Phân tích xu hướng phát triển thị trường Stablecoin

Thị trường stablecoin đã vượt qua 2050 tỷ USD, thể hiện xu hướng phát triển đa dạng. USDT mặc dù vẫn giữ vị trí hàng đầu của thị trường nhưng thị phần tiếp tục sụt giảm, trong khi đó các stablecoin mới nổi đang nhanh chóng phát triển.

Stablecoin truyền thống

USDT (Tether)

• Nhà phát hành: Công ty Tether
• Thời gian ra mắt: Năm 2014
• Giá trị neo: Gắn với đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1, được bảo chứng bởi tài sản dự trữ
• Vị thế thị trường: Stablecoin có khối lượng giao dịch lớn nhất và tính thanh khoản cao nhất toàn cầu.
• Tranh cãi: Vấn đề minh bạch dự trữ luôn được quan tâm.

USDC ( đồng USD )

• Nhà phát hành: Circle và Coinbase đồng sáng lập
• Thời gian ra mắt: Năm 2018
• Đặc điểm: Tính tuân thủ cao, được kiểm toán hàng tháng và công khai báo cáo
• Vị trí thị trường: Stablecoin lớn thứ hai chỉ sau USDT, được người dùng tổ chức rất ưa chuộng.

FDUSD (First Digital USD)

• Nhà phát hành: First Digital Labs
• Thời gian ra mắt: Năm 2023
• Cơ chế neo: 100% đô la Mỹ hoặc tài sản tiền mặt tương đương được sử dụng làm dự trữ
• Hỗ trợ blockchain: Tương thích với Ethereum và Binance Smart Chain

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Thời gian ra mắt: Năm 2017
• Đặc điểm: Stablecoin phi tập trung, được thế chấp quá mức
• Mạng lưới: Ethereum và các blockchain tương thích EVM khác

Stablecoin mới

Stablecoin mới không chỉ duy trì sự ổn định giá cả mà còn cung cấp lợi nhuận bổ sung cho người nắm giữ thông qua mô hình đổi mới. Các đặc điểm chính bao gồm:

1. Cung cấp lợi nhuận thông qua đầu tư vào tài sản rủi ro thấp, staking hoặc chiến lược tài chính.
2. Giữ giá ổn định và tính thanh khoản cao
3. Tài sản trên chuỗi kết hợp với quỹ ngoài chuỗi, trái phiếu và các yếu tố khác

1. USDe

• Nhà phát triển: Ethena Labs
• Cơ chế hoạt động: Duy trì mối liên kết 1:1 với đô la Mỹ thông qua chiến lược trung lập Delta
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ staking, phí vốn và lợi nhuận chênh lệch
• Lợi suất hiện tại: sUSDe khoảng 8.64%

2. USD0

• Nhà phát hành: Usual Protocol
• Đặc điểm: Phát hành với tài sản RWA làm dự trữ 1:1
• Cơ chế hoạt động: Người dùng gửi tài sản để nhận được tài sản tổng hợp LDT

3. Sky Dollar (USDS)

• Nhà phát hành: Sky ( nguyên MakerDAO)
• Đặc điểm: Có thể trao đổi 1:1 với DAI, token SKY đóng vai trò là token quản trị

4. USDD

• Nhà phát hành: Tron Alliance Reserve
• Đặc điểm: Được bảo chứng bằng nhiều tài sản kỹ thuật số chính được thế chấp vượt mức.
• Độ minh bạch: Tra cứu tỷ lệ staking công khai theo thời gian thực

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Nhà phát hành: BlackRock
• Đặc điểm: Quỹ được mã hóa, đầu tư vào các công cụ tài chính rủi ro thấp
• Lợi suất: khoảng 4.5%, gần giống với lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ cùng thời kỳ

6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

• Nhà phát hành: Ondo Finance
• Cơ chế vận hành: Được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn.
• Lợi suất hiện tại: 4.65%

7. USDX Money (USDX)

• Nhà phát hành: Stables Labs
• Đặc điểm: Đạt được thu nhập thông qua chiến lược danh mục đầu tư trung lập Delta
• Lợi thế: Cung cấp nhiều lựa chọn coin hơn, tiềm năng lợi nhuận cao hơn

8. Frax (FRAX)

• Nhà phát hành: Frax Finance
• Cơ chế vận hành: Kết hợp giữa thế chấp một phần và cơ chế thuật toán
• Nguồn thu nhập: lãi suất, khai thác thanh khoản, token quản trị
• Lợi suất hiện tại: khoảng 10%

9. Resolv USD (USR)

• Cơ chế hoạt động: Sử dụng ETH và các sản phẩm phái sinh làm tài sản thế chấp, bảo vệ tài sản thông qua các hoạt động phòng ngừa.
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ việc ký gửi ETH và chênh lệch từ các hoạt động phòng ngừa

10. M By M⁰ (M)

• Đặc điểm: Giao thức Stablecoin phi tập trung
• Cơ chế hoạt động: Đúc token M thông qua tài sản đảm bảo ngoại tuyến
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ tài sản thế chấp, phí đúc coin, tiền phạt

11. yala

• Đặc điểm: Giao thức stablecoin dựa trên hệ sinh thái Bitcoin
• Cơ chế hoạt động: Người dùng gửi BTC để vay Stablecoin $YU
• Nguồn lợi nhuận: Tăng giá trị tài sản thông qua sản phẩm giao thức DeFi

Triển vọng thị trường Stablecoin

1. Các stablecoin truyền thống được dự trữ bằng tiền pháp định như USDT/USDC vẫn sẽ thống trị thị trường
2. Xu hướng phát triển của stablecoin mới:
   • Sử dụng trái phiếu chính phủ và các tài sản tài chính truyền thống khác làm dự trữ
   • Duy trì sự ổn định thông qua cơ chế chênh lệch giá
3. Thị trường vốn của Stablecoin có thể mở rộng hơn nữa, nhưng cần cảnh giác với các rủi ro tiềm ẩn
4. Nhà đầu tư có thể chú ý đến các giao thức stablecoin mới nổi, nắm bắt cơ hội airdrop và phần thưởng staking.