- Chủ đề
31k Phổ biến
11k Phổ biến
5k Phổ biến
15k Phổ biến
61k Phổ biến
31k Phổ biến
2k Phổ biến
94k Phổ biến
27k Phổ biến
26k Phổ biến
- Ghim
31k Phổ biến
11k Phổ biến
5k Phổ biến
15k Phổ biến
61k Phổ biến
31k Phổ biến
2k Phổ biến
94k Phổ biến
27k Phổ biến
26k Phổ biến
Bankless giải thích: Thời đại lưu trữ giá trị đã đến? Năm tín hiệu nhìn nhận những biến đổi quan trọng của Ethereum Q2
Nguồn: BANKLESS
Tiêu đề gốc: "Thời đại lưu trữ giá trị của Ethereum"
Biên soạn và sắp xếp: BitpushNews
Hôm qua, The DeFi Report đã phát hành báo cáo phân tích dữ liệu quý II của Ethereum, tiết lộ một mạng lưới đang chuyển mình.
Mặc dù doanh thu từ giao thức và phí giao dịch trên chuỗi đã giảm do sự nâng cấp Pectra và tỷ lệ sử dụng Layer 2 gia tăng, nhưng báo cáo chỉ ra rằng một xu hướng sâu sắc hơn đang diễn ra: Ethereum đang thể hiện những dấu hiệu rõ ràng của việc chuyển đổi từ "token tiện ích" sang "tài sản lưu trữ giá trị".
Dưới đây là năm điểm chính của báo cáo, cung cấp khung rõ ràng cho việc chuyển đổi Ethereum thành một "tài sản tiền tệ":
Trong quý vừa qua, tốc độ ETH vào bảng cân đối kế toán của các tổ chức chưa từng có, chủ yếu thông qua hai con đường: ETF và kho bạc công ty.
ETH ETF: Quy mô tài sản quản lý tăng 20% theo quý, đạt 4.1 triệu ETH, chiếm 3.4% tổng cung. Đây là mức tăng quý lớn nhất kể từ khi bắt đầu theo dõi, FETH của Fidelity dẫn đầu dòng vốn vào.
Kho bạc công ty: Số lượng ETH nắm giữ tăng 5,829%, đạt 1,98 triệu đồng. SharpLink Gaming đã mua thêm 216,000 ETH, bao gồm cả việc mua trực tiếp từ Quỹ Ethereum; Bit Digital đã tăng thêm hơn 100,000 ETH. Tổng cộng có 48 tổ chức đưa ETH vào kho bạc.
Chủ tịch Bitminer Tom Lee cho biết, họ coi ETH như một "mã thông báo stablecoin", trong tương lai các doanh nghiệp có thể vận hành mạng lưới stablecoin của chính mình bằng cách nắm giữ và staking ETH, điều này cũng sẽ làm tăng nhu cầu ETH ở cấp độ tổ chức.
Báo cáo DeFi cho rằng, xu hướng này đang tái hiện con đường chấp nhận của các tổ chức trong giai đoạn đầu của Bitcoin: ETF và kho bạc trở thành người mua chính, thay vì được sử dụng để giao dịch hoặc thanh toán Gas, ETH được định nghĩa lại như một tài sản lưu trữ giá trị lâu dài, do đó lượng lưu thông cũng bị thu hẹp.
Trong quý vừa qua, ETH đã từng bước rút khỏi thị trường giao dịch có tính thanh khoản cao, chuyển sang các hình thức bị khóa hoặc nắm giữ có chiến lược, điều này chính là hành vi điển hình của một tài sản lưu trữ giá trị.
Rút khỏi sàn giao dịch: Số lượng ETH nắm giữ trên các sàn giao dịch tập trung giảm 7%, có thể đã được chuyển vào ví lạnh, hợp đồng staking hoặc tài khoản lưu ký của tổ chức, sự thay đổi này nhất quán với xu hướng tăng tỷ lệ staking.
Sử dụng DeFi giảm: Tỷ lệ ETH trong hợp đồng thông minh đã giảm 4%, xuống còn 43% tổng cung. Nhưng điều này không có nghĩa là bán tháo, mà là người dùng có thể chọn tái staking hoặc phân bổ vào ETF.
Nguồn cung lưu thông của ETH trong quý này chỉ tăng 0.18%, cho thấy ngay cả khi mạng lưới xuất hiện lạm phát nhẹ, thị trường vẫn có thể hấp thụ hiệu quả lượng phát hành mới.
Báo cáo DeFi chỉ ra rằng hành vi này tương tự như hiện tượng "tích trữ đô la" trong thời kỳ kinh tế không chắc chắn - người dùng chọn giữ giá trị bằng ETH, thay vì sử dụng cho giao dịch thường xuyên hoặc đầu cơ.
Cơ chế staking ETH đang biến nó thành một tài sản lưu trữ có thể sinh lãi, và sự tăng trưởng liên tục của nó phản ánh niềm tin lâu dài của thị trường đối với tài sản này.
Tổng số ETH đã được staking: Tăng 4%, đạt 35,6 triệu đồng, chiếm 29,5% tổng cung, lập kỷ lục mới. Mặc dù phí giao dịch giảm sau khi nâng cấp Pectra, nhưng việc staking vẫn mang lại lợi nhuận đáng kể, với phần thưởng phát hành trung bình hàng ngày là 2.685 đồng, tỷ lệ lợi suất hàng năm đạt 3,22%.
Cấu trúc thưởng: 88% phần thưởng cho người xác thực đến từ việc phát hành mới ETH, không phải từ phí giao dịch trên chuỗi. Điều này cũng có nghĩa là ETH đang trở thành một "tài sản có thể tạo ra lợi nhuận".
Điều này khiến ETH gần hơn với một loại "trái phiếu chính phủ có lợi suất", thay vì chỉ là một sản phẩm đầu cơ. Cơ chế staking đang chuyển đổi Ethereum từ "chuỗi giao dịch" thành "mạng tiền tệ".
Mặc dù tỷ lệ lạm phát ròng của ETH có vẻ là tín hiệu tiêu cực, nhưng Báo cáo DeFi cho rằng điều này đánh dấu sự trưởng thành cấu trúc của ETH.
Phát hành ETH tăng: Tổng phát hành ETH trong quý này tăng 2%, lượng tiêu hủy giảm 55%, tỷ lệ lạm phát ròng hàng năm là 0,73%, đạt mức cao nhất trong một năm.
Hiệu suất trên chuỗi giảm: Chi phí sản xuất cho lợi nhuận trên chuỗi tăng 58%, lợi nhuận thực tế trên chuỗi giảm 28%.
Mặc dù lạm phát quay trở lại, nhưng thị trường không bán tháo, mà ngược lại, các bể staking và ETF tiếp tục hấp thụ ETH. Người sáng lập DeFi Report, Michael Debault, chỉ ra rằng hiện tượng này giống như giai đoạn đầu của Bitcoin - người dùng chấp nhận một mức độ lạm phát nhất định để đổi lấy sự an toàn và bền vững lâu dài của mạng.
Ngày nay, ETH giống như một hệ thống tiền tệ có "lạm phát có kế hoạch" và "doanh thu nội bộ", khác với tài sản chuỗi công khai truyền thống. Quan trọng hơn, ngay cả khi dữ liệu kinh tế yếu kém, người nắm giữ vẫn không giảm niềm tin, hành vi "không bán ngay cả khi lạm phát" chính là đặc điểm cốt lõi của tài sản lưu trữ giá trị.
Ethereum Layer 1 đang dần từ bỏ vai trò "động cơ giao dịch" của mình, chuyển mình thành lớp cơ sở cho việc mang vốn và thanh toán cuối cùng - đây chính là đặc điểm của mạng lưới tiền tệ.
L2 hoạt động tăng vọt: Khối lượng giao dịch hàng ngày của Layer 2 gấp 12,7 lần mạng chính, số lượng địa chỉ hoạt động gấp 5 lần mạng chính; Số lượng hợp đồng thông minh có tần suất tương tác cao trên L2 gấp 5,7 lần mạng chính; Tốc độ giao dịch DeFi cũng vượt trội hơn mạng chính 7,5 lần.
Mạng chính vẫn là điểm neo tài sản: Mặc dù hoạt động giao dịch chuyển sang L2, TVL (Tổng giá trị khóa) của mạng chính vẫn tăng 33%. Quy mô tài sản thực (RWA) tăng trưởng hàng quý 48%, đạt 7,5 tỷ USD, chủ yếu là trái phiếu quốc gia được token hóa và hàng hóa.
Báo cáo DeFi cho rằng, cấu trúc này tương tự như hệ thống tài chính truyền thống: các nền tảng thứ cấp chịu trách nhiệm giao dịch và hoạt động, trong khi lớp chính chịu trách nhiệm thanh toán cuối cùng. Mạng chính Ethereum chính là "không gian khối chống đạn", ETH là tài sản dự trữ cốt lõi của nó.
Tóm tắt: ETH đang trở thành "tài sản chủ quyền tiền tệ"
Báo cáo Q2 vẽ rõ lộ trình ETH đang chuyển từ "token tiện ích" sang "trái phiếu chủ quyền".
Dù là ETF, kho tài sản hay hợp đồng staking, ETH đang dần rút khỏi môi trường giao dịch tần suất cao và chuyển sang nắm giữ dài hạn. Layer 2 đảm nhận chức năng thực thi, trong khi mạng chính Ethereum củng cố vai trò là nền tảng vốn và điểm neo cho tài sản thực. Phần thưởng staking chủ yếu đến từ phát hành chứ không phải phí giao dịch, cấu trúc ngày càng giống với hệ thống tiền tệ ban đầu.
Nói cách khác: ETH không còn chỉ là nhiên liệu, mà đã trở thành một phương tiện giá trị không thể tách rời của chính mạng lưới.