Невід'ємна підкатегорія в сфері RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Один, токенізація фондів
Токенізація зазвичай означає цифрову ідентифікацію активів, виражену на блокчейні, з використанням переваг технології розподіленого реєстру для ведення обліку та розрахунків. Токенізовані активи можуть включати фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, а також матеріальні активи, такі як нерухомість, і нематеріальні активи, такі як авторські права на музику. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активів і є свідченням прав на активи.
Ця інновація також стосується фондів. Токенізований фонд - це фонд, частки якого записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть торгуватися на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від криптофондів, які інвестують лише в перший та другий ринки.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Витрати на управління фондами знижуються через конкуренцію серед колег і перехід галузі до пасивних інвестиційних стратегій. Ринок висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів в онлайн-розподілі, звітності по активам, регуляторній відповідності та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують темпи зростання доходів, і прибутковість під тиском.
Для приватних фондів, через низьку ліквідність та високий інвестиційний бар'єр, їхні інвестори довгостроково обмежені невеликою кількістю інституційних інвесторів. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційного бар'єру, впровадження альтернативних продуктів, що відповідають інвестиційним потребам малих і середніх установ, сімейних офісів і навіть заможних фізичних осіб та інших неінституційних клієнтів.
Токенізація фондів може вирішити численні проблеми, які існують у світовій індустрії управління активами. Прихильники токенізованих фондів вважають, що фонди на основі блокчейн-технологій та технологій розподіленого реєстру не лише можуть збільшити обсяги управління активами та інвестувати в ширший спектр класів активів; але й можуть залучити нові категорії інвесторів, покращити інвестиційний досвід користувачів; а також допомогти фондам перемогти у конкуренції за цифрове оновлення індустрії, одночасно значно зменшуючи операційні та маркетингові витрати.
Два, токенізація матиме глибокий вплив на фондовий ринок
2.1 токенізація助力推进基金市场的数字化
Наразі фонди та інвестори розділені великою кількістю посередницьких установ. Дистрибуційний бік фондів включає фінансових консультантів, платформи фондів та мережі маршрутизації замовлень; сервісний бік фондів включає платіжних агентів, депозитаріїв та бухгалтерів фондів. Агент з передачі активів допомагає фондам, координуючи обидві сторони, відповідає за комплаєнс-верифікацію KYC, AML, CFT тощо, а також за розрахунки при підписці та викупі фондів, підтримує реєстраційні записи інвесторів тощо.
Традиційний процес функціонування фондів за своєю суттю є неефективним:(1) частки фонду створюються для задоволення підписки, а для задоволення викупу анулюються;(2) ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;(3) агент з передачі прав на активи встановлює ціну на основі чистої вартості активів, приймаючи та інтегруючи замовлення, і проводить розрахунок замовлень у централізованому реєстрі шляхом обліку, а потім звіряє замовлення з грошовими позиціями інвесторів і фонду;(4) за три дні до звільнення часток фонду та грошового розрахунку фонд і інвестори зіткнуться з ринковими коливаннями та ризиком контрагента;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фонду зберігати грошові позиції, щоб нести витрати на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні з цим, токенізація може суттєво спростити вказані складні процеси: ( токенізований фонд при випуску та торгівлі на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися за допомогою фондового токена та платіжного токена і надходити на рахунок інвестора, угоди матимуть остаточність розрахунків, що усуває ризики ринку та контрагента; ) усі угоди фіксуються в розподіленому реєстрі блокчейну, зміни власності будуть автоматично записані, що усуває потребу в централізованій реєстрації; ( усі посередницькі організації можуть отримати доступ до даних на блокчейні, переглядати їх, без необхідності в багатосторонньому звітуванні та звірках.
Одночасно, токенізація допоможе управляючим фондами та інвесторам реалізувати цифрову взаємодію: ) інтегрує KYC, AML, CFT та інші перевірки на відповідність, швидкість відкриття рахунків для інвесторів зросте; ( на основі блокчейну більш ефективні атомарні розрахунки, реалізація цілодобового реального ціноутворення, реальні розрахунки; ) доступ до єдиного реєстру для багатьох учасників, що дозволяє досягти реального обміну даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фондів та здійснювати угоди; ( управляючі фондами отримають більш багатий обсяг інформації про інвесторів та торгову інформацію.
![Невід'ємні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Платформа випуску та збору коштів на базі Solv Protocol
Solv Protocol прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою управління активами. Його останній продукт Solv V3 встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою Solv Protocol, дозволяють здійснювати збори, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунки фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективне фінансування токенізованих фондів.
Згідно з даними з офіційного сайту, Solv Protocol реалізував випуск і募集 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті та закриті фонди ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів і керуючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм протоколу Solv дозволяє керуючим фондами створювати фонди на блокчейні, вносити залучені кошти ( стейблкоїнів, BTC, ETH тощо ) до смарт-контракту протоколу Solv, а також генерувати для інвесторів відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду, що дозволяє керуючим фондами інвестувати згідно з інвестиційною стратегією за залученими коштами.
Наприклад, Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, що управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів, відповідно до інвестиційної стратегії керуючого фондом Blockin. Інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, збирає USDT монета, інвестуючи в активи RWA з американських облігацій, щоб надати власникам стабільних монет доходи від облігацій.
Відкриті фонди — це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час створення фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам регулярно викуповувати їх. Фонди з високою ліквідністю зазвичай створюються управляючими фондами, які використовують відкриту корпоративну структуру.
Фонд, токенізований в повному обсязі через Solv Protocol, збирає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, а інвестиційні активи також належать до рідних криптоактивів або токенізованих активів (, таких як державні облігації США RWA ). Така структура фонду, що токенізується в повному обсязі, може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol, ###1( дозволяє керівникам фондів безпосередньо спілкуватися з інвесторами, отримувати більше даних про інвесторів, торгову інформацію; )2( усуває багато тертя між посередниками фондових послуг, знижуючи витрати; )3( збір, випуск, торгівля та розрахунок токенізованого фонду здійснюються через блокчейн та записуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність та прозорість; )4( чиста вартість активів фонду (NAV) оновлюється в режимі реального часу, а підписка/вилучення часток фонду можливі в будь-який час і з будь-якого місця 7/24, і це лише кілька переваг.
![Недостатньо помітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізація фондів може в певній мірі замінити частину посередницьких установ ), таких як дистриб'ютори фондів (, і підвищити рівень цифровізації фондового ринку, але ринок не є таким, що досягається миттєво. Для керуючих фондами та інвесторів найреалістичнішим аспектом є те, що токенізація неодмінно змінить спосіб розрахунків при підписці та викупі фондів.
) 3.1 токенізація фондів розрахунків
В даний час фонди зазвичай оцінюються на основі чистої вартості активів, а керівники фондів через банківську систему отримують або сплачують готівку, а через три дні (T+3) відбувається розрахунок шляхом випуску або анулювання часток фонду. Однак, спосіб розрахунку ціни токенізованого фонду відбувається більше ніж один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватись на блокчейні, то спосіб розрахунку через банківську систему (T+3) буде замінено. Повністю заснований на блокчейні токенізований фонд може забезпечити цінове формування в реальному часі та розрахунки в реальному часі на ринку, що працює цілодобово (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технології блокчейн та розподіленого реєстру, називається: атомарні розрахунки ###Atomic Settlement(, що означає, що торгівля готівковими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою для розрахунків є наявність готівки та часток фондів для обміну в електронних гаманцях покупця та продавця, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не передані, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків усуває ризик контрагента і дозволяє здійснювати розрахунки в режимі реального часу, що приносить величезний приріст ефективності угод.
Біткойн був спроектований для реалізації децентралізованої системи електронних платежів з пір до пір. Платежі біткойном дозволяють прямі перекази між користувачами без необхідності залучення третіх сторін, таких як банки, розрахункові центри та електронні платіжні платформи, що дозволяє уникнути високих витрат і складних процесів передачі. Цей атомний спосіб розрахунків, застосований у сфері міжнародних платежів, може вирішити проблеми високих витрат, низької ефективності міжнародних переказів та високих витрат, характерні для традиційних міжнародних платежів.
Інший цікавий варіант використання полягає в тому, що токенізація може зробити розрахунки по ETF ) значно ефективнішими. Оскільки ETF здійснюється шляхом фізичного підписання та викупу, токенізація базових цінних паперів у кошику цінних паперів ( ETF може значно спростити процес розрахунків з базовими цінними паперами ETF, забезпечивши миттєві розрахунки.
![RWA, яку не можна ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
) 3.2 випадки розрахунку фондів токенізації
Цей атомарний розрахунок торговельного методу вже отримав затвердження SEC США і застосовується на фонді Franklin OnChain U.S. Government Money Fund з обсягом активів 310 мільйонів доларів. Водночас, в Управлінні грошового контролю Сінгапуру також є подібний пілотний проект з токенізованим фондом від UBS. Хоча ці фонди не є чисто токенізованими фондами на блокчейні, вони скористалися перевагами бухгалтерського обліку та розрахунків, які надає блокчейн та технологія розподіленого реєстру, для створення моделі токенізованого фонду.
(# 3.2.1 Franklin OnChain Фонд Грошових Коштів Уряду США
Franklin Templeton випустив Franklin OnChain U.S. Government Money Fund )FOBXX( у 2021 році, цей фонд є першим у США, який отримав схвалення SEC, використовуючи технологію блокчейну Stellar для обробки транзакцій та запису прав власності на токенізований фонд. У квітні цього року він розширився на Polygon, а згодом також може бути випущений на блокчейнах Avalanche та Aptos, а також з рішенням другого рівня Ethereum Arbitrum.
Станом на сьогодні, його активи під управлінням перевищують 3,1 мільярда доларів США, інвестори можуть отримувати 5,19% річних. Один паєць фонду представлений одним токеном BENJI, наразі не спостерігається взаємодії токена BENJI в ланцюзі з DeFi-протоколами. Інвесторам потрібно пройти перевірку на відповідність через додаток або веб-сайт Franklin Templeton, щоб потрапити до їхнього білого списку, задля задоволення вимог KYC/AML/CTF.
Керівник цифрових активів Franklin Templeton заявив: "Ми віримо, що технологія блокчейн має потенціал переосмислити індустрію управління активами, забезпечуючи більшу прозорість традиційних фінансових продуктів і знижуючи операційні витрати. Блокчейн, такий як Stellar, є надзвичайно важливим для майбутнього управління активами, а токенізовані активи, побудовані на блокчейні, врешті-решт зможуть взаємодіяти з іншими частинами екосистеми криптоактивів." Відомо, що загальні витрати фонду токенізації Franklin складають лише 1/10 від вартості традиційних фондів.
![RWA, яку не можна ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
)# 3.2.2 Фонд Superstate засновника Compound
Фондовий менеджер з багатим досвідом у DeFi зможе повністю використати переваги блокчейну та технології розподіленого реєстру. Наприклад, засновник Compound Роберт Лешнер 28 червня 2023 року оголосив про створення нової компанії Superstate, яка прагне перенести регульовані фінансові продукти традиційного фінансового ринку на блокчейн.
Згідно з документами, поданими Superstate до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), Superstate використовуватиме Ethereum як допоміжний інструмент для обліку та розрахунків, а також створить фонд для інвестування в короткострокові державні облігації, включаючи державні облігації США, цінні папери урядових агентств тощо. Іншими словами, Superstate створить фонд, що відповідає вимогам SEC, для інвестицій.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SundayDegen
· 23год тому
Давайте подивимося, ще одна можливість для арбітражу RWA?
Переглянути оригіналвідповісти на0
blocksnark
· 23год тому
Не розумію цю пастку! Краще прямо все вмонтувати в монету.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkYouPayMe
· 23год тому
Цей фондовий представник так популярний, що варто вкластися.
Переглянути оригіналвідповісти на0
HorizonHunter
· 23год тому
Знову обговорюють стару концепцію RWA, занадто абстрактно.
Токенізація фондів: нові можливості та практичні дослідження в сфері RWA
Невід'ємна підкатегорія в сфері RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Один, токенізація фондів
Токенізація зазвичай означає цифрову ідентифікацію активів, виражену на блокчейні, з використанням переваг технології розподіленого реєстру для ведення обліку та розрахунків. Токенізовані активи можуть включати фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, а також матеріальні активи, такі як нерухомість, і нематеріальні активи, такі як авторські права на музику. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активів і є свідченням прав на активи.
Ця інновація також стосується фондів. Токенізований фонд - це фонд, частки якого записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть торгуватися на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від криптофондів, які інвестують лише в перший та другий ринки.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Витрати на управління фондами знижуються через конкуренцію серед колег і перехід галузі до пасивних інвестиційних стратегій. Ринок висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючі потреби інвесторів в онлайн-розподілі, звітності по активам, регуляторній відповідності та персоналізації. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують темпи зростання доходів, і прибутковість під тиском.
Для приватних фондів, через низьку ліквідність та високий інвестиційний бар'єр, їхні інвестори довгостроково обмежені невеликою кількістю інституційних інвесторів. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційного бар'єру, впровадження альтернативних продуктів, що відповідають інвестиційним потребам малих і середніх установ, сімейних офісів і навіть заможних фізичних осіб та інших неінституційних клієнтів.
Токенізація фондів може вирішити численні проблеми, які існують у світовій індустрії управління активами. Прихильники токенізованих фондів вважають, що фонди на основі блокчейн-технологій та технологій розподіленого реєстру не лише можуть збільшити обсяги управління активами та інвестувати в ширший спектр класів активів; але й можуть залучити нові категорії інвесторів, покращити інвестиційний досвід користувачів; а також допомогти фондам перемогти у конкуренції за цифрове оновлення індустрії, одночасно значно зменшуючи операційні та маркетингові витрати.
Два, токенізація матиме глибокий вплив на фондовий ринок
2.1 токенізація助力推进基金市场的数字化
Наразі фонди та інвестори розділені великою кількістю посередницьких установ. Дистрибуційний бік фондів включає фінансових консультантів, платформи фондів та мережі маршрутизації замовлень; сервісний бік фондів включає платіжних агентів, депозитаріїв та бухгалтерів фондів. Агент з передачі активів допомагає фондам, координуючи обидві сторони, відповідає за комплаєнс-верифікацію KYC, AML, CFT тощо, а також за розрахунки при підписці та викупі фондів, підтримує реєстраційні записи інвесторів тощо.
Традиційний процес функціонування фондів за своєю суттю є неефективним:(1) частки фонду створюються для задоволення підписки, а для задоволення викупу анулюються;(2) ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;(3) агент з передачі прав на активи встановлює ціну на основі чистої вартості активів, приймаючи та інтегруючи замовлення, і проводить розрахунок замовлень у централізованому реєстрі шляхом обліку, а потім звіряє замовлення з грошовими позиціями інвесторів і фонду;(4) за три дні до звільнення часток фонду та грошового розрахунку фонд і інвестори зіткнуться з ринковими коливаннями та ризиком контрагента;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фонду зберігати грошові позиції, щоб нести витрати на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні з цим, токенізація може суттєво спростити вказані складні процеси: ( токенізований фонд при випуску та торгівлі на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися за допомогою фондового токена та платіжного токена і надходити на рахунок інвестора, угоди матимуть остаточність розрахунків, що усуває ризики ринку та контрагента; ) усі угоди фіксуються в розподіленому реєстрі блокчейну, зміни власності будуть автоматично записані, що усуває потребу в централізованій реєстрації; ( усі посередницькі організації можуть отримати доступ до даних на блокчейні, переглядати їх, без необхідності в багатосторонньому звітуванні та звірках.
Одночасно, токенізація допоможе управляючим фондами та інвесторам реалізувати цифрову взаємодію: ) інтегрує KYC, AML, CFT та інші перевірки на відповідність, швидкість відкриття рахунків для інвесторів зросте; ( на основі блокчейну більш ефективні атомарні розрахунки, реалізація цілодобового реального ціноутворення, реальні розрахунки; ) доступ до єдиного реєстру для багатьох учасників, що дозволяє досягти реального обміну даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фондів та здійснювати угоди; ( управляючі фондами отримають більш багатий обсяг інформації про інвесторів та торгову інформацію.
![Невід'ємні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
) 2.2 Платформа випуску та збору коштів на базі Solv Protocol
Solv Protocol прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою управління активами. Його останній продукт Solv V3 встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою Solv Protocol, дозволяють здійснювати збори, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунки фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективне фінансування токенізованих фондів.
Згідно з даними з офіційного сайту, Solv Protocol реалізував випуск і募集 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті та закриті фонди ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів і керуючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм протоколу Solv дозволяє керуючим фондами створювати фонди на блокчейні, вносити залучені кошти ( стейблкоїнів, BTC, ETH тощо ) до смарт-контракту протоколу Solv, а також генерувати для інвесторів відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частки фонду, що дозволяє керуючим фондами інвестувати згідно з інвестиційною стратегією за залученими коштами.
Наприклад, Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, що управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів, відповідно до інвестиційної стратегії керуючого фондом Blockin. Інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, збирає USDT монета, інвестуючи в активи RWA з американських облігацій, щоб надати власникам стабільних монет доходи від облігацій.
Відкриті фонди — це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час створення фонду. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам регулярно викуповувати їх. Фонди з високою ліквідністю зазвичай створюються управляючими фондами, які використовують відкриту корпоративну структуру.
Фонд, токенізований в повному обсязі через Solv Protocol, збирає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, а інвестиційні активи також належать до рідних криптоактивів або токенізованих активів (, таких як державні облігації США RWA ). Така структура фонду, що токенізується в повному обсязі, може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol, ###1( дозволяє керівникам фондів безпосередньо спілкуватися з інвесторами, отримувати більше даних про інвесторів, торгову інформацію; )2( усуває багато тертя між посередниками фондових послуг, знижуючи витрати; )3( збір, випуск, торгівля та розрахунок токенізованого фонду здійснюються через блокчейн та записуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність та прозорість; )4( чиста вартість активів фонду (NAV) оновлюється в режимі реального часу, а підписка/вилучення часток фонду можливі в будь-який час і з будь-якого місця 7/24, і це лише кілька переваг.
![Недостатньо помітні сегменти RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізація фондів може в певній мірі замінити частину посередницьких установ ), таких як дистриб'ютори фондів (, і підвищити рівень цифровізації фондового ринку, але ринок не є таким, що досягається миттєво. Для керуючих фондами та інвесторів найреалістичнішим аспектом є те, що токенізація неодмінно змінить спосіб розрахунків при підписці та викупі фондів.
) 3.1 токенізація фондів розрахунків
В даний час фонди зазвичай оцінюються на основі чистої вартості активів, а керівники фондів через банківську систему отримують або сплачують готівку, а через три дні (T+3) відбувається розрахунок шляхом випуску або анулювання часток фонду. Однак, спосіб розрахунку ціни токенізованого фонду відбувається більше ніж один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватись на блокчейні, то спосіб розрахунку через банківську систему (T+3) буде замінено. Повністю заснований на блокчейні токенізований фонд може забезпечити цінове формування в реальному часі та розрахунки в реальному часі на ринку, що працює цілодобово (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технології блокчейн та розподіленого реєстру, називається: атомарні розрахунки ###Atomic Settlement(, що означає, що торгівля готівковими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, одночасно відбувається передача іншого активу. Іншими словами, передумовою для розрахунків є наявність готівки та часток фондів для обміну в електронних гаманцях покупця та продавця, остаточні розрахунки залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не передані, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків усуває ризик контрагента і дозволяє здійснювати розрахунки в режимі реального часу, що приносить величезний приріст ефективності угод.
Біткойн був спроектований для реалізації децентралізованої системи електронних платежів з пір до пір. Платежі біткойном дозволяють прямі перекази між користувачами без необхідності залучення третіх сторін, таких як банки, розрахункові центри та електронні платіжні платформи, що дозволяє уникнути високих витрат і складних процесів передачі. Цей атомний спосіб розрахунків, застосований у сфері міжнародних платежів, може вирішити проблеми високих витрат, низької ефективності міжнародних переказів та високих витрат, характерні для традиційних міжнародних платежів.
Інший цікавий варіант використання полягає в тому, що токенізація може зробити розрахунки по ETF ) значно ефективнішими. Оскільки ETF здійснюється шляхом фізичного підписання та викупу, токенізація базових цінних паперів у кошику цінних паперів ( ETF може значно спростити процес розрахунків з базовими цінними паперами ETF, забезпечивши миттєві розрахунки.
![RWA, яку не можна ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
) 3.2 випадки розрахунку фондів токенізації
Цей атомарний розрахунок торговельного методу вже отримав затвердження SEC США і застосовується на фонді Franklin OnChain U.S. Government Money Fund з обсягом активів 310 мільйонів доларів. Водночас, в Управлінні грошового контролю Сінгапуру також є подібний пілотний проект з токенізованим фондом від UBS. Хоча ці фонди не є чисто токенізованими фондами на блокчейні, вони скористалися перевагами бухгалтерського обліку та розрахунків, які надає блокчейн та технологія розподіленого реєстру, для створення моделі токенізованого фонду.
(# 3.2.1 Franklin OnChain Фонд Грошових Коштів Уряду США
Franklin Templeton випустив Franklin OnChain U.S. Government Money Fund )FOBXX( у 2021 році, цей фонд є першим у США, який отримав схвалення SEC, використовуючи технологію блокчейну Stellar для обробки транзакцій та запису прав власності на токенізований фонд. У квітні цього року він розширився на Polygon, а згодом також може бути випущений на блокчейнах Avalanche та Aptos, а також з рішенням другого рівня Ethereum Arbitrum.
Станом на сьогодні, його активи під управлінням перевищують 3,1 мільярда доларів США, інвестори можуть отримувати 5,19% річних. Один паєць фонду представлений одним токеном BENJI, наразі не спостерігається взаємодії токена BENJI в ланцюзі з DeFi-протоколами. Інвесторам потрібно пройти перевірку на відповідність через додаток або веб-сайт Franklin Templeton, щоб потрапити до їхнього білого списку, задля задоволення вимог KYC/AML/CTF.
Керівник цифрових активів Franklin Templeton заявив: "Ми віримо, що технологія блокчейн має потенціал переосмислити індустрію управління активами, забезпечуючи більшу прозорість традиційних фінансових продуктів і знижуючи операційні витрати. Блокчейн, такий як Stellar, є надзвичайно важливим для майбутнього управління активами, а токенізовані активи, побудовані на блокчейні, врешті-решт зможуть взаємодіяти з іншими частинами екосистеми криптоактивів." Відомо, що загальні витрати фонду токенізації Franklin складають лише 1/10 від вартості традиційних фондів.
![RWA, яку не можна ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
)# 3.2.2 Фонд Superstate засновника Compound
Фондовий менеджер з багатим досвідом у DeFi зможе повністю використати переваги блокчейну та технології розподіленого реєстру. Наприклад, засновник Compound Роберт Лешнер 28 червня 2023 року оголосив про створення нової компанії Superstate, яка прагне перенести регульовані фінансові продукти традиційного фінансового ринку на блокчейн.
Згідно з документами, поданими Superstate до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), Superstate використовуватиме Ethereum як допоміжний інструмент для обліку та розрахунків, а також створить фонд для інвестування в короткострокові державні облігації, включаючи державні облігації США, цінні папери урядових агентств тощо. Іншими словами, Superstate створить фонд, що відповідає вимогам SEC, для інвестицій.