Các nhà đầu tư chuyên nghiệp trên khắp Châu Âu, Châu Á và nhiều nơi khác đang bắt đầu hoảng loạn về việc họ đã đầu tư sâu vào cổ phiếu Mỹ như thế nào, và hầu hết trong số họ không biết làm thế nào để rút lui mà không làm hỏng mọi thứ. Sự quá mức này không phải là điều được lên kế hoạch.
Nó đã xảy ra, từ từ và lặng lẽ, qua nhiều năm phụ thuộc vào Mỹ mỗi khi phần còn lại của thế giới có vẻ không ổn định. Nhưng giờ đây, với Donald Trump trở lại Nhà Trắng và các thị trường toàn cầu có vẻ không ổn định, thói quen cũ đó đang trở thành một gánh nặng.
Trong nhiều thập kỷ, việc đầu tư tiền vào Hoa Kỳ là lựa chọn an toàn nhất mà bạn có thể thực hiện nếu bạn quản lý các danh mục đầu tư lớn. Fabiana Fedeli, giám đốc đầu tư cho cổ phiếu tại M&G Investments, cho biết: "Khi bạn không biết đi đâu khác, Hoa Kỳ là sự lựa chọn."
Cô ấy giải thích rằng không ai bị sa thải vì đã quá mạnh tay vào cổ phiếu Mỹ. Đó là cách mà trò chơi đã từng an toàn. Nhưng bây giờ, khi các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ và Vương quốc Anh phải đối mặt với hậu quả từ những thí nghiệm kinh tế kỳ quái của chính họ, Mỹ cũng đang làm điều tương tự. Và thiệt hại càng nặng nề hơn vì tài sản của Mỹ chiếm phần lớn trong hầu hết các danh mục đầu tư lớn.
Sự thống trị của Phố Wall bắt đầu gây ra lo ngại
Cuộc trò chuyện hiện tại xoay quanh việc mức độ “trung lập” mới nên trông như thế nào. Mọi người đều muốn biết điều tương tự—cái gì là quá nhiều? Theo tình hình hiện tại, khoảng 70% chỉ số thị trường phát triển trung bình được tạo thành từ các công ty Mỹ.
Điều này có lý nếu Mỹ đang mang lại lợi nhuận lớn và duy trì ổn định chính trị. Nhưng mọi thứ đã thay đổi. Ngành công nghệ - vốn là động lực chính cho những lợi nhuận đó - được xây dựng trên cùng một thương mại toàn cầu mà Trump hiện đang cố gắng đảo ngược.
Các đối thủ toàn cầu đang bắt kịp. Đồng thời, sự hỗn loạn chính trị và các thể chế yếu kém đang bắt đầu khiến các nhà đầu tư lo lắng. Các nhà quản lý tiền tệ châu Âu, những người từng rất quyết liệt trong việc theo đuổi thị trường Mỹ, cuối cùng đang lùi lại.
Nỗi sợ hãi đó đang bắt đầu thể hiện. Sau một đợt giảm mạnh trên các thị trường vào mùa hè năm ngoái, mối lo ngại về việc tập trung vào Mỹ đã bùng nổ. Société Générale hiện đang thúc đẩy cái mà họ gọi là "Cuộc chuyển mình vĩ đại", một bước đi từ các tài sản Mỹ sang các khu vực khác. Và đó không chỉ là lời nói.
George Saravelos, người đứng đầu nghiên cứu FX toàn cầu tại Deutsche Bank, cho biết, “Các bằng chứng về dòng chảy cho đến nay chỉ ra rằng, ở mức tốt nhất, dòng vốn vào Hoa Kỳ đang giảm rất nhanh và, ở mức tồi tệ nhất, sự rút vốn tích cực tiếp tục từ các tài sản của Hoa Kỳ.” Ông cũng cho biết rằng các nhà đầu tư nước ngoài giờ đây về cơ bản đang trong tình trạng “đình công mua,” xét theo mức độ họ đang đầu tư vào các quỹ ETF nặng về Hoa Kỳ.
Các nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm trạng thái bình thường mới
Vấn đề thực sự là không ai đồng ý về mức độ tiếp xúc với Mỹ nên là bao nhiêu. Fabiana cho biết các khách hàng của cô ở châu Âu và châu Á không hỏi xem họ có nên cân bằng lại hay không - họ đang hỏi làm thế nào. Cô nói rằng các nhà đầu tư Mỹ vẫn tập trung vào khu vực của chính họ và cho rằng mọi thứ sẽ trở lại bình thường sớm thôi. Cô không tin rằng điều đó sẽ xảy ra.
Cô ấy cũng đề xuất một chiến lược khác. Thay vì theo dõi quy mô thị trường, một số người cho rằng mức độ tiếp xúc nên phản ánh mức độ đóng góp của mỗi quốc gia vào GDP toàn cầu. Điều đó sẽ làm giảm tỷ lệ phân bổ của Mỹ xuống khoảng 25%, có thể 30% nếu bạn cắt giảm một phần thị phần của Trung Quốc do khả năng tiếp cận kém.
Nhưng ngay cả Fabiana cũng thừa nhận, "Thật không có khả năng đạt 30 phần trăm trong suốt cuộc đời tôi." Sự thay đổi đó sẽ đòi hỏi một sự cải cách hoàn toàn cách mà vốn được quản lý trên toàn cầu.
Một mục tiêu thực tế hơn có thể là 55%, dựa trên ước tính của Société Générale rằng các công ty Mỹ tạo ra khoảng đó trong tổng thu nhập của thế giới. Có thể hơi cao hơn một chút, vì thị trường Mỹ có tính thanh khoản cao hơn. Nhưng đó vẫn là một sự sụt giảm lớn từ mức hiện tại là 70%.
Bất kỳ động thái nghiêm túc nào rời khỏi Mỹ sẽ không xảy ra qua đêm. Không ai mong đợi một cuộc bán tháo lớn. Sự thay đổi có thể sẽ đến từ nơi mà tiền đầu tư mới được rót vào. Nếu nó bắt đầu chảy vào châu Âu, châu Á, hoặc các thị trường mới nổi thay vào đó, thì sự cân bằng sẽ thay đổi theo thời gian.
Cryptopolitan Academy: Bạn muốn tăng trưởng tiền của mình vào năm 2025? Hãy học cách làm điều đó với DeFi trong lớp học trực tuyến sắp tới của chúng tôi. Đặt chỗ của bạn.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Khi nào việc đặt cược vào cổ phiếu Mỹ trở nên quá nhiều?
Các nhà đầu tư chuyên nghiệp trên khắp Châu Âu, Châu Á và nhiều nơi khác đang bắt đầu hoảng loạn về việc họ đã đầu tư sâu vào cổ phiếu Mỹ như thế nào, và hầu hết trong số họ không biết làm thế nào để rút lui mà không làm hỏng mọi thứ. Sự quá mức này không phải là điều được lên kế hoạch.
Nó đã xảy ra, từ từ và lặng lẽ, qua nhiều năm phụ thuộc vào Mỹ mỗi khi phần còn lại của thế giới có vẻ không ổn định. Nhưng giờ đây, với Donald Trump trở lại Nhà Trắng và các thị trường toàn cầu có vẻ không ổn định, thói quen cũ đó đang trở thành một gánh nặng.
Trong nhiều thập kỷ, việc đầu tư tiền vào Hoa Kỳ là lựa chọn an toàn nhất mà bạn có thể thực hiện nếu bạn quản lý các danh mục đầu tư lớn. Fabiana Fedeli, giám đốc đầu tư cho cổ phiếu tại M&G Investments, cho biết: "Khi bạn không biết đi đâu khác, Hoa Kỳ là sự lựa chọn."
Cô ấy giải thích rằng không ai bị sa thải vì đã quá mạnh tay vào cổ phiếu Mỹ. Đó là cách mà trò chơi đã từng an toàn. Nhưng bây giờ, khi các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ và Vương quốc Anh phải đối mặt với hậu quả từ những thí nghiệm kinh tế kỳ quái của chính họ, Mỹ cũng đang làm điều tương tự. Và thiệt hại càng nặng nề hơn vì tài sản của Mỹ chiếm phần lớn trong hầu hết các danh mục đầu tư lớn.
Sự thống trị của Phố Wall bắt đầu gây ra lo ngại
Cuộc trò chuyện hiện tại xoay quanh việc mức độ “trung lập” mới nên trông như thế nào. Mọi người đều muốn biết điều tương tự—cái gì là quá nhiều? Theo tình hình hiện tại, khoảng 70% chỉ số thị trường phát triển trung bình được tạo thành từ các công ty Mỹ.
Điều này có lý nếu Mỹ đang mang lại lợi nhuận lớn và duy trì ổn định chính trị. Nhưng mọi thứ đã thay đổi. Ngành công nghệ - vốn là động lực chính cho những lợi nhuận đó - được xây dựng trên cùng một thương mại toàn cầu mà Trump hiện đang cố gắng đảo ngược.
Các đối thủ toàn cầu đang bắt kịp. Đồng thời, sự hỗn loạn chính trị và các thể chế yếu kém đang bắt đầu khiến các nhà đầu tư lo lắng. Các nhà quản lý tiền tệ châu Âu, những người từng rất quyết liệt trong việc theo đuổi thị trường Mỹ, cuối cùng đang lùi lại.
Nỗi sợ hãi đó đang bắt đầu thể hiện. Sau một đợt giảm mạnh trên các thị trường vào mùa hè năm ngoái, mối lo ngại về việc tập trung vào Mỹ đã bùng nổ. Société Générale hiện đang thúc đẩy cái mà họ gọi là "Cuộc chuyển mình vĩ đại", một bước đi từ các tài sản Mỹ sang các khu vực khác. Và đó không chỉ là lời nói.
George Saravelos, người đứng đầu nghiên cứu FX toàn cầu tại Deutsche Bank, cho biết, “Các bằng chứng về dòng chảy cho đến nay chỉ ra rằng, ở mức tốt nhất, dòng vốn vào Hoa Kỳ đang giảm rất nhanh và, ở mức tồi tệ nhất, sự rút vốn tích cực tiếp tục từ các tài sản của Hoa Kỳ.” Ông cũng cho biết rằng các nhà đầu tư nước ngoài giờ đây về cơ bản đang trong tình trạng “đình công mua,” xét theo mức độ họ đang đầu tư vào các quỹ ETF nặng về Hoa Kỳ.
Các nhà đầu tư toàn cầu tìm kiếm trạng thái bình thường mới
Vấn đề thực sự là không ai đồng ý về mức độ tiếp xúc với Mỹ nên là bao nhiêu. Fabiana cho biết các khách hàng của cô ở châu Âu và châu Á không hỏi xem họ có nên cân bằng lại hay không - họ đang hỏi làm thế nào. Cô nói rằng các nhà đầu tư Mỹ vẫn tập trung vào khu vực của chính họ và cho rằng mọi thứ sẽ trở lại bình thường sớm thôi. Cô không tin rằng điều đó sẽ xảy ra.
Cô ấy cũng đề xuất một chiến lược khác. Thay vì theo dõi quy mô thị trường, một số người cho rằng mức độ tiếp xúc nên phản ánh mức độ đóng góp của mỗi quốc gia vào GDP toàn cầu. Điều đó sẽ làm giảm tỷ lệ phân bổ của Mỹ xuống khoảng 25%, có thể 30% nếu bạn cắt giảm một phần thị phần của Trung Quốc do khả năng tiếp cận kém.
Nhưng ngay cả Fabiana cũng thừa nhận, "Thật không có khả năng đạt 30 phần trăm trong suốt cuộc đời tôi." Sự thay đổi đó sẽ đòi hỏi một sự cải cách hoàn toàn cách mà vốn được quản lý trên toàn cầu.
Một mục tiêu thực tế hơn có thể là 55%, dựa trên ước tính của Société Générale rằng các công ty Mỹ tạo ra khoảng đó trong tổng thu nhập của thế giới. Có thể hơi cao hơn một chút, vì thị trường Mỹ có tính thanh khoản cao hơn. Nhưng đó vẫn là một sự sụt giảm lớn từ mức hiện tại là 70%.
Bất kỳ động thái nghiêm túc nào rời khỏi Mỹ sẽ không xảy ra qua đêm. Không ai mong đợi một cuộc bán tháo lớn. Sự thay đổi có thể sẽ đến từ nơi mà tiền đầu tư mới được rót vào. Nếu nó bắt đầu chảy vào châu Âu, châu Á, hoặc các thị trường mới nổi thay vào đó, thì sự cân bằng sẽ thay đổi theo thời gian.
Cryptopolitan Academy: Bạn muốn tăng trưởng tiền của mình vào năm 2025? Hãy học cách làm điều đó với DeFi trong lớp học trực tuyến sắp tới của chúng tôi. Đặt chỗ của bạn.