Акції стейблкоїнів Гонконгу знижуються внаслідок введення нових правил, експерти вважають, що це здоровий перезавантаження

Компанії стейблкоїнів, що працюють у Гонконзі, зазнали двозначних збитків у п'ятницю на фоні місцевих регуляторних змін та ширшої корекції на ринку.
Група Bright Smart Securities & Commodities впала майже на 20% у п'ятницю, відповідно до даних Google Finance. Финансова група Yunfeng знизилася більше ніж на 16% протягом торгової сесії, в той час як Guotai Junan International Holdings знизилася на 11%, а OSL Group зменшилася на 10.5%.
Ці компанії називаються "компаніями концепції стейблкоїнів Гонконгу", а їхні акції підвищуються внаслідок впливу на випуск стейблкоїнів, їх зберігання, торгівлю або відповідну інфраструктуру. Проте деякі місцеві експерти вважають корекцію позитивною ринковою адаптацією.
«Це «здорове коригування», — сказав Аллен Хуанг, старший дослідник політики стейблкоїнів в Гонконгському університеті науки і технологій. «Є ознаки того, що лихо зі стейблкоїнами перекинулося на інші фінансові ринки, включаючи ринок акцій», — сказав Хуанг Cointelegraph.
Виправлення відбувається на фоні більшого спаду на фінансових ринках Гонконгу. Індекс Ханг Сенг закрився зниженням більш ніж на 1% у п'ятницю, тоді як індекс малих капіталізацій Ханг Сенг впав на 1.54% під час сесії. Індекс технологій Ханг Сенг втратив 1.02%.
Здорова корекція ринку
Падіння акцій сталося після вступу Гонконгу в шестимісячний перехідний період зі спеціальними правилами, оскільки він переходить до нової структури стейблкоїнів. Нові регуляції також з'являються на фоні планів криміналізувати нелегальну рекламу стейблкоїнів у регіоні.
Хуан далеко не є єдиним експертом, який вважає, що цей продаж був просто здоровою ринковою динамікою.
“Продажа акцій, пов'язаних з концепцією стейблкоїнів, є раціональною корекцією ринку після місяців спекулятивного надмірного ентузіазму”, сказав Сюй Хан, директор Liquid Fund в гонконгській біржі HashKey Group.
Він пояснив, що регуляторна строгость, включаючи вимогу однакового повного резерву, одноденних викупів та мінімального капіталу в 25 мільйонів гонконгських доларів ($3.18 мільйонів), "є свідомою стратегією для пріоритету системної стабільності та надійності." Він підсумував:
«Корекція фільтрує короткострокову спекуляцію, дозволяючи фундаментально сильним учасникам закріпити репутацію Гонконгу як глобально довіреного хаба цифрових активів.»
"Сьогоднішнє падіння акцій у ‘концепції стейблкоїнів’ ймовірно є здоровою корекцією після спекулятивних прибутків," сказав Ніко Демчук, керівник відділу комплаєнсу в криптофорензійній компанії з операціями в Гонконзі, AMLBot. За словами Демчука, високі вимоги до ліцензування та виклики, з якими стикаються менші компанії, також вплинули на "перекалібрування ринку".
Шукй Ма, керівник відділу стратегії компанії Plume, яка займається токенізацією реальних активів і базується в Гонконзі, очевидно, погодився з іншими експертами. Він підсумував, що "цей спад представляє собою здорову корекцію ринку, спричинену фіксацією прибутків та регуляторною ясністю."
Багато хто очікував вийти з гонки
Хуан сказав, що з новими правилами "деякі установи, які розглядають можливість спробувати стейблкоїн, можуть вирішити не продовжувати процес". Він зазначив, що перша партія ліцензіатів отримає вигоду від переваг першопрохідців, наводячи приклади мережевих ефектів та економії від масштабу. Він додав:
“Для тих, хто не очікується в першій партії, їм доведеться зіштовхнутися з серйозними труднощами, змінюючи свій аналіз витрат і вигод. Це також спосіб підвищити ймовірність того, що власники ліцензій досягнуть комерційного успіху.”
Ма сказав, що період регуляторного переходу призведе до того, що менші компанії або ті, хто розглядає стейблкоїни для спекуляцій, призупинять свої зусилля або змінять юрисдикцію. Проте він очікує, що добре фінансовані гравці дотримуватимуться рекомендацій і покриватимуть витрати на дотримання вимог.
Демчук також очікує, що шестимісячний перехідний період регулювання "сприятиме консолідації капіталу серед потенційних емітентів стейблкоїнів", що призведе до видання лише кількох ліцензій. Він також очікує, що банки, виступаючи в ролі кастодіанів, будуть надавати пріоритет партнерствам з лідерами за ліцензіями, що додатково змінить ринок у бік більших емітентів.
Конкуренція між стейблкоїнами Гонконгу та США
Хуанг сказав, що "у короткостроковій перспективі малоймовірно, що обсяги стейблкоїнів, забезпечених гонконгським доларом, будуть порівнянні зі стейблкоїнами, забезпеченими доларом". Тим не менш, Ма зазначає, що Китай має друге за величиною частку на ринку за обсягом експорту, додаючи:
"Суворі правила справді вигідні емітентам HKD-стейблкоїн, оскільки вони встановлюють їх як основних постачальників життєздатного розрахункового стейблкоїн для міжнародної торгівлі."
Демчук додав, що гонконгські стейблкоїни «можуть отримати стратегічну перевагу в трансакціях між країнами та DeFi, використовуючи» статус фінансового хабу та суворе регулювання. Проте він сказав, що «значне зростання обсягу в DeFi або платежах малоймовірне до 2027 року, оскільки розвивається прийняття ринку та інфраструктура.»
Журнал: Гонконг охолоджує божевілля стейблкоїнів, Покемон на Solana: Азійський експрес