Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên trong mùa hè này. Không cắt giảm vào tháng Sáu, không cắt giảm vào tháng Bảy. Chúng tôi tin rằng đó là lập trường của ngân hàng trung ương sau khi theo dõi tuyên bố chung được đưa ra vào thứ Hai bởi Hoa Kỳ và Trung Quốc, nơi cả hai quốc gia đều tuyên bố họ muốn giảm bớt căng thẳng thương mại.
Ngay khi thông báo đó được đưa ra, các ngân hàng lớn trên Phố Wall và các nhà giao dịch đã hạ thấp kỳ vọng của họ về một đợt cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Họ hiện đang nói rằng đợt cắt giảm đầu tiên có thể không đến cho đến tháng Chín, và ngay cả khi đó, chỉ trong trường hợp mọi thứ thực sự xấu đi.
Bạn thấy đấy, Trump đã làm hồi sinh việc làm và Phố Wall, vì vậy nền kinh tế không gặp khó khăn, và lạm phát chưa đủ hạ nhiệt để bất kỳ ai tại Fed bắt đầu phát tín dụng rẻ hơn.
Các nhà giao dịch lùi lại khi lợi suất tăng và sự thèm muốn rủi ro gia tăng
Các nhà giao dịch đã đặt cược vào ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay đã lùi bước. Bây giờ thị trường chỉ định giá hai lần cắt giảm cho năm 2025, với các hợp đồng hoán đổi cho thấy Fed có thể chỉ giảm lãi suất 55 điểm cơ bản, thay vì 75 điểm như họ đã kỳ vọng chỉ vào thứ Sáu vừa qua. Sự điều chỉnh đó đã làm rung chuyển thị trường trái phiếu.
Lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm, luôn phản ứng với các động thái từ Fed, đã tăng 12 điểm cơ bản vào thứ Hai, vượt qua 4%. Sự tăng vọt đó xảy ra sau khi các nhà đầu tư nhận ra rằng ngân hàng trung ương sẽ không hành động chỉ vì Phố Wall muốn điều đó.
Sự giảm trong cược cắt giảm lãi suất cũng khiến trái phiếu Mỹ trở nên kém hấp dẫn hơn. Ngược lại, cổ phiếu lại tăng lên. Vì vậy, tiền lại bắt đầu tìm kiếm rủi ro.
Kể từ cuộc họp của Fed tuần trước, nơi họ quyết định không thực hiện hành động nào, lợi suất đã tăng lên nhanh chóng. Lợi suất hai năm đã tăng hơn 40 điểm cơ bản, từ 3,55% lên hơn 4%. Lợi suất năm năm cũng đã thay đổi, từ 3,85% lên 4,11%. Đó là một thông điệp rõ ràng từ thị trường trái phiếu: không còn tiền dễ dàng, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.
Jerome Powell, Chủ tịch Fed, đã nói với các phóng viên rằng ngân hàng trung ương đang theo dõi cách các chính sách thương mại mới ảnh hưởng đến lạm phát và tăng trưởng trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào. Ông đã làm rõ rằng không có gì trong dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang sụp đổ.
Powell phớt lờ áp lực từ Trump, tiếp tục tập trung vào lạm phát
Ngay cả khi thị trường đang hạ nhiệt, Tổng thống Donald Trump vẫn muốn hành động. Chỉ hôm qua, Tổng thống đã đăng trên Truth Social, kêu gọi giảm lãi suất. Nhưng như thường lệ, ông đang sống trong một tập hợp dữ liệu độc đáo của riêng mình. Trump nói:
“Không có lạm phát, và giá xăng, năng lượng, thực phẩm, và hầu như mọi thứ khác đều GIẢM!!! Cục Dự trữ Liên bang phải giảm LÃI SUẤT, như Châu Âu và Trung Quốc đã làm. Có gì sai với Powell quá muộn? Không công bằng với nước Mỹ, nơi sẵn sàng nở rộ? Hãy để mọi thứ diễn ra, đó sẽ là một điều tuyệt vời!”
Thú thật, có một sự giảm giá cho một số thứ, như thực phẩm và năng lượng, điều này đã giảm do sản lượng dầu tăng cao và tăng trưởng toàn cầu yếu hơn. Giá cả trong tháng Tư trong những lĩnh vực đó đã giảm so với tháng Ba. Nhưng lạm phát tổng thể, mặc dù đã giảm nhiều so với mức cao nhất của nó, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Đó là lý do tại sao họ không vội vàng.
Jake Dollarhide, Giám đốc điều hành của Longbow Asset Management, cho biết: “Đã có nỗi sợ rằng thuế quan sẽ đẩy lạm phát tăng cao hơn, và điều đó vẫn có thể xảy ra, nhưng dữ liệu hôm nay ít nhất mang lại cho các nhà đầu tư cảm giác nhẹ nhõm rằng lạm phát vẫn đang đi đúng hướng.”
Nhưng các nhà kinh tế của Raymond James không tin rằng đã đến lúc cắt giảm. Họ viết rằng sự không chắc chắn liên tục xung quanh các chính sách thuế quan và cách chúng sẽ ảnh hưởng đến lạm phát là đủ để giữ cho Fed không thực hiện bất kỳ động thái nào.
Rủi ro rất đơn giản: cắt giảm quá sớm, và lạm phát có thể quay trở lại mạnh mẽ hơn. Các quan chức của Fed tin rằng việc hạ lãi suất trước khi lạm phát được kiểm soát là một động thái nguy hiểm. Điều đó có thể dẫn đến nhiều đợt tăng giá hơn, và điều đó sẽ kéo giảm tăng trưởng kinh tế thực.
Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY, cho biết nhóm của họ phải thay đổi dự báo của riêng họ. Ông nói: "Với rất ít sự rõ ràng về hiện trạng cuối cùng cho chính sách thương mại và các nhà hoạch định chính sách của Fed không có khả năng ngăn chặn bất kỳ diễn biến tăng trưởng hoặc lạm phát nào, chúng tôi hiện chỉ dự đoán hai đợt cắt giảm lãi suất của Fed (instead three) và tin rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào (instead tháng 9 năm July)".
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ không cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu hoặc tháng Bảy vì họ không thấy cần thiết phải cứu trợ nền kinh tế.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên trong mùa hè này. Không cắt giảm vào tháng Sáu, không cắt giảm vào tháng Bảy. Chúng tôi tin rằng đó là lập trường của ngân hàng trung ương sau khi theo dõi tuyên bố chung được đưa ra vào thứ Hai bởi Hoa Kỳ và Trung Quốc, nơi cả hai quốc gia đều tuyên bố họ muốn giảm bớt căng thẳng thương mại.
Ngay khi thông báo đó được đưa ra, các ngân hàng lớn trên Phố Wall và các nhà giao dịch đã hạ thấp kỳ vọng của họ về một đợt cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Họ hiện đang nói rằng đợt cắt giảm đầu tiên có thể không đến cho đến tháng Chín, và ngay cả khi đó, chỉ trong trường hợp mọi thứ thực sự xấu đi.
Bạn thấy đấy, Trump đã làm hồi sinh việc làm và Phố Wall, vì vậy nền kinh tế không gặp khó khăn, và lạm phát chưa đủ hạ nhiệt để bất kỳ ai tại Fed bắt đầu phát tín dụng rẻ hơn.
Các nhà giao dịch lùi lại khi lợi suất tăng và sự thèm muốn rủi ro gia tăng
Các nhà giao dịch đã đặt cược vào ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay đã lùi bước. Bây giờ thị trường chỉ định giá hai lần cắt giảm cho năm 2025, với các hợp đồng hoán đổi cho thấy Fed có thể chỉ giảm lãi suất 55 điểm cơ bản, thay vì 75 điểm như họ đã kỳ vọng chỉ vào thứ Sáu vừa qua. Sự điều chỉnh đó đã làm rung chuyển thị trường trái phiếu.
Lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm, luôn phản ứng với các động thái từ Fed, đã tăng 12 điểm cơ bản vào thứ Hai, vượt qua 4%. Sự tăng vọt đó xảy ra sau khi các nhà đầu tư nhận ra rằng ngân hàng trung ương sẽ không hành động chỉ vì Phố Wall muốn điều đó.
Sự giảm trong cược cắt giảm lãi suất cũng khiến trái phiếu Mỹ trở nên kém hấp dẫn hơn. Ngược lại, cổ phiếu lại tăng lên. Vì vậy, tiền lại bắt đầu tìm kiếm rủi ro.
Kể từ cuộc họp của Fed tuần trước, nơi họ quyết định không thực hiện hành động nào, lợi suất đã tăng lên nhanh chóng. Lợi suất hai năm đã tăng hơn 40 điểm cơ bản, từ 3,55% lên hơn 4%. Lợi suất năm năm cũng đã thay đổi, từ 3,85% lên 4,11%. Đó là một thông điệp rõ ràng từ thị trường trái phiếu: không còn tiền dễ dàng, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.
Jerome Powell, Chủ tịch Fed, đã nói với các phóng viên rằng ngân hàng trung ương đang theo dõi cách các chính sách thương mại mới ảnh hưởng đến lạm phát và tăng trưởng trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào. Ông đã làm rõ rằng không có gì trong dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang sụp đổ.
Powell phớt lờ áp lực từ Trump, tiếp tục tập trung vào lạm phát
Ngay cả khi thị trường đang hạ nhiệt, Tổng thống Donald Trump vẫn muốn hành động. Chỉ hôm qua, Tổng thống đã đăng trên Truth Social, kêu gọi giảm lãi suất. Nhưng như thường lệ, ông đang sống trong một tập hợp dữ liệu độc đáo của riêng mình. Trump nói:
“Không có lạm phát, và giá xăng, năng lượng, thực phẩm, và hầu như mọi thứ khác đều GIẢM!!! Cục Dự trữ Liên bang phải giảm LÃI SUẤT, như Châu Âu và Trung Quốc đã làm. Có gì sai với Powell quá muộn? Không công bằng với nước Mỹ, nơi sẵn sàng nở rộ? Hãy để mọi thứ diễn ra, đó sẽ là một điều tuyệt vời!”
Thú thật, có một sự giảm giá cho một số thứ, như thực phẩm và năng lượng, điều này đã giảm do sản lượng dầu tăng cao và tăng trưởng toàn cầu yếu hơn. Giá cả trong tháng Tư trong những lĩnh vực đó đã giảm so với tháng Ba. Nhưng lạm phát tổng thể, mặc dù đã giảm nhiều so với mức cao nhất của nó, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Đó là lý do tại sao họ không vội vàng.
Jake Dollarhide, Giám đốc điều hành của Longbow Asset Management, cho biết: “Đã có nỗi sợ rằng thuế quan sẽ đẩy lạm phát tăng cao hơn, và điều đó vẫn có thể xảy ra, nhưng dữ liệu hôm nay ít nhất mang lại cho các nhà đầu tư cảm giác nhẹ nhõm rằng lạm phát vẫn đang đi đúng hướng.”
Nhưng các nhà kinh tế của Raymond James không tin rằng đã đến lúc cắt giảm. Họ viết rằng sự không chắc chắn liên tục xung quanh các chính sách thuế quan và cách chúng sẽ ảnh hưởng đến lạm phát là đủ để giữ cho Fed không thực hiện bất kỳ động thái nào.
Rủi ro rất đơn giản: cắt giảm quá sớm, và lạm phát có thể quay trở lại mạnh mẽ hơn. Các quan chức của Fed tin rằng việc hạ lãi suất trước khi lạm phát được kiểm soát là một động thái nguy hiểm. Điều đó có thể dẫn đến nhiều đợt tăng giá hơn, và điều đó sẽ kéo giảm tăng trưởng kinh tế thực.
Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY, cho biết nhóm của họ phải thay đổi dự báo của riêng họ. Ông nói: "Với rất ít sự rõ ràng về hiện trạng cuối cùng cho chính sách thương mại và các nhà hoạch định chính sách của Fed không có khả năng ngăn chặn bất kỳ diễn biến tăng trưởng hoặc lạm phát nào, chúng tôi hiện chỉ dự đoán hai đợt cắt giảm lãi suất của Fed (instead three) và tin rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào (instead tháng 9 năm July)".