Triển vọng hàng tháng: Dự đoán tương lai của Ethereum

Việc phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin đã củng cố hình ảnh của BTC như một tài sản lưu trữ giá trị, đồng thời củng cố vị thế tài sản vĩ mô của nó. Ngược lại, vị trí của Ethereum trong lĩnh vực tiền điện tử vẫn chưa đủ rõ ràng. Một số chuỗi công khai cạnh tranh đã ảnh hưởng đến vị thế của Ethereum như nền tảng ứng dụng phi tập trung ưu tiên. Sự tăng trưởng của mạng lưới lớp hai Ethereum và lượng ETH bị tiêu hủy giảm, dường như cũng ảnh hưởng đến cách thức tích lũy giá trị của nó.

Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của Ethereum vẫn lạc quan. Nó có những lợi thế độc đáo trong nền tảng hợp đồng thông minh, bao gồm hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ của Solidity, ứng dụng rộng rãi của máy ảo Ethereum, tầm quan trọng của ETH như tài sản thế chấp trong DeFi, cũng như sự phi tập trung và an toàn của mạng chính. Khi xu hướng token hóa tăng tốc, ETH có thể nhận được nhiều động lực tích cực hơn so với các mạng lớp một khác.

Dữ liệu giao dịch lịch sử cho thấy, ETH đồng thời thể hiện đặc tính lưu trữ giá trị và đổi mới công nghệ. Nó có sự liên kết cao với BTC, nhưng lại có thể hoạt động độc lập trong suốt thời gian tăng giá dài hạn của BTC. Dự đoán ETH sẽ tiếp tục kết hợp hai đặc tính này và có thể đạt được sự tăng trưởng vượt kỳ vọng trong nửa cuối năm 2024.

Vai trò của ETH rất đa dạng, vừa được coi là loại siêu tiền tệ kiểm soát nguồn cung thông qua việc giảm phát, vừa được xem như trái phiếu Internet cung cấp lợi suất không lạm phát. Với sự mở rộng của mạng lưới lớp hai và sự nổi lên của công nghệ tái staking, các khái niệm mới như "tài sản lớp thanh toán" và "tài sản chứng minh công việc chung" cũng đã xuất hiện.

Những cách diễn đạt riêng lẻ này không thể hiện đầy đủ sức sống của Ether. Sự gia tăng các ứng dụng của Ether khiến việc đánh giá giá trị của nó trở nên phức tạp hơn, tiêu chuẩn đơn lẻ khó mà xác định. Sự giao thoa của nhiều khái niệm đôi khi gây ra sự nhầm lẫn, che khuất động lực thực sự thúc đẩy giá trị của Ether tăng lên.

ETF giao ngay rất quan trọng đối với Bitcoin, nó xác định khung quy định và thu hút vốn mới. Các ETF này đã tái cấu trúc ngành công nghiệp, đảo ngược mô hình chu kỳ chuyển vốn từ Bitcoin sang Ether và sau đó đầu tư vào các tài sản thay thế có rủi ro cao.

Một khi ETF giao ngay Ethereum được phê duyệt, nó sẽ có thể tiếp cận các nguồn vốn hiện chỉ mở cho Bitcoin. Logic phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin cũng áp dụng cho Ethereum, vì giá hợp đồng tương lai liên quan chặt chẽ đến giá giao ngay, có thể giám sát hành vi thị trường một cách hiệu quả.

Một số chuỗi tích hợp hiệu suất cao đang dần chiếm lĩnh thị phần của Ethereum. Những chuỗi này cung cấp giao dịch nhanh với chi phí thấp, khiến hoạt động chuyển từ mạng chính của Ethereum. Năm ngoái, tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX của một hệ sinh thái đã tăng từ 2% lên 21%.

Sự khác biệt giữa các mạng lớp một này và Ethereum trở nên rõ ràng hơn. Chúng không còn dựa vào máy ảo Ethereum, các ứng dụng được thiết kế từ đầu, tạo ra trải nghiệm người dùng độc đáo. Chiến lược tổng thể đã tăng cường sự hợp tác giữa các ứng dụng, giải quyết vấn đề cầu nối.

Chỉ dựa vào chỉ số hoạt động được thúc đẩy bởi động lực để đánh giá thành công còn quá sớm. Một số mạng lưới Ethereum lớp hai đã giảm mạnh khối lượng giao dịch sau đợt airdrop. Một chuỗi công khai nào đó đã tăng đáng kể thị phần trong tổng khối lượng giao dịch DEX trong thời gian airdrop.

Mạng lớp hai Ethereum dẫn đầu chiếm 17% tổng khối lượng giao dịch DEX, cộng với 33% của chính Ethereum. Trong những mạng này, ETH đều là tài sản nhiên liệu cơ bản. Không gian tăng trưởng nhu cầu trong tương lai vẫn còn rất lớn.

Từ quan điểm nguồn cung stablecoin, hoạt động vẫn tập trung vào Ethereum. Các chuỗi mới nổi vẫn chưa đủ độ tin cậy và độ ổn định để hỗ trợ vốn quy mô lớn. Những người nắm giữ vốn lớn có xu hướng giảm thiểu rủi ro thông qua Ethereum. Tốc độ tăng trưởng nguồn cung stablecoin trên mạng lưới lớp hai của Ethereum vượt qua một số mạng lưới lớp một.

Sự phát triển của mạng lớp hai đã gây ra cuộc thảo luận: nó giảm nhu cầu không gian khối của mạng lớp một, có thể hỗ trợ chi phí giao dịch không phải ETH. Nhưng phân tích sâu cho thấy điều này không phải là ảnh hưởng tiêu cực đối với ETH.

Chi phí staking ETH thấp, cho phép tích lũy lâu dài mà không cần bán. Staking trở thành nam châm thu hút tính thanh khoản ETH, tốc độ tăng trưởng vượt xa tốc độ phát hành. Sự trỗi dậy của mạng lớp hai càng làm trầm trọng thêm tình trạng thắt chặt tính thanh khoản ETH.

Các dịch vụ tài chính cốt lõi và các hoạt động quản trị vẫn dựa vào mạng lớp 1, đảm bảo nhu cầu cơ bản đối với Ether. Những người nắm giữ số tiền lớn có xu hướng ở lại mạng lớp 1 trước khi mạng lớp 2 hoàn toàn phi tập trung.

Sự phát triển của mạng lưới lớp hai không những không làm giảm giá trị của Ether, mà còn thúc đẩy sự gia tăng giá trị của Ether. Nó vừa là động lực tăng trưởng nhu cầu đối với Ether, vừa củng cố giá trị cốt lõi của Ether.

Ethereum còn có một số lợi thế quan trọng nhưng khó định lượng:

1. Ether đóng vai trò cốt lõi trong lĩnh vực DeFi, được ứng dụng rộng rãi trong vay mượn và giao dịch.
2. Ethereum trong việc thúc đẩy phi tập trung đồng thời duy trì khả năng đổi mới, đã thực hiện nhiều nâng cấp quan trọng.
3. Đổi mới mạng lớp hai đang tiến triển nhanh chóng, tạo ra nhiều ứng dụng khác nhau cho ETH.
4. Ethereum Virtual Machine được phổ biến rộng rãi, ngôn ngữ Solidity trở nên phổ biến thúc đẩy sự phát triển của ngành kiểm toán trưởng thành và hệ sinh thái nhà phát triển.
5. Xu hướng token hóa có lợi cho Ethereum, độ trưởng thành và nền tảng nhà phát triển của nó là lợi thế.
6. Động thái cung cấp ETH là độc đáo, việc staking đã giảm áp lực bán.

ETH và BTC có mối quan hệ chặt chẽ, nhưng trong những thời điểm nhất định sẽ tạm thời tách rời. Năm 2023, độ tương quan giữa hai loại tiền này xuất hiện hiện tượng đặc biệt. Sau khi Mỹ phê duyệt ETF bitcoin giao ngay, mô hình này đã có sự thay đổi.

Trong vài tháng tới, ETH có thể có bất ngờ tăng giá. Việc staking và sự phát triển của các mạng lớp 2 tiếp tục thu hút thanh khoản ETH. Việc áp dụng EVM rộng rãi và sự đổi mới của lớp 2 đã củng cố vị thế của ETH. Tầm quan trọng của quỹ ETF ETH giao ngay ở Mỹ không thể bị coi thường.

Nhu cầu cấu trúc và đổi mới công nghệ sẽ giúp ETH duy trì vị trí độc đáo.