Ứng dụng và phát triển của tài sản thế giới thực trong Tài chính phi tập trung

Bối cảnh

Mục đích ban đầu của tiền điện tử và công nghệ blockchain là tạo ra một hệ thống kinh tế toàn cầu minh bạch, dễ tiếp cận và hiệu quả hơn. Tuy nhiên, hiện tại hầu hết các dự án tiền điện tử vẫn bị giới hạn trên chuỗi, thiếu những ứng dụng thực tế mang lại giá trị thực cho người dùng thông thường. Trong thị trường truyền thống có rất nhiều cơ hội chờ được công nghệ blockchain phá vỡ và cải thiện.

Tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã kích thích tiềm năng của blockchain. Các ứng dụng DeFi có đặc điểm như thanh toán nguyên tử, chi phí thấp, tính minh bạch cao, khả năng kết hợp và kiểm soát của người dùng. Các ứng dụng DeFi phổ biến bao gồm thanh toán, tài sản tổng hợp, giao dịch, quản lý tài sản, cho vay, bảo hiểm và sản phẩm phái sinh.

Mặc dù Tài chính phi tập trung mang lại nhiều lợi ích, nhưng hạn chế chính của nó là hiện tại phần lớn Tài chính phi tập trung chỉ tạo thành một nền kinh tế vòng khép kín, thiếu liên kết với nền kinh tế thực. Sự phát triển nhanh chóng của Tài chính phi tập trung phần lớn phụ thuộc vào việc luân chuyển vốn và phần thưởng token lạm phát, điều này là không bền vững. Với sự xuất hiện của một loạt các sự kiện thiên nga đen và thị trường gấu, tổng giá trị khóa (TVL) và tỷ suất sinh lợi của Tài chính phi tập trung đã giảm mạnh.

Tài sản thế giới thực ( RWA ) tổng quan

Tài sản thế giới thực là những tài sản hữu hình tồn tại trong thế giới vật lý, như bất động sản, hàng hóa và tác phẩm nghệ thuật. Những tài sản này cấu thành một phần quan trọng của giá trị tài chính toàn cầu. Ví dụ, giá trị bất động sản toàn cầu vào năm 2020 là 326,5 triệu tỷ đô la, giá trị thị trường vàng là 12,39 triệu tỷ đô la.

Việc đưa RWA vào Tài chính phi tập trung có thể mang lại cơ hội mới cho tài sản truyền thống. Những RWA phổ biến nhất bao gồm tiền mặt, kim loại quý, bất động sản, nợ doanh nghiệp, bảo hiểm, tiền lương và hóa đơn, hàng tiêu dùng, giấy tờ tín dụng, tiền bản quyền, v.v.

Sự bố trí của tổ chức trong lĩnh vực RWA

Nhiều tổ chức tài chính lớn và công ty đang tích cực triển khai trong lĩnh vực RWA:

• Goldman Sachs đã ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số cho trái phiếu blockchain 100 triệu euro của Ngân hàng Đầu tư Châu Âu.

• Quỹ cổ phiếu trực tiếp 2,1 tỷ USD của Hamilton Lane được đầu tư chứng khoán thông qua Polygon.

• Siemens đã phát hành trái phiếu số trị giá 60 triệu euro trên mạng chính Polygon.

• Công ty Mitsui thực hiện quản lý tài sản thông qua chứng khoán kỹ thuật số, cung cấp cho khách hàng bán lẻ các khoản đầu tư vào bất động sản và cơ sở hạ tầng.

• MakerDAO sở hữu hơn 680 triệu USD RWA hỗ trợ cho stablecoin DAI.

• Aave đã ra mắt tài sản thế giới thực.

RWA trong Tài chính phi tập trung

RWA trong Tài chính phi tập trung có các ứng dụng chính bao gồm:

1. Stablecoin: Stablecoin được đảm bảo bằng tài sản thực là một trong những ứng dụng thành công nhất của RWA trong Tài chính phi tập trung.

2. Token tổng hợp: cho phép giao dịch trên chuỗi các sản phẩm phái sinh gắn liền với tiền tệ, cổ phiếu và hàng hóa.

3. Thỏa thuận cho vay: Mô hình cho vay DeFi cung cấp một cách hiệu quả để tập hợp và phân phối vốn.

Bất động sản là loại tài sản cơ sở RWA phổ biến nhất, tiếp theo là tín dụng carbon và trái phiếu/cổ phiếu công cộng. Tín dụng thị trường mới nổi ( như trái phiếu doanh nghiệp ) cũng là loại RWA quan trọng.

Các giao thức liên quan đến RWA

Giao thức RWA trên chuỗi chủ yếu được chia thành hai loại:

1. Thị trường cổ phiếu và tài sản vật chất: Các giao thức trong lĩnh vực này tương đối ít, chủ yếu do các hạn chế về quy định và độ phức tạp trong vận hành.

2. Lợi tức cố định: bao gồm tín dụng công và tín dụng tư, là thị trường chính trong lĩnh vực RWA.

Một số giao thức RWA chính bao gồm:

• Backed Finance: Cung cấp cổ phiếu ETF chuẩn S&P 500 được mã hóa.

• Ondo Finance: mã hóa trái phiếu chính phủ Mỹ và trái phiếu doanh nghiệp ngắn hạn.

• Maple Finance: Thị trường tín dụng dựa trên blockchain, dự định mở rộng sang tài trợ hóa đơn phải thu.

• Centrifuge: Hệ sinh thái tập trung vào việc chứng khoán hóa và mã hóa nợ.

• Goldfinch: giao thức tín dụng phi tập trung, tập trung vào tài sản thị trường mới nổi.

• Blocksquare: Dự án tập trung vào việc token hóa tài sản bất động sản.

Những giao thức này hiện đang cung cấp tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với các giao thức Tài chính phi tập trung truyền thống.

Xu hướng tương lai

Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện các blockchain Layer1 được thiết kế riêng cho RWA. Những blockchain tùy chỉnh này có thể đáp ứng tốt hơn các nhu cầu đặc thù của các giao thức RWA, chẳng hạn như quyền truy cập có giấy phép, tiêu chuẩn token linh hoạt và bảo vệ quyền riêng tư. Ví dụ, Inatain Markets và Provenance blockchain đang phát triển theo hướng này.

Tóm tắt

Khi câu chuyện DeFi truyền thống cạn kiệt, việc đưa tài sản thực vào blockchain mang đến cơ hội mới cho DEFI. Tính khả kết hợp, minh bạch và hiệu quả của DeFi có thể giải quyết các vấn đề kém hiệu quả và chi phí cao của thị trường tài sản truyền thống. Cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây cũng đã thúc đẩy nhu cầu về việc token hóa tài sản vật chất như vàng. Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia và công nghệ phát triển, câu chuyện DeFi trao quyền cho tài sản ngoại tuyến dự kiến sẽ trở thành điểm nóng tiếp theo.