Нові тенденції в політиці розвитку цифрових активів Гонконгу: глибока трансформація від віртуальних активів до цифрових активів

26 червня 2025 року уряд Спеціального адміністративного району Гонконг опублікував "Декларацію політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0" (далі – "Декларація 2.0"). Цей політичний документ має на меті перетворити Гонконг на глобальний центр інновацій у сфері цифрових активів, шляхом оновлення та вдосконалення існуючих політик та регуляторних рамок, щоб відповідати швидкому розвитку індустрії цифрових активів.

Міністр фінансів Чен Маобо заявив, що «Політична декларація 2.0» демонструє бачення уряду спеціального адміністративного району щодо розвитку цифрових активів і через практику демонструє реальне застосування токенізації, сприяючи різноманітності сценаріїв використання. Поєднуючи обережне регулювання з заохоченням інновацій на ринку, уряд сподівається створити більш процвітаючу екосистему цифрових активів, яка поєднує економіку та соціальне життя, приносить вигоди економіці та суспільству, а також зміцнює провідні позиції Гонконгу як міжнародного фінансового центру.

Від "Віртуальних активів 1.0" до "Цифрових активів 2.0"

«Політична декларація 2.0» є подальшим оновленням «Політичної декларації щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі» (скорочено «Політична декларація 1.0»), яка була опублікована в 2022 році. «Політична декларація 1.0» викладає політичну позицію та принципи, які уряд спеціального адміністративного району Гонконг розробив для розвитку динамічної індустрії віртуальних активів та екосистеми.

В порівнянні з "Політичною декларацією 1.0", "Політична декларація 2.0" має покращення в наступних аспектах:

1. Цілі продовжуються
2. Поглиблення регулювання
3. Основні розширення
4. Розширення сцени
5. Зміна терміна: від "віртуальних активів" до "цифрових активів"
6. Збільшення податкових стимулів

Варто зазначити, що «Політична декларація 2.0» підвищила статус стейблкоїнів з "інструментальної валюти" до "інфраструктурної валюти" та чітко встановила, що з 1 серпня 2025 року набирає чинності система регулювання емітентів стейблкоїнів, встановлюючи вимоги щодо управління резервними активами та іншим аспектам, що робить їх більш законними та здатними бути більш широко прийнятими.

Крім того, ця політична декларація розглядає токенізацію реальних світових активів як пріоритетний напрямок розвитку промисловості, що не лише сприятиме нормалізації токенізації облігацій, але й планує включити в токенізацію більше прибуткових активів, що розірве межі між віртуальною економікою та реальною економікою.

Чотири основні стовпи рамки LEAP

«Політична декларація 2.0» запропонувала рамки «LEAP», що містять чотири основні стовпи:

1. Оптимізація юридичних та регуляторних процесів (Legal and regulatory streamlining)
2. Розширення асортименту токенізованих продуктів
3. Просування випадків використання та міжсекторальна співпраця
4. Розвиток талантів та партнерів (People and partnership development)

оптимізація законодавства та регулювання

Уряд створює єдину та всебічну регуляторну рамку для постачальників послуг цифрових активів, яка охоплює платформи торгівлі цифровими активами, емітентів стейблкоїнів, постачальників послуг торгівлі цифровими активами та постачальників послуг зберігання цифрових активів. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів буде основним регулятором, відповідальним за механізм ліцензування постачальників послуг торгівлі цифровими активами та постачальників послуг зберігання цифрових активів.

Фінансові справи та Департамент казначейства разом з Гонконгською адміністрацією фінансів проведуть всебічний огляд законодавства для сприяння токенізації активів та фінансових інструментів реального світу. Цей огляд всебічно розгляне всі процеси, пов'язані з випуском та торгівлею токенізованими облігаціями, включаючи вимоги до розрахунків, реєстрації та ведення обліку.

розширення видів токенізованих продуктів

Уряд планує регуляризувати випуск токенізованих державних облігацій і надати стимули для токенізації реальних активів, включаючи роз'яснення щодо оподаткування операцій з токенізованими фондами, щоб підвищити ліквідність і популярність. Уряд підтримує подальшу торгівлю токенізованими фондами на вторинному ринку через ліцензовані платформи цифрових активів або інші платформи.

Крім того, уряд буде сприяти більш широкій токенізації активів та фінансових інструментів, демонструючи багатогранне застосування цієї технології в різних сферах, включаючи благородні метали (такі як золото), кольорові метали та відновлювальну енергію (такі як сонячні панелі) тощо.

Просування сценаріїв застосування та міжсекторальна співпраця

Механізм ліцензування емітентів стабільних монет буде впроваджено з 1 серпня, що допоможе просунути розвиток реальних сценаріїв використання. Уряд прагне зміцнити співпрацю між регуляторами, правоохоронними органами та постачальниками технологій для розвитку інфраструктури цифрових активів. Уряд вітає пропозиції учасників ринку щодо того, як тестувати та використовувати ліцензовані стабільні монети.

Цифровий порт запровадить пілотну програму фінансування для блокчейну та цифрових активів, підтримуючи стартапи та відповідні установи, охоплюючи різні аспекти, такі як розвиток, акселератори, маркетинг, штучний інтелект тощо, надаючи фінансування для проектів, які мають потенціал майбутнього застосування, є знаковими та мають вплив на ринок.

Розвиток талантів та партнерів

Уряд прагне співпрацювати з промисловістю та академічними колами для сприяння розвитку кадрів, позиціонуючи Гонконг як видатний центр обміну знаннями про цифрові активи та сприяння міжнародній співпраці, включаючи спільні дослідницькі програми та глобальну регуляторну співпрацю. Уряд створить сталу базу кадрів шляхом підготовки нового покоління підприємців, дослідників та технічних експертів.

Основні моменти «Політичної декларації 2.0»

1. Єдиний та всеосяжний регуляторний каркас: охоплює цифрові активи бірж, випуск стейблкойнів, постачальників послуг торгівлі цифровими активами та зберігачів цифрових активів.

2. Огляд законодавства та регулювання токенізації: розробка законодавства з токенізації та посилення регуляторних заходів, зосереджуючи увагу на ключових аспектах регулювання, включаючи випуск токенізованих облігацій, торгові процеси, розрахунок, реєстрацію та вимоги до обліку.

3. Забезпечення стимулів для токенізації активів реального світу та фінансових активів: сприяння створенню цифрового гонконгського долара, просування розрахунків з токенізованими депозитами між банками. Застосування технології токенізації в сферах торгівлі сировинними товарами, фінансів ланцюга постачань та міжнародних розрахунків.

4. Перший індекс цифрових активів Гонконгу: має на меті стати надійним бенчмарком цін на біткойн та ефір у регіоні Азії, зміцнюючи провідні позиції Гонконгу як міжнародного фінансового центру.

5. Державна фінансова служба та Комісія з цінних паперів надають консультаційні послуги: щодо постачальників послуг торгівлі цифровими активами та постачальників послуг зберігання цифрових активів, щоб забезпечити більш гладку роботу цифрових активів.

"Політична декларація 2.0" має на меті залучити більше учасників на основі балансу інтересів усіх сторін, включаючи власників традиційних активів, інвесторів, а також гравців, спекулянтів тощо. Через регулювання ключових процесів у всьому ланцюгу, починаючи з випуску, обігу і до виходу цифрових активів, забезпечується їхня безпечність та надійність, а також впроваджується ліцензування, щоб надати учасникам стабільне операційне середовище.

Якщо «Політична декларація 2.0» зможе бути належно реалізована, екосистема цифрових активів Гонконгу в основному сформується. Якщо практика виявиться успішною, ринок криптофінансів та капітал досягнуть високого рівня інтеграції, що ще більше зміцнить позицію Гонконгу як міжнародного фінансового центру.