Cấu trúc và triển vọng của thị trường tiền điện tử toàn cầu trong kỷ nguyên sau thị trường tăng

Kể từ nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử đã bước vào giai đoạn "sau thị trường tăng", thể hiện đặc điểm rung lắc ở mức cao và phân hóa cấu trúc. Bitcoin đã điều chỉnh sau khi đạt mức cao mới nhờ vào chu kỳ giảm một nửa, cộng với ảnh hưởng của sự bất định vĩ mô, thị trường đang đối mặt với thử thách. Thời kỳ này không phải là thị trường gấu theo nghĩa truyền thống, mà là thời kỳ chuyển tiếp sau điểm cao trong chu kỳ. Sự ưa thích rủi ro giảm xuống, tính thanh khoản của vốn yếu đi, nhưng chưa xuất hiện khủng hoảng thanh khoản hệ thống. Tài sản cốt lõi vẫn có nhu cầu tăng cường phân bổ từ các tổ chức, hoạt động trên chuỗi có chút suy giảm nhưng chưa xấu đi đáng kể. Một số lĩnh vực câu chuyện mới như chuỗi AI, Restaking, hệ sinh thái meme coin tiếp tục thu hút vốn, thể hiện cấu trúc "chủ đề mạnh trong thị trường yếu".

Kinh tế toàn cầu đang trong trạng thái "giảm lạm phát chưa ổn định, tăng trưởng bị áp lực". Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lập trường thận trọng, thị trường có sự khác biệt về khả năng giảm lãi suất. Cuộc chiến thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ xung quanh các lĩnh vực mới nổi trở thành biến số mới. Tuy nhiên, mức độ toàn cầu hóa và khả năng chống chịu của ngành mã hóa đã tăng rõ rệt so với trước đây. Nhiều khu vực pháp lý đã đưa ra chính sách hỗ trợ, cung cấp đường dẫn tham gia hợp pháp cho nguồn vốn truyền thống, một phần để chống lại tác động từ việc siết chặt quy định của Mỹ.

"Thị trường tăng" không phải là kết thúc, mà là bước vào giai đoạn mới - thị trường càng chú trọng đến đánh giá giá trị, người dùng càng chú trọng đến các tình huống thực tiễn, và vốn càng có xu hướng chủ nghĩa lâu dài. Các biến số vĩ mô ngắn hạn vẫn chi phối sự biến động kỳ vọng, nhưng trong trung và dài hạn, thị trường đang ở giai đoạn chuyển tiếp quan trọng sang chu kỳ cộng hưởng công nghệ - ứng dụng tiếp theo. Tìm kiếm hướng tăng trưởng xác định trong bối cảnh toàn cầu đa dạng hóa là logic đầu tư cốt lõi hiện tại.

Bóng ma của cuộc chiến thương mại dần mờ nhạt và ảnh hưởng vĩ mô

Trong nửa đầu năm 2025, căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ lại gia tăng, liên quan đến nhiều lĩnh vực nhạy cảm. Tuy nhiên, tranh chấp lần này mang tính "biểu tượng" hơn, tác động thực tế đến kinh tế và ảnh hưởng cấu trúc lâu dài tương đối nhẹ nhàng, thể hiện đặc điểm "suy yếu". Đợt tăng thuế mới của Mỹ bị hạn chế bởi áp lực lạm phát và lợi ích của cử tri. Trung Quốc duy trì thái độ kiềm chế hợp lý, tổng thể ở trong trạng thái "đối kháng hạn chế".

Mặc dù căng thẳng thương mại đã gây ra sự gia tăng tâm lý phòng ngừa rủi ro trong ngắn hạn, nhưng không dẫn đến việc đánh giá lại rủi ro hệ thống của thị trường tài chính toàn cầu. Thị trường tiền điện tử đã nhanh chóng phục hồi sau khi giảm giá tạm thời, tổng thể khả năng chịu áp lực được tăng cường. Ảnh hưởng gián tiếp của nó thể hiện ở ba khía cạnh: khẩu vị rủi ro thu hẹp trong ngắn hạn, dòng vốn xuyên biên giới biến dạng, và xu hướng phi đô la hóa trung hạn và dài hạn được tăng cường.

Cần lưu ý rằng, kể từ quý 2 năm 2025, khi lạm phát toàn cầu giảm, các ngân hàng trung ương nhiều quốc gia chuẩn bị giảm lãi suất, và kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang tích cực, cùng với việc các cuộc đàm phán thương mại trở lại hợp lý, thị trường tiền điện tử đã giảm độ nhạy cảm với xung đột địa chính trị. Các nhà đầu tư tổ chức đã coi rủi ro thương mại như là "biến động nền tảng" chứ không phải là biến số quyết định.

Tổng thể mà nói, tác động thực tế của cuộc chiến thương mại này đối với thị trường tiền điện tử đã rõ rệt suy yếu. Môi trường vĩ mô toàn cầu đang chuyển từ "cuối chu kỳ thắt chặt" sang "hồi phục nhẹ", động lực thị trường có thể quay trở lại chu kỳ nội tại của đổi mới công nghệ và sự phát triển hệ sinh thái trên chuỗi.

Các yếu tố tiềm năng thúc đẩy sự phục hồi thị trường trong nửa cuối năm

Tiềm năng phục hồi của thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm 2025 chủ yếu xuất phát từ các yếu tố sau:

1. Thay đổi chu kỳ lãi suất và sự phục hồi tâm lý chấp nhận rủi ro: Các ngân hàng trung ương chính điều chỉnh chính sách tiền tệ, thị trường dự đoán chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu. Môi trường lãi suất thấp thúc đẩy dòng vốn chuyển sang các tài sản có rủi ro cao và lợi tức cao, các nhà đầu tư tổ chức có thể tăng cường phân bổ vào tài sản mã hóa.

2. Tài chính phi tập trung (DeFi) tiếp tục đổi mới: Các giải pháp Layer 2, khả năng tương tác chuỗi chéo và tiến bộ trong công nghệ bảo vệ quyền riêng tư, DeFi nâng cao khả năng mở rộng, hiệu quả chi phí và an toàn, thu hút nhiều tổ chức tham gia.

3. Các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tham gia: từ Bitcoin ETF đến hợp đồng tương lai ETH, dòng vốn từ các tổ chức mang lại cơ chế quản lý rủi ro và tài chính. Nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào đầu tư và lưu trữ tài sản mã hóa, các doanh nghiệp lớn nhận ra tầm quan trọng chiến lược của tài sản mã hóa trong việc đa dạng hóa danh mục đầu tư.

4. Đột phá ứng dụng công nghệ blockchain: Đã đạt được tiến bộ trong các lĩnh vực tài chính, chuỗi cung ứng, y tế, quản lý bản quyền. Các ứng dụng thanh toán xuyên biên giới, hợp đồng thông minh, DAO đã phá vỡ rào cản ngành truyền thống, thúc đẩy quy mô và sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.

Thông qua sự chồng chất của các yếu tố trên, nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử có tiềm năng phục hồi mạnh mẽ. Đầu tư từ các tổ chức, tiến bộ công nghệ và sự chuyển hướng của nền kinh tế toàn cầu sang chính sách nới lỏng tiền tệ sẽ hỗ trợ thị trường có khả năng đón nhận không gian phát triển rộng lớn hơn.

Xu hướng phân hóa giữa các chuỗi chính và tài sản

Nửa cuối năm 2025, sự phân hóa tài sản và chuỗi trong thị trường tiền điện tử sẽ ngày càng rõ rệt:

1. Định nghĩa lại "thuộc tính phòng ngừa rủi ro" của Bitcoin và Ethereum: Bitcoin được xem như "vàng kỹ thuật số" và tài sản chống lạm phát, trong khi Ethereum trở thành biểu tượng của "nền tảng tài chính kỹ thuật số". Bitcoin sẽ có thuộc tính tài sản dự trữ toàn cầu mạnh mẽ hơn, trong khi Ethereum có thể sẽ mang lại nhiều cơ sở hạ tầng Web3 và đổi mới tài chính hơn.

2. Solana và thí nghiệm Meme của "chuỗi hiệu suất cao": Solana bước vào giai đoạn xây dựng sâu sắc trong hệ sinh thái sau cơn sốt Meme và sự bùng nổ đổi mới. Các chuỗi công cộng như Base, Sui, Aptos đang đối mặt với thử thách về sự lắng đọng sinh thái sau "đỉnh điểm đầu cơ".

3. Công nghệ Layer2 và chuỗi chéo: Hiệu ứng hợp tác của đa chuỗi tồn tại + giao thức thanh khoản chuỗi chéo được tăng cường. Người dùng sẽ chú trọng hơn đến trải nghiệm ứng dụng, tính an toàn và thanh khoản, tạo ra không gian phát triển cho tài sản chuỗi chéo, ví thống nhất và giao thức thanh khoản tổng hợp.

Với sự tiến bộ của công nghệ và sự thay đổi nhu cầu thị trường, nhiều chuỗi công khai sẽ cạnh tranh giành thị phần, các loại hình ứng dụng tài sản số ngày càng phong phú. Xu hướng phân hóa thị trường thúc đẩy sự phát triển đa dạng của các loại tài sản khác nhau, tăng tốc độ trưởng thành và hoàn thiện của cấu trúc tổng thể.

Triển vọng và đề xuất chiến lược

Tiềm năng phục hồi của thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm 2025 vẫn còn lớn, nhưng việc có thể đón nhận một đợt sóng mới hay không phụ thuộc vào nhiều yếu tố đan xen ảnh hưởng:

Yếu tố quan trọng:

• Chính sách được làm rõ, đặc biệt là đối với các lĩnh vực đổi mới như stablecoin, DeFi và NFT.
• Tâm lý thị trường cải thiện, chuyển từ bi quan sang lạc quan
• Sự thúc đẩy của vốn lớn, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức tăng lên
• Tài chính phi tập trung (DeFi) trưởng thành, nâng cao tính an toàn và trải nghiệm người dùng

Chiến lược đề xuất:

1. Giữ vững đầu tư dài hạn vào tài sản chính, như Bitcoin và Ethereum
2. Theo dõi chuỗi đổi mới và tài sản mới nổi, như Solana, Avalanche, Polkadot, v.v.
3. Tăng cường phân bổ stablecoin và tài sản DeFi
4. Theo dõi chặt chẽ diễn biến chính sách và rủi ro pháp lý, điều chỉnh chiến lược kịp thời

Các nhà đầu tư nên linh hoạt điều chỉnh chiến lược, liên tục chú ý đến sự thay đổi của thị trường và cơ hội tiềm năng, nắm bắt cơ hội phát triển của thị trường tiền điện tử trong bối cảnh kinh tế vĩ mô phục hồi, tiến bộ công nghệ, tăng cường tính thanh khoản của vốn và sự rõ ràng trong chính sách.