Офіційно набрав чинності «Genius Act» у США, глобальне регулювання стейблкоїнів входить в нову еру.

18 липня президент США Дональд Трамп у Білому домі офіційно підписав «Законодавство та заснування національного інноваційного закону США про стейблкоїни» (скорочено закон GENIUS), що знаменує собою створення першої на федеральному рівні системи регулювання стейблкоїнів у США. Цей закон отримав двопартійну підтримку в обох палатах Конгресу, Сенат 17 червня проголосував 68:30, Палата представників 17 липня затвердила його 308:122, і, нарешті, 18 липня завершила законодавчу процедуру.

Трамп під час церемонії підписання заявив: "Цей закон забезпечить статус долара як світової резервної валюти. Якщо ми втратимо цей статус, наслідки будуть порівнянні з поразкою у світовій війні."

!

##Основний зміст законопроекту, переформатування правил ринку стейблкоїнів

«Genius Act» встановлює суворі норми для випуску стейблкоїнів. Згідно з вимогами закону, емітенти стейблкоїнів повинні мати 100% доларів або ліквідні активи, такі як короткострокові державні облігації США, в якості резервів.

Емітент також повинен щомісяця публічно розкривати склад резервів та проходити незалежний аудит, щоб забезпечити прозорість. Щодо зберігання активів, закон чітко зазначає, що резервні активи повинні зберігатися незалежно, ізоляційно від активів емітента.

У питанні кваліфікації емітента законопроект встановлює механізм регулювання за рівнями. Установи, обсяг випуску яких менше 10 мільярдів доларів, можуть обрати регулювання на рівні штату; ті, що перевищують 10 мільярдів доларів, зобов'язані підлягати федеральному регулюванню.

Законопроект також забороняє великим технологічним компаніям безпосередньо випускати стейблкоїни, якщо тільки вони не відповідають суворим вимогам контролю ризиків. Усі установи, що випускають стейблкоїни, повинні дотримуватися положень закону про банківську таємницю щодо боротьби з відмиванням грошей.

Варто звернути увагу на те, що законодавчий акт чітко забороняє виплату відсотків або доходів власникам стейблкоїнів, щоб запобігти прихованій депозитній діяльності. Закон також особливо зазначає: "Виплата стейблкоїнів не повинна підтримуватися всіма кредитами США і не підлягає страхуванню Федеральної корпорації страхування депозитів або Управління національних кредитних спілок."

##Стратегічні наміри, цифрове розширення доларової гегемонії

Закон має на меті зміцнити фінансове лідерство США. Трамп під час церемонії підписання прямо висловився: "Криптовалюта вигідна для долара і країни."

Шляхом примусового прив'язування стейблкоїнів до активів у доларах, законопроект створив замкнуту систему "долар-стейблкоїн-облігації США". З розширенням масштабу стейблкоїнів емітенти повинні купувати більше облігацій США як резерв, що безпосередньо полегшує тиск на попит на ринку облігацій США.

Наразі загальна вартість ринку стейблкоїнів перевищила 260 мільярдів доларів, з яких 98% підтримується доларом. Standard Chartered прогнозує, що в рамках нового законодавства до 2028 року ринок може досягти 2 трильйонів доларів.

Міністр фінансів США Скотт Бейзенто в заяві зазначив: "Ця проривна технологія підтримає позицію долара як глобальної резервної валюти, надаючи мільярдам людей по всьому світу доступ до доларової економіки та призведе до різкого зростання попиту на державні облігації США, що підтримують стейблкоїни."

##Ринкова реакція, традиційні фінансові установи прискорюють вхід

Після ухвалення закону великі банки США швидко просувають плани зі стейблкоїнів. Банки США активно розробляють продукти зі стейблкоїнами, чекаючи на чітке визначення регуляторної структури для негайного запуску.

Генеральний директор Citigroup Джейн Фрейзер на телефонній конференції з приводу фінансових звітів підтвердила, що компанія досліджує можливості випуску та зберігання стейблкоїнів. Morgan Stanley також оцінює сценарії використання стейблкоїнів, займаючи вичікувальну позицію.

Платіжні гіганти та технологічні компанії також прискорюють свої плани. Visa, Mastercard, PayPal і Shopify збільшують інвестиції в цій сфері. Роздрібні торговці, такі як Uber, також досліджують можливість запуску власного стейблкоїну.

У цьому тренді стейблкоїни переходять від криптографічних торгових інструментів до основних способів платежу. Платіжний форум Федерального резервного банку Атланти відзначає, що стейблкоїни "знижують комісійні витрати, майже миттєво проводять розрахунки та приваблюють клієнтів, які добре знаються на криптографії, допомагаючи підприємствам залишатися конкурентоспроможними у цифровому світі."

##Глобальна регуляторна структура, диференційований шлях Гонконгу та Європи

Коли США встановили регуляторну рамку для стейблкоїнів, Гонконг вже 21 травня прийняв "Регламент стейблкоїнів", створивши сувору регуляторну рамку, основою якої є "жорсткі резерви + кримінальна відповідальність + транскордонна юрисдикція".

На відміну від США, Гонконг дозволяє стейблкоїнам використовувати багатовалютні резерви, ця різниця може привабити більше емітентів не доларових активів. Гонконг планує використати офшорний юаневий стейблкоїн як важіль для здобуття лідерства в цифровій фінансовій інфраструктурі Азії.

В Європі, SG-Forge, що належить Banque Société Générale, запустила доларовий стейблкоїн "CoinVertible" (USDCV), який відкритий для інституційних та роздрібних користувачів під регулюванням MiCA.

Міжнародний банківський союз минулого місяця виступив із суворим попередженням щодо стейблкоїнів, заявивши, що вони "погано проявили себе" у ставанні широко використовуваною валютою, маючи три основні недоліки: відсутність підтримки з боку центрального банку, брак заходів для запобігання незаконному використанню та відсутність гнучкості фінансування для генерації кредитів.

##Суперечки та виклики, двосічний меч фінансової стабільності

Після ухвалення законопроекту виникли побоювання з різних боків. Директор відділу захисту інвесторів Американської спілки споживачів Кері Фрейр критикував: "Законопроект Genius Act насправді дозволяє емітентам стейблкоїнів обійти більшість звичайних банківських заходів захисту, здійснюючи саморегулювання — це ніколи не приносило позитивних результатів."

Сумніви щодо конфлікту політичних інтересів зростають. Представники Демократичної партії зазначають, що родина Трампа має зв'язок з криптовалютою, оскільки його син володіє частками стабільної монети USD1. У виборах 2024 року криптовалютна індустрія пожертвувала 245 мільйонів доларів кандидатам, які підтримують криптовалюту, серед яких Трамп є головним бенефіціаром.

Голова Банку Англії Ендрю Бейлі попередив, що зростання стейблкоїнів може підірвати довіру громадськості до національної валюти. Він особливо зазначив, що якщо великі стейблкоїни відійдуть від прив'язки, це призведе до хвилі продажу державних облігацій, які стоять за ними, що вплине на ринок державних облігацій, що є основою фінансової стабільності.

Для нових економік ризики є більш серйозними. Міжнародний банківський банк попереджає, що стейблкоїни можуть підривати валютний суверенітет і викликати ризик втечі капіталу з нових економік. У Південно-Східній Азії, Африці та інших регіонах малі та середні підприємства часто використовують доларові стейблкоїни для міжнародних переказів, що прискорює проникнення долара в країни, що розвиваються.

##Перспективи на майбутнє З набранням чинності «Законодавством про геніїв» Гонконг, Сінгапур та ЄС прискорюють створення власних систем регулювання стейблкоїнів, формуючи різноманітний новий ландшафт цифрових фінансів. Міністерство фінансів США почало приймати заявки на визнання сумісності іноземних регуляторних систем стейблкоїнів, відкриваючи шлях до глобального спільного регулювання.

Цифровий долар через стейблкоїн прискорює проникнення в усьому світі, крос-бортові платежі малих і середніх підприємств Південно-Східної Азії, міжнародні перекази африканських робітників, все це використовує доларовий стейблкоїн, щоб обійти традиційну банківську систему.

Прогнозні дані Standard Chartered стають реальністю: світовий ринок стейблкоїнів зросте з нинішніх 260 мільярдів доларів до 2 трильйонів доларів до 2028 року.