Các doanh nghiệp mã hóa dấy lên cơn sốt niêm yết cổ phiếu tại Mỹ, Circle dẫn đầu thu hút sự theo dõi

Gần đây, ngành công nghiệp mã hóa đã dấy lên một làn sóng niêm yết tại Mỹ, thu hút sự theo dõi rộng rãi của thị trường. Khi môi trường quản lý của Mỹ ngày càng được cải thiện và chính sách thuận lợi xuất hiện thường xuyên, ngày càng nhiều tổ chức mã hóa bắt đầu tích cực chuẩn bị cho việc gia nhập thị trường vốn Mỹ.

Giá cổ phiếu Circle tăng vọt, các tổ chức đầu tư bắt đầu chốt lời

Gần đây, hiệu suất của Circle trên thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành tâm điểm của thị trường tài chính toàn cầu. Có các phương tiện truyền thông tài chính báo cáo rằng, Circle là một trong bảy trường hợp định giá IPO bị đánh giá thấp trong 40 năm qua. Gã khổng lồ stablecoin này đã có giá cổ phiếu tăng vọt sau khi niêm yết, không chỉ thắp sáng tâm lý thị trường mà còn thể hiện sự kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường đối với triển vọng của ngành mã hóa.

Tính đến khi đóng cửa vào ngày 18 tháng 6, giá cổ phiếu của Circle (CRCL) ghi nhận là 199,59 USD, với tổng giá trị thị trường đạt 44,417 triệu USD, gần bằng hơn 70% giá trị lưu thông của stablecoin USDC (khoảng 61,53 triệu USD) thuộc sở hữu của họ. Khối lượng giao dịch trong ngày đạt 63 triệu cổ phiếu, thiết lập kỷ lục mới. Từ mức giá cao nhất trong ngày là 215,7 USD, so với giá phát hành IPO là 31 USD, mức tăng tích lũy lên tới 595%, cho thấy sự tham gia nhiệt tình của thị trường.

Kể từ tuần đầu tiên IPO, Circle đã liên tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và bảng xếp hạng tăng giá trong lĩnh vực mã hóa trên thị trường chứng khoán Mỹ, điều này thể hiện sự lạc quan của thị trường đối với mã hóa ổn định.

Giám đốc điều hành Circle gần đây đã nhấn mạnh trên mạng xã hội rằng stablecoin có thể là hình thức tiền tệ thực dụng nhất từ trước đến nay, nhưng toàn bộ ngành công nghiệp vẫn chưa đón nhận một "thời khắc iPhone" như vậy. Một khi ngành stablecoin bước vào giai đoạn này, các nhà phát triển sẽ có thể mở khóa đồng đô la kỹ thuật số có thể lập trình giống như mở khóa điện thoại thông minh có thể lập trình, lúc đó, đồng đô la kỹ thuật số sẽ giải phóng tiềm năng to lớn trên internet và mang lại nhiều cơ hội rộng lớn.

Cơn sốt vốn của Circle không phải là một cơn cuồng loạn thị trường ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa điểm xoay chính sách và xu hướng sinh thái.

Quy định về stablecoin tại Mỹ đang bước vào giai đoạn chuyển mình quan trọng, Circle sẽ trở thành người hưởng lợi trực tiếp nhất và cũng là mục tiêu đầu tư tốt nhất mà nhà đầu tư hiện nay đang đặt cược. Vào ngày 17 tháng 6, Thượng viện Mỹ đã chính thức thông qua dự luật GENIUS, đánh dấu lần đầu tiên Mỹ thiết lập khung quy định cho stablecoin được hỗ trợ bởi đô la thông qua hình thức lập pháp. Dự luật này không chỉ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có bằng chứng dự trữ rõ ràng và cơ chế kiểm toán, mà còn mở đường cho sự tồn tại hợp pháp của đô la trên chuỗi.

Trump cũng đã công bố trên nền tảng truyền thông xã hội của mình rằng Thượng viện đã thông qua dự luật GENIUS, sẽ thúc đẩy đầu tư và đổi mới quy mô lớn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của Mỹ, kêu gọi Hạ viện nhanh chóng thông qua "phiên bản sạch" và sớm gửi đến Tổng thống ký. Đồng thời, có tin tức cho biết Hạ viện Mỹ đang xem xét việc thúc đẩy đồng thời dự luật cấu trúc thị trường CLARITY và dự luật stablecoin GENIUS để phù hợp với thời hạn lập pháp tháng 8 mà Trump đã đặt ra.

Trong khi đó, những tin tốt xung quanh Circle và USDC liên tục xuất hiện, càng làm gia tăng không gian tưởng tượng về định giá của thị trường đối với chúng. Ví dụ, một nền tảng phái sinh dự định đưa USDC vào làm tài sản thế chấp cho giao dịch hợp đồng tương lai trước năm 2026; nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính OpenPayd đã hợp tác với Circle để cung cấp một lớp cơ sở hạ tầng đồng tiền pháp định và stablecoin thống nhất cho các doanh nghiệp toàn cầu thông qua cơ sở hạ tầng của Circle Wallets; nền tảng thương mại điện tử Shopify hợp tác với một sàn giao dịch mã hóa và Stripe để thúc đẩy thanh toán bằng stablecoin USDC; nhiều công ty quản lý tài sản đã nộp đơn xin ETF dựa trên cổ phiếu của Circle; World Chain đã ra mắt USDC gốc, v.v.

Tuy nhiên, dưới tâm lý thị trường sôi động, cũng bắt đầu xuất hiện việc chốt lời một cách bình tĩnh. Theo thông tin công khai, các đối tác hợp tác sớm đã tuyên bố đã bán toàn bộ cổ phần CRCL của họ sau khi chỉ trích việc phân phối cổ phiếu IPO của Circle quá thấp. Một tổ chức đầu tư cũng đã mua cổ phiếu CRCL trị giá 373 triệu USD vào ngày đầu niêm yết, gần đây đã liên tiếp giảm tổng cộng khoảng 96,46 triệu USD trong hai ngày, bán ra 300.000 cổ phiếu. Mặc dù một phần việc giảm này thuộc về quản lý thanh khoản bình thường, nhưng trong bối cảnh tăng trưởng liên tiếp nhiều ngày, những hành động này có thể được thị trường hiểu là hiện thực hóa ở mức cao, nhà đầu tư cần có cái nhìn lý trí đối với tâm lý đuổi theo tăng giá.

Nhiều tổ chức xếp hàng đổ về Phố Wall, sàn giao dịch trở thành lực lượng chủ lực của làn sóng IPO mã hóa

Kể từ đầu năm nay, làn sóng các doanh nghiệp mã hóa niêm yết tại Mỹ đã tăng tốc. Theo thống kê, hiện tại đã có 13 tổ chức liên quan đến mã hóa rõ ràng có kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Xét về loại hình tổ chức, sàn giao dịch là lực lượng chính đi đến niêm yết tại Mỹ, tổng cộng có 6 đơn vị. Những tổ chức này thường có dòng tiền mạnh, cơ sở khách hàng rộng lớn và cấu trúc kinh doanh ổn định, có thể trở thành những học sinh xuất sắc của thị trường tài chính trong bối cảnh rõ ràng về quy định. 7 đơn vị còn lại bao gồm các tổ chức đầu tư, lưu ký và khai thác, những tổ chức này cũng đang tìm kiếm đánh giá lại và hỗ trợ vốn từ thị trường chứng khoán Mỹ.

Đáng chú ý là, trong số 13 tổ chức này, tỷ lệ các doanh nghiệp có nguồn gốc từ châu Á hoặc châu Âu không hề thấp. Các tổ chức này chọn Mỹ làm địa điểm niêm yết chính không chỉ vì những cân nhắc về tính thanh khoản và hệ thống định giá, mà còn phản ánh rằng hiện nay Mỹ vẫn là vùng đất hấp dẫn nhất cho các doanh nghiệp mã hóa trên toàn cầu về cấu trúc quản lý, độ sâu vốn và mức độ tham gia của các tổ chức.

Xét về thời gian, năm 2025 trở thành khung thời gian mục tiêu để niêm yết của hầu hết các doanh nghiệp mã hóa. Nhiều dự án trong số đó từng cố gắng IPO trong quá khứ, nhưng buộc phải hoãn lại vì môi trường thị trường hoặc rào cản quy định, giờ đây đang tăng tốc trở lại nhờ vào môi trường thuận lợi với sự rõ ràng trong quy định và sự phục hồi của thị trường.

Về tiến độ triển khai, một số tổ chức đã bước vào giai đoạn chuẩn bị niêm yết thực chất, bao gồm việc nộp hồ sơ chào bán cổ phiếu cho cơ quan quản lý, thuê đội ngũ bảo lãnh phát hành, tái cấu trúc cơ cấu cổ phần, v.v., đang ở giai đoạn "chỉ còn một bước nữa", chỉ chờ cửa sổ vốn mở ra sẽ chính thức ra mắt thị trường.

Trong việc lựa chọn con đường niêm yết, IPO truyền thống vẫn là xu hướng chủ đạo, đặc biệt được các tổ chức có năng lực tuân thủ mạnh mẽ và cấu trúc khách hàng trưởng thành ưa chuộng. Tuy nhiên, quy trình IPO truyền thống phức tạp, thời gian xem xét dài, phù hợp hơn với các nền tảng vừa và lớn có mô hình kinh doanh rõ ràng và mô hình lợi nhuận ổn định.

So với trước, mua lại ngược trở thành con đường tắt cho nhiều tổ chức mã hóa vừa và nhỏ nhờ quy trình đơn giản hơn và tốc độ nhanh hơn. Ví dụ, một số dự án nhanh chóng tham gia vào thị trường vốn Mỹ thông qua việc niêm yết shell, hiệu quả tránh được quy trình IPO phức tạp, đồng thời cũng tăng cường tính linh hoạt.

Một con đường đáng theo dõi khác là niêm yết trực tiếp. Một sàn giao dịch hàng đầu đã chọn hình thức niêm yết trực tiếp, từ bỏ việc huy động vốn mới và tập trung vào việc thiết lập tính thanh khoản và các kênh thoái vốn cho cổ đông. Mô hình này phù hợp với các doanh nghiệp kỳ lân có khả năng sinh lợi cao, nhận thức thương hiệu mạnh và phụ thuộc ít vào việc huy động vốn.

Môi trường quản lý cải thiện hỗ trợ mã hóa niêm yết, ý kiến của các chuyên gia trong ngành không đồng nhất

mã hóa vốn hóa đang bước vào làn đường nhanh. Đằng sau làn sóng niêm yết này là sự cải thiện đáng kể của môi trường quản lý ở Mỹ. Theo báo cáo, nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu trên Phố Wall đã gặp gỡ các giám đốc điều hành của các công ty mã hóa, hy vọng có được cơ hội IPO của các công ty mã hóa sau cuộc bầu cử.

Một CEO của một phương tiện truyền thông thẳng thắn cho rằng hiện nay là thời điểm vàng để các công ty mã hóa niêm yết, chủ yếu có hai lý do chính: thứ nhất là cổ phiếu mã hóa có hiệu suất mạnh mẽ trên Phố Wall, thứ hai là với sự chuyển biến trong lập trường chính sách, môi trường quản lý đang được cải thiện.

Một ngân hàng đầu tư lớn gần đây đã chỉ ra trong báo cáo rằng, do ảnh hưởng của việc thúc đẩy Đạo luật GENIUS, môi trường quản lý mã hóa ở Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục cải thiện, điều này đang thúc đẩy nhiều doanh nghiệp mã hóa tìm kiếm IPO. Tính đến nay, số lượng IPO của các công ty mã hóa đã đạt mức tương đương với thời kỳ thị trường tăng trưởng vào năm 2021. Xu hướng này diễn ra khi các cơ quan quản lý Mỹ hủy bỏ các vụ kiện đối với nhiều công ty lớn trong ngành.

Một đối tác của một tổ chức đầu tư cho rằng, các dự án mã hóa nên thiết lập công cụ giao dịch bằng cách niêm yết trên Nasdaq, thu hút các nhà đầu tư truyền thống, và thông qua việc bán cổ phần chuyển đổi họ thành những người nắm giữ token lâu dài, từ đó hỗ trợ sự phát triển của thị trường mã hóa.

Tuy nhiên, một trong những người đồng sáng lập của nền tảng giao dịch đã cảnh báo rằng ngành mã hóa đang chuyển mình từ cơn sốt ICO năm 2017 sang cơn sốt IPO từ 2025-2027. Cơn sốt này sẽ kết thúc bằng một IPO lớn tương tự như một dự án nào đó, trong đó IPO này sẽ thu hút một lượng lớn vốn pháp định nhưng sẽ không đạt hiệu suất tốt sau khi niêm yết. Đối với các nhà phát hành stablecoin mới thiếu hỗ trợ kênh, ông cho rằng ngay cả khi thành công niêm yết, cũng khó duy trì định giá cao, có thể cuối cùng sẽ về 0.