Xu hướng quản lý mã hóa toàn cầu: Bước đi đồng nhất nhưng vẫn còn sự khác biệt

Trong những năm gần đây, với sự phát triển nhanh chóng của thị trường mã hóa, nhu cầu về việc quản lý cũng ngày càng cấp bách. Các quốc gia và khu vực, dựa trên tình hình kinh tế, hệ thống tài chính và các cân nhắc chiến lược của riêng mình, đã lần lượt ban hành các chính sách quản lý, tạo nên một bức tranh quản lý mã hóa toàn cầu phức tạp và đa dạng chưa từng có.

Châu Á

Đại Trung Hoa Khu

Hồng Kông, Trung Quốc

Hồng Kông coi tài sản mã hóa là "tài sản ảo", chứ không phải tiền tệ, được Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) quản lý. Chế độ cấp phép được áp dụng cho stablecoin, hạn chế các tổ chức có giấy phép phát hành stablecoin bằng HKD. NFT được coi là tài sản ảo, và token quản trị được quản lý theo quy định của "kế hoạch đầu tư tập thể".

Năm 2023, đã sửa đổi "Quy định chống rửa tiền", yêu cầu các sàn giao dịch mã hóa phải có giấy phép. SFC công bố quy tắc ETF tài sản ảo, chịu trách nhiệm cấp phép. Hiện đã có HashKey và OSL là hai đơn vị đầu tiên nhận được giấy phép, còn hơn 20 tổ chức khác đang trong quá trình xin phép. Các sàn giao dịch được cấp phép có thể phục vụ cho nhà đầu tư cá nhân. ETF Bitcoin và Ethereum đã được niêm yết tại Hồng Kông vào năm 2024.

Hồng Kông tích cực đón nhận Web3 và tài sản ảo, cho phép nhà đầu tư cá nhân giao dịch và ra mắt quỹ ETF tài sản ảo, nhằm củng cố vị thế trung tâm tài chính quốc tế của mình. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với lệnh cấm nghiêm ngặt của Trung Quốc đại lục.

Đài Loan

Đài Loan có thái độ thận trọng đối với mã hóa tiền tệ, không công nhận vị trí tiền tệ của nó, nhưng quản lý như hàng hóa số đầu cơ, và dần dần hoàn thiện khuôn khổ chống rửa tiền và phát hành mã thông báo chứng khoán (STO).

Kể từ năm 2013, Ngân hàng Trung ương Đài Loan và Ủy ban Quản lý Tài chính (FSC) coi Bitcoin là "hàng hóa ảo số có tính đầu cơ cao". Giao dịch NFT cần phải khai báo thuế lợi nhuận. Token dạng chứng khoán được FSC công nhận là chứng khoán và chịu sự quản lý của "Luật Giao dịch Chứng khoán".

Luật phòng chống rửa tiền quy định về tài sản ảo. FSC đã ra lệnh cho các ngân hàng địa phương không được cung cấp dịch vụ liên quan đến bitcoin. Có quy định cụ thể cho STO. FSC đã thông báo vào tháng 3 năm 2025 về việc soạn thảo luật đối với nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), chuyển từ đăng ký cơ bản sang hệ thống cấp phép toàn diện.

Trung Quốc đại lục

Trung Quốc đại lục hoàn toàn cấm giao dịch mã hóa tài sản và các hoạt động tài chính liên quan. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho rằng tiền mã hóa gây rối loạn hệ thống tài chính, tạo điều kiện cho các hoạt động tội phạm.

Trong thực tiễn tư pháp, tiền ảo có thuộc tính tài sản. Các án lệ dân sự công nhận tiền ảo có thuộc tính tài sản. Các vụ án hình sự cũng xác định rõ tiền ảo thuộc về tài sản theo nghĩa của luật hình sự.

Kể từ năm 2013, các ngân hàng bị cấm tham gia vào hoạt động mã hóa. Vào tháng 9 năm 2017, quyết định đóng cửa tất cả các sàn giao dịch tiền ảo trong nước. Vào tháng 9 năm 2021, hoàn toàn cấm các dịch vụ liên quan đến tiền ảo. Các mỏ mã hóa bị đóng cửa, việc các sàn giao dịch nước ngoài cung cấp dịch vụ cho trong nước bị coi là hoạt động tài chính bất hợp pháp.

Singapore

Singapore coi tài sản mã hóa là "công cụ thanh toán/hàng hóa", chủ yếu dựa vào Luật Dịch vụ Thanh toán. Áp dụng chế độ cấp phép phát hành đối với stablecoin, yêu cầu dự trữ 1:1 và kiểm toán hàng tháng. NFT thường không được coi là chứng khoán, token quản trị như có quyền chia cổ tức có thể được coi là chứng khoán.

Luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường được ban hành vào năm 2022 quy định về các sàn giao dịch và stablecoin. Quy định DTSP mới giảm bớt phạm vi tuân thủ giấy phép, ảnh hưởng đến các dự án và sàn giao dịch mã hóa offshore. Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đã cấp ba loại giấy phép, với hơn 20 tổ chức đã được cấp. Nhiều sàn giao dịch quốc tế đã thành lập trụ sở khu vực tại Singapore, nhưng bị ảnh hưởng bởi quy định DTSP mới.

Hàn Quốc

Hàn Quốc coi tài sản mã hóa là "tài sản hợp pháp", nhưng không phải là tiền tệ hợp pháp. Luật "Báo cáo và Sử dụng Thông tin Tài chính Đặc biệt" ( và "Luật Tài chính Đặc biệt" ) là cơ sở chính. Dự thảo "Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số" ( DABA ) đang được thúc đẩy, dự kiến sẽ cung cấp khung pháp lý toàn diện cho tài sản mã hóa.

Hàn Quốc thực hiện chế độ cấp phép sàn giao dịch theo tên thật, đã có 5 sàn giao dịch chính được cấp giấy phép. Thị trường chủ yếu do các sàn giao dịch nội địa dẫn dắt, cấm các sàn giao dịch nước ngoài phục vụ trực tiếp cư dân Hàn Quốc. Dự thảo DABA đề xuất yêu cầu minh bạch hóa dự trữ stablecoin.

Ấn Độ Nhất

Indonesia đang trải qua sự chuyển giao quyền quản lý tài sản mã hóa từ Cơ quan quản lý giao dịch hàng hóa và tương lai ( Bappebti ) sang Cơ quan quản lý dịch vụ tài chính ( OJK ). Tài sản mã hóa được phân loại là "tài sản tài chính số".

Nghị định số 27/2024 OJK ban hành gần đây sẽ có hiệu lực vào ngày 10 tháng 1 năm 2025, đặt ra yêu cầu nghiêm ngặt cho các sàn giao dịch tài sản số, tổ chức thanh toán, bên lưu ký và các nhà giao dịch. Tất cả các nhà cung cấp giao dịch tài sản tài chính số phải hoàn toàn tuân thủ quy định mới trước tháng 7 năm 2025.

( Thái Lan

Thái Lan cho phép sở hữu, giao dịch và khai thác mã hóa, lợi nhuận cần phải nộp thuế. Đã ban hành "Luật Tài sản Kỹ thuật số". Phê duyệt miễn thuế thu nhập vốn trong năm năm đối với doanh thu từ việc bán mã hóa thông qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa có giấy phép từ năm 2025-2029.

Ủy ban Chứng khoán Thái Lan ) SEC ### chịu trách nhiệm quản lý thị trường mã hóa và cấp giấy phép. Sàn giao dịch cần phải có giấy phép chính thức và đăng ký là công ty Thái Lan. Các sàn giao dịch nội địa như Bitkub hoạt động tích cực, SEC đã có biện pháp đối với các sàn giao dịch toàn cầu chưa có giấy phép địa phương.

( Nhật Bản

Nhật Bản là một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới công nhận rõ ràng vị trí pháp lý của mã hóa. "Luật Dịch vụ Thanh toán" công nhận tài sản mã hóa là "phương tiện thanh toán hợp pháp". Thực hiện chế độ độc quyền ngân hàng/ủy thác nghiêm ngặt đối với stablecoin, yêu cầu gắn kết với yên Nhật và có thể quy đổi, cấm stablecoin thuật toán.

Luật Dịch vụ Thanh toán và Luật Giao dịch Công cụ Tài chính đã được sửa đổi ) vào năm 2020 ( chính thức công nhận mã hóa tài sản là phương tiện thanh toán hợp pháp. Cơ quan Tài chính ) FSA ### chịu trách nhiệm quản lý thị trường mã hóa và cấp giấy phép cho các sàn giao dịch, hiện đã có 45 tổ chức được cấp phép.

Thị trường Nhật Bản chủ yếu do các sàn giao dịch nội địa chi phối. Các nền tảng quốc tế thường phải vào thị trường Nhật Bản thông qua hình thức liên doanh.

Châu Âu

( Liên minh châu Âu

Liên minh Châu Âu thông qua "Luật Quy định Thị trường Mã hóa Tài sản" )MiCA( xây dựng khuôn khổ quản lý thống nhất. MiCA định nghĩa mã hóa tài sản là "công cụ thanh toán hợp pháp, nhưng không phải tiền tệ hợp pháp". Quy định nghiêm ngặt đối với stablecoin, yêu cầu neo 1:1 với tiền pháp định và dự trữ đầy đủ, chỉ cho phép các tổ chức có giấy phép phát hành.

MiCA đã được thông qua vào tháng 6 năm 2023, quy định về stablecoin sẽ có hiệu lực sớm vào tháng 6 năm 2024, toàn bộ đạo luật sẽ có hiệu lực vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Áp dụng cho 30 quốc gia châu Âu. MiCA cũng tích hợp quy tắc du lịch của Quy định chuyển nhượng tiền )TFR###.

MiCA áp dụng mô hình "cấp phép một nơi, sử dụng toàn cầu", CASP chỉ cần được cấp phép tại một quốc gia thành viên là có thể hoạt động tại tất cả các quốc gia thành viên. USDC và EURC do Circle phát hành đã được phê duyệt tuân thủ MiCA, trong khi Tether(USDT) đã phải đối mặt với việc gỡ bỏ do không tuân thủ quy định.

( Anh Quốc

Vương quốc Anh coi tài sản mã hóa là "tài sản cá nhân". Dự luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường )2023( đưa tài sản mã hóa vào phạm vi quản lý. Ngân hàng Trung ương Anh quy định về stablecoin, yêu cầu các đơn vị phát hành phải được FCA cấp phép.

FCA chịu trách nhiệm cấp phát các giấy phép liên quan. Các công ty tham gia vào hoạt động kinh doanh mã hóa tài sản cần có sự ủy quyền của FCA. Mặc dù không có giấy phép trao đổi tiền mã hóa bắt buộc, nhưng các doanh nghiệp tài sản mã hóa phải đăng ký với FCA và tuân thủ các quy định về AML và CTF.

) Nga

Nga phân loại tài sản mã hóa là "tài sản" để thực hiện việc tịch thu, đồng thời tuyên bố rằng tài sản tài chính kỹ thuật số ###DFA( "không phải là phương tiện thanh toán". "Luật Liên bang số 259-FZ" quy định việc phát hành và lưu thông DFA.

Vào tháng 10 và tháng 11 năm 2024, hai đạo luật liên quan đến việc khai thác mã hóa sẽ được thực hiện, giới thiệu định nghĩa pháp lý và yêu cầu đăng ký cho hoạt động khai thác. Tuy nhiên, tính đến cuối năm 2024, chỉ có 30% thợ mỏ đăng ký với cơ quan thuế liên bang.

) Thụy Sĩ

Cơ quan giám sát thị trường tài chính Thụy Sĩ ### FINMA ( phân loại tài sản mã hóa dựa trên mục đích kinh tế và thực tế của chúng, chủ yếu được chia thành token thanh toán, token chức năng và token tài sản. Vào năm 2020, đã thông qua "Luật Blockchain", định nghĩa toàn diện về quyền của token và sửa đổi nhiều luật liên bang.

FINMA chịu trách nhiệm cấp giấy phép VASP. Cung cấp dịch vụ lưu ký, trao đổi, giao dịch và thanh toán cho mã thông báo đều thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chống rửa tiền. Bang Zug thí điểm thực hiện "công cụ thân thiện với mã hóa" trong khuôn khổ quy định.

Châu Mỹ

) Mỹ

Quy định về tài sản mã hóa ở Mỹ thể hiện sự khác biệt giữa các bang và thiếu sự thống nhất trong lập pháp ở cấp liên bang. IRS xem nó như "tài sản", tiểu bang New York định nghĩa là "tài sản tài chính". SEC chủ yếu căn cứ vào luật chứng khoán để quản lý các mã thông báo.

Dự thảo luật stablecoin GENIUS đang được xem xét. Bang New York có hệ thống giấy phép BitLicense nghiêm ngặt. Nhiều bang đã ban hành hoặc đang xem xét luật pháp về tài sản mã hóa của riêng mình. Các doanh nghiệp mã hóa tham gia vào việc chuyển tiền, đổi tiền, v.v. cần đăng ký với FinCEN với tư cách là MSB.

Các nền tảng giao dịch mã hóa chính như Coinbase, Kraken, Crypto.com hoạt động tuân thủ quy định tại Mỹ. Tuy nhiên, một số sàn giao dịch quốc tế chọn không tham gia vào thị trường Mỹ hoặc chỉ cung cấp dịch vụ hạn chế.

El Salvador

El Salvador đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp vào năm 2022, nhưng sau đó đã từ bỏ do áp lực từ IMF. Hiện tại, Bitcoin không phải là tiền tệ hợp pháp, nhưng được phép sử dụng tư nhân. Ban hành Luật Phát Hành Tài Sản Kỹ Thuật Số (2024), Ủy ban Tài sản Kỹ thuật số Quốc gia ###NCDA### chịu trách nhiệm quản lý. Chưa thiết lập hệ thống cấp phép hoàn chỉnh.

( Argentina

Argentina cho phép sử dụng và giao dịch mã hóa, nhưng không coi là tiền tệ hợp pháp. Tài sản mã hóa có thể được phân loại là tiền tệ cho mục đích giao dịch. Chính phủ mới ủng hộ mã hóa, nhưng chưa có luật chuyên biệt.

Luật số 27739 sẽ được ban hành vào năm 2024, đưa VASP vào khung pháp lý và tài chính. Từ năm 2024, VASP phải đăng ký tại CNV để cung cấp dịch vụ mã hóa. Việc không tuân thủ quy định sẽ phải đối mặt với phạt tiền, kiện tụng hoặc thu hồi giấy phép.

Trung Đông

) Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có thái độ tích cực đối với mã hóa tiền tệ và công nghệ blockchain. DFSA định nghĩa mã thông báo mã hóa là biểu diễn số an ninh mã hóa của giá trị, quyền hoặc nghĩa vụ. ADGM phân loại stablecoin là tài sản ảo.

Các cơ quan quản lý chính bao gồm CBUAE, SCA, VARA, DFSA và ADGM. VARA 2.0(2025 vào tháng 6 năm ) đã đưa ra nhiều cập nhật, bao gồm tăng cường kiểm soát giao dịch ký quỹ, quy định phân phối token, v.v. FSRA của ADGM giám sát việc thực thi quy định về tài sản ảo, phiên bản sửa đổi năm 2025 đã đơn giản hóa quy trình chứng nhận AVA. DFSA quản lý các dịch vụ tài chính liên quan đến mã hóa token trong DIFC.

Ả Rập Saudi

Ả Rập Xê-út có thái độ thận trọng đối với mã hóa. Hệ thống ngân hàng cấm sử dụng mã hóa, các tổ chức tài chính cấm giao dịch mã hóa. Sở hữu tư nhân không bị truy tố, nhưng giao dịch và trao đổi bị hạn chế nghiêm ngặt.

SAMA và CMA nhấn mạnh việc áp dụng "phương pháp thận trọng" đối với đổi mới mã hóa. SAMA đang thúc đẩy việc áp dụng blockchain và thu hút sự tham gia của các tổ chức tài chính quốc tế vào các dự án token hóa. Ả Rập Saudi đang thúc đẩy đồng tiền kỹ thuật số của riêng mình và tham gia vào các dự án thí điểm CBDC xuyên biên giới.

CMA đã công bố rằng quy định STO sẽ được phát hành vào cuối năm 2022. STO sẽ chịu sự giám sát nghiêm ngặt của quy định chứng khoán CMA, những yếu tố chính bao gồm yêu cầu đăng ký, nghĩa vụ công bố và các biện pháp chống gian lận.

Bahrein

Bahrain xây dựng khung quy định toàn diện thông qua "Mô-đun tài sản mã hóa" (CRA). Làm rõ tài sản mã hóa là biểu thị số an toàn mã hóa của giá trị hoặc quyền lợi. CRA thiết lập các quy định pháp lý và vận hành cho nhà cung cấp tài sản mã hóa, sửa đổi vào tháng 3 năm 2023 để tăng cường bảo vệ tài sản của khách hàng và các biện pháp chống rửa tiền.

Việc cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa được quản lý trong nước cần có giấy phép tài sản mã hóa CBB. Giấy phép VASP được phân thành bốn loại, tương ứng với các yêu cầu vốn tối thiểu và phí hàng năm khác nhau.

Israel

Israel không có luật pháp toàn diện về mã hóa tiền tệ, về thuế thì coi mã hóa tiền tệ là tài sản chứ không phải tiền tệ. CMA yêu cầu các nhà môi giới tiền ảo, người lưu ký phải có giấy phép. ISA quản lý các hoạt động liên quan đến chứng khoán mã hóa, đến tháng 8 năm 2024 sẽ cho phép các thành viên không ngân hàng cung cấp dịch vụ mã hóa.

Ngân hàng Israel công bố nguyên tắc stablecoin vào năm 2023, đề xuất dự trữ toàn phần, quản lý cấp phép. Các nhà cung cấp dịch vụ mã hóa cần có giấy phép, yêu cầu phải là thực thể Israel, đáp ứng vốn cổ phần và không có tiền án.

Châu Phi

Nigeria

Nigeria đã trải qua sự chuyển đổi từ hạn chế sang quản lý. Vào tháng 12 năm 2023, CBN đã dỡ bỏ hạn chế, cho phép các ngân hàng cung cấp dịch vụ cho các công ty mã hóa được SEC cấp phép. ISA 2025 đã định nghĩa rõ ràng tài sản kỹ thuật số là chứng khoán và hàng hóa.

Cẩm nang quy tắc tài sản số của SEC cung cấp hỗ trợ pháp lý cho việc quản lý VASP. Giấy phép VASP là cần thiết cho các nền tảng thực hiện lệnh, chuyển đổi tiền pháp định hoặc giữ tài sản cho người dùng.