Cổ phiếu Token: Làn sóng đổi mới tài chính mới

Gần đây, nhiều công ty tài chính nổi tiếng đã ra mắt dịch vụ token cổ phiếu, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Sản phẩm đổi mới này cung cấp cho các nhà đầu tư một cách thức giao dịch cổ phiếu hoàn toàn mới, xứng đáng được thảo luận sâu.

Cách mạng hóa mô hình giao dịch cổ phiếu

Một công ty công nghệ tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ gần đây đã ra mắt dịch vụ token chứng khoán tại thị trường châu Âu, nhằm cung cấp cho người dùng kênh đầu tư chứng khoán thuận tiện hơn. Dịch vụ này cho phép người dùng mua các sản phẩm phái sinh theo dõi giá cổ phiếu bằng đô la Mỹ, công ty sẽ tự động hoàn tất việc đổi tiền tệ, chỉ tính phí đổi tiền là 0,1%.

Phân tích cơ chế cốt lõi

1. Ủy thác và ánh xạ: Token chứng khoán về bản chất là các sản phẩm phái sinh theo dõi giá, tài sản cơ bản được ủy thác bởi các tổ chức được cấp phép tại Mỹ. Công ty chịu trách nhiệm phát hành các hợp đồng này và ghi nhận trên blockchain. Cần lưu ý rằng người dùng không thể trực tiếp đổi lấy chứng khoán tương ứng.

2. Quy định tuân thủ: Dịch vụ này được cung cấp dưới dạng hợp đồng phái sinh theo khuôn khổ MiFID II của Liên minh Châu Âu, công ty đã đạt được giấy phép tương ứng thông qua việc mua lại, đảm bảo tuân thủ tại khu vực Liên minh Châu Âu. Tuy nhiên, dịch vụ này hiện chỉ giới hạn sử dụng trong khu vực Liên minh Châu Âu.

3. Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty: Giai đoạn đầu có thể giao dịch năm ngày trong tuần, thời gian từ 02:00 thứ Hai đến 02:00 thứ Bảy theo Giờ Trung Âu/ Giờ mùa hè. Đối với cổ tức, tách cổ phiếu và các hành vi công ty khác, công ty sẽ thực hiện các điều chỉnh tương ứng.

4. Ứng dụng blockchain: Việc phát hành token cổ phiếu đã sử dụng công nghệ blockchain, ban đầu dựa trên Arbitrum, và trong tương lai dự kiến sẽ chuyển sang blockchain Layer2 tự xây dựng của công ty.

5. Thử nghiệm thị trường vốn tư nhân: Như một phần của chương trình thúc đẩy tiền điện tử, công ty cũng đã ra mắt cổ phiếu token hóa của các công ty chưa niêm yết, cung cấp cơ hội cho các nhà đầu tư thông thường tiếp cận vốn tư nhân.

Một mô hình mở hơn

Một nền tảng giao dịch tiền điện tử nổi tiếng khác cũng đã ra mắt sản phẩm token cổ phiếu của riêng mình, áp dụng một thiết kế mở hơn.

Các đặc điểm chính

1. Ủy thác và ánh xạ: Các tổ chức bên thứ ba chịu trách nhiệm mua và ủy thác các tài sản cổ phiếu hoặc ETF thực tế. Mỗi Token được neo 1:1 với tài sản cơ sở, quy trình ủy thác được quản lý chặt chẽ. Token được phát hành trên blockchain Solana và có thể được sử dụng trong các giao thức tài chính phi tập trung.

2. Tuân thủ quy định: Công ty hợp tác với các cơ quan quản lý toàn cầu để đảm bảo sản phẩm tuân thủ các quy định địa phương. Hiện tại chủ yếu hướng tới khách hàng không phải ở Mỹ, các khu vực áp dụng bao gồm một số quốc gia châu Âu, Mỹ Latinh, châu Phi và châu Á.

3. Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty: Hỗ trợ giao dịch 24/5, vượt qua giới hạn thời gian của thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống. Cổ tức được phân phối gián tiếp thông qua cơ chế điều chỉnh giá Token, các hành vi công ty khác được xử lý bởi các tổ chức bên thứ ba.

4. Hỗ trợ blockchain: Hiện tại dựa trên blockchain Solana, có thể mở rộng sang các blockchain hiệu suất cao khác trong tương lai. Đợt đầu tiên ra mắt 60 cổ phiếu và ETF Token của Mỹ, có thể giao dịch trên nhiều nền tảng và sàn giao dịch phi tập trung.

So sánh hai chế độ

Mô hình đầu tiên có lợi thế hơn về tính tuân thủ và độ bao phủ người dùng chính thống, đồng thời cung cấp cơ hội đầu tư vào cổ phiếu chưa niêm yết. Mô hình thứ hai bao trùm một khu vực rộng lớn hơn, hỗ trợ giao dịch trên chuỗi gốc và các giao thức tài chính phi tập trung, gần gũi hơn với hệ sinh thái tiền điện tử.

Cơ hội tương lai

Đối với các đội ngũ khởi nghiệp, thị trường token cổ phiếu vẫn có hai loại cơ hội tiềm năng:

1. Cung cấp dịch vụ cho các nhóm đối tượng hoặc khu vực cụ thể, bao phủ thị trường mà các công ty chứng khoán truyền thống khó tiếp cận nhưng tiền điện tử có thể bao phủ.

2. Đổi mới sản phẩm tài chính, sau khi cổ phiếu Token được đưa vào quỹ tài sản, phát triển các sản phẩm phái sinh và chiến lược giao dịch mới, như hợp đồng đòn bẩy cao, ETF đòn bẩy, v.v., để tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt.