GMX V2 phát triển xu hướng mới: Tăng lên thanh khoản dưới chương trình khuyến khích Arbitrum và mất cân bằng dài ngắn

Gần đây, GMX đã ra mắt kế hoạch khuyến khích ngắn hạn (STIP) trên mạng Arbitrum, nhận được sự hỗ trợ từ 12 triệu token ARB. Đây là một trong những chương trình khuyến khích lớn nhất trong hệ sinh thái Arbitrum, nhằm thúc đẩy sự phát triển chung của GMX V2 và hệ sinh thái DeFi Arbitrum. Chương trình đã hoạt động gần 10 ngày kể từ khi bắt đầu vào ngày 8 tháng 11, chúng ta hãy phân tích cách sử dụng số vốn này và tác động của nó đối với sự phát triển của GMX.

Mục đích chính của chương trình khuyến khích Arbitrum

12000000 ARB token theo kế hoạch STIP sẽ được phân phối trong 12 tuần, mỗi tuần là một giai đoạn. Các quỹ này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:

1. Khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản cho hợp đồng vĩnh viễn GMX V2 và giao dịch giao ngay
2. Khuyến khích thanh khoản từ GLP pool của GMX V1 chuyển sang GM pool của GMX V2
3. Hỗ trợ phí giao dịch GMX, làm cho nó cạnh tranh hơn.
4. Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2

Thông qua những biện pháp này, GMX nhằm tăng cường khả năng cạnh tranh của mình trên thị trường sàn giao dịch phi tập trung, đồng thời giữ vững lợi thế giao dịch không trượt giá.

Tình hình tăng lên thanh khoản GMX V2

Tính đến ngày 17 tháng 11, tình hình thanh khoản tổng thể của GMX như sau:

• Tổng thanh khoản (V1+V2): Từ 4.96 triệu USD vào ngày 8 tháng 11 tăng lên 5.28 triệu USD, tăng lên 6.45%
• GMX V1 Thanh khoản: từ 400 triệu đô la giảm xuống còn 364 triệu đô la, giảm 9%
• GMX V2 Thanh khoản: từ 96.77 triệu USD tăng lên 164 triệu USD, tăng lên 69.5%

Mặc dù tổng thể thanh khoản tăng lên khá chậm, nhưng sự tăng trưởng đáng kể của GMX V2 là một tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ của thanh khoản V2 chủ yếu xảy ra trong hai ngày đầu tiên khi các khoản khuyến khích bắt đầu, sau đó tốc độ tăng trưởng rõ ràng đã chậm lại.

Thay đổi khối lượng chưa thanh toán và khối lượng giao dịch

Về khối lượng chưa thanh toán, từ 1,52 triệu USD vào ngày 8 tháng 11 đã tăng lên 1,82 triệu USD vào ngày 13 tháng 11, sau đó lại giảm xuống 1,37 triệu USD vào ngày 17 tháng 11, thậm chí còn thấp hơn mức trước khi khởi động chương trình khuyến khích.

Khối lượng giao dịch có sự biến động lớn, liên quan chặt chẽ đến sự biến động tổng thể của thị trường. Trong thời gian quan sát, khối lượng giao dịch cao nhất trong một ngày xuất hiện vào ngày 9 tháng 11, đạt 5,55 triệu đô la. Gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.

Vấn đề mất cân bằng giữa mua và bán của GM Pool

Vấn đề mất cân bằng tỷ lệ mua bán của GMX V1 vẫn tồn tại trong V2. Tính đến ngày 17 tháng 11:

• GMX V1: Đầu tư mua chưa thanh lý là 1926 triệu USD, đầu tư bán chỉ 68.7 triệu USD, tỷ lệ chênh lệch.
• GMX V2：Tổng hợp khối lượng chưa thanh lý của vị thế mua là 5166 triệu USD, vị thế bán là 2867 triệu USD, vẫn còn khoảng cách khá lớn.

Một số tài sản như SOL, DOGE, XRP trong bể GM, vị thế mua đã đạt giới hạn, tỷ lệ mua bán bị mất cân bằng nghiêm trọng. Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, mặc dù GMX V2 đã thiết lập một cơ chế phí phức tạp nhằm cố gắng cân bằng mua bán, nhưng hiệu quả không được như mong đợi.

Kết luận

Chương trình khuyến khích Arbitrum thực sự đã thúc đẩy sự tăng lên đáng kể của thanh khoản GMX V2, nhưng sự tăng lên này chủ yếu tập trung vào giai đoạn đầu của chương trình. Khối lượng giao dịch và khối lượng chưa thanh toán không thấy sự tăng trưởng liên tục rõ rệt. Đồng thời, vấn đề mất cân bằng giữa mua và bán của GMX V2 vẫn tồn tại, đặc biệt là trong một số cặp tiền điện tử có biến động lớn. Sự mất cân bằng này có thể mang lại rủi ro cao cho các nhà cung cấp thanh khoản, đặc biệt là khi thị trường biến động mạnh. Trong tương lai, GMX cần tối ưu hóa cơ chế của mình hơn nữa để đạt được sự cân bằng mua bán tốt hơn và quản lý rủi ro.