Біткойн зазнав суттєвих втрат, очікування рецесії американської економіки знову виникають, середньо- та довгострокові можливості для інвестицій стають очевидними.
Звіт EMC Labs за лютий: очікування рецесії в США знову з'являються, Біткойн зазнає серйозних втрат, але отримує можливості для розподілу
Глобальна економіка, особливо макрофінансова ситуація в США, зазнала драматичного повороту.
Дані про інфляцію в США зросли, а споживча впевненість знизилася до 15-місячного мінімуму, що змусило трейдерів почати переоцінку потенційної економічної рецесії, внаслідок чого три основні фондові індекси США швидко впали до рівня 120-денного середнього.
Капітал починає застосовувати стратегії хеджування, доходність 10-річних державних облігацій США різко знизилася, золото також показує ознаки досягнення піку.
Під впливом американських акцій, Біткойн, який раніше готувався до зростання, на останньому тижні лютого прорвав рівень підтримки та різко впав, переживши найбільше відкат в цьому циклі та найбільші тижневі втрати.
Аналіз вважає, що ця ситуація по суті є корекцією попередніх оптимістичних очікувань. Виходячи з самої здатності політики США до саморегулювання та довгострокових перспектив розвитку крипторинку, нині Біткойн, можливо, зустрічає хорошу можливість для середньо- та довгострокового розміщення активів, можна розглянути можливість обережного поетапного накопичення для покупки.
Макрофінанси: переживання щодо економічної рецесії сприяють падінню ринку, яке, ймовірно, триватиме в короткостроковій перспективі.
Економічні та трудові дані, опубліковані урядом США в лютому, а також коливання в тарифній політиці стали двома основними факторами, що впливають на макрофінансові та крипторинок останнім часом.
Дані про основні зайнятість, опубліковані 7 лютого, показують, що в січні кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі зросла на 143 тисячі, що суттєво нижче очікуваних 170 тисяч. Рівень безробіття склав 4%, трохи нижче очікуваних 4,1%. Уповільнення зростання зайнятості посилило побоювання ринку щодо рецесії в економіці США.
Дані CPI, опубліковані 12 лютого, показують, що місячна інфляція в січні сягнула 0,5%, що значно перевищує очікувані 0,3%, а також перевищує 0,4% у грудні минулого року, що призвело до річного показника 3%, перевищуючи очікуване 2,9%. Дані про інфляцію в США зростають вже три місяці поспіль, що підсилює очікування ринку щодо можливого відкладення Федеральною резервною системою зниження процентних ставок. Навіть стикаючись з ризиком економічної рецесії, Федеральній резервній системі може бути важко змінити свою політичну позицію.
21 лютого університет Мічигану оприлюднив остаточний індекс споживчої довіри за лютий, який склав 64,7, що нижче початкового значення 67,8, і є найнижчим за 15 місяців. Постійно низька споживча довіра неминуче вплине на довіру підприємств.
Ці несподівані негативні дані врешті-решт вдарили по довірі до ринку. Того ж дня три основні індекси США суттєво впали.
Раніше, протягом двох років, американські акції значно зросли і перебували на історично високому рівні, але наступного тижня вони продовжили падіння, стерши всі прибутки цього місяця. Індекс Nasdaq впав на 3,97% за місяць, індекс промислових компаній Dow Jones впав на 1,58% за місяць, індекс S&P 500 впав на 1,42% за місяць, а індекс Russell 2000, який представляє малий і середній бізнес, впав на 5,45%. Індекси Nasdaq і S&P 500 обидва впали нижче 120-денного середнього.
Для трейдерів, зважаючи на постійне зростання інфляції та можливі ознаки погіршення ринку праці, тінь "економічної рецесії" знову нависає, і зменшення довгих позицій може стати оптимальним вибором.
Окрім погіршення економічних і трудових даних, непослідовна тарифна політика також викликала велику плутанину та песимізм на ринку. В кінці січня було оголошено про підвищення тарифів на товари з багатьох країн, а потім неодноразово коригувалися терміни та обсяги виконання. Ринок спочатку розглядав тарифну політику як засіб переговорів, але тепер вона невдовзі буде реалізована і може стати важливим фактором, що підвищує інфляцію. Це може перевищити очікування ринку та загострити песимізм трейдерів.
Єдиним можливим позитивним впливом на інфляцію та зниження відсоткових ставок могли стати "переговори між Росією та Україною", які у лютому переважно проходили успішно, але наприкінці місяця президенти обох країн під час пресконференції в Білому домі зіткнулися в драматичному конфлікті, що призвело до зриву підписання угоди про видобуток корисних копалин. Лідери європейських країн висловили підтримку Україні, а розрив між США та Європою, ймовірно, продовжить поглиблюватися. Конфлікт, який уже застряг у глухому куті, знову загострився, і його важко буде завершити в короткостроковій перспективі. Внаслідок цього очікування щодо зниження інфляції за рахунок збільшення видобутку нафти шляхом завершення конфлікту значно зменшилися.
Відносно сильного економічного зростання ринок з листопада минулого року розпочав "оптимістичну торгівлю". Тепер, з огляду на слабкі дані по зайнятості, високий рівень інфляції та посилення тарифної політики, що підвищує інфляційні очікування, ринкові прогнози починають змінюватися, виходячи з "оптимістичної торгівлі" та переходячи до оцінки "економічної рецесії". Виходячи з цієї логіки, падіння трьох основних фондових індексів може бути лише початком.
З середини січня доходність 10-річних держоблігацій США постійно знижується, з найвищого рівня 4,809% до 4,210%. Ця значна зміна "цінового якоря" відображає повторну оцінку ризиків рецесії в капітальних ринках.
У зв'язку з відновленням інфляції, ознаками економічної рецесії, а також різким падінням фондового ринку та доходності 10-річних державних облігацій, ринок знову став прогнозувати зниження процентних ставок Федеральною резервною системою цього року, очікувану кількість знижень зросла з 1 до 2. З технічної точки зору, індекси NASDAQ та S&P 500 обидва впали нижче 120-денної середньої. В умовах нинішньої серйозної ситуації, якщо ринок не отримає позитивної реакції на очікування зниження ставок, він може продовжити падіння в короткостроковій перспективі.
Криптоактиви: підтримка була пробита, можливості для середньо- та довгострокового розміщення стали очевидними
У лютому ціна відкриття Біткойн становила 102414.05 доларів, ціна закриття 84293.73 доларів, максимальна ціна 102781.65 доларів, мінімальна ціна 78167.81 доларів, за весь місяць зниження на 17.69%, падіння на 18113.53 доларів, коливання на 24.03%. З моменту досягнення максимуму максимальне падіння склало 28.52%, що стало найбільшим відкатом за цей цикл (з січня 2023 року).
Слід зазначити, що загальний місячний спад зосередився в останній тиждень, раптове падіння в короткостроковій перспективі призвело до крайній паніки на ринку. Відповідно до максимального спаду циклу, індекс страху та жадоби 27 лютого впав до 10 пунктів, що є найнижчою позначкою за весь цей цикл, наближаючись до 6 пунктів під час падіння відомого проєкту в стадії ведмежого ринку попереднього циклу.
З технічної точки зору, раніше сформовані рівні підтримки були ефективно пробиті, що також відповідає поверненню оптимістичних настроїв на фондовому ринку США. Раніше помічені "перша висхідна лінія тренду" та "друга висхідна лінія тренду" були швидко пробиті за короткий проміжок часу. В кінці місяця ціна Біткойна закрилася поблизу 200-денної середньої.
Окрім зв'язку з американським фондовим ринком, цикл великого падіння крипторинку цього місяця також пов'язаний з негативними подіями всередині ринку.
14 лютого президент Аргентини просував у соціальних мережах одну з криптовалют, що викликало спекулятивний бум і підштовхнуло її ринкову капіталізацію до 4,5 мільярда доларів. Після цього творець вивів кошти з торгового пулу, що призвело до різкого обвалу ціни монети і значних втрат для інвесторів.
21 лютого ймовірний хакер використав технічну вразливість одного з бірж, викрав понад 400 000 монет ETH та stETH, загальна вартість яких перевищує 1,5 мільярда доларів США, що стало найбільшою атакою в історії криптовалют за обсягом у доларах.
23 лютого, певний контракт зазнав атаки, вкрадені кошти перевищили 49 мільйонів доларів.
Крім того, 1 березня через банкрутство одного з криптовалютних бірж відбудеться розблокування певної монети, яке складе 11,2 мільйона штук, загальна вартість приблизно 2 мільярди доларів. Обсяг розблокування становитиме 2,29% від загального обсягу випуску цієї монети, що призведе до зниження її ціни на понад 50% протягом місяця на тлі слабкого ринку.
Аналіз вважає, що у лютому на ринку криптовалют відбулося найбільше падіння цього циклу, яке сталося через падіння акцій США, спричинене очікуваннями економічної рецесії, що також можна розглядати як повернення до ціноутворення після попереднього оптимістичного настрою. Виходячи з падіння акцій США, Біткойн теоретично міг би впасти до близько 73000 доларів, але враховуючи, що зміни в політиці значно підвищують базові показники Біткойна, ніж акції США, ймовірність реалізації цієї теоретичної нижньої точки падіння є досить низькою. Цикл все ще триває, виходячи з можливостей саморегулювання політики та довгострокових перспектив розвитку крипторинку, наразі Біткойн, можливо, зустрічає гарну можливість для середньо- та довгострокового інвестування, варто розглянути можливість поступового відкриття позицій на купівлю на основі обережності.
Куди йдуть гроші: Значний відтік коштів з ETF став прямою причиною падіння
Зі зниженням оптимізму, притока коштів у крипторинок у лютому різко сповільнилася. Це сповільнення притоку взаємопов'язане зі зниженням цін, що врешті-решт призвело до різкого падіння ціни Біткойна після тривалого консолідаційного періоду поблизу 96000 доларів у останньому тижні лютого. Обсяг притоку коштів у лютому різко знизився до 2,111 мільярда доларів.
Глибокий аналіз різних категорій капіталу виявив розбіжності в ставленні до капіталу стабільних монет і капіталу спотового ETF на Біткойн. Протягом місяця через канал стабільних монет надійшло 5,3 мільярда доларів, тоді як капітал каналу ETF вийшов на суму 3,249 мільярда доларів.
У попередніх звітах неодноразово зазначалося, що спотовий ETF на Біткойн вже контролює середньострокове та короткострокове ціноутворення Біткойна, тому динаміка ціни Біткойна має високу кореляцію з динамікою фондового ринку США.
Цього місяця з каналу спотових ETF на Біткойн вийшло понад 3,2 мільярда доларів США, що стало найпрямішою зовнішньою причиною падіння, встановивши рекорд найбільшого місячного продажу з моменту виходу на ринок. Подальший рух Біткойна, в основному, залежатиме від поліпшення економічних прогнозів США та повернення коштів в ETF на Біткойн.
Аналіз чіпів: короткострокові інвестори стають основною силою продажу
З початку жовтня 2024 року новий раунд розпродажу запустився, 1,12 мільйона монет Біткойн перейшли з тривалого утримання в короткострокове. Необхідною умовою завершення циклу бичачого ринку є те, що обсяг активних монет Біткойн зростає до певного рівня, після чого ліквідність вичерпується, що призводить до повного руйнування висхідного тренду.
Переглядаючи консолідацію та обвал цін у лютому, довгострокові інвестори зберігали надзвичайну стриманість, продавши лише 7271 монета. Насправді, існуючі довгострокові інвестори вже давно ігнорують пропозиції в діапазоні 89000~110000 доларів, обираючи продовжувати тримати монети.
У останній тиждень лютого, перенесені збиткові монети в основному походили від короткострокових інвесторів. Згідно з аналізом даних на блокчейні, до 24 лютого короткострокові інвестори залишалися на місці, 25-го числа відбулася масова розпродаж, в той день лише на блокчейні короткострокові інвестори зазнали збитків у розмірі 255 мільйонів доларів. Це був другий за величиною день збитків за весь цей цикл, після 5 серпня 2024 року (збитки на блокчейні 362 мільйони). Історичний досвід показує, що після подібних масштабних збитків короткострокові інвестори, як правило, бачать формування етапного дна на ринку.
Глибокий аналіз блокчейну виявив, що з 24 лютого кількість Біткойнів в діапазоні від 78000 до 89000 доларів зросла на 564920,06 монет, тоді як кількість Біткойнів в діапазоні від 89000 до 110000 доларів зменшилася на 412875,03 монет.
В діапазоні від 89000 до 110000 доларів США в період з листопада минулого року до лютого цього року сформувалися чіпи, які належать типовим короткостроковим інвесторам. Продаж чіпів короткостроковими інвесторами, які зазнали збитків, намагається створити середньострокову базу, також закріплює діапазон 73000~89000, де чіпів менше.
У січневому звіті ми підкреслили, що "найбільша зовнішня невизначеність походить від ланцюгової реакції, що виникає після реалізації економічної політики щодо очікувань зниження процентних ставок і забезпечення фінансування; як тільки ліквідність капіталу буде обмежена, волатильність значно зросте".
Ця тривога вже стала реальністю.
Згідно з аналізом, продаж збиткових монет переважно походить від короткострокових інвесторів, тоді як довгострокові утримувачі тихо зменшили продажі та продовжують тримати монети. Визначаємо, що нинішній бичачий ринок перебуває лише в стані корекції, а не в переході до ведмежого.
Ми вважаємо, що найбільша за масштабом корекція Біткойна в цьому циклі, що сталася в лютому, була викликана зниженням цін на акції США, які перебували на історичних максимумах, через "очікування економічної рецесії", що призвело до великого виведення коштів з ETF на спотовий Біткойн. Його точка повороту також буде залежати від зміни очікувань ринку акцій США та відновлення тенденції.
Внутрішня структура відносно стабільна, Біткойн та ринок криптовалют все ще функціонують відповідно до циклічних закономірностей, короткострокове падіння цін може створити можливості для середньо- та довгострокового розміщення.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткойн зазнав суттєвих втрат, очікування рецесії американської економіки знову виникають, середньо- та довгострокові можливості для інвестицій стають очевидними.
Звіт EMC Labs за лютий: очікування рецесії в США знову з'являються, Біткойн зазнає серйозних втрат, але отримує можливості для розподілу
Глобальна економіка, особливо макрофінансова ситуація в США, зазнала драматичного повороту.
Дані про інфляцію в США зросли, а споживча впевненість знизилася до 15-місячного мінімуму, що змусило трейдерів почати переоцінку потенційної економічної рецесії, внаслідок чого три основні фондові індекси США швидко впали до рівня 120-денного середнього.
Капітал починає застосовувати стратегії хеджування, доходність 10-річних державних облігацій США різко знизилася, золото також показує ознаки досягнення піку.
Під впливом американських акцій, Біткойн, який раніше готувався до зростання, на останньому тижні лютого прорвав рівень підтримки та різко впав, переживши найбільше відкат в цьому циклі та найбільші тижневі втрати.
Аналіз вважає, що ця ситуація по суті є корекцією попередніх оптимістичних очікувань. Виходячи з самої здатності політики США до саморегулювання та довгострокових перспектив розвитку крипторинку, нині Біткойн, можливо, зустрічає хорошу можливість для середньо- та довгострокового розміщення активів, можна розглянути можливість обережного поетапного накопичення для покупки.
! Лютневий звіт EMC Labs: BTC зазнає циклічних ударів в очікуваннях рецесії в США, використовуючи середньострокові та довгострокові можливості розподілу
Макрофінанси: переживання щодо економічної рецесії сприяють падінню ринку, яке, ймовірно, триватиме в короткостроковій перспективі.
Економічні та трудові дані, опубліковані урядом США в лютому, а також коливання в тарифній політиці стали двома основними факторами, що впливають на макрофінансові та крипторинок останнім часом.
Дані про основні зайнятість, опубліковані 7 лютого, показують, що в січні кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі зросла на 143 тисячі, що суттєво нижче очікуваних 170 тисяч. Рівень безробіття склав 4%, трохи нижче очікуваних 4,1%. Уповільнення зростання зайнятості посилило побоювання ринку щодо рецесії в економіці США.
Дані CPI, опубліковані 12 лютого, показують, що місячна інфляція в січні сягнула 0,5%, що значно перевищує очікувані 0,3%, а також перевищує 0,4% у грудні минулого року, що призвело до річного показника 3%, перевищуючи очікуване 2,9%. Дані про інфляцію в США зростають вже три місяці поспіль, що підсилює очікування ринку щодо можливого відкладення Федеральною резервною системою зниження процентних ставок. Навіть стикаючись з ризиком економічної рецесії, Федеральній резервній системі може бути важко змінити свою політичну позицію.
21 лютого університет Мічигану оприлюднив остаточний індекс споживчої довіри за лютий, який склав 64,7, що нижче початкового значення 67,8, і є найнижчим за 15 місяців. Постійно низька споживча довіра неминуче вплине на довіру підприємств.
Ці несподівані негативні дані врешті-решт вдарили по довірі до ринку. Того ж дня три основні індекси США суттєво впали.
Раніше, протягом двох років, американські акції значно зросли і перебували на історично високому рівні, але наступного тижня вони продовжили падіння, стерши всі прибутки цього місяця. Індекс Nasdaq впав на 3,97% за місяць, індекс промислових компаній Dow Jones впав на 1,58% за місяць, індекс S&P 500 впав на 1,42% за місяць, а індекс Russell 2000, який представляє малий і середній бізнес, впав на 5,45%. Індекси Nasdaq і S&P 500 обидва впали нижче 120-денного середнього.
Для трейдерів, зважаючи на постійне зростання інфляції та можливі ознаки погіршення ринку праці, тінь "економічної рецесії" знову нависає, і зменшення довгих позицій може стати оптимальним вибором.
Окрім погіршення економічних і трудових даних, непослідовна тарифна політика також викликала велику плутанину та песимізм на ринку. В кінці січня було оголошено про підвищення тарифів на товари з багатьох країн, а потім неодноразово коригувалися терміни та обсяги виконання. Ринок спочатку розглядав тарифну політику як засіб переговорів, але тепер вона невдовзі буде реалізована і може стати важливим фактором, що підвищує інфляцію. Це може перевищити очікування ринку та загострити песимізм трейдерів.
Єдиним можливим позитивним впливом на інфляцію та зниження відсоткових ставок могли стати "переговори між Росією та Україною", які у лютому переважно проходили успішно, але наприкінці місяця президенти обох країн під час пресконференції в Білому домі зіткнулися в драматичному конфлікті, що призвело до зриву підписання угоди про видобуток корисних копалин. Лідери європейських країн висловили підтримку Україні, а розрив між США та Європою, ймовірно, продовжить поглиблюватися. Конфлікт, який уже застряг у глухому куті, знову загострився, і його важко буде завершити в короткостроковій перспективі. Внаслідок цього очікування щодо зниження інфляції за рахунок збільшення видобутку нафти шляхом завершення конфлікту значно зменшилися.
Відносно сильного економічного зростання ринок з листопада минулого року розпочав "оптимістичну торгівлю". Тепер, з огляду на слабкі дані по зайнятості, високий рівень інфляції та посилення тарифної політики, що підвищує інфляційні очікування, ринкові прогнози починають змінюватися, виходячи з "оптимістичної торгівлі" та переходячи до оцінки "економічної рецесії". Виходячи з цієї логіки, падіння трьох основних фондових індексів може бути лише початком.
З середини січня доходність 10-річних держоблігацій США постійно знижується, з найвищого рівня 4,809% до 4,210%. Ця значна зміна "цінового якоря" відображає повторну оцінку ризиків рецесії в капітальних ринках.
У зв'язку з відновленням інфляції, ознаками економічної рецесії, а також різким падінням фондового ринку та доходності 10-річних державних облігацій, ринок знову став прогнозувати зниження процентних ставок Федеральною резервною системою цього року, очікувану кількість знижень зросла з 1 до 2. З технічної точки зору, індекси NASDAQ та S&P 500 обидва впали нижче 120-денної середньої. В умовах нинішньої серйозної ситуації, якщо ринок не отримає позитивної реакції на очікування зниження ставок, він може продовжити падіння в короткостроковій перспективі.
Криптоактиви: підтримка була пробита, можливості для середньо- та довгострокового розміщення стали очевидними
У лютому ціна відкриття Біткойн становила 102414.05 доларів, ціна закриття 84293.73 доларів, максимальна ціна 102781.65 доларів, мінімальна ціна 78167.81 доларів, за весь місяць зниження на 17.69%, падіння на 18113.53 доларів, коливання на 24.03%. З моменту досягнення максимуму максимальне падіння склало 28.52%, що стало найбільшим відкатом за цей цикл (з січня 2023 року).
Слід зазначити, що загальний місячний спад зосередився в останній тиждень, раптове падіння в короткостроковій перспективі призвело до крайній паніки на ринку. Відповідно до максимального спаду циклу, індекс страху та жадоби 27 лютого впав до 10 пунктів, що є найнижчою позначкою за весь цей цикл, наближаючись до 6 пунктів під час падіння відомого проєкту в стадії ведмежого ринку попереднього циклу.
З технічної точки зору, раніше сформовані рівні підтримки були ефективно пробиті, що також відповідає поверненню оптимістичних настроїв на фондовому ринку США. Раніше помічені "перша висхідна лінія тренду" та "друга висхідна лінія тренду" були швидко пробиті за короткий проміжок часу. В кінці місяця ціна Біткойна закрилася поблизу 200-денної середньої.
Окрім зв'язку з американським фондовим ринком, цикл великого падіння крипторинку цього місяця також пов'язаний з негативними подіями всередині ринку.
14 лютого президент Аргентини просував у соціальних мережах одну з криптовалют, що викликало спекулятивний бум і підштовхнуло її ринкову капіталізацію до 4,5 мільярда доларів. Після цього творець вивів кошти з торгового пулу, що призвело до різкого обвалу ціни монети і значних втрат для інвесторів.
21 лютого ймовірний хакер використав технічну вразливість одного з бірж, викрав понад 400 000 монет ETH та stETH, загальна вартість яких перевищує 1,5 мільярда доларів США, що стало найбільшою атакою в історії криптовалют за обсягом у доларах.
23 лютого, певний контракт зазнав атаки, вкрадені кошти перевищили 49 мільйонів доларів.
Крім того, 1 березня через банкрутство одного з криптовалютних бірж відбудеться розблокування певної монети, яке складе 11,2 мільйона штук, загальна вартість приблизно 2 мільярди доларів. Обсяг розблокування становитиме 2,29% від загального обсягу випуску цієї монети, що призведе до зниження її ціни на понад 50% протягом місяця на тлі слабкого ринку.
Аналіз вважає, що у лютому на ринку криптовалют відбулося найбільше падіння цього циклу, яке сталося через падіння акцій США, спричинене очікуваннями економічної рецесії, що також можна розглядати як повернення до ціноутворення після попереднього оптимістичного настрою. Виходячи з падіння акцій США, Біткойн теоретично міг би впасти до близько 73000 доларів, але враховуючи, що зміни в політиці значно підвищують базові показники Біткойна, ніж акції США, ймовірність реалізації цієї теоретичної нижньої точки падіння є досить низькою. Цикл все ще триває, виходячи з можливостей саморегулювання політики та довгострокових перспектив розвитку крипторинку, наразі Біткойн, можливо, зустрічає гарну можливість для середньо- та довгострокового інвестування, варто розглянути можливість поступового відкриття позицій на купівлю на основі обережності.
! Лютневий звіт EMC Labs: BTC зазнає циклічних ударів в очікуваннях рецесії в США, використовуючи середньострокові та довгострокові можливості розподілу
Куди йдуть гроші: Значний відтік коштів з ETF став прямою причиною падіння
Зі зниженням оптимізму, притока коштів у крипторинок у лютому різко сповільнилася. Це сповільнення притоку взаємопов'язане зі зниженням цін, що врешті-решт призвело до різкого падіння ціни Біткойна після тривалого консолідаційного періоду поблизу 96000 доларів у останньому тижні лютого. Обсяг притоку коштів у лютому різко знизився до 2,111 мільярда доларів.
Глибокий аналіз різних категорій капіталу виявив розбіжності в ставленні до капіталу стабільних монет і капіталу спотового ETF на Біткойн. Протягом місяця через канал стабільних монет надійшло 5,3 мільярда доларів, тоді як капітал каналу ETF вийшов на суму 3,249 мільярда доларів.
У попередніх звітах неодноразово зазначалося, що спотовий ETF на Біткойн вже контролює середньострокове та короткострокове ціноутворення Біткойна, тому динаміка ціни Біткойна має високу кореляцію з динамікою фондового ринку США.
Цього місяця з каналу спотових ETF на Біткойн вийшло понад 3,2 мільярда доларів США, що стало найпрямішою зовнішньою причиною падіння, встановивши рекорд найбільшого місячного продажу з моменту виходу на ринок. Подальший рух Біткойна, в основному, залежатиме від поліпшення економічних прогнозів США та повернення коштів в ETF на Біткойн.
Аналіз чіпів: короткострокові інвестори стають основною силою продажу
З початку жовтня 2024 року новий раунд розпродажу запустився, 1,12 мільйона монет Біткойн перейшли з тривалого утримання в короткострокове. Необхідною умовою завершення циклу бичачого ринку є те, що обсяг активних монет Біткойн зростає до певного рівня, після чого ліквідність вичерпується, що призводить до повного руйнування висхідного тренду.
Переглядаючи консолідацію та обвал цін у лютому, довгострокові інвестори зберігали надзвичайну стриманість, продавши лише 7271 монета. Насправді, існуючі довгострокові інвестори вже давно ігнорують пропозиції в діапазоні 89000~110000 доларів, обираючи продовжувати тримати монети.
У останній тиждень лютого, перенесені збиткові монети в основному походили від короткострокових інвесторів. Згідно з аналізом даних на блокчейні, до 24 лютого короткострокові інвестори залишалися на місці, 25-го числа відбулася масова розпродаж, в той день лише на блокчейні короткострокові інвестори зазнали збитків у розмірі 255 мільйонів доларів. Це був другий за величиною день збитків за весь цей цикл, після 5 серпня 2024 року (збитки на блокчейні 362 мільйони). Історичний досвід показує, що після подібних масштабних збитків короткострокові інвестори, як правило, бачать формування етапного дна на ринку.
Глибокий аналіз блокчейну виявив, що з 24 лютого кількість Біткойнів в діапазоні від 78000 до 89000 доларів зросла на 564920,06 монет, тоді як кількість Біткойнів в діапазоні від 89000 до 110000 доларів зменшилася на 412875,03 монет.
В діапазоні від 89000 до 110000 доларів США в період з листопада минулого року до лютого цього року сформувалися чіпи, які належать типовим короткостроковим інвесторам. Продаж чіпів короткостроковими інвесторами, які зазнали збитків, намагається створити середньострокову базу, також закріплює діапазон 73000~89000, де чіпів менше.
! Лютневий звіт EMC Labs: Очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічних ударів, вітає можливості розподілу в середньостроковій та довгостроковій перспективі
Висновок
У січневому звіті ми підкреслили, що "найбільша зовнішня невизначеність походить від ланцюгової реакції, що виникає після реалізації економічної політики щодо очікувань зниження процентних ставок і забезпечення фінансування; як тільки ліквідність капіталу буде обмежена, волатильність значно зросте".
Ця тривога вже стала реальністю.
Згідно з аналізом, продаж збиткових монет переважно походить від короткострокових інвесторів, тоді як довгострокові утримувачі тихо зменшили продажі та продовжують тримати монети. Визначаємо, що нинішній бичачий ринок перебуває лише в стані корекції, а не в переході до ведмежого.
Ми вважаємо, що найбільша за масштабом корекція Біткойна в цьому циклі, що сталася в лютому, була викликана зниженням цін на акції США, які перебували на історичних максимумах, через "очікування економічної рецесії", що призвело до великого виведення коштів з ETF на спотовий Біткойн. Його точка повороту також буде залежати від зміни очікувань ринку акцій США та відновлення тенденції.
Внутрішня структура відносно стабільна, Біткойн та ринок криптовалют все ще функціонують відповідно до циклічних закономірностей, короткострокове падіння цін може створити можливості для середньо- та довгострокового розміщення.
Потрібно уважно стежити за макроекономікою США.