Thị trường dựa trên chính sách: Các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử phản ứng với các tín hiệu chính sách thường xuyên

Gần đây khi trò chuyện với nhiều nhà đầu tư tài sản tiền điện tử dày dạn kinh nghiệm, cảm giác chung là xu hướng thị trường trong năm 2024/2025 khó dự đoán, ngay cả những nhà đầu tư có kinh nghiệm cũng khó có thể kiếm lời. Có một quan điểm cho rằng, năm 2017/2018 là "thị trường do cộng đồng điều hành", mô hình phát hành tài sản mới đã tạo ra hiệu ứng giàu có; năm 2020/2021 là "thị trường do công nghệ điều hành", những cách chơi tài sản mới như DeFi và NFT( đã mang lại sự tăng trưởng tài sản; trong khi năm 2024/2025 có thể là "thị trường do chính sách điều hành", sự thay đổi của thị trường chủ yếu phụ thuộc vào sự thay đổi của chính sách.

Bài viết này sẽ tập trung vào các sự kiện được thúc đẩy bởi chính sách gần đây, khám phá mức độ ảnh hưởng của thông tin chính sách công khai đến giá của Tài sản tiền điện tử. Đáng chú ý, mọi người thường dễ trở nên thờ ơ với những tín hiệu liên tục xuất hiện. Giống như những người lâu dài đối mặt với biển cả dần mất đi sự hào hứng với cảnh biển, điều này trong kinh tế học được gọi là sự giảm dần lợi ích cận biên.

![Tài sản tiền điện tử圈 có còn quan tâm đến chính sách thuế của Trump không: Câu chuyện "Sói đến" có làm cho Tài sản tiền điện tử圈 dần trở nên miễn dịch không?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c81f3148d46604e5206b1f8b0c0eed96.webp(

Kể từ khi ETF được phê duyệt vào năm 2024, ngoài các chỉ số sàn giao dịch truyền thống, dữ liệu dòng vào / ra hàng ngày của ETF đã trở thành một tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng giá. Lấy Ethereum làm ví dụ, giá của nó có mối tương quan tích cực với dòng tiền vào ETF. Trong khi đó, sự biến động giá của Bitcoin không có mối tương quan rõ ràng với dòng tiền vào ETF, đặc biệt là sau khi một ứng cử viên nào đó có khả năng chiến thắng vào tháng 11, mối tương quan này càng trở nên yếu hơn.

![Tài sản tiền điện tử có còn quan tâm đến chính sách thuế của Trump không: "Câu chuyện sói đến" có làm giảm sự nhạy cảm của Tài sản tiền điện tử không?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d33e5ba64ed3c8123fb239686dc7d47d.webp(

Nhìn chung, độ nhạy của thị trường đối với thông tin công khai sẽ dần giảm, nhưng điều này không có nghĩa là những thông tin đó hoàn toàn không còn giá trị. Dưới đây là một số phát biểu quan trọng gần đây của một chính trị gia về thuế quan:

• Ngày 1 tháng 2 năm 2025: Công bố áp dụng thuế quan 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico, thuế quan 10% đối với nhập khẩu năng lượng từ Canada, có hiệu lực từ ngày 4 tháng 2.
• Ngày 13 tháng 2 năm 2025: công bố đánh thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu, có hiệu lực từ ngày 12 tháng 3; bắt đầu từ ngày 2 tháng 4, áp dụng thuế "tương đương" đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu nước ngoài.
• Ngày 4 tháng 3 năm 2025: Thuế quan đối với Canada và Mexico chính thức có hiệu lực.
• Ngày 7 tháng 3 năm 2025: Công bố áp dụng thuế mới đối với sản phẩm sữa và gỗ của Canada, có hiệu lực từ ngày 11 tháng 3.
• Ngày 11 tháng 3 năm 2025: Công bố sẽ tăng thuế đối với thép và nhôm của Canada lên 50%, có hiệu lực từ ngày 12 tháng 3.

Dữ liệu cho thấy, lần đầu tiên ) vào ngày 1 tháng 12 năm ( và lần thứ ba ) vào ngày 4 tháng 3 năm ( đã có ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường, lần thứ hai ) vào ngày 13 tháng 12 năm ( và lần thứ tư ) vào ngày 7 tháng 3 năm ( có ảnh hưởng nhỏ hơn, lần thứ năm ) vào ngày 11 tháng 3 năm ( thậm chí còn xuất hiện sự tăng nhẹ. Liệu điều này có nghĩa là thị trường đã mất đi độ nhạy cảm với vấn đề thuế quan?

![Tài sản tiền điện tử còn quan tâm đến chính sách thuế của Trump không: Câu chuyện "Sóc đến" có khiến Tài sản tiền điện tử dần trở nên miễn dịch không?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff60e0e065ffeff6db9f9668b58a538d.webp(

Kết hợp phân tích dòng tiền ETF, trước ngày 1 tháng 3, BTC ETF đã bị rút ra số lượng lớn, có thể là để tránh rủi ro. Điều này giải thích tại sao các tin tức về thuế sau đó có ảnh hưởng giảm dần đến thị trường, vì những nhà đầu tư nhìn nhận thị trường kém hoặc lo ngại về sự dao động của thuế đã dần rút lui.

Phản ứng thị trường vào ngày 4 tháng 3 khá lớn, ngoài yếu tố thuế quan, còn bị ảnh hưởng bởi việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất. Vào ngày 7 tháng 3, mặc dù có tuyên bố thuế quan mới, nhưng cùng ngày còn có hội nghị Bitcoin và thông tin về dự trữ chiến lược, dự đoán của thị trường dường như vượt qua ảnh hưởng thực tế của chính sách.

Nói chung, thị trường không thực sự thờ ơ trước các tín hiệu chính sách thường xuyên. Phản ứng tích cực vào ngày 11 tháng 3 có thể chỉ là hiện tượng bề ngoài, nguyên nhân sâu xa có thể là các quỹ phòng ngừa rủi ro đã rút lui, những nhà đầu tư còn lại trên thị trường đã đưa yếu tố "thuế quan" vào xem xét giá cả.

Trên thực tế, thị trường không bao giờ thực sự tê liệt hoặc mất cảm giác, mỗi phản ứng đều là kết quả của một đánh giá rủi ro được tính toán cẩn thận.

![Tài sản tiền điện tử có còn quan tâm đến chính sách thuế của Trump không: Câu chuyện "Sói đến" có làm giảm độ nhạy cảm của Tài sản tiền điện tử không?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2955031ce58bf69f3a157e29ffa88aa0.webp(