На порозі 2025 року, як VC оцінюють можливості та виклики крипторинку

З наближенням нового року індустрія шифрування зустріла нову точку розвитку. 2024 рік свідчить про відновлення, інновації та коригування на ринку, провідні проекти постійно укріплюють свої позиції, а нові ніші тихо виникають. Як індикатор галузі VC не лише свідчить про зміни на ринку, але й формує напрямок індустрії на перетині капіталу, спільноти та технологій.

Стоячи на старті 2025 року, кілька провідних VC поділилися своїми спостереженнями та роздумами щодо шифрувальної індустрії. Вони згадали про ключові моменти минулого року, проаналізували можливості та виклики поточного ринку та зробили прогнози щодо майбутніх тенденцій. У цій швидко змінюваній сфері, які проекти та сегменти стають центром уваги VC? Давайте разом дослідимо шифрувальну індустрію "вчора, сьогодні та завтра".

Найбільш вражаючий проект 2024 року

Протягом минулого року, індустрія шифрування пережила нову хвилю зростання завдяки відновленню ринку та технологічним інноваціям. Від оновлення інфраструктури до проривів в нових сегментах, численні проекти продемонстрували сильну життєздатність та інноваційний потенціал.

Засновник та CEO DFG Джеймс Во зазначив, що Hyperliquid, як децентралізована біржа постійних контрактів з видатною продуктивністю, залучила велику кількість користувачів. Платформа розширює свої продукти, запускаючи екосистему HyperEVM, що містить багато рідних децентралізованих додатків, щоб збільшити практичність спотової екосистеми. Платформа заробляє великі збори через ланцюгове очищення та маркетування, поступово витісняючи частку ринку провідних DEX і CEX.

Співзасновник Web3Port Кріс також високо оцінив Hyperliquid, вражений його часткою на ринку, механізмами аеродропу та розподілу, а також ефектом багатства. Крім того, він зазначив, що Pump.fun є найуспішнішою платформою для запуску Meme-криптовалюти цього року. Pump.fun успішно просунув концепцію "платформи для запуску Meme" у топові наративи та запалив бум на ринку Meme.

Генеральний директор і співзасновник Wallfacer Labs Райан Роденбоу заявив, що відродження зрілих кредитних протоколів у сфері DeFi, таких як AAVE та Compound, а також поява нових якісних учасників, таких як Morpho, Euler, Ajna, є захоплюючими. Незважаючи на те, що DeFi не отримав такої уваги в поточному циклі, як колись, скромний успіх цих протоколів все ж заслуговує на увагу та моніторинг.

Pudgy Penguin є проектом, про який згадують кілька VC. Засновник і CEO Jsquare Joanna вважає, що Pudgy Penguin самостійно стимулює відродження всього NFT сектора. Як один із ранніх інвесторів, вона відчула потужну енергію, що випромінюється від засновника Luca як представника нового покоління підприємців, який поєднує думки Web2+Web3.

Партнер Jsquare Дінган зазначив, що Ethena завдяки своїй стабільній монеті USDE демонструє видатні результати в сфері DeFi. Отримуючи прибуток від високих ставок на капітал, відкриваючи довгі та короткі позиції з 1-кратним кредитом на централізованих біржах. Співпраця Ethena з фондом BlackRock BUIDL забезпечує стабільний дохід для USDE, навіть коли ставка на капітал є негативною.

Перспективи ринку біткоїнів

Співзасновник Web3Port Кріс вважає, що біткоїн-биківський ринок має перспективи продовження, а в 2025 році перевищення 200 000 доларів є дуже ймовірним. З поступовим зростанням зрілості ринку, відносини попиту та пропозиції на біткоїн будуть ще більше посилені, а біткоїн нижче 50 000 доларів може стати історією в майбутніх циклах биків і ведмедів.

Аналізатор Ryze Labs Аллен через технічні індикатори Pi Cycle та 2Y MA Multiplier визначає вершину. Він зазначає, що згідно з оцінкою 2Y MA Multiplier, вершина біткойна може бути приблизно на рівні 200000 доларів.

Інвестиційний менеджер Waterdrip Capital Еван Лу прогнозує, що наступна стадія пікового значення біткоїна може досягти 120 000 до 150 000 доларів США, після чого він буде коливатися в межах 100 000 до 150 000 доларів США. Він вважає, що протягом періоду з нинішнього часу до максимальних значень наступного року біткоїн-ринок, можливо, не зазнає великих корекцій, а навпаки, збережеться тренд на поступове підвищення, поступово досягаючи вищих цінових рівнів.

Суперечка між Meme та "VC-коїнами"

Партнер Generative Ventures Уілл Ванг вважає, що коли обсяг VC фондів на первинному ринку перевищує 30-50 мільйонів доларів США, то дуже важко забезпечити LP надприбуток. Він вважає, що лише за умови достатньої точності масштабу VC можуть заглибитися на ранні етапи, підтримуючи підприємців, які потребують допомоги, та вирощуючи справжні "міфи".

Співзасновник Web3Port Кріс зазначив, що суперечка між Meme та VC монетами по суті є конкуренцією між ринковими залишковими коштами та ліквідністю. У умовах обмеженого надходження нових коштів VC монети, завдяки своїй низькій ліквідності та високій FDV, а також постійно з'являючимся проектам VC монет, ускладнюють ринку можливість підтримувати фінансування. Перевага Meme монет полягає в їхній повній ліквідності та механізмі справедливого розподілу, що відповідає психології інвесторів на ринку.

Інвестиційний менеджер Waterdrip Capital Еван Лу вважає, що випуск токенів не є кінцевою метою, а є справжнім початком роботи проекту. Команда проекту повинна серйозно замислитися над тим, чи дійсно вони можуть реалізувати сценарії використання, чи можуть забезпечити більш стабільний грошовий потік, а також чи залишиться проект активним з користувачами та справжньою спільнотою після випуску токенів.

Інвестиційний директор IOSG Ventures Цзяуей зазначив: "Проект VC-коінів" потребує кращого осмислення відповідності токенів ринку, чи є необхідність у випуску токенів, яка їхня мета, за що спільнота буде платити такою чи іншою криптовалютою, залучення більш широкої спільноти, розподіл часток для зміцнення прив'язки інтересів.

Потенційні напрямки та проекти

Партнер Generative Ventures Вілл Ванг позитивно оцінює RWA(Real World Asset), вважаючи, що його суть полягає в тому, щоб забезпечити облік глобальних основних фінансових активів за допомогою блокчейну. Наразі рівень проникнення такого "обліку на ланцюгу" ще не досягає 0,1%, і навіть якщо рівень проникнення підвищиться лише на один порядок, це може призвести до виникнення кількох подібних вторинних активів, таких як ONDO та USUAL.

Головний інвестор IOSG Ventures Цзявей зазначив, що повторна ставка як велика наратив у 2024 році ще не відобразилася на цінах на монети, але з поступовим запуском AVS може настати пік у 2025 році. Крім того, проекти ZK (RiscZero, апаратне прискорення Ingonyama та інші ) також поступово продемонструють свій ринковий потенціал.

Аналітик Ryze Labs Аллен має позитивний настрій щодо AI Agent, вважаючи, що він має потенціал стати зіркою завтрашнього дня у криптоіндустрії. AI Agent має можливість обробляти величезні обсяги ринкових даних, в майбутньому зможе приймати точні торгові рішення в реальному часі, його швидкість реакції значно перевищує традиційних людських трейдерів.

PayFi траса також привертає увагу багатьох установ. Партнер Jsquare Дінган прогнозує, що проекти, які поєднують традиційні фінанси з шифруванням, такі як рішення Layer 2 та емітенти стейблів (, будуть широко популяризовані в майбутньому. Ті платіжні протоколи, які зможуть глибоко інтегруватися з основними сервісами та зручно реалізувати конверсію між шифруванням і фіатними валютах, стануть ключовою силою для впровадження шифрування в повсякденне життя.

Прорив для масового прийняття

Засновник і генеральний директор DFG Джеймс Во вважає, що такі вертикальні області, як DePIN, приваблюють користувачів Web2. Наприклад, Helium підключає існуючих гігантів телекомунікацій Web2 через мережі 5G, Render ж пропонує GPU за низькою ціною, що сприяє розвитку ігор, рендерингу та сфери штучного інтелекту. Він прогнозує, що наступною областю, яка стимулюватиме більш широке впровадження, може бути сфера платежів.

Менеджер з інвестиційних досліджень YBB Capital Зік вважає, що платіжна сфера має потенціал стати першою ареною для "масового впровадження" блокчейну. Стейблкоїни вже продемонстрували свою здатність перевершувати традиційну банківську фінансову ефективність в країнах, що не використовують долар, і для мешканців країн третього світу вони також мають безліч корисностей, таких як захист від інфляції національної валюти, підписка на віртуальні послуги, фінансові інвестиції тощо.

Співзасновник і CEO Jsquare Joanna зазначила, що з точки зору екологічного позиціонування та вибору напрямку, екосистема Solana має більш значну перевагу. Водночас вона покладає великі надії на Pudgy Penguins у своєму портфелі, сподіваючись на його прорив у майбутньому.

Генеральний директор та співзасновник Wallfacer Labs Райан Роденбоу вважає, що новий передній користувацький досвід стане рушійною силою цього прориву, дозволяючи менш досвідченим користувачам легше почати використовувати DeFi. Крім того, продукти з уже наявними каналами розподілу ), такі як гаманець (, через вбудований досвід DeFi також стануть ключовими для забезпечення безшовної взаємодії для користувачів.

Оцінка стадії бичачого ринку

Менеджер з інвестиційних досліджень YBB Capital Zeke вважає, що ми, можливо, перебуваємо на середній стадії бикового ринку. ETF дозволяє біткоїну існувати в централізованій регуляторній рамці, що означає, що з'являться більш широкі фінансові деривативи. З розширенням легітимних учасників це безпосередньо зменшить цінову волатильність ринку. У майбутньому ринок може перейти від різких падінь і зростань до тривалого повільного зростання.

Засновник та CEO DFG Джеймс Во заявив, що наразі ми можемо бути в "оптимістичній стадії" ринкового циклу. Повернення адміністрації Трампа також сприятиме більш дружньому середовищу регулювання шифрування, а пропозиція стратегічного резерву біткоїнів, безумовно, ще більше підвищить інтерес та довіру до біткоїна і всього крипторинку.

Директор з інвестицій Web3.com Ventures Немо вважає, що в короткостроковій перспективі біткоїн вже принаймні завершив половину циклу бичачого ринку. Він зазначив, що з оптимістичної та віруючої точки зору біткоїн не підведе нікого. Суть біткоїна полягає в боротьбі з інфляцією та збереженні багатства.

Поради для роздрібних інвесторів

Співзасновник Web3Port Кріс рекомендує роздрібним інвесторам зосередитися на високодостовірних сегментах, зокрема на BTC, мем-криптовалютах та ринку AI-нарративів, обережно інвестуючи в старі альткоїни, які не мають нових нарративних підстав. Крім того, слід навчитися діяти відповідно до тенденцій, розуміти ринкові тренди та йти в ногу з гарячими темами та точками зосередження уваги.

Аналітик дослідницької лабораторії Ryze Labs Аллен нагадує, що бичачий ринок насправді є основною причиною, чому більшість людей втрачає гроші. Він рекомендує підготувати суму грошей, втрата якої не вплине на ваше повсякденне життя, і в потрібний момент вивести витрати, забезпечивши, щоб залишені в ринку кошти були прибутком. Найбільш небажаною практикою є постійне збільшення капіталу, безперервні інвестиції, а коли капіталу не вистачає, звертатися до кредитного плеча.

Менеджер з інвестиційних досліджень YBB Capital Зік зазначив, що зміни на ринку у 2025 році будуть більш складними, ніж раніше, і загальна інвестиційна стратегія повинна бути більш стійкою, ніж до 2024 року. Він вважає, що інвестиційна торгівля - це практика, крипторинок постійно розвивається в напрямку більш зрілого та професійного стилю, інвесторам слід спочатку вдосконалити себе, а потім навчатися ззовні, зберігаючи стабільне та потужне ядро, що особливо важливо, завжди ставлячи ризик на перше місце.

Партнер Jsquare Дінхан рекомендує роздрібним інвесторам в першу чергу зосередитися на управлінні ризиками. Для тих, хто шукає пасивні інвестиції, блакитні фішки, такі як біткоїн та ефір, зазвичай є більш безпечним вибором. Для більш активних інвесторів безпека є надзвичайно важливою ------ використання апаратних гаманців та надійних інструментів безпеки. Слід зосередитися на високоякісних, стійких проектах, а не ганятися за короткостроковими тенденціями. В будь-якому ринку важливо визначити активи, які демонструють довгострокову успішність, а не тримати активи, які відстають від ринку.