Хоча ринок криптоактивів продовжує відновлюватись під час булрану, для багатьох криптоінвестиційних фондів середовище для залучення фінансування залишається суворим. Після краху Terra (LUNA) та FTX у 2022 році довіра обмежених партнерів (LP) була підривається, капітал почав концентруватись у кількох провідних фондах, а більшість малих і середніх фондів стикаються з тиском на виживання.
Фінансова криза в умовах булрану
Співзасновник Lattice Fund Ріган Бозман зазначив, що хоча ринкова атмосфера вже покращилася в порівнянні з ведмежим ринком, цього недостатньо, щоб компенсувати занепокоєння LP щодо ефективності венчурного капіталу.
Сьогодні криптоінвестиційні фонди повинні не лише конкурувати з традиційними активами, але й стикатися з розподілом капіталу між ETF та цифровими активами (DAT).
Співзасновник Neoclassic Capital Майкл Бучелла заявив, що лише фонди, які мають очевидні переваги або минулі видатні результати, можуть залучити нові інвестиції від LP.
Концентрація капіталу: дані виявляють жорстоку реальність
Партнер Dragonfly Rob Hadick зазначив, що в 2024 році лише 20 фондів забрали 60% капіталу LP, а інші 488 фондів змогли розділити залишок у 40%.
Дані Block Pro показують:
2022 рік: 329 фондів зібрали 860 мільярдів доларів
2023 рік: різке зниження до 11,2 мільярда доларів
2024 рік: зниження до 79,5 мільярдів доларів
2025 року станом на сьогодні: 28 фондів залучили лише 3,7 мільярда доларів
Ця концентрація капіталу означає, що фонди малого розміру, які не мають різноманітності, матимуть більше труднощів у отриманні фінансової підтримки.
Зовнішні фактори тиснуть на приплив капіталу
Зміна структури LP:
Сімейні офіси, багатії та фонди, що працюють у сфері шифрування, все ще активно беруть участь
Великий вихід пенсійних фондів, благодійних фондів, материнських фондів та корпоративного венчурного капіталу
Зростання ставок: з березня 2022 року кошти більше схиляються до безпечних, високоліквідних активів
Концентрація прибутку: основний прибуток цього булрану зосереджений на BTC, ETH та кількох блакитних фішках, відсутній ефект «конкуренції між альткоїнами».
Ефект розподілу AI: Штучний інтелект став новим улюбленцем інвестицій у технології, забираючи частину коштів, які могли б піти в сферу Криптоактивів.
Майбутня структура: інтеграція фондів та еволюція моделей
Багато експертів галузі прогнозують, що в найближчі кілька років відбудеться хвиля об'єднання фондів:
* Типи, що вижили:
Фонди малого розміру, що мають капітал менше 50 мільйонів доларів, але зосереджені на нішевих сегментах та стабільному прибутку
Paradigm, a16z та інші великі фонди з потужним капіталом
* Тип зникнення:
Відсутність диференціації, погані віддачі середніх фондів
Ерік Чжан з Nomad Capital прогнозує, що в майбутньому чисті Криптоактиви фонди зменшаться, венчурний капітал Web2 займеться шифруванням, а Криптоактиви фонди також зворотно увійдуть у сферу Web2, формуючи міжсекторальну інтеграцію.
Графік повернення LP та умови активації
Капітал переходить до малих і середніх токенів: Стів Лі з Neoclassic вважає, що як тільки капітал на ланцюгу (особливо стейблкоїни) сприятиме процвітанню екосистеми малих і середніх токенів, LP повернеться.
Зниження процентних ставок та активність злиттів: Сеп Аллаві з White Star Capital прогнозує, що в середині 2026 року може відбутися повернення LP.
Прозорість регулювання: Хадік вважає, що, окрім пенсійних фондів, більшість інституційних інвесторів повернулися, залишилося лише визначити регуляторну певність.
Наразі нова наративність: засновники ранніх венчурних інвестицій вказують, що лише коли з'явиться наступна «супер популярна тема» (така як стабільні монети або проривні застосування), LP знову масово увійдуть.
Заключення
Навіть під час булрану, фінансова середа для венчурних фондів у сфері криптоактивів залишається суворою. Централізація капіталу, обережність LP, а також розподіл зовнішніх інвестиційних тенденцій ставлять перед малими та середніми фондами небачені досі виклики. Майбутнє виживання залежатиме від диференційованого позиціонування, стабільного доходу та здатності схопити наступну "супернаратив", яка розірве ринок.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Фінансова криза не закінчилася: чому в умовах булрану шифрувальні венчурні фонди продовжують мати труднощі з залученням коштів?
Хоча ринок криптоактивів продовжує відновлюватись під час булрану, для багатьох криптоінвестиційних фондів середовище для залучення фінансування залишається суворим. Після краху Terra (LUNA) та FTX у 2022 році довіра обмежених партнерів (LP) була підривається, капітал почав концентруватись у кількох провідних фондах, а більшість малих і середніх фондів стикаються з тиском на виживання.
Фінансова криза в умовах булрану
Співзасновник Lattice Fund Ріган Бозман зазначив, що хоча ринкова атмосфера вже покращилася в порівнянні з ведмежим ринком, цього недостатньо, щоб компенсувати занепокоєння LP щодо ефективності венчурного капіталу.
Сьогодні криптоінвестиційні фонди повинні не лише конкурувати з традиційними активами, але й стикатися з розподілом капіталу між ETF та цифровими активами (DAT).
Співзасновник Neoclassic Capital Майкл Бучелла заявив, що лише фонди, які мають очевидні переваги або минулі видатні результати, можуть залучити нові інвестиції від LP.
Концентрація капіталу: дані виявляють жорстоку реальність
Партнер Dragonfly Rob Hadick зазначив, що в 2024 році лише 20 фондів забрали 60% капіталу LP, а інші 488 фондів змогли розділити залишок у 40%.
Дані Block Pro показують:
2022 рік: 329 фондів зібрали 860 мільярдів доларів
2023 рік: різке зниження до 11,2 мільярда доларів
2024 рік: зниження до 79,5 мільярдів доларів
2025 року станом на сьогодні: 28 фондів залучили лише 3,7 мільярда доларів
Ця концентрація капіталу означає, що фонди малого розміру, які не мають різноманітності, матимуть більше труднощів у отриманні фінансової підтримки.
Зовнішні фактори тиснуть на приплив капіталу
Зміна структури LP:
Сімейні офіси, багатії та фонди, що працюють у сфері шифрування, все ще активно беруть участь
Великий вихід пенсійних фондів, благодійних фондів, материнських фондів та корпоративного венчурного капіталу
Зростання ставок: з березня 2022 року кошти більше схиляються до безпечних, високоліквідних активів
Концентрація прибутку: основний прибуток цього булрану зосереджений на BTC, ETH та кількох блакитних фішках, відсутній ефект «конкуренції між альткоїнами».
Ефект розподілу AI: Штучний інтелект став новим улюбленцем інвестицій у технології, забираючи частину коштів, які могли б піти в сферу Криптоактивів.
Майбутня структура: інтеграція фондів та еволюція моделей
Багато експертів галузі прогнозують, що в найближчі кілька років відбудеться хвиля об'єднання фондів:
* Типи, що вижили:
Фонди малого розміру, що мають капітал менше 50 мільйонів доларів, але зосереджені на нішевих сегментах та стабільному прибутку
Paradigm, a16z та інші великі фонди з потужним капіталом
* Тип зникнення:
Відсутність диференціації, погані віддачі середніх фондів
Ерік Чжан з Nomad Capital прогнозує, що в майбутньому чисті Криптоактиви фонди зменшаться, венчурний капітал Web2 займеться шифруванням, а Криптоактиви фонди також зворотно увійдуть у сферу Web2, формуючи міжсекторальну інтеграцію.
Графік повернення LP та умови активації
Капітал переходить до малих і середніх токенів: Стів Лі з Neoclassic вважає, що як тільки капітал на ланцюгу (особливо стейблкоїни) сприятиме процвітанню екосистеми малих і середніх токенів, LP повернеться.
Зниження процентних ставок та активність злиттів: Сеп Аллаві з White Star Capital прогнозує, що в середині 2026 року може відбутися повернення LP.
Прозорість регулювання: Хадік вважає, що, окрім пенсійних фондів, більшість інституційних інвесторів повернулися, залишилося лише визначити регуляторну певність.
Наразі нова наративність: засновники ранніх венчурних інвестицій вказують, що лише коли з'явиться наступна «супер популярна тема» (така як стабільні монети або проривні застосування), LP знову масово увійдуть.
Заключення
Навіть під час булрану, фінансова середа для венчурних фондів у сфері криптоактивів залишається суворою. Централізація капіталу, обережність LP, а також розподіл зовнішніх інвестиційних тенденцій ставлять перед малими та середніми фондами небачені досі виклики. Майбутнє виживання залежатиме від диференційованого позиціонування, стабільного доходу та здатності схопити наступну "супернаратив", яка розірве ринок.