Біткойн повертається на високі позиції: інституційний капітал стає новим рушієм

Біткойн нещодавно знову встановив історичний максимум і продовжує зростати, і, на відміну від попередніх разів, цього разу це не під керівництвом роздрібних інвесторів, а під впливом великомасштабного інституційного капіталу. Тим часом, американський фондовий ринок також загалом зміцнився, індекси Nasdaq і S&P 500 досягли нових максимумів, а індекс Доу-Джонса також наблизився до історичного піку, що свідчить про те, що ринок в цілому перейшов у режим ризикового ставлення.

На політичному рівні США ухвалили законопроект про розширення фіскальних витрат, що може послабити довгостроковий кредит довіри до долара. Ще в травні Moody's вже знизили рейтинг державних облігацій США. Незважаючи на це, аналітики вважають, що через корпоративні баланси та регуляторну підтримку, цей раунд зростання Біткойна є більш стійким порівняно з попередніми спекулятивними циклами. Але на ринку все ще можуть виникнути корекції, ключовим є те, чи зможуть інституційні інвестори сформувати ефективну цінову підтримку.

Деякі технологічні компанії почали включати Біткойн до свого балансу. Наприклад, Біткойн, що належить програмному забезпеченню Figma, становить близько 5% від його загальних активів. Мотивації цих компаній для утримання Біткойн включають диверсифікацію активів, потенціал зростання та диференціацію бренду. Однак Біткойн не підходить для всіх компаній, і підприємства повинні зважити свою здатність до ризику та стратегічні цілі, перш ніж приймати таке рішення.

Біткойн демонструє унікальні змішані характеристики. Коли ризик на ринку зростає, він веде себе, як акції технологічного сектора, підвищуючись у ціні; а в кризові часи, як нещодавнє загострення торгових суперечок, він проявляє схожі з золотом властивості як актив-укриття. Ця подвійна природа є як перевагою Біткойна, так і потенційним слабким місцем.

На ринку існують потенційні ризики, такі як можливе неочікуване підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, посилення регуляторної політики або виникнення геополітичних "чорних лебедів". Ці фактори можуть перервати зростання Біткойна. Проте наразі ці ризики, здається, не є терміновими, і капітал продовжує надходити на ринок криптовалют.

Великий приплив капіталу з боку установ є важливим фактором, що сприяє зростанню ціни на Біткойн. У червні понад 250 компаній оголосили про збільшення своїх позицій у Біткойні, загалом придбавши 68 000 монет. Минулого тижня 54 установи додатково придбали 8 434 Біткойна, серед яких компанія Figma, яка є гігантом у сфері програмного забезпечення для дизайну, і має Біткойн ETF на суму 70 мільйонів доларів, а також планує придбати ще 30 мільйонів доларів. Біткойн ETF в період з 6 по 11 липня зазнав чистого припливу в 1,6 мільярда доларів, з яких 10 липня за один день надійшло 1,18 мільярда доларів, що стало другим найвищим показником в історії.

Макроекономічне середовище також створює сприятливі умови для Біткойн. Посилення кризи довіри до долара, розширення бюджетних витрат викликає побоювання щодо інфляції, спонукаючи інвесторів звертатися до дефіцитних активів. Загальний обсяг Біткойн фіксований на рівні 21 мільйона монет, його дефіцитність навіть перевищує золото. Крім того, геополітичні конфлікти дещо згладилися, а дані щодо інфляції в Європі та США також виявилися несподівано помірними, всі ці фактори зменшили ризики на ринку.

Зміна регуляторної позиції також внесла позитивні фактори на ринок Біткойн. На цьому тижні Палата представників США розглянула важливий законопроект щодо структури ринку та рамок стабільних монет. Щодо кадрових змін, колишній топ-менеджер Джонатан Гулд був призначений головою Управління контролю за валютою (OCC), що розглядається як сигнал можливого пом'якшення політики.