Ринок RWA має великі перспективи, Aptos стає на передній план

Токенізація реальних активів (RWA) є однією з найбільш очікуваних галузей у криптоіндустрії, але наразі вона ще не продемонструвала повною мірою здатність з'єднати величезні активи традиційного ринку. Дані показують, що загальна ринкова капіталізація активів RWA в криптоіндустрії становить лише 24 мільярди доларів, навіть незважаючи на те, що в першій половині цього року вона зросла на 56%, це все ще залишається на низькому рівні. Це свідчить про те, що розвиток RWA все ще перебуває на ранній стадії, і в майбутньому, коли буде токенізовано більше типів активів, RWA має потенційно отримати нові можливості для розвитку.

У цей критичний період Aptos продемонстрував потужний ріст. За останні 30 днів загальна заблокована вартість (TVL) RWA на Aptos зросла на 56,4% і досягла 538 мільйонів доларів, піднявшись на третє місце серед публічних блокчейнів. Зі збільшенням кількості проектів DeFi, RWA активи в екосистемі Aptos, ймовірно, отримають більше можливостей для інвестицій, що надасть їм вигідну позицію в майбутніх змаганнях RWA.

Приватні кредити: Основні рушійні сили RWA

Наразі приватний кредит займає 58% частки активів RWA, ставши найбільш обговорюваною категорією активів, за ним йдуть державні облігації США. Приватні кредитні активи в основному існують у формі на блокчейні, переважно не мають ліквідності для торгівлі; тоді як державні облігації США стикаються з конкурентним тиском з боку стійких монет, які забезпечені державними облігаціями і пропонують подібні характеристики доходу.

Приватне кредитування - це позики, які надаються підприємствам або особам нефінансовими установами або інвесторами на неконтрольованому ринку. У традиційній фінансовій сфері приватне кредитування приваблює велику кількість інституційних інвесторів через свою гнучкість і високий дохід. Однак воно також стикається з такими проблемами, як високі витрати, низька ефективність і обмеження доступу. Наприклад, традиційні процеси аудиту приватного кредитування є громіздкими, торгові витрати є високими, а малим і середнім підприємствам часто важко отримати фінансування через відсутність кредитної історії.

Криптопротоколи виконують функцію посередника, основною бізнес-моделлю яких є випуск і управління активами на блокчейні, знижуючи витрати шляхом усунення багаторівневих посередників і підвищуючи прозорість, надаючи в реальному часі інформацію про пул кредитів і основні активи.

Процес токенізації активів приватного кредитування

1. Генерація позикових активів поза ланцюгом

Емітент активів відповідає за створення поза ланцюгом кредитних активів. Приватні кредитні установи, платформи фінансування малих і середніх підприємств або регіональні оператори кредитного ринку укладають кредитні угоди, встановлюють забезпечення активів, формують план погашення та умови дефолту, а також перевіряють фінансовий стан позичальника. Наприклад, кредит на 1 мільйон доларів видається логістичній компанії на термін 12 місяців під 12% річних, з 1,1 мільйона доларів рахунків до отримання в якості застави. Цей етап забезпечує відповідність активів традиційним фінансовим стандартам, закладаючи основу для подальшої токенізації.

2. Побудова структури токенів на блокчейні

За допомогою протоколу RWA одноразові або кілька кредитів відображаються у вигляді токенів на блокчейні. Формати токенів включають NFT, SFT або ERC-20. Метадані токена охоплюють анонімний ідентифікатор позичальника, суму основного боргу, процентну ставку, частоту погашення, термін погашення, деталі забезпечувальних активів та механізм обробки дефолту. Смарт-контракт підтримує управління статусом погашення, автоматичний розподіл доходів та можливість дострокового викупу або передачі токенів з рук в руки.

3. Відповідна упаковка

Процес токенізації повинен відповідати вимогам регулювання. У відповідній юрисдикції слід створити спеціалізовану юридичну особу (SPV) або постачальника віртуальних активів (VASP) в якості юридичного хранителя, що відповідає за токени на ланцюгу. Усі інвестори повинні пройти перевірку KYC/KYB та AML, недокваліфікованим інвесторам обмежений доступ та права на передачу відповідно до чинного законодавства. Документи, що розкривають інформацію поза ланцюгом, чітко вказують, що токени є борговими активами, без прав голосу або акціонерних прав.

4. Випуск токенів та фінансування

Демонструйте токени через інтерфейс користувача або платформу протоколу, приймаючи інвестиції в блокчейні. Інвестори повинні пройти верифікацію KYC, використовуючи криптовалюту для інвестування, отримуючи токени RWA як підтвердження, та отримуючи основний капітал і відсотки щомісяця або щокварталу.

5. Розподіл прибутків та ліквідація активів

Позичальник повертає кредит відповідно до плану, кошти отримуються емітентом та переводяться до SPV, через оракули або смарт-контракти відображаються на блокчейні та розподіляються між тримачами токенів. Смарт-контракт автоматично розділяє відсотки відповідно до частки володіння, після закінчення терміну позики автоматично повертає основну суму або організовує продовження активів. Якщо структура токенів дозволяє, їх можна торгувати на децентралізованих біржах або на спеціальних ринках RWA, але зазвичай встановлюється період блокування, що підтримує лише перекази з рук в руки.

Конкурентні переваги Aptos на ринку RWA

Технічні переваги: потенціал фінансових застосувань високопродуктивного блокчейну

Aptos як нове покоління блокчейну Layer 1, його технологічна архітектура стала його унікальною перевагою в сегменті RWA, особливо в контексті токенізації приватного кредиту.

Висока пропускна спроможність та низька затримка

Aptos використовує паралельний виконавчий двигун Block-STM для ефективної обробки транзакцій. Офіційні тестові дані показують, що теоретична пропускна спроможність Aptos може досягати 150 000 транзакцій на секунду (TPS), а в реальному виробничому середовищі стабільно тримається на рівні 4000-5000 TPS. У сценаріях приватного кредитування висока пропускна спроможність підтримує масове випускання кредитів, розподіл платежів у реальному часі та аудиторію на блокчейні, що забезпечує ефективність транзакцій.

Час остаточного підтвердження транзакцій Aptos становить лише 650 мілісекунд. Така підтверджувальна швидкість на рівні підсекунд є критично важливою для RWA активів, які потребують миттєвого розрахунку. Наприклад, один протокол реалізує T+0 розрахунок на Aptos, що значно знижує витрати на використання капіталу в порівнянні з традиційними фінансами T+2 або T+3.

Низькі торгові витрати

Середні комісії за транзакції Aptos нижчі за 0,01 долара. Характеристика низьких витрат є особливо важливою для сценаріїв RWA, оскільки токенізовані активи передбачають часті операції в блокчейні. Низькі витрати забезпечують контрольованість операційних витрат.

Модульна архітектура та масштабованість

Модульний дизайн Aptos розділяє рівні консенсусу, виконання та зберігання, що дозволяє кожному рівню незалежно оптимізуватися. Це має вирішальне значення для управління активами RWA, оскільки приватне кредитування пов'язане зі складними метаданими.

Екологічна структура: підтримка інститутів та дружня до регулювання

Екосистема Aptos у сегменті RWA значно підвищила свою конкурентоспроможність завдяки співпраці з традиційними фінансовими гігантами та розширенню DeFi-екосистеми.

Співпраця та підтримка установ

Станом на червень 2025 року загальна заблокована вартість RWA Aptos становитиме 540 мільйонів доларів, що робить його третім у рейтингу публічних блокчейнів, поступаючись лише Ethereum та ZKsync Era. Цьому досягненню сприяла участь кількох традиційних фінансових установ.

Минулого року в липні Aptos впровадив USDY від певної фінансової компанії в екосистему та інтегрував його в основні DEX і платформи для кредитування. У жовтні минулого року Aptos оголосив, що певна компанія з управління активами запустила на Aptos Network онлайновий фонд грошового ринку США, представлений токеном BENJI. Крім того, Aptos також уклав угоду з певною компанією для впровадження токенізації цінних паперів.

Ці співпраці не лише принесли Aptos фінансування та технологічну підтримку, а й зміцнили його довіру в сфері відповідності.

регуляторна дружелюбність

Токенізація приватного кредитування пов'язана зі складними вимогами до відповідності, такими як перевірка KYC/AML, відповідність відповідним нормам тощо. Aptos співпрацює з платформами для забезпечення відповідності, вбудувавши функції перевірки особи та відстеження активів на блокчейні. Наприклад, певний протокол зберігає особисту інформацію в зашифрованому вигляді поза блокчейном і поєднує її з перевіркою хешу на блокчейні, що відповідає правовим вимогам та забезпечує юридичну силу кредитних токенів.

У 2025 році глобальне регуляторне середовище поступово стає зрозумілим. Регламент MiCA в Європі забезпечує чітку основу для криптоактивів, а відповідні законопроєкти в США створюють сприятливі умови для стейблкоїнів та проектів RWA. Низькі витрати та швидкі підтвердження Aptos роблять його ідеальним вибором для регуляторно дружньої публічної блокчейн-мережі. Наприклад, Aptos був обраний одним із штатів як кандидат на отримання найвищого технічного рейтингу для проекту стейблкоїнів і планує використовувати Aptos для випуску відповідних стейблкоїнів та токенів для кредитування, очікуючи охопити 100 мільйонів доларів активів у 2026 році.

Позиціонування на ринках, що розвиваються

Стратегія RWA Aptos зосереджена на нових ринках, особливо в регіонах з недостатньою фінансовою інклюзією. Одна компанія, як основний емітент активів, через токенізацію приватних кредитних продуктів надає різноманітні фінансові рішення для нових ринків і конкретних регіонів, що значно сприяло розвитку екосистеми RWA Aptos.

Їхній флагманський продукт орієнтований на особистих споживачів та малих і середніх підприємців на ринках, що розвиваються, пропонуючи короткострокові, невеликі споживчі кредити та кредитні ліміти, обсяг яких становить 160 мільйонів доларів, сума одного кредиту варіюється від кількох сотень до кількох тисяч доларів, термін 3-12 місяців, процентна ставка досягає 64,05%. Існує також спеціальний пул для поганих боргів або дефолтних кредитів розміром 188 мільйонів доларів, участь в якому дозволяється лише кваліфікованим інвесторам. Крім того, є продукти для іпотечного кредитування житлової нерухомості в Канаді, обсяг яких становить 44 мільйони доларів, які поділяються на пріоритетну та субординовану структури. Продукт операційних кредитів для малих і середніх підприємств в ОАЕ має обсяг 16 мільйонів доларів і процентну ставку 15,48%. Продукт для роздрібного кредитного ринку Кенії має обсяг 5,6 мільйона доларів і процентну ставку 115,45%.

Ці продукти забезпечують ефективний випуск і прозоре управління через інфраструктуру на основі блокчейну, що сприяло 77% TVL Aptos RWA (приблизно 420 мільйонів доларів).

Підсумок

Швидке зростання Aptos на ринку RWA зумовлено його технологічними перевагами та екосистемною стратегією. У червні 2025 року його RWA TVL досягне 538 мільйонів доларів, зайнявши третє місце серед публічних блокчейнів, головним чином завдяки приватному кредитуванню. Один протокол через запуск боргових пулів на блокчейні вніс понад 420 мільйонів доларів активів (77% RWA Aptos), що значно підвищило конкурентоспроможність екосистеми. Приватне кредитування як двигун зростання RWA реалізує комбінацію на блокчейні через токенізацію, що дозволяє кредитним токенам брати участь у циклічному кредитуванні, стратегічному важелевому фінансуванні та ліквідних пулах DeFi, генеруючи річну прибутковість від 6% до 15%. Порівняно з державними облігаціями, приватне кредитування користується більшою популярністю на ринку завдяки високій прибутковості та чітким грошовим потокам. Низькі комісії за транзакції Aptos та швидкий час підтвердження підтримують миттєве кредитування та розрахунки, а інтеграція з більшою кількістю протоколів DeFi у майбутньому може ще більше активізувати його потенціал.

Зараз традиційні фінансові ринки стискають процентні маржі, що спонукає установи переходити на рішення на базі блокчейну. Aptos заповнила дефіцит фінансування малих і середніх підприємств, обслуговуючи нові ринки. У майбутньому, з оптимізацією регуляторного середовища та розширенням екосистеми DeFi, Aptos має можливість додати 500 мільйонів доларів США до RWA TVL у 2026 році. Завдяки синергії технологій та екосистеми, Aptos демонструє постійний потенціал зростання в секторі приватного кредитування.