Суперечка з IPO Circle: боротьба між шифруванням та TradFi

Нещодавно емітент стейблкоїну USDC компанія Circle завершила первинне публічне розміщення акцій (IPO), що викликало широкі суперечки в індустрії шифрування. Головний інвестиційний директор однієї інвестиційної установи, яка є важливим учасником галузі, висловив різку думку щодо цього, критикуючи Circle за те, що в розподілі акцій IPO вона надає перевагу традиційним фінансовим установам, ігноруючи довгострокових підтримувачів шифрувальних гравців.

Ціна акцій IPO Circle становила 31 долар за акцію, що вище очікуваного діапазону. В перший день торгів акції закрилися на рівні 84 долари, а через тиждень перевищили 107 доларів, що демонструє значний інтерес традиційного Уолл-стріт до бізнесу зі стабільними монетами.

Підтримка позитивного прогнозу акцій Circle включає:

• Як перший об'єкт інвестування, зосереджений на зростанні стабільних монет
• Ринок стабільних монет має великий потенціал, очікується, що керовані активи перевищать 1 трильйон доларів.
• USDC наразі управляє активами на 60 мільярдів доларів, річний темп зростання 91%

Однак існують і деякі потенційні ризики:

• Бізнес-модель надмірно залежить від доходів від процентних ставок
• Є залежність від партнерів, таких як Coinbase
• У останні роки зростання доходів та прибутків сповільнилося
• Поточна оцінка акцій завищена

Ще більш суперечливим є підхід Circle до розподілу в IPO. Багато професіоналів галузі повідомляли, що криптофонди, які довгий час підтримували USDC, отримали дуже мало або навіть нульовий розподіл, тоді як традиційні фінансові установи отримали перевагу. Це вважається відступом від основної концепції "узгодженості інтересів" у криптоіндустрії.

Критики вказують на те, що Circle мав би винагородити ті криптоорієнтовані установи, які протягом багатьох років просували використання USDC та надавали підтримку в критичні моменти. Дозволивши цим установам отримувати прибуток, це сприятиме поверненню коштів у криптоекосистему, створюючи позитивний цикл.

Однак Circle вирішила розподілити частки IPO серед традиційних фінансових установ, які, можливо, не розуміють її бізнес, що розглядається як "зрада" духу шифрування. Критики вважають, що такий підхід є недалекоглядним і може зашкодити довгостроковому розвитку.

На деякі голоси сумніву критики також відповіли:

• Розподіл акцій IPO відрізняється від аірдропу, шифрувальні установи готові купувати акції за однаковою ціною.
• Остаточне право на розподіл залишилося за Circle, а не за андеррайтером
• Так зване "25-кратне надмірне підписання" може бути лише поверхневими даними

Ця суперечка відображає боротьбу між шифруванням та TradFi, а також зіткнення цінностей, з якими стикається індустрія під час свого розвитку. Чи вплине цей крок Circle на його майбутній розвиток, ще належить з'ясувати, але безсумнівно, це стало сигналом тривоги для галузі.