dYdX bước vào kỷ nguyên mới của AppChain Cosmos: Phân tích động lực di chuyển giao dịch và xu hướng thị trường

Vào ngày 13 tháng 11, dYdX v4 được xây dựng trên Cosmos SDK và Tendermint chính thức bước vào giai đoạn Beta, mở tính năng giao dịch. Phiên bản mới này được gọi là dYdX Chain, hiện đang hoạt động song song với phiên bản v3 trên StarkEx. Phần lớn khối lượng giao dịch vẫn tập trung vào v3, sự song song này vừa giữ lại những lợi thế hiện có của v3, vừa tạo điều kiện cho sự phát triển đổi mới của v4 trên nền tảng mới.

Trong bối cảnh thị trường đang có sự biến động lớn, nền tảng hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch, và đồng tiền nền tảng cũng thể hiện rất nổi bật. Tính đến ngày 16 tháng 11, giá token DYDX đạt 4,02 USD, với mức tăng lên tới 54,45% trong 7 ngày. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của dYdX gần đây khoảng 1,7 tỷ USD, vượt xa mức đỉnh giao dịch hàng ngày trong hai tháng đầu tiên của ba tháng qua. Là dự án có giá trị thị trường lớn nhất trong lĩnh vực này, hiệu suất thị trường của dYdX phản ánh rõ ràng sự quan tâm và phản ứng tích cực mạnh mẽ của các nhà đầu tư.

Nhìn nhận khả năng sinh lời của DYDX

Trong bản cập nhật mới nhất của dYdX, điều đáng chú ý nhất là việc phân phối toàn bộ phí giao dịch dưới dạng USDC cho những người nắm giữ và xác nhận token DYDX. Thay đổi này đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể từ việc công ty thu phí sang việc những người nắm giữ token được hưởng lợi trực tiếp, tương tự như việc các token quản trị của một số sàn giao dịch phi tập trung chuyển từ chức năng quản trị đơn thuần sang việc chia sẻ lợi nhuận của nền tảng.

So với các giải pháp hợp đồng vĩnh viễn khác và DEX giao ngay, dYdX áp dụng mô hình giao dịch sổ lệnh, không cần nhà cung cấp thanh khoản thụ động, trong khi các nhà tạo lập thị trường tham gia chủ động có thể nhận thưởng thông qua token DYDX chưa phân bổ. Mô hình này cho phép toàn bộ phí giao dịch được phân phối cho những người stake, tăng cường đáng kể khả năng sinh lời, đặc biệt là so với các dự án phân phối phần lớn phí giao dịch cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Theo dữ liệu mới nhất, vốn hóa lưu thông của DYDX khoảng 720 triệu USD, dựa trên chi phí 8,67 triệu USD trong 30 ngày qua, chi phí hàng năm ước tính là 105 triệu USD. Điều này cho thấy tỷ lệ chi phí trên giá (P/F) là 6,6, và dự kiến tỷ suất lợi nhuận từ việc staking đạt 14,6%. Tuy nhiên, phương pháp ước tính này có một số hạn chế, cần xem xét sự thay đổi khối lượng giao dịch, tỷ lệ staking token và lượng lưu thông hiện tại chưa đạt 20% tổng lượng.

Nhiều biện pháp thúc đẩy khối lượng giao dịch chuyển sang v4

dYdX v4 hoạt động dưới dạng chuỗi độc lập, token DYDX sẽ được sử dụng làm phí Gas. Những người staking không chỉ nhận được phần thưởng và quyền quản trị mà còn phải chịu trách nhiệm duy trì an ninh mạng. Hiện tại, chỉ những khoản phí phát sinh trên v4 mới được phân phối cho những người staking của phiên bản này. Xét thấy khối lượng giao dịch hàng ngày của v4 (khoảng 80.000 USD) thấp hơn nhiều so với v3 (1,7 tỷ USD), dYdX đã thực hiện nhiều biện pháp để khuyến khích giao dịch chuyển từ v3 sang v4:

1. Phát 20 triệu USD DYDX khởi động khuyến khích v4, do Chaos Labs lãnh đạo, tập trung nghiên cứu phân phối phần thưởng và ngăn chặn giao dịch lừa đảo.

2. Ra mắt mô-đun thưởng giao dịch mới, phân phối phần thưởng dựa trên phí giao dịch của mỗi khối, đồng thời kiểm soát quy mô phần thưởng thông qua cơ chế quản trị.

3. Giảm dần mức giảm phí giao dịch, phần thưởng giao dịch và phần thưởng LP của v3, dự kiến sẽ hoàn toàn hủy bỏ phần thưởng v3 vào ngày 16 tháng 1 năm 2024.

4. Mở tính năng staking v4, cho phép chuyển DYDX từ Ethereum sang dYdX Chain và staking thông qua ví trong hệ sinh thái Cosmos.

Dự án hệ sinh thái Cosmos được hỗ trợ toàn diện

DYDX với giá trị vốn hóa hoàn toàn pha loãng là 4 tỷ USD chiếm vị trí quan trọng trong hệ sinh thái Cosmos, đã nhận được sự hỗ trợ từ nhiều dự án trong hệ sinh thái:

• Circle đã ra mắt USDC gốc trên Noble và sẽ hỗ trợ giao thức chuyển giao đa chuỗi (CCTP).

• Kế hoạch Stride phát triển token staking thanh khoản stDYDX, tự động sử dụng phần thưởng USDC để mua DYDX và tái đầu tư.

• DYDX có thể được sử dụng trong các ứng dụng DeFi như Levana và Shade Protocol, cung cấp tính thanh khoản hoặc tham gia giao dịch hợp đồng vĩnh viễn.

Kết luận

Việc triển khai AppChain của dYdX trong hệ sinh thái Cosmos đánh dấu một giai đoạn phát triển mới. Người nắm giữ token DYDX sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ phí giao dịch, đồng thời chịu trách nhiệm về quản trị và bảo trì an ninh mạng. Mặc dù v4 vừa mới khởi động với khối lượng giao dịch nhỏ, nhưng với sự thực hiện của nhiều biện pháp khuyến khích, dự kiến vào đầu năm sau, khối lượng giao dịch sẽ chủ yếu tập trung vào phiên bản v4, đặt nền tảng cho sự phát triển tương lai của dYdX.