Sự kiện: Bit Deer (Btdr.US) công bố báo cáo quý 1 năm tài chính 2025. Thu nhập hoạt động của công ty trong quý đầu tiên là 70,1 triệu đô la, giảm 41,3% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 1,6% so với quý trước. Trong đó, doanh thu kinh doanh tự điều hành là 37,2 triệu USD, giảm 10,4% so với cùng kỳ năm ngoái; Lợi nhuận gộp hợp nhất âm 3,2 triệu USD và tỷ suất lợi nhuận gộp là -4,6%, chủ yếu do giá điện tăng do mùa khô ở Bhutan và Xiaolu tạm thời đóng cửa mỏ Bhutan, nhưng giá điện đã trở lại mức 0,042 USD/kWh sau khi mùa mưa bước vào quý II. Doanh số bán máy khai thác con dấu là 4,1 triệu đô la đánh dấu sự khởi đầu chính thức của doanh số bán máy khai thác của công ty. EBITDA đã điều chỉnh âm 56,1 triệu đô la, so với dương 27,3 triệu đô la trong cùng kỳ năm 2024. Thu nhập ròng là 410 triệu đô la, chủ yếu là do sự đảo ngược giá trị hợp lý của các trái phiếu chuyển đổi tích lũy trong quý IV năm 2024 (448,7 triệu đô la) và quyền chọn TEDA (58,4 triệu đô la).
Nhận xét:
1 Con hươu đã tăng khoản phải thu trước lên 382 triệu USD trong quý I năm 2025 (quý IV năm 2024 là 310 triệu USD), số tiền cần thiết để có được lượng chip tối đa hiện tại đã được bao phủ hoàn toàn. Máy đào Seal02 đã vào giai đoạn giao hàng, nhịp độ tự vận hành và bán hàng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào chiến lược giá của các đối thủ cạnh tranh, nếu cạnh tranh gay gắt sẽ ưu tiên xem xét thắp sáng các mỏ tự vận hành; Máy đào Seal03 cũng đã hoàn thành quá trình phát hành chip trong quý I, hiện vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, dự kiến sẽ chính thức vào giai đoạn bố trí và bán hàng tại mỏ tự vận hành vào cuối quý III và quý IV năm 2025.
2 Đối với cuộc chiến thuế quan của Mỹ. Xiao Lu sẽ hoàn thành việc xây dựng nhà máy lắp ráp tại Bắc Mỹ vào quý II, sau đó doanh số bán hàng tại khu vực Bắc Mỹ sẽ đến từ lắp ráp địa phương, mặc dù chi phí tăng gần 10%, nhưng so với thuế quan hiện tại ở Đông Nam Á thì có thể coi là không đáng kể. Trong khi đó, nhà máy lắp ráp tại Đông Nam Á sẽ đáp ứng nhu cầu của các mỏ không thuộc Mỹ.
3 Hệ thống cơ sở hạ tầng điện toàn cầu của Little Deer tiếp tục phát triển nhanh chóng, dự kiến vào cuối quý 2, công suất điện có sẵn toàn cầu sẽ gần đạt 1.6GW và sẽ đạt 1.8GW vào cuối năm nay.
4 con hươu tính đến tháng 4 đã đạt được tốc độ băm 12.5Eh/s tại các mỏ tự vận hành, dự kiến sẽ tăng lên 40Eh/s vào tháng 10, và dự kiến sẽ vượt quá 40Eh/s vào cuối năm 25. Các máy khai thác Seal01 và Seal02 mới nhất của công ty chỉ được đưa vào khai thác tại mỏ tự vận hành vào tháng 3, nhưng tổng chi phí khai thác vẫn thấp hơn ít nhất 20% so với các đối thủ (bao gồm Mara, CLSK, v.v.). Sau khi thay thế hoàn toàn các máy khai thác cũ, lợi thế chi phí sẽ càng rõ ràng hơn, sản lượng hàng tháng sẽ bắt đầu có xu hướng tăng theo cấp số nhân từ quý II.
Lời khuyên đầu tư: Giá Bitcoin gần đây đã lấy lại đà và dự kiến sẽ vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đó là 109.000 đô la cho mỗi đồng xu. Kể từ cuộc chiến thương mại của Mỹ, đồng đô la Mỹ đã chịu áp lực và Bitcoin, với tư cách là một tài sản thay thế, đã bắt đầu thể hiện các đặc tính trú ẩn an toàn giống như vàng của nó. Cục Dự trữ Liên bang gần đây cũng đã bắt đầu áp dụng chính sách "lạm phát trung bình", dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn tháng 6 và mức cắt giảm lãi suất dự kiến cho cả năm đã được nâng lên ba lần (trước đó là một), điều này đã hỗ trợ tích cực giá bitcoin. Sau giai đoạn chuyển tiếp kinh doanh vào quý IV năm ngoái và quý đầu tiên của năm nay, Bit Deer sẽ mở ra một thời điểm quan trọng, tốc độ nghiên cứu và phát triển máy khai thác và tốc độ chiếu sáng của các mỏ tự vận hành là những điểm nhấn quan trọng trong vài quý tới, và điều kiện hoạt động trong quý đầu tiên của năm 2025 sẽ là giai đoạn tồi tệ nhất trong hai năm tới, và điểm uốn kinh doanh cũng sẽ bắt đầu từ đây, đây vẫn là sự lựa chọn tốt nhất cho cổ phiếu khai thác Bitcoin Bắc Mỹ.
Rủi ro đầu tư: Rủi ro điều chỉnh giá Bitcoin tiếp theo, rủi ro chip của TSMC không đạt kỳ vọng, rủi ro tốc độ ra mắt máy khai thác tự vận hành của công ty chậm hơn kỳ vọng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
LD Capital: Bit小鹿 đánh giá hiệu suất và khuyến nghị đầu tư quý 1 năm 2025
Tác giả: LD Capital
Sự kiện: Bit Deer (Btdr.US) công bố báo cáo quý 1 năm tài chính 2025. Thu nhập hoạt động của công ty trong quý đầu tiên là 70,1 triệu đô la, giảm 41,3% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 1,6% so với quý trước. Trong đó, doanh thu kinh doanh tự điều hành là 37,2 triệu USD, giảm 10,4% so với cùng kỳ năm ngoái; Lợi nhuận gộp hợp nhất âm 3,2 triệu USD và tỷ suất lợi nhuận gộp là -4,6%, chủ yếu do giá điện tăng do mùa khô ở Bhutan và Xiaolu tạm thời đóng cửa mỏ Bhutan, nhưng giá điện đã trở lại mức 0,042 USD/kWh sau khi mùa mưa bước vào quý II. Doanh số bán máy khai thác con dấu là 4,1 triệu đô la đánh dấu sự khởi đầu chính thức của doanh số bán máy khai thác của công ty. EBITDA đã điều chỉnh âm 56,1 triệu đô la, so với dương 27,3 triệu đô la trong cùng kỳ năm 2024. Thu nhập ròng là 410 triệu đô la, chủ yếu là do sự đảo ngược giá trị hợp lý của các trái phiếu chuyển đổi tích lũy trong quý IV năm 2024 (448,7 triệu đô la) và quyền chọn TEDA (58,4 triệu đô la).
Nhận xét:
1 Con hươu đã tăng khoản phải thu trước lên 382 triệu USD trong quý I năm 2025 (quý IV năm 2024 là 310 triệu USD), số tiền cần thiết để có được lượng chip tối đa hiện tại đã được bao phủ hoàn toàn. Máy đào Seal02 đã vào giai đoạn giao hàng, nhịp độ tự vận hành và bán hàng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào chiến lược giá của các đối thủ cạnh tranh, nếu cạnh tranh gay gắt sẽ ưu tiên xem xét thắp sáng các mỏ tự vận hành; Máy đào Seal03 cũng đã hoàn thành quá trình phát hành chip trong quý I, hiện vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, dự kiến sẽ chính thức vào giai đoạn bố trí và bán hàng tại mỏ tự vận hành vào cuối quý III và quý IV năm 2025.
2 Đối với cuộc chiến thuế quan của Mỹ. Xiao Lu sẽ hoàn thành việc xây dựng nhà máy lắp ráp tại Bắc Mỹ vào quý II, sau đó doanh số bán hàng tại khu vực Bắc Mỹ sẽ đến từ lắp ráp địa phương, mặc dù chi phí tăng gần 10%, nhưng so với thuế quan hiện tại ở Đông Nam Á thì có thể coi là không đáng kể. Trong khi đó, nhà máy lắp ráp tại Đông Nam Á sẽ đáp ứng nhu cầu của các mỏ không thuộc Mỹ.
3 Hệ thống cơ sở hạ tầng điện toàn cầu của Little Deer tiếp tục phát triển nhanh chóng, dự kiến vào cuối quý 2, công suất điện có sẵn toàn cầu sẽ gần đạt 1.6GW và sẽ đạt 1.8GW vào cuối năm nay.
4 con hươu tính đến tháng 4 đã đạt được tốc độ băm 12.5Eh/s tại các mỏ tự vận hành, dự kiến sẽ tăng lên 40Eh/s vào tháng 10, và dự kiến sẽ vượt quá 40Eh/s vào cuối năm 25. Các máy khai thác Seal01 và Seal02 mới nhất của công ty chỉ được đưa vào khai thác tại mỏ tự vận hành vào tháng 3, nhưng tổng chi phí khai thác vẫn thấp hơn ít nhất 20% so với các đối thủ (bao gồm Mara, CLSK, v.v.). Sau khi thay thế hoàn toàn các máy khai thác cũ, lợi thế chi phí sẽ càng rõ ràng hơn, sản lượng hàng tháng sẽ bắt đầu có xu hướng tăng theo cấp số nhân từ quý II.
Lời khuyên đầu tư: Giá Bitcoin gần đây đã lấy lại đà và dự kiến sẽ vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đó là 109.000 đô la cho mỗi đồng xu. Kể từ cuộc chiến thương mại của Mỹ, đồng đô la Mỹ đã chịu áp lực và Bitcoin, với tư cách là một tài sản thay thế, đã bắt đầu thể hiện các đặc tính trú ẩn an toàn giống như vàng của nó. Cục Dự trữ Liên bang gần đây cũng đã bắt đầu áp dụng chính sách "lạm phát trung bình", dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn tháng 6 và mức cắt giảm lãi suất dự kiến cho cả năm đã được nâng lên ba lần (trước đó là một), điều này đã hỗ trợ tích cực giá bitcoin. Sau giai đoạn chuyển tiếp kinh doanh vào quý IV năm ngoái và quý đầu tiên của năm nay, Bit Deer sẽ mở ra một thời điểm quan trọng, tốc độ nghiên cứu và phát triển máy khai thác và tốc độ chiếu sáng của các mỏ tự vận hành là những điểm nhấn quan trọng trong vài quý tới, và điều kiện hoạt động trong quý đầu tiên của năm 2025 sẽ là giai đoạn tồi tệ nhất trong hai năm tới, và điểm uốn kinh doanh cũng sẽ bắt đầu từ đây, đây vẫn là sự lựa chọn tốt nhất cho cổ phiếu khai thác Bitcoin Bắc Mỹ.
Rủi ro đầu tư: Rủi ro điều chỉnh giá Bitcoin tiếp theo, rủi ro chip của TSMC không đạt kỳ vọng, rủi ro tốc độ ra mắt máy khai thác tự vận hành của công ty chậm hơn kỳ vọng.