Kế hoạch tái cấu trúc nợ FTX có hiệu lực, 16 tỷ đô la bồi thường sắp được khởi động

Sau gần hai năm đàm phán phức tạp, kế hoạch tái cấu trúc của con nợ FTX cuối cùng đã chính thức có hiệu lực vào ngày 3 tháng 1. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư có hy vọng thu hồi một phần vốn, kết thúc sự chờ đợi kéo dài. Theo thông báo chính thức, khách hàng có thể nộp đơn xin bồi thường thông qua các kênh chính thức. Đợt phân phối đầu tiên dự kiến sẽ bắt đầu trong vòng 60 ngày kể từ ngày có hiệu lực, với số tiền bồi thường ban đầu khoảng 1,2 tỷ đô la. Sau một quá trình phá sản và phục hồi tài sản kéo dài, FTX hiện đã tích lũy được từ 14,7 tỷ đến 16,5 tỷ đô la có thể được sử dụng để thanh toán cho khách hàng và các chủ nợ khác.

Tin tức này chắc chắn khiến các chủ nợ vui mừng. Mặc dù khoản bồi thường bằng tiền mặt có thể thấp hơn so với khoản đầu tư ban đầu, nhưng đối với hầu hết người dùng, việc có thể thu hồi một phần vốn là một kết quả khá tốt. Tuy nhiên, đối với thị trường tiền điện tử, ảnh hưởng của tin tức này lại là vừa vui vừa buồn. Một mặt, khoản bồi thường của FTX có thể bơm thêm thanh khoản mới vào thị trường; mặt khác, việc bán tài sản để huy động vốn cũng có thể gây áp lực lên giá của một số loại tiền điện tử.

Nhìn lại sự kiện sụp đổ của FTX cách đây hai năm, tác động của nó vẫn còn kéo dài đến ngày nay. Vào thời điểm đó, sự kiện này không chỉ gây tổn hại lớn cho toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử mà còn ảnh hưởng đến hàng trăm công ty và tổ chức đầu tư liên quan, làm giảm nghiêm trọng mức độ công nhận chính thống vừa mới được thiết lập của tiền điện tử. Hành vi không đúng mực của SBF và nhóm của ông, như lạm dụng quỹ, gian lận tài chính, càng làm gia tăng sự không hài lòng và tức giận cực độ của người dùng.

Về xử lý nợ, FTX và hơn 130 công ty liên kết đã nộp đơn xin bảo vệ phá sản vào tháng 11 năm 2022. Khoảng cách tài chính ước tính ban đầu là khoảng 8 tỷ USD, nhưng khi cuộc điều tra diễn ra sâu hơn, số tiền bồi thường cuối cùng đã tăng vọt lên khoảng 16 tỷ USD, liên quan đến hơn 36.000 yêu cầu bồi thường.

Kể từ khi nộp đơn phá sản, kế hoạch tái cấu trúc của FTX đã trải qua nhiều thăng trầm. Giám đốc điều hành mới John J. Ray III đã nhiều lần tuyên bố kế hoạch khởi động lại sàn giao dịch, nhưng ban đầu bị thị trường nghi ngờ. Đến giữa năm 2023, với việc một phần vốn được thu hồi và nhiều công ty nổi tiếng bày tỏ ý định mua lại, niềm tin của thị trường vào kế hoạch tái cấu trúc mới dần được củng cố.

Mặc dù token FTT của FTX từng là tâm điểm của câu chuyện tái cấu trúc, nhưng cuối cùng đã mất sức hấp dẫn khi tòa án xác định giá trị nội tại của nó bằng không. Ngược lại, việc bồi thường cho các chủ nợ dần trở thành hiện thực. Khi thị trường tiền điện tử ấm lên, FTX đã thông báo vào tháng 2 năm 2024 rằng họ đã có đủ vốn để thanh toán đầy đủ các yêu cầu đã được phê duyệt. Vào tháng 10 năm 2023, tòa án Mỹ đã chính thức phê duyệt kế hoạch tái cấu trúc của FTX, mở đường cho việc thanh toán lần đầu cho các chủ nợ.

Theo kế hoạch mới nhất, các chủ nợ cần hoàn thành các thủ tục liên quan trước ngày 20 tháng 1. Các khoản bồi thường đầu tiên sẽ ưu tiên xem xét đối với những người dùng có yêu cầu bồi thường 50.000 đô la Mỹ hoặc thấp hơn, nhóm người dùng này chiếm khoảng 98% tổng số. Họ dự kiến sẽ nhận được khoản hoàn trả trị giá 119% giá trị đã khai báo. Việc bồi thường cụ thể sẽ được BitGo và Kraken hỗ trợ thực hiện.

Tuy nhiên, kế hoạch bồi thường không hoàn hảo. FTX cho biết chỉ có thể bồi thường bằng stablecoin hoặc tiền tệ pháp định, và số tiền bồi thường dựa trên giá trị vào ngày nộp đơn yêu cầu bồi thường, tức khoảng tháng 11 năm 2022. Xét đến việc giá trị của các loại tiền điện tử như Bitcoin đã tăng mạnh kể từ đó, một số chủ nợ đã bày tỏ sự không hài lòng.

Dù vậy, hầu hết các chủ nợ vẫn bày tỏ sự hài lòng với việc có thể thu hồi một phần vốn. Thị trường hiện đang quan tâm hơn đến cách thức huy động số tiền bồi thường lên tới 16 tỷ USD này và nó sẽ chảy về đâu.

Theo báo cáo cổ đông tháng 8 năm 2023, tổng giá trị tài sản tiền điện tử mà FTX nắm giữ khoảng 3,2 tỷ USD, trong đó SOL, BTC và ETH chiếm tỷ lệ lớn. Để huy động quỹ bồi thường, FTX đã từng bước bán các tài sản này. Tính đến nay, FTX đã hoàn tất việc bán hầu hết các đồng coin chính, còn lại tổng giá trị tài sản tiền điện tử khoảng 1,343 tỷ USD. Trong đó, các token như FTT, OXY, MAPS và Media vẫn chiếm tỷ trọng lớn.

Việc bán tháo các tài sản này có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá của các token liên quan, đặc biệt là những token có tính thanh khoản thấp hoặc tỷ lệ nắm giữ cao từ FTX. Hiện tại, FTX đang chuẩn bị cho việc thanh toán cuối cùng, hàng ngày có vốn được chuyển đến sàn giao dịch, nhưng vẫn chưa gây ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.

Sau khi hoàn tất việc bồi thường 16 tỷ đô la Mỹ, việc những khoản tiền này có quay trở lại thị trường tiền điện tử hay không đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường. Một số nhà phân tích lạc quan cho rằng điều này có thể thúc đẩy một đợt tăng giá mới của thị trường tiền điện tử vào năm 2025.

Tuy nhiên, sự lựa chọn của các chủ nợ sẽ phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro cá nhân. Cần lưu ý rằng, do quy trình thu hồi nợ kéo dài, nhiều chủ nợ ban đầu có thể đã bán quyền đòi nợ cho các công ty xử lý chuyên nghiệp, khả năng phần tiền này quay lại thị trường tiền điện tử là tương đối nhỏ. Dù vậy, ngay cả khi chỉ có một phần tiền quay lại, thì đó vẫn là một tín hiệu tích cực đối với thị trường tiền điện tử thường xuyên phải đối mặt với vấn đề thanh khoản.

Thị trường hiện đang đối mặt với nhiều thách thức. Dữ liệu kinh tế vĩ mô, tình hình địa chính trị, vấn đề nợ công của Mỹ và các yếu tố khác đã gia tăng tâm lý tìm kiếm an toàn trên thị trường. Gần đây, thảm họa cháy rừng ở California càng làm dấy lên nỗi lo ngại về tính thanh khoản. Thảm họa này dự kiến sẽ gây ra tổn thất kinh tế từ 135 đến 150 tỷ USD, có thể ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài chính.

Đối mặt với những thách thức này, tâm lý thị trường ngày càng thận trọng. Ngay cả Giám đốc Đầu tư của Fundstrat Capital, một nhà đầu tư nổi tiếng trên Phố Wall, Tom Lee cũng cho biết Bitcoin có thể giảm từ mức cao gần đây xuống 70000 USD thậm chí là mức hỗ trợ 50000 USD.

Tuy nhiên, với chính phủ mới sắp nhậm chức, triển vọng của thị trường tiền điện tử vẫn có những yếu tố tích cực. Theo báo cáo, đội ngũ chính phủ mới đang làm việc chặt chẽ với các lãnh đạo trong ngành tiền điện tử để xây dựng các chính sách thuận lợi cho sự phát triển của ngành. Những thay đổi chính sách tiềm năng này đã tạo ra một chút niềm tin cho thị trường.

Dưới ảnh hưởng tổng hợp của những yếu tố này, giá Bitcoin hiện duy trì ở khoảng 95000 đô la, trong khi Ethereum dao động quanh mức 3180 đô la. Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ xu hướng chính sách trong tương lai và tiến trình bồi thường của FTX, những yếu tố này có thể có ảnh hưởng quan trọng đến xu hướng ngắn hạn của thị trường tiền điện tử.