Vụ phá sản FTX gây ra cuộc chiến tranh giành khoản nợ, nhà đầu tư đối mặt với lựa chọn khó khăn

Khi gã khổng lồ sàn giao dịch tiền điện tử FTX nộp đơn xin bảo hộ phá sản, khoảng 1 triệu chủ nợ rơi vào tình trạng chờ đợi kéo dài. Được biết, FTX nợ số tiền lên tới 3,1 tỷ USD cho 50 chủ nợ hàng đầu. Đối mặt với quy trình phá sản có thể kéo dài nhiều năm, một số nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm cách thoát nhanh.

Nhiều công ty đầu tư nổi tiếng đang thảo luận về việc mua lại các khoản nợ này. Công ty đầu tư nhỏ 507 Capital đã mua một số khoản nợ từ một số quỹ đầu cơ. Tuy nhiên, việc chọn bán các khoản nợ có thể có nghĩa là số tiền nhận được ít hơn so với số phân chia sau khi hoàn tất quy trình phá sản.

Hiện tại, giá bán trái phiếu chỉ bằng một phần nhỏ giá trị danh nghĩa, có nghĩa là nhà đầu tư sẽ chịu tổn thất lớn. Những người mua trái phiếu cần kiên nhẫn chờ đợi, cố gắng giành được nhiều lợi nhuận hơn thông qua quy trình phá sản. Người sáng lập 507 Capital, Thomas Braziel cho biết, nhiều người quan tâm đến những trái phiếu này, nhưng lại thiếu hiểu biết về sự phức tạp của chúng.

Braziel có kinh nghiệm phong phú trong việc xử lý các quyền tài sản số phức tạp, đã tham gia vào việc mua lại các quyền tài sản của các công ty tài sản số như Mt. Gox đã phá sản. Ông nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, loại giao dịch này cần rất nhiều kiên nhẫn, chẳng hạn như vụ việc Mt. Gox đã được giải quyết sau tám năm.

Tính thanh khoản cao của FTX đã thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức, bao gồm các quỹ phòng hộ tiền điện tử. Một số công ty quỹ hiện đang muốn nhanh chóng thoát ra, tránh gặp phải các thủ tục pháp lý kéo dài. Một số khách hàng của FTX dự định hoàn tất việc bán nợ trước cuối năm để thực hiện việc ghi giảm lỗ khi khai thuế.

Braziel tiết lộ rằng ông đã mua một số khoản nợ FTX với giá trị danh nghĩa từ 5-6%, với số tiền dao động từ 2 triệu đến 8 triệu USD. Hiện tại, ông đang đàm phán về một khoản nợ khoảng 100 triệu USD với một nhà quản lý quỹ ở Singapore, đồng thời cũng đang tiếp xúc với một quỹ ở Đức liên quan đến khoản nợ 23 triệu USD. Giá yêu cầu của các quỹ này thường gần 10% giá trị danh nghĩa.

Đánh giá giá trị tương lai của các khoản nợ phá sản là một nghệ thuật chứ không phải là một khoa học. Braziel cho rằng, thông qua các phép tính sơ bộ, có thể có cái nhìn tổng quát về tài sản và nợ phải trả, nhưng việc thu được lợi nhuận khổng lồ phụ thuộc vào lập luận tư pháp. Ông dự đoán, các tòa án Mỹ có thể công nhận tài sản của khách hàng được nắm giữ dưới hình thức tín thác dựa trên luật tín thác Anh, điều này sẽ mang lại cho khách hàng của họ quyền ưu tiên thanh toán.

Ngoài ra, một số khoản nợ của FTX không liên quan đến tài sản của khách hàng. Có tin đồn rằng một hợp đồng lao động nào đó bao gồm điều khoản đảm bảo thanh toán lương trong 9 năm tiếp theo, với mức lương hàng năm lên tới 525.000 đô la, và mỗi năm đảm bảo tăng lương tối thiểu 15%. Tuy nhiên, có người cho rằng tòa án Hoa Kỳ khó có khả năng thi hành các điều khoản như vậy, và lương chưa thanh toán trong yêu cầu phá sản có thể gần như vô giá trị.

Với sự tiến triển của vụ phá sản FTX, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với quyết định khó khăn về việc có nên bán quyền đòi nợ hay không. Dù chọn bán ngay hay kiên nhẫn chờ đợi, đều cần cân nhắc kỹ lưỡng về những rủi ro và lợi ích tiềm năng.