm quan trọng của các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Thực tế, chu kỳ tăng giá của Bitcoin có thể luôn bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế vĩ mô. Quan sát vài chu kỳ tăng giá trong quá khứ, chúng ta có thể nhận thấy rằng điểm cao nhất về giá Bitcoin có mối liên hệ nhất định với điểm cao nhất của tỷ lệ tăng trưởng cung tiền M2 của Mỹ, cũng như với chu kỳ bầu cử của Mỹ. Thiết kế này có thể là do Satoshi Nakamoto cố ý xem xét chính sách và chu kỳ kinh tế của Mỹ.

Trong thời gian bầu cử, thường đi kèm với chính sách tiền tệ khá lỏng lẻo, điều này sẽ tăng tính thanh khoản của thị trường, một phần vốn có thể chảy vào thị trường đầu cơ. Do đó, thị trường bò của Bitcoin không chỉ bị ảnh hưởng bởi Giảm một nửa mà còn liên quan chặt chẽ đến môi trường kinh tế vĩ mô.

Nhìn về tương lai, mặc dù việc giảm một nửa Litecoin vào năm 2023 không diễn ra tốt đẹp, nhưng điều này không nên ảnh hưởng quá mức đến kỳ vọng của chúng ta về thị trường bò Bitcoin vào năm 2025. Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ hạ lãi suất, và tính thanh khoản của đô la cũng sẽ chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng. Tuy nhiên, xét đến môi trường kinh tế hiện tại, chu kỳ thị trường bò có thể bị hoãn lại đến khoảng năm 2026.

Về thời điểm bắt đáy, chúng ta cần chờ tín hiệu chính sách mới nhất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Việc ngừng tăng lãi suất và bắt đầu giảm lãi suất đều là những bước ngoặt quan trọng, nhưng giai đoạn đầu có thể chỉ mang lại sự phục hồi tâm lý tạm thời. Cần lưu ý rằng, lượng cung tiền M2 của Mỹ lần đầu tiên xuất hiện sự tăng trưởng âm, ngay cả khi bắt đầu giảm lãi suất, áp lực nợ trong môi trường lãi suất cao vẫn tiềm ẩn rủi ro.

Do đó, các nhà đầu tư cần kiên nhẫn và thận trọng khi bắt đáy. Mặc dù gần đây một số đồng tiền điện tử nhỏ hoạt động sôi nổi, nhưng về lâu dài, các loại tiền chính có thể có giá trị đầu tư cao hơn.