Ngành viễn thông năm 2024 tập trung vào phần cứng AI và nhà mạng, PCB mô-đun quang có thể trở thành tâm điểm đầu tư

Tổng quan ngành viễn thông năm 2023 và dự báo năm 2024

Ngành viễn thông trong năm 2023 tổng thể có xu hướng tăng cao rồi giảm thấp. Trong nửa đầu năm, khi các hoạt động kinh tế phục hồi, đầu tư trong ngành có dấu hiệu ấm lên, nhưng trong nửa cuối năm, sự không chắc chắn vĩ mô gia tăng dẫn đến tăng trưởng chậm lại. Nhìn chung trong cả năm, nhờ vào cơ sở thấp và sự thúc đẩy từ các lĩnh vực phát triển như phần cứng AI và các nhà mạng, quy mô doanh thu của ngành viễn thông vẫn giữ được mức tăng trưởng. Ngành đã đạt doanh thu 28.637 tỷ nhân dân tệ trong năm 2023, tăng 5,3% so với năm trước. Sau khi loại bỏ ba nhà mạng lớn và công ty Trung Hưng, doanh thu đạt 8.307 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,7% so với năm trước.

Lợi nhuận của ngành trong năm 2023 biến động mạnh, một số doanh nghiệp bị giảm giá trị lớn ảnh hưởng đến lợi nhuận tổng thể của ngành. Tuy nhiên, các công ty đầu ngành và các phân khúc có triển vọng cao vẫn duy trì độ bền lợi nhuận tốt. Năm 2023, ngành đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 200,6 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi loại trừ ba nhà mạng lớn và ZTE, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 20,54 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,3% so với cùng kỳ.

Bước vào quý I năm 2024, nhờ vào sự giải phóng hiệu suất của các công ty hàng đầu trong lĩnh vực phần cứng AI như mô-đun quang và PCB, cùng với sự tăng trưởng ổn định của các công ty truyền thống như nhà mạng, lợi nhuận ròng và doanh thu của ngành viễn thông đã đồng thời phục hồi. Trong quý I, ngành này đạt lợi nhuận ròng 50.74 tỷ nhân dân tệ, tăng 8.1% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi loại trừ ba nhà mạng lớn và Zhongxing Telecommunication, lợi nhuận ròng đạt 7.11 tỷ nhân dân tệ, tăng 22.9% so với cùng kỳ.

Trong lĩnh vực con, phân hóa tiếp tục gia tăng vào năm 2023. Doanh thu của các khối như nhà khai thác, quy hoạch và tối ưu mạng, và viễn thông vệ tinh tăng trưởng khá cao. Về lợi nhuận, viễn thông vệ tinh, điện toán đám mây và di động có sự cải thiện rõ rệt, nhà khai thác tiếp tục duy trì tăng trưởng ổn định, mô-đun quang đạt được tăng trưởng dương nhờ nhu cầu AI trong nửa cuối năm, trong khi các khối khác chịu áp lực lợi nhuận nhất định.

Nhìn về năm 2024, trong bối cảnh tình hình kinh doanh của các phân ngành con đang phân hóa ngày càng mạnh mẽ, đầu tư trong ngành cần phải tập trung và kén chọn hơn. Cần theo đuổi sự chắc chắn và hiệu suất hiện tại, đồng thời cũng cần chú ý đến khả năng tăng trưởng và không gian trong tương lai. Đề xuất tập trung chủ yếu vào hai lĩnh vực "Phần cứng AI" và "Nhà mạng":

1. Về phần cứng AI, các lĩnh vực như mô-đun quang sẽ tiếp tục hưởng lợi từ việc mở cửa chu trình tích cực ở nước ngoài và việc xác nhận hiệu suất của các doanh nghiệp hàng đầu trong nước. Đề nghị chú ý đến các doanh nghiệp hàng đầu trong các lĩnh vực như mô-đun quang, thiết bị quang, PCB, tản nhiệt.

2. Về phía các nhà điều hành, ba nhà điều hành lớn vừa có "tiêu dùng cần thiết" vừa có "tăng trưởng công nghệ", là tài sản cổ phiếu chất lượng cao có cổ tức trên thị trường A. Khi các doanh nghiệp phía C ổn định, các doanh nghiệp B như điện toán đám mây, sức mạnh tính toán đang tăng trưởng nhanh chóng, các nhà điều hành dự kiến sẽ tiếp tục phát triển chất lượng cao. Đồng thời, vai trò của các nhà điều hành như nền tảng sức mạnh tính toán của Trung Quốc ngày càng trở nên quan trọng.

Chiến lược đầu tư, nên áp dụng chiến lược hình quả chuông "AI" và "Nhà điều hành", cấu hình tấn công với phần cứng AI, bố trí phòng thủ với nhà điều hành. Tập trung vào các mục tiêu bao gồm:

Mô-đun quang: Trung Giới Hứa Sáng, Tân Dễ Thắng, Thiên Phú Truyền Thông Thiết bị quang: Taicheng Guang, Tengjing Technology Chip quang: Công nghệ Nguyên Tế PCB: Hoàng Điện Cổ Phần, Thâm Nam Điện Lộ Tản nhiệt: Invec, Vertiv Technology Nhà cung cấp: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Cảnh báo rủi ro: Sự phát triển AI không đạt kỳ vọng, nhu cầu tính toán không đạt kỳ vọng, tiêu chuẩn thống kê dữ liệu bị sai lệch.