Nghiên cứu Độ sâu InfoFi: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.

Cuộc cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang lại sự bùng nổ kiến thức cho xã hội loài người, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin trở nên gần như không tốn chi phí, thì thứ thực sự khan hiếm không còn là thông tin chính nó, mà là nguồn lực nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như Nobel Kinh tế Herbert Simon đã lần đầu tiên đưa ra khái niệm "kinh tế chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự thiếu thốn về chú ý", và xã hội hiện đại đang bị mắc kẹt trong đó. Đối mặt với sự tràn ngập thông tin từ các mạng xã hội và nền tảng nội dung, ranh giới nhận thức của con người ngày càng bị thu hẹp, việc lọc, đánh giá và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của sự chú ý này đã biến thành một cuộc chiến giành tài nguyên trong kỷ nguyên số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ chặt chẽ lối vào lưu lượng thông qua việc phân phối thuật toán, và những người thực sự tạo ra tài nguyên chú ý — cho dù là người dùng, người tạo nội dung hay nhà truyền bá cộng đồng — thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic lợi nhuận của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và vốn đã thu hoạch từng lớp trong chuỗi biến đổi sự chú ý thành tiền, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy sản xuất và khuếch tán thông tin lại khó có thể tham gia vào việc chia sẻ giá trị. Sự phân tách mang tính cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong tiến trình tiến hóa của nền văn minh số.

Sự gia tăng của InfoFi( thông tin tài chính hóa) xảy ra trong bối cảnh này. Nó không phải là một khái niệm ngẫu nhiên mới mẻ, mà là một sự chuyển đổi cơ bản với nền tảng công nghệ dựa trên blockchain, khuyến khích token và sức mạnh AI, với mục tiêu "tái cấu trúc giá trị sự chú ý". InfoFi cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, và thông qua cơ chế khuyến khích phân tán, cho phép mỗi người tham gia sáng tạo, truyền bá, và đánh giá trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực tái phân phối quyền lực về "ai sở hữu sự chú ý, ai dẫn dắt thông tin".

Trong hệ thống tường thuật của Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng giữa mạng xã hội, sáng tạo nội dung, cạnh tranh thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa nguồn lực nhận thức". Cốt lõi của nó không chỉ đơn giản là phân phối nội dung hay khen thưởng bằng cách nhấn thích, mà là một bộ logic phát hiện và phân phối giá trị xoay quanh "thông tin → lòng tin → đầu tư → lợi nhuận".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất đai" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, rồi đến hôm nay trong nền văn minh số, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội nhân loại đang diễn ra sự chuyển dịch sâu sắc. Và InfoFi, chính là sự biểu hiện cụ thể của sự chuyển mình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là một làn sóng mới của thị trường tiền điện tử, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho việc tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ sự chuyển mình theo mô hình nào cũng không phải là tuyến tính, nó nhất định đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, hiểu lầm và sự dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự lấy người dùng làm trung tâm hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm ra điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu hoạch giá trị và nhu cầu thực sự hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một giấc mơ khác từ "kể chuyện bao trùm" trượt sang "thu hoạch tập trung".

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: một thị trường giao thoa ba chiều "Thông tin × Tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp, trong đó kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi, trong bối cảnh mạng lưới hiện đại nơi thông tin tràn ngập và giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc sinh thái của nó không phải là một "nền tảng nội dung" hay "giao thức tài chính" theo một chiều duy nhất, mà là điểm giao thoa của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh - tạo thành một hệ sinh thái toàn diện kết hợp giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, đánh giá danh tiếng và dự đoán thông minh.

Xét từ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi những nội dung, quan điểm, xu hướng phán đoán, tương tác xã hội vốn không thể định giá thành những "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch, gán cho chúng giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến cho thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông, tiêu dùng không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, tách biệt nữa, mà trở thành những "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng, có thể vừa là sự biểu đạt nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một loại tài sản đầu cơ mang theo rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của các thị trường dự đoán như Polymarket, Kalshi chính là ví dụ cho logic này được hiện thực hóa ở cấp độ dư luận công cộng và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ bằng cơ chế tài chính thì không đủ để giải quyết sự bùng nổ thông tin dẫn đến sự tràn lan tiếng ồn và tình trạng "tiền xấu đuổi tiền tốt". Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như là "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, đường đi tương tác nội dung, tính độc đáo của quan điểm, để thực hiện đánh giá chính xác về nguồn thông tin. Các nền tảng như Kaito AI, Mirra, Wallchain chính là đại diện tiêu biểu cho việc áp dụng công nghệ AI vào đánh giá nội dung và hình ảnh người dùng, trong mô hình Yap-to-Earn, chúng đóng vai trò "trọng tài thuật toán" trong việc phân phối phần thưởng, quyết định ai nên nhận phần thưởng token, ai thì nên bị chặn hoặc giảm quyền. Trong một ý nghĩa nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với các nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì sự ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Thông tin là nền tảng của mọi thứ. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của cảm xúc thị trường, kết nối xã hội và sự hình thành đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là các "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng thời điểm hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và hiểu biết. Điều này cũng xác định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là xếp chồng tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc cao vào mạng xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khung này, người tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và hiểu biết để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng là "nhà đầu tư", thông qua các hành động như thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận để thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin nào đó, thúc đẩy nó lên cao hoặc chìm xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", chịu trách nhiệm đảm bảo sự công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Sự vận hành hợp tác của cấu trúc ba chiều này đã tạo ra một loạt các loài mới và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích kiến thức như là khai thác, tương tác như là sản xuất; Giao thức danh tiếng như Ethos chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; Thị trường chú ý như Noise và Trends cố gắng nắm bắt "biến động cảm xúc" trên chuỗi; trong khi các nền tảng nội dung có mã thông báo như Backroom tái thiết lập logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền. Chúng tạo thành một hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: vừa bao gồm các công cụ khám phá giá trị, vừa chứa đựng cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó sử dụng thông tin làm phương tiện giao dịch, tài chính làm động lực khuyến khích, và AI làm trung tâm quản trị, với mục đích cuối cùng là xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có khả năng tự tổ chức, phân phối, và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ để phân phối nội dung, mà còn cung cấp cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn cho toàn bộ xã hội tiền điện tử.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng sẽ phức tạp, đa dạng và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin quyết định tính không thể thống nhất trong việc đánh giá giá trị, tính cạnh tranh của tài chính làm tăng nguy cơ thao túng và hiệu ứng bầy đàn, tính bí mật của AI cũng đặt ra thách thức cho tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự phục hồi giữa ba lực kéo, nếu không sẽ dễ dàng trượt xuống "cá cược trá hình" hoặc "cánh đồng thu hút sự chú ý" dưới sự thúc đẩy của vốn.

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án độc lập của một giao thức hay nền tảng nào, mà là sự đồng diễn của một hệ thống xã hội-công nghệ toàn diện, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 trong việc "quản trị thông tin" thay vì "quản trị tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong thời đại tiếp theo, và thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức có tính mở và tự quản hơn.

Ba, cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, mọi vẻ bề ngoài của sự thịnh vượng đều xuất phát từ cuộc chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là sự tham gia vào thị trường dự đoán, sản xuất hành động miệng, xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch sự chú ý hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, thì về bản chất đều không thể tách rời khỏi một vấn đề cốt lõi: Ai là người bỏ công sức? Ai nhận cổ tức? Ai gánh chịu rủi ro?

Từ góc độ bên ngoài, InfoFi dường như là một "cách mạng quan hệ sản xuất" trong việc chuyển đổi từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng-người sáng tạo-người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, để trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không phải là công bằng tự nhiên, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt cơ chế khuyến khích, xác thực và cạnh tranh. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới mang lại lợi ích cho người dùng; nếu cơ chế bị mất cân bằng, nó rất dễ trở thành "cánh đồng thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự thống trị của vốn và thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Đổi mới bản chất của tất cả các lĩnh vực con của InfoFi là biến "thông tin" - một tài sản vô hình trước đây khó đo lường và không thể tài chính hóa - thành một thứ có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động lực chính: tính khả truy nguyên của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

tín hiệu cược

Tuy nhiên, hệ thống càng có động lực mạnh mẽ, càng dễ phát sinh "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến chất của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của chuỗi lợi dụng.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích ban đầu, nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" - tài khoản robot ma trận đẩy nội dung, các KOL lớn tham gia thử nghiệm trước, và các hiện tượng như việc bên dự án kiểm soát trọng số tương tác một cách có định hướng thường xảy ra. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ bạn không tăng lượng tương tác thì cơ bản không thể lọt vào bảng xếp hạng, AI đã được huấn luyện để nhận diện từ khóa và theo dõi độ nóng." Hơn nữa, bên dự án còn tiết lộ: "Đã đầu tư 150.000 đô la để thực hiện một vòng Kaito, kết quả 70% lượng truy cập là từ tài khoản AI và đội ngũ làm nội dung, KOL thực sự không tham gia, không thể yêu cầu tôi đầu tư lần thứ hai."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng về token, nhiều người dùng trở thành "người lao động miễn phí": đăng tweet, tương tác, lên mạng, xây nhóm, cuối cùng lại không có đủ điều kiện tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích kiểu "đâm sau lưng" này không chỉ phá hoại uy tín của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Trường hợp so sánh giữa Magic Newton và Humanity là đặc trưng hơn cả.