Плани реструктуризації боргів FTX набрали чинності, виплати в розмірі 16 мільярдів доларів незабаром розпочнуться

Справа про банкрутство FTX нарешті отримала значний поворот. Після майже двох років суперечок інвестори нарешті побачили надію на повернення коштів. 3 січня FTX офіційно оголосила, що план реструктуризації боржників набрав чинності. Клієнти можуть подати заявки на компенсацію через офіційні канали, перший раунд розподілу розпочнеться протягом 60 днів після дати набрання чинності. Початкова сума компенсації становитиме близько 1,2 мільярда доларів, FTX наразі має від 14,7 до 16,5 мільярдів доларів для погашення боргів клієнтів та інших кредиторів.

Ця новина викликала у кредиторів радість, хоча грошові виплати можуть призвести до певних втрат, але тривалий процес стягнення боргів нарешті підходить до завершення, більшість користувачів все ще відчувають полегшення. Проте для ринку це двосічний меч. Виплати FTX можуть призвести до припливу ліквідності, але розпродажі, що проводяться для залучення коштів, також накладають тінь на деякі криптовалюти.

Безсумнівно, ця чорна лебідь подія, що сталася два роки тому, досі глибоко впливає на крипторинок.

Падіння FTX залишило значний слід в короткій історії криптовалют. Тоді ця подія охопила всю криптоіндустрію, торкнувшись сотень компаній, а також сотень інвестиційних установ, які зазнали збитків, що не лише сильно вдарило по ринку, але й зруйнувало нещодавно отримане криптовалютами визнання в основному потокові. Неправомірні дії SBF та його команди, такі як зловживання коштами, фінансова фальсифікація тощо, викликали надзвичайний гнів користувачів.

Оглядаючись на проблеми з боргами, 12 листопада 2022 року SBF оголосив про подання заявок на банкрутство FTX.com, Alameda Research та більш ніж 130 пов'язаних компаній. Початково оцінюваний дефіцит коштів складав близько 8 мільярдів доларів, але в міру поглиблення розслідування остаточні позови перевищили 36 000, а загальна сума боргу склала близько 16 мільярдів доларів.

Відтоді кредитори та FTX розпочали тривалу боротьбу, плани реорганізації неодноразово з'являлися і зривалися. FTT також став у певний момент центром наративу щодо реорганізації.

Новый генеральный директор Джон Дж. Рэй III не раз заявлял о планах по перезапуску біржі, але спочатку це не викликало значної уваги. Лише в середині 2023 року, коли частину боргів вдалося повернути, ринок почав звертати увагу на план реорганізації. У травні Джон Дж. Рей III підтвердив плани FTX 2.0, а в червні навіть кілька відомих компаній висловили намір придбати.

Незважаючи на те, що план реорганізації на деякий час затих, довіра до ринку поступово зростала. У листопаді 2023 року регулятори заявили про можливість відновлення FTX у межах правової рамки, і ринок почав оцінювати наратив реорганізації. FTT на позабіржовому ринку різко зріс на 40%, досягнувши максимуму в 5,54 долара. Проте суд згодом підтвердив, що внутрішня вартість FTT становить нуль, ще раз підрізавши надії власників.

Хоча FTT зник, але компенсація кредиторам стала фактом. З відновленням крипторинку FTX у лютому 2024 року заявив, що має достатньо коштів для повного погашення затверджених вимог. 8 жовтня американський суд офіційно затвердив план реорганізації FTX, що дозволяє їй вперше погасити борги перед кредиторами на суму понад 14 мільярдів доларів.

3 січня план реорганізації боржників FTX офіційно набрав чинності. Перші борги почнуть виплачуватися протягом 60 днів. Кредитори повинні завершити відповідні процедури до 20 січня, перші одержувачі компенсації – це користувачі з вимогами на суму 50000 доларів або менше, що становить близько 98%, очікується повернення 119%. Перша виплата становитиме приблизно 1,2 мільярда доларів, графік виплат залишку ще не визначений.

FTX нарахував відсотки за часом на основі боргу, що виглядає непогано, але для кредиторів це не є ідеальним фіналом. Виплати будуть здійснені у формі стейблкоїнів та фіатних грошей, а сума буде визначена за вартістю на момент подання вимоги, зосереджуючись на періоді приблизно до листопада 2022 року. Тоді біткойн впав до 16000 доларів, а зараз зріс до 95000 доларів, зростання перевищує 4 рази, що значно перевищує 119% співвідношення повернення.

Деякі кредитори незадоволені цим, особливо великі кредитори. Представник групи найбільших кредиторів FTX раніше вимагав компенсації у вигляді фізичного біткоїна, але FTX не змогла це виконати, стверджуючи, що при передачі залишок біткоїнів становив лише 0,1% від балансової суми.

В цілому більшість кредиторів задоволені виплатами, адже шлях до стягнення боргів важкий, і вже саме повернення коштів є великим досягненням. З іншого боку, такі масштабні виплати також привернули увагу ринку. Джерело та напрямок коштів у 16 мільярдів доларів стали в центрі уваги.

Основним джерелом фінансування FTX є його криптоактиви. Звіт наприкінці серпня 2023 року показав, що 10 найбільших криптовалют, які має FTX, складають 72% його загальних активів, а їх загальна вартість на той момент становила приблизно 3,2 мільярда доларів. Серед них найбільше активів у SOL - 55 мільйонів монет, BTC - приблизно 21 тисяча монет, ETH - 113 тисяч монет.

З моменту початку плану реструктуризації FTX продовжував продавати криптоактиви для збору коштів. На початку 2024 року FTX ліквідував усі свої позиції в GBTC, близько 20000 BTC. У жовтні та грудні FTX ще кілька разів продав SOL.

Наразі FTX завершила продаж більшості основних монет, загальна вартість криптоактивів становить 1,343 мільярда доларів. Є 20 монет з обсягом понад мільйон доларів, з яких FTT має найвищу вартість — 626 мільйонів доларів, за ним йдуть OXY, MAPS та Media.

Продавання неминуче вплине на короткострокову ціну, особливо на монети з низькою ліквідністю або з високою концентрацією позицій FTX. FTT буде під ударом, і, можливо, важко знайти покупців. Монети OXY, MAPS, MEDIA, FIDA, BOBA, SRM, AMPL також можуть зазнати удару.

Наразі FTX готується до виплат, щодня на біржу надходять кошти, але це поки що не спричинило значного впливу на ціни криптовалюти. Схоже, що ринок довгостроково оцінює вплив тиску продажу.

Після того, як 16 мільярдів доларів буде сплачено, чи потраплять ці кошти на крипторинок? Враховуючи особливу дату інавгурації Трампа 20 січня, деякі експерти з галузі з оптимізмом вважають, що це може спричинити новий раунд зростання на ринку криптовалют у 2025 році, підштовхуючи біткойн до нових рекордів.

Ця точка зору не є безпідставною. Кредитори Mt.Gox є прикладом. Розкриття 30 липня 2024 року показало, що Mt.Gox завершив розподіл 41,5% біткоїнів, кредитори отримали в загальному 59000 біткоїнів. Однак дані свідчать про те, що, незважаючи на те, що кредитори отримали біткоїни на суму майже 4 мільярди доларів, більшість з них не продали свої активи, а навпаки, стали відданими тримачами.

Звичайно, чи виберуть кредитори, які зазнали великих втрат, утримувати активи, залежить від індивідуальних уподобань, тому не можна узагальнювати. Варто зазначити, що через тривалий процес стягнення боргів більшість первинних кредиторів, ймовірно, вже продали свої вимоги компаніям з відшкодування, щоб якомога швидше отримати кошти. Ця частина коштів, можливо, не повернеться на крипторинок.

В будь-якому випадку, частина коштів, які виходять з криптовалютної сфери, неодмінно повернеться. Для крипторинку, який постійно стикається з тиском ліквідності, це все ще позитивний знак.

Повертаючись до поточного ринку, невизначеність все ще триває. Високі макроекономічні дані, нестабільність геополітичної ситуації, криза державного боргу США та інші фактори підвищують ринковий ризик. Нещодавні природні катастрофи в США також загострили занепокоєння ринку щодо ліквідності.

7 січня в Каліфорнії, США, спалахнула лісова пожежа, яка посилилася через рекордну спеку та посуху. Станом на 12 число, загинуло 24 особи, 16 зникли безвісти, площа, що згоріла, перевищує 160 квадратних кілометрів. Економічні втрати оцінюються в межах від 135 до 150 мільярдів доларів. Уряд США пообіцяв покрити всі витрати, пов'язані з катастрофою, і буде просити Конгрес надати більше фінансової допомоги.

Ця катастрофа завдала серйозного удару економіці, будь то довгостроковий вплив страхової оцінки, чи особисті потреби в захисті, або ж більш тривожні проблеми, пов'язані з інфляцією та боргами, все це може посилити консервативні тенденції ліквідності. Ще більш актуальним є те, що коливання настроїв на ризикових ринках посилюється.

Після виникнення лиха губернатор Каліфорнії та обраний президент США Дональд Трамп взаємно звинувачували один одного, і навіть у разі природних катастроф конфлікт між двома великими партіями не вщухає. Ця внутрішня боротьба може підірвати глобальну довіру до стабільності фінансових ринків США.

Напередодні інавгурації Трампа будь-яка подія може спричинити коливання на ринку криптовалют і ризиків. Навіть якщо безпосередній вплив обмежений, все ще існують ризики та побоювання. Нещодавно відомий бик Уолл-стріт, головний інвестиційний директор Fundstrat Capital Том Лі також висловив песимістичний прогноз, очікуючи, що через скорочення глобальної ліквідності біткоїн може істотно знизитися від нещодавніх максимумів, можливо, протестує рівні підтримки 70000 доларів або навіть 50000 доларів.

Однак вступ Трампа на посаду також надав підтримку біткойну. Останні новини свідчать про те, що Девід Сакс і команда переходу Трампа тісно співпрацюють з лідерами криптоіндустрії для розробки законодавчої стратегії. Трамп може підписати виконавчий указ в перший день на посаді, який стосується "декбанізації" та зміни облікової політики банків щодо цифрових активів.

Внаслідок цього біткойн знову перевищив 95 тисяч доларів. Станом на момент публікації, BTC становить 95452 доларів, ETH становить 3183 доларів.