Sự cuồng nhiệt của thị trường tiền điện tử năm 2024 và sự trỗi dậy của Bitcoin

Thị trường tiền điện tử năm 2024 đang thể hiện một sự điên cuồng chưa từng có, trong đó sự thể hiện của Bitcoin đặc biệt thu hút sự chú ý. Chỉ trong vòng một tháng, mức tăng của Bitcoin đã vượt quá 50%. Cơ chế nào đang ẩn sâu sau sự thể hiện thị trường đáng kinh ngạc này? Cơn sóng điên cuồng này sẽ còn kéo dài bao lâu? Hãy cùng chúng tôi khám phá sâu hơn về những vấn đề này.

Sự tăng giá của bất kỳ tài sản nào đều không thể tách rời khỏi sự giảm cung và sự tăng cầu. Chúng ta sẽ phân tích hiện tượng này từ hai góc độ cung và cầu.

phân tích cung

Về mặt cung cấp, theo cơ chế đồng thuận, số lượng Bitcoin mới phát sinh ít hơn 2 triệu đồng. Hơn nữa, với sự kiện giảm một nửa sắp tới, lượng cung mới sẽ giảm hơn nữa. Quan sát tình hình tài khoản của thợ mỏ, duy trì lâu dài trên 1,8 triệu đồng, cho thấy thợ mỏ không có ý định bán tháo rõ ràng.

Mặt khác, số lượng Bitcoin trong các tài khoản nắm giữ lâu dài tiếp tục tăng, hiện khoảng 14,9 triệu đồng. Số lượng Bitcoin có tính thanh khoản thực sự cao là khá hạn chế, với giá trị thị trường dưới 350 tỷ. Điều này cũng giải thích tại sao việc mua vào liên tục 500 triệu USD mỗi ngày có thể gây ra sự tăng giá đáng kể của Bitcoin.

Phân tích phía cầu

Nhu cầu tăng chủ yếu đến từ vài khía cạnh sau:

1. Thanh khoản mới do ETF mang lại
2. Người giàu nắm giữ sự tăng trưởng giá trị tài sản
3. Hoạt động tài chính hấp dẫn hơn so với đầu tư ngắn hạn
4. Đối với quỹ đầu tư, Bitcoin có thể mua sai nhưng không thể bỏ lỡ.
5. Bitcoin như là lõi lưu lượng của thị trường

ETF: Bitcoin độc đáo của sự khan hiếm

Bitcoin được SEC phê duyệt ETF, mở ra cánh cửa cho nó vào thị trường tài chính truyền thống. Điều này có nghĩa là các quỹ tuân thủ cuối cùng có thể chảy vào thị trường Bitcoin, trong khi trong thế giới mã hóa, các quỹ tài chính truyền thống này chỉ có thể chảy vào Bitcoin.

Tính chất giảm phát của Bitcoin khiến nó dễ dàng hình thành cấu trúc tương tự như Ponzi, dễ dàng kích thích tâm lý FOMO (Fear of Missing Out). Chỉ cần quỹ tiếp tục mua Bitcoin, giá của nó sẽ liên tục tăng, hiệu suất của quỹ nắm giữ Bitcoin sẽ xuất sắc, từ đó thu hút thêm nhiều vốn vào, tạo thành vòng tuần hoàn tích cực. Mô hình này đã hoạt động trong lĩnh vực bất động sản của Phố Wall hàng chục năm.

Các đặc tính của Bitcoin phù hợp hơn cho loại trò chơi này. Trong tháng qua, trung bình mỗi ngày chỉ mua ròng chưa tới 500 triệu đô la, nhưng đã mang lại hơn 50% mức tăng trưởng của thị trường. Điều này chỉ là khối lượng giao dịch không đáng kể trong thị trường tài chính truyền thống.

ETF còn nâng cao giá trị của Bitcoin từ góc độ tính thanh khoản. Quy mô tài chính truyền thống toàn cầu (bao gồm bất động sản) đạt khoảng 560 triệu tỷ USD vào năm 2023, điều này cho thấy tính thanh khoản hiện có đủ để hỗ trợ cho tài sản tài chính khổng lồ như vậy. Tính thanh khoản của Bitcoin mặc dù không thể so sánh với tài sản tài chính truyền thống, nhưng việc tiếp cận tài chính truyền thống chắc chắn có thể tạo ra tính thanh khoản cần thiết để tạo ra định giá cao hơn cho Bitcoin. Đáng chú ý là, tính thanh khoản tuân thủ này chỉ có thể chảy vào Bitcoin, mà không thể chảy vào các tài sản mã hóa kỹ thuật số khác.

Xu hướng tăng giá Bitcoin mà người giàu ưa chuộng

Theo khảo sát thị trường, các tỷ phú trong lĩnh vực tiền điện tử thường nắm giữ một tỷ lệ lớn Bitcoin trong thời kỳ thị trường tăng giá, trong khi tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của các nhà đầu tư thuộc tầng lớp trung lưu hoặc thấp hơn thường không vượt quá 1/4 danh mục đầu tư của họ. Hiện tại, Bitcoin chiếm 54,8% toàn bộ thị trường tiền điện tử. Điều này có nghĩa là phần lớn Bitcoin tập trung trong tay người giàu và các tổ chức.

Hiện tượng này có thể được giải thích bằng hiệu ứng Matthew: tài sản của người giàu thường sẽ tiếp tục tăng giá trị, trong khi tài sản của người bình thường có thể bị giảm giá. Trong điều kiện không có sự can thiệp của chính phủ, nền kinh tế thị trường chắc chắn sẽ xuất hiện hiệu ứng Matthew. Điều này không chỉ bởi vì người giàu có thể thông minh hơn, có khả năng hơn, mà còn bởi vì họ một cách tự nhiên sở hữu nhiều tài nguyên hơn. Những người thông minh, những tài nguyên hữu ích và thông tin tự nhiên sẽ tìm kiếm hợp tác xung quanh những người giàu có này, tạo ra hiệu ứng nhân của sự giàu có.

Trong thị trường tiền điện tử, những người giàu và các tổ chức thường coi các đồng coin không chính thống là công cụ để kiếm lợi từ tay các nhà đầu tư bình thường, trong khi các đồng token chính thống có tính thanh khoản cao được coi là công cụ lưu trữ giá trị. Sự giàu có từ các nhà đầu tư bình thường chảy vào các đồng coin phi chính thống, sau đó bị những người giàu hoặc các tổ chức thu hoạch, và cuối cùng chảy vào các đồng coin chính thống như Bitcoin. Khi tính thanh khoản của Bitcoin ngày càng tăng, sức hút của nó đối với những người giàu và các tổ chức cũng sẽ ngày càng lớn.

Tầm quan trọng của thị phần thị trường tài chính Bitcoin

Sau khi SEC phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay, đã tạo ra sự cạnh tranh đa chiều trên thị trường. Bao gồm nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng đang cạnh tranh vị thế lãnh đạo ETF tại Mỹ, cũng như nhiều trung tâm tài chính toàn cầu cũng đang theo đuổi. Mặc dù có khả năng các tổ chức bán tháo Bitcoin, nhưng trong bối cảnh quốc tế hiện tại, hành động này có thể mang lại những hậu quả không chắc chắn.

Mất Bitcoin giao ngay không chỉ có nghĩa là mất đi thu nhập từ phí giao dịch, mà còn có nghĩa là mất đi quyền phát ngôn về giá Bitcoin. Đối với bất kỳ quốc gia và thị trường tài chính nào, việc mất quyền định giá "vàng kỹ thuật số" này sẽ là một thất bại chiến lược. Do đó, rất khó để vốn tài chính truyền thống toàn cầu hình thành sự đồng thuận bán tháo, mà có thể ngược lại tạo ra hiệu ứng FOMO trong quá trình mua sắm không ngừng.

Bitcoin："Chân dung" của Phố Wall

Đối với các quỹ chính thống, việc nắm giữ một lượng nhỏ Bitcoin không chỉ có thể tăng đáng kể tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư mà còn không phải đối mặt với quá nhiều rủi ro. Xét đến việc Bitcoin hiện tại có giá trị tương đối nhỏ trong thị trường tài chính truyền thống và có độ tương quan không cao với các tài sản chính thống, việc nắm giữ một tỷ lệ nhất định Bitcoin là lựa chọn hợp lý cho các quản lý quỹ.

Nếu vào năm 2024, Bitcoin trở thành tài sản có mức sinh lời cao nhất trong thị trường tài chính chính thống, những quản lý quỹ không phân bổ Bitcoin sẽ khó giải thích với các nhà đầu tư. Ngược lại, ngay cả khi nắm giữ 1% hoặc 2% Bitcoin, ngay cả khi có lỗ, ảnh hưởng đến hiệu suất tổng thể cũng sẽ là giới hạn.

Bitcoin：Công cụ tiềm năng của các nhà quản lý quỹ Phố Wall

Đặc điểm bán ẩn danh của Bitcoin cung cấp cho các nhà quản lý quỹ một không gian hoạt động nhất định. Mặc dù các nền tảng giao dịch chính thống yêu cầu KYC, nhưng giao dịch OTC ngoại tuyến vẫn tồn tại. Các cơ quan quản lý khó có thể giám sát toàn diện các vị thế giao dịch của các nhà tài chính.

Các nhà quản lý quỹ có lý do khách quan đầy đủ để đầu tư vào Bitcoin, trong khi tính chất thanh khoản thấp của thị trường Bitcoin có nghĩa là một lượng tiền nhỏ có thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến giá. Điều này tạo ra cơ hội lợi nhuận tiềm năng cho các nhà quản lý quỹ.

Sự tăng trưởng lưu lượng tự nhiên của Bitcoin

Bitcoin lâu dài hưởng lợi từ hiện tượng "lưu lượng tự tri". Các dự án khác để lợi dụng sức ảnh hưởng của Bitcoin, buộc phải quảng bá hình ảnh của Bitcoin, cuối cùng sẽ gián tiếp đóng góp lưu lượng mà họ tích lũy được cho Bitcoin.

Nhìn lại quá khứ, hầu như tất cả các đợt phát hành altcoin đều nhắc đến câu chuyện huyền thoại của Bitcoin và sự bí ẩn cũng như vĩ đại của Satoshi Nakamoto. Họ thường tuyên bố muốn trở thành "Bitcoin tiếp theo", điều này vô hình trung đã thực hiện việc tiếp thị và xây dựng thương hiệu cho Bitcoin.

Hiện tại, hàng chục dự án Layer2 và hàng triệu dự án văn bản đang cố gắng thu hút lưu lượng từ Bitcoin, cùng nhau thúc đẩy Bitcoin đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Đây là lần đầu tiên trong hệ sinh thái Bitcoin xuất hiện nhiều dự án đề cập đến Bitcoin như vậy, vì vậy lưu lượng Bitcoin năm nay có thể sẽ tăng trưởng đáng kể hơn so với các năm trước.

Kết luận

So với năm ngoái, sự thay đổi lớn nhất của thị trường là sự phê duyệt ETF Bitcoin. Qua phân tích, chúng tôi phát hiện tất cả các yếu tố đang thúc đẩy giá Bitcoin tăng. Nguồn cung đang giảm, trong khi nhu cầu đang tăng vọt.

Tóm lại, tác giả cho rằng: Bitcoin có khả năng sẽ trở thành tài sản đầu tư tiềm năng nhất năm 2024.