Thời kỳ Trump: Những thay đổi mới trong chiến lược doanh nghiệp và chính sách Bitcoin

Gần đây, thị trường vốn toàn cầu đang trải qua một cuộc cách mạng lớn do chính trị và chính sách kinh tế thúc đẩy. Trong bối cảnh này, một công ty niêm yết nổi tiếng với việc mua vào Bitcoin quy mô lớn là Strategy đột ngột thông báo tạm ngừng kế hoạch mua Bitcoin mới. Tuy nhiên, công ty này trong cuộc họp báo cáo tài chính gần đây lại đặt mục tiêu "doanh thu Bitcoin USD" cho năm 2025 là 10 tỷ USD. Hành động có vẻ mâu thuẫn này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường.

Là người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, Strategy tính đến ngày 7 tháng 2 năm 2024 nắm giữ 450.000 Bitcoin, với chi phí trung bình khoảng 62.000 USD. Khối lượng nắm giữ này xếp hạng trong top năm người nắm giữ Bitcoin trên toàn cầu, chiếm khoảng 2,38% tổng cung Bitcoin. Quy mô nắm giữ như vậy không chỉ thể hiện vị thế dẫn đầu của Strategy trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử mà còn khiến sự biến động nắm giữ của họ trở thành chỉ báo quan trọng mà các nhà đầu tư toàn cầu chú ý đến thị trường tiền điện tử.

Đối với những nhà đầu tư quen coi Strategy là "kho vàng số", việc điều chỉnh chiến lược gần đây của công ty chắc chắn đã gây ra những cuộc thảo luận sôi nổi. Chiến lược này, mặc dù có vẻ như "nói một đằng làm một nẻo", thực ra phản ánh nhiều thách thức và cân nhắc mà công ty đang phải đối mặt.

Đầu tiên, công ty trong quý 4 năm 2024 mặc dù lượng Bitcoin nắm giữ đã tăng gấp đôi, nhưng ghi nhận khoản lỗ ròng 3,03 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt xa dự đoán của các nhà phân tích. Điều này chủ yếu do việc xử lý giảm giá lớn đối với các tài sản số mà công ty nắm giữ. Theo các chuẩn mực kế toán hiện hành, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới giá mua, công ty cần phải phản ánh khoản lỗ này trong báo cáo tài chính.

Thứ hai, sau khi các quy tắc của Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) được thực hiện, Strategy tuy có thể lần đầu tiên xác nhận lợi nhuận chưa thực hiện từ vị thế Bitcoin của mình, nhưng cũng phải đối mặt với những vấn đề thuế phức tạp hơn. Công ty có thể cần phải nộp thuế thay thế tối thiểu cho công ty (CAMT) đối với những lợi nhuận chưa thực hiện này, điều này chắc chắn làm tăng áp lực tài chính cho công ty.

Ngoài ra, với tư cách là cổ phiếu thành phần của chỉ số Nasdaq 100, Strategy cần tuân thủ các yêu cầu công bố thông tin và quản trị công ty nghiêm ngặt hơn, bao gồm các chính sách giao dịch nội bộ nghiêm ngặt hơn. Việc tạm dừng tăng cường nắm giữ Bitcoin có thể liên quan đến các hạn chế về thời gian cấm giao dịch mà công ty thiết lập, đặc biệt là trước và sau khi công bố báo cáo tài chính.

Mặc dù Strategy đã tạm ngừng mua Bitcoin, nhưng các tổ chức khác trên thị trường không theo xu hướng này. Ngược lại, nhiều tiểu bang của Mỹ đang thúc đẩy việc đưa Bitcoin vào tài sản chiến lược cấp bang. Hiện tại đã có 16 tiểu bang nộp các dự luật liên quan, trong đó hai tiểu bang có tiến triển nhanh hơn. Nếu những dự luật này được thông qua, dự kiến sẽ có khoảng 28,312 đồng Bitcoin được mua làm đầu tư.

Điều đáng chú ý hơn là, một đại diện của tiểu bang Kentucky gần đây đã đề xuất một dự luật, đề xuất đầu tư 10% quỹ tiểu bang vào các tài sản kỹ thuật số có giá trị thị trường trên 7500 tỷ đô la. Nếu lấy doanh thu quỹ tiểu bang của Kentucky năm 2023 làm tham khảo, điều này có nghĩa là khoảng 1.51 tỷ đô la sẽ đổ vào thị trường Bitcoin. Nếu 16 tiểu bang đều thực hiện các biện pháp tương tự, có thể có hơn 24 tỷ đô la sẽ đổ vào thị trường Bitcoin, tương đương với 1.25% giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin, hoặc 3.24% giá trị dự trữ vàng của Mỹ.

Chuỗi phát triển này cho thấy, mặc dù một số doanh nghiệp có thể điều chỉnh chiến lược vì lý do riêng, nhưng vị thế của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu đang tăng lên với tốc độ chưa từng có. Trong bối cảnh chính trị mới, thị trường Bitcoin đầy sự không chắc chắn, nhưng đồng thời cũng tiềm ẩn một tiềm năng phát triển khổng lồ.