Прогрес у тарифному протоколі між США та Китаєм спонукає ринок до повторного ціноутворення

Нещодавно у Швейцарії відбулася зустріч на високому рівні між США та Китаєм, на якій було досягнуто значного прориву: сторони погодили тимчасове зменшення тарифів на 90 днів. Це знаменує нову стадію у торгових відносинах між двома країнами, на ринку на це швидко відреагували.

Американський фондовий ринок і ринок криптовалют швидко відреагували на цю позитивну новину, стерши раніше негативне ціноутворення через торгові тертя. Учасники ринку тепер більше зосереджені на двох ключових питаннях: чи відбудеться рецесія в американській економіці та коли Федеральна резервна система знову розпочне цикл зниження процентних ставок.

Цього тижня опубліковані дані про інфляцію та зайнятість показали, що інфляція продовжує знижуватися, зайнятість тимчасово залишається стабільною, що свідчить про те, що вплив тарифного удару нижчий за очікування. Ці дані, що перевищують очікування, сприяли суттєвому зростанню американських фондових ринків цього тижня, тоді як ціни на золото зазнали помітного падіння.

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауел у нещодавній важливій промові зазначив, що буде переглянуто "рамки монетарної політики", що може прискорити відновлення циклу зниження процентних ставок. Однак рейтингове агентство Moody's знизило рейтинг державних облігацій США з Aaa до Aa1, що знову підкреслило серйозність довгострокових боргових проблем США.

Макроекономіка та політичні тенденції

12 травня сторони США та Китаю оголосили про досягнення тимчасового 90-денного зниження митних зборів, США знизять максимальне мито на китайські товари з 145% до 30%, а Китай знизить максимальне мито на американські товари з 125% до 10%. Це знаменує перехід торгових суперечок у нову стадію, і, можливо, його вплив не завдасть короткострокового надмірного удару по світовій економіці.

Під впливом цієї позитивної новини фондові ринки США цього тижня сильно відскочили. Індекс Nasdaq, індекс S&P 500 та індекс Доу-Джонса піднялися на 7,15%, 5,27% та 3,41% відповідно, що призвело до чотиритижневого зростання. Якщо очікування зниження процентних ставок посиляться, фондові ринки США можуть в короткостроковій перспективі подолати історичний максимум.

Дані CPI США за квітень показують, що сезонно скоригований місячний показник становить 2.3%, що нижче очікувань і знижується вже три місяці поспіль. Щодо даних зайнятості, кількість перших заявок на допомогу по безробіттю становить 229 тисяч, що відповідає очікуванням. Індекс цін виробників (PPI) становить 2.4%, трохи нижче очікувань. Ці дані в сукупності свідчать про те, що митні удари ще не мали суттєвого впливу на споживання, в той час як інфляція продовжує знижуватися, створюючи сприятливі умови для відновлення зниження процентних ставок.

Пауел у недавній промові заявив, що монетарна політика, введена в 2020 році, потребує коригування в нинішніх економічних умовах. Він зазначив, що часті шокові впливи на постачання ускладнюють досягнення середньострокової цільової інфляції, і необхідно коригувати політику для кращого балансу між інфляційними та зайнятісними цілями. Це може означати, що Федеральна резервна система буде формувати політику на основі більш короткострокових, навіть місячних даних CPI, підвищуючи гнучкість у реагуванні на економічні коливання.

Однак проблема державного боргу США залишається потенційним ризиковим фактором. Цього року США очікують нових боргів на суму 1,9 трильйона доларів, а обсяг, який потрібно замінити, може досягти 9,2 трильйона доларів. Якщо не розпочати зниження процентних ставок, уряд США не лише продовжить нести високі відсоткові витрати, але й може зіткнутися з труднощами при проведенні аукціонів на первинному ринку.

16 травня Moody's знизила довгостроковий рейтинг емітента та старших беззаставних боргових зобов'язань уряду США з Aaa до Aa1. Це перше зниження рейтингу державних облігацій США від Moody's з 1917 року, що означає, що США втратили найвищий кредитний рейтинг трьох найбільших рейтингових агентств.

Ринок криптовалют

Біткоїн протягом більшої частини цього тижня залишався на високих рівнях, а в неділю раптово зріс до 106692,97 доларів, за тиждень зростання на 2,24%. З технічної точки зору, біткоїн протягом тижня торгувався вище "першої висхідної трендової лінії", наближаючись до верхньої межі "Трампового дна". Індикатор перекупленості зазнав певного виправлення, обсяг торгівлі залишився приблизно на рівні минулого тижня.

Цього тижня ринок криптовалют в цілому зберігає чистий приплив коштів, через два канали — стабільні монети та ETF — загалом надійшло 2,527 мільярда доларів. З них стабільні монети забезпечили приплив 1,880 мільярда доларів, а ETF на біткоїн та ефір разом принесли 647 мільйонів доларів. Варто зазначити, що за останні чотири тижні приплив коштів через канали ETF демонструє тенденцію до зниження.

Фінансування позик на ринку перебуває на стадії розширення, а ринок контрактів також вступив у другу стадію розширення поточного циклу.

Після повернення біткоїна до 100 тисяч доларів частина інвесторів, які купили на дні, здійснила фіксацію прибутку. З відновленням ліквідності деякі довгострокові власники також здійснили невелику розпродаж. Загалом, етап "довгі зменшують, короткі збільшують" ще не повністю розгорнувся, досвідчені довгострокові інвестори все ще чекають вищих цін.

Цього тижня в обмінники надійшло 127226 біткоїнів, що є спадом протягом чотирьох тижнів; виведення біткоїнів з обмінників досягло 27965 біткоїнів, що є найвищим показником з початку року. Зменшення обсягу продажу та збільшення обсягу покупки за умов зовнішніх факторів зазвичай вказують на можливе швидке зростання цін у майбутньому.

Згідно з даними eMerge Engine, показник EMC BTC Cycle Metrics становить 0.875, що вказує на період зростання.